□ 山東財(cái)經(jīng)大學(xué)教授、本刊特約專(zhuān)家 李德荃

黨的二十大報(bào)告明確要求，深化國(guó)資國(guó)企改革，推動(dòng)國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)標(biāo)世界一流企業(yè)，揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短，是推動(dòng)企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大的一條有效路徑。

關(guān)于對(duì)標(biāo)世界一流企業(yè)的具體思路和方法，國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)的國(guó)資發(fā)改革〔2013〕17 號(hào)文件和國(guó)資發(fā)改革〔2013〕18 號(hào)文件給出了詳盡的政策指導(dǎo)和規(guī)范指引。總體來(lái)說(shuō)，就是要求企業(yè)將對(duì)標(biāo)世界一流引入其日常經(jīng)營(yíng)管理工作的方方面面，即要求企業(yè)從經(jīng)營(yíng)管理的業(yè)務(wù)單元、職能部門(mén)、業(yè)務(wù)流程、環(huán)節(jié)或崗位，就經(jīng)營(yíng)理念、管理思想、商業(yè)模式、管理組織、流程、技術(shù)和方法等各個(gè)方面，逐項(xiàng)分析與標(biāo)桿對(duì)象間的差距及其成因，逐項(xiàng)進(jìn)行學(xué)習(xí)和借鑒，進(jìn)而逐項(xiàng)探尋創(chuàng)新超越的辦法，并持之以恒地做好這項(xiàng)工作。

由于以上兩份文件所介紹的對(duì)標(biāo)原理和方法都很具體細(xì)致，因此工作量很大、耗時(shí)較長(zhǎng)。為了便于企業(yè)從整體上快速把握自身與世界一流企業(yè)間的差距，本文介紹一種簡(jiǎn)便易行的對(duì)標(biāo)方法。該方法尤為適合企業(yè)高層主管即時(shí)綜括地判斷本企業(yè)與世界一流企業(yè)間的差距。

關(guān)于世界一流企業(yè)的界定

準(zhǔn)確界定世界一流企業(yè)的內(nèi)涵，是做好對(duì)標(biāo)工作的前提。任何事物都可以分別從其所特有的內(nèi)在屬性和表面特征兩個(gè)層面來(lái)界定。其中，從表面特征來(lái)界定世界一流企業(yè)具有簡(jiǎn)便易行且易于理解的優(yōu)點(diǎn)。

基于民法典，企業(yè)一般為營(yíng)利法人。作為營(yíng)利法人，經(jīng)由合法經(jīng)營(yíng)賺得利潤(rùn)，依出資比例向股東分配稅后利潤(rùn)，并為股東所投入的資產(chǎn)保值增值，是企業(yè)創(chuàng)立和發(fā)展的根本目的。由此，所謂世界一流企業(yè)，指的就是全球范圍內(nèi)那些營(yíng)運(yùn)能力和盈利水平穩(wěn)居世界一流的企業(yè)。

上述世界一流企業(yè)的定義有三個(gè)要點(diǎn)：一是強(qiáng)調(diào)其營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)，例如凈資產(chǎn)收益率等經(jīng)營(yíng)效率類(lèi)指標(biāo)表現(xiàn)較好；二是強(qiáng)調(diào)其盈利水平較高，例如息稅前利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)效益類(lèi)指標(biāo)表現(xiàn)較好；三是強(qiáng)調(diào)其經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，亦即其營(yíng)運(yùn)能力和盈利水平都比較穩(wěn)定可持續(xù)。

許多人忽視了企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要性，認(rèn)為“能賺錢(qián)、賺錢(qián)多”是企業(yè)間論英雄的唯一憑據(jù)。事實(shí)上，只有那些持久地“能賺錢(qián)、賺錢(qián)多”的企業(yè)才是商界真英雄。例如，自1995 年美國(guó)《財(cái)富》雜志首次發(fā)布世界500 強(qiáng)企業(yè)排行榜以來(lái)，迄今只有151 家企業(yè)從未落榜，這些企業(yè)才是真一流。因此，世界一流企業(yè)的認(rèn)定應(yīng)當(dāng)基于其現(xiàn)狀，并著重展望其未來(lái)，從最有可能創(chuàng)造類(lèi)似于這151 家企業(yè)持久輝煌的企業(yè)中甄別。

商業(yè)I 類(lèi)國(guó)企對(duì)標(biāo)世界一流的主要適用指標(biāo)

基于上述世界一流企業(yè)的界定，應(yīng)著重從財(cái)力的大、強(qiáng)、穩(wěn)三個(gè)方面來(lái)對(duì)標(biāo)世界一流。

首先，只有資產(chǎn)規(guī)模足夠大的企業(yè)，即所謂的大企業(yè)，才有可能成為世界一流企業(yè)。這是因?yàn)橹挥写笃髽I(yè)的產(chǎn)量才有可能足夠大，從而營(yíng)業(yè)收入足夠多，進(jìn)而才有可能占有較大的市場(chǎng)份額，最終獲取足夠強(qiáng)大的市場(chǎng)壟斷競(jìng)爭(zhēng)地位。并且，如同輪船的噸位與抗風(fēng)浪的能力正相關(guān)，大企業(yè)更有條件實(shí)施資產(chǎn)組合管理和多元化經(jīng)營(yíng)，因此抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)，更有可能長(zhǎng)久維持其有利的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)位勢(shì)。此外，對(duì)于一些需要持久不間斷投資的重要事業(yè)，例如產(chǎn)品升級(jí)或技術(shù)工藝研發(fā)等，只有資產(chǎn)規(guī)模足夠大從而營(yíng)業(yè)收入跨過(guò)某個(gè)臨界點(diǎn)的大企業(yè)才有足夠的能力持之以恒地做下去。

在用以反映企業(yè)“大”的諸規(guī)模類(lèi)指標(biāo)中，資產(chǎn)余額和營(yíng)業(yè)收入兩個(gè)指標(biāo)是首選。尤其是營(yíng)業(yè)收入這個(gè)指標(biāo)，既能囊括資產(chǎn)規(guī)模的影響，又能體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力，因此相對(duì)更佳。

其次，只有大而強(qiáng)的企業(yè)才有可能成為世界一流企業(yè)。這里所謂的強(qiáng)，指企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。在用以反映企業(yè)“強(qiáng)”的諸效率類(lèi)指標(biāo)中，凈資產(chǎn)收益率這個(gè)指標(biāo)的綜合性較高。除效率類(lèi)指標(biāo)之外，利潤(rùn)等效益類(lèi)指標(biāo)也能在一定程度上反映企業(yè)的“強(qiáng)”。其中，息稅前利潤(rùn)和稅前利潤(rùn)是首選指標(biāo)，而息稅前利潤(rùn)這個(gè)指標(biāo)更佳。

不過(guò)，由于資產(chǎn)規(guī)模較大企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率等效率類(lèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)通常都偏低，因此可優(yōu)先關(guān)注營(yíng)業(yè)收入指標(biāo)。例如，可首先根據(jù)營(yíng)業(yè)收入這個(gè)指標(biāo)排序生成世界1000強(qiáng)企業(yè)名單，再?gòu)闹刑蕹Y產(chǎn)規(guī)模明顯偏小的企業(yè)，進(jìn)而剔除息稅前利潤(rùn)明顯偏少的企業(yè)，最后再剔除凈資產(chǎn)收益率明顯偏低的企業(yè)，剩下的便是基于當(dāng)期實(shí)際經(jīng)營(yíng)績(jī)效可稱(chēng)之為世界一流的企業(yè)。

最后，世界一流企業(yè)的經(jīng)營(yíng)前景應(yīng)該被普遍看好。亦即只有那些“既大又強(qiáng)并且經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健”的企業(yè)才是世界一流企業(yè)。關(guān)于穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要性，2001 年美國(guó)安然公司倒閉案是一個(gè)典型的反面案例。安然公司曾是世界最大的電力、天然氣以及電訊公司。尷尬的是，該公司在破產(chǎn)倒閉當(dāng)年仍高居《財(cái)富》雜志世界500 強(qiáng)企業(yè)排行榜第16 位。

為避免像《財(cái)富》雜志那樣將一個(gè)行將破產(chǎn)的企業(yè)列入世界一流企業(yè)，在基于上述指標(biāo)得到一份世界一流企業(yè)名單之后，應(yīng)剔除其中當(dāng)期自由現(xiàn)金流量明顯偏低或不正常的企業(yè)，從而確保名單中的剩余企業(yè)近期不會(huì)出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉的問(wèn)題。最后，再預(yù)測(cè)這些企業(yè)未來(lái)數(shù)年的營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)余額、息稅前利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)，剔除其中未來(lái)很可能不再合格的企業(yè)，剩下的便是未來(lái)很有可能會(huì)繼續(xù)維持其現(xiàn)有的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位的企業(yè)。這些企業(yè)才是真正的世界一流企業(yè)。

考慮到股東權(quán)益價(jià)值這個(gè)指標(biāo)是對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況綜合評(píng)價(jià)的結(jié)果，也可以針對(duì)最后一個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)名單，改而核算每一個(gè)企業(yè)的股本價(jià)值；再計(jì)算其股本價(jià)值與凈資產(chǎn)余額之比（或企業(yè)價(jià)值與資產(chǎn)余額之比）；進(jìn)而剔除該指標(biāo)明顯偏低的企業(yè)，剩下的便是世界一流企業(yè)地位較為穩(wěn)固的企業(yè)。

不過(guò)在實(shí)踐中，核算股東權(quán)益價(jià)值（或企業(yè)價(jià)值）的工作量仍較大?？紤]到股票價(jià)格反映了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況的評(píng)價(jià)，為簡(jiǎn)便起見(jiàn)，針對(duì)最后一個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)名單，也可采用當(dāng)期股價(jià)的平均值作為企業(yè)單位股本價(jià)值的估計(jì)，再計(jì)算每一個(gè)企業(yè)的當(dāng)期股價(jià)平均值與凈資產(chǎn)平均余額之比，然后剔除該指標(biāo)明顯偏低的企業(yè)。

綜上所述，商業(yè)I 類(lèi)國(guó)企或民企適用的對(duì)標(biāo)世界一流企業(yè)的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)為營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)余額、（稅前）利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、自由現(xiàn)金流量、股價(jià)平均值與凈資產(chǎn)平均余額之比。其中，前五個(gè)指標(biāo)取自當(dāng)期實(shí)際數(shù)據(jù)，用以判斷企業(yè)在當(dāng)下是否屬于世界一流；最后一個(gè)指標(biāo)則用以判斷企業(yè)未來(lái)是否仍有較大的可能維持世界一流的地位。在對(duì)標(biāo)世界一流企業(yè)的日常工作中，可重點(diǎn)關(guān)注本企業(yè)與世界一流企業(yè)在前五個(gè)指標(biāo)間的差距。

商業(yè)II 類(lèi)和公益類(lèi)國(guó)企對(duì)標(biāo)世界一流的主要適用指標(biāo)

商業(yè)II 類(lèi)國(guó)企可將其與履行社會(huì)責(zé)任有關(guān)的業(yè)務(wù)與普通商業(yè)業(yè)務(wù)剝離開(kāi)來(lái)，分別核算兩種業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)能力與績(jī)效。其中，普通商業(yè)業(yè)務(wù)的考核應(yīng)采用與商業(yè)I類(lèi)國(guó)企完全相同的評(píng)價(jià)依據(jù)和方法。至于履行社會(huì)責(zé)任業(yè)務(wù)的具體核算思路和方法，可參考國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部印發(fā)的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》，借鑒其中的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析、費(fèi)用效果分析、區(qū)域經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析等。最后，可將兩大類(lèi)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)能力與績(jī)效合并考慮，綜合評(píng)價(jià)本企業(yè)與世界一流企業(yè)間的差距。

公益類(lèi)國(guó)企可使用“公共產(chǎn)品或服務(wù)的供給規(guī)?！薄肮伯a(chǎn)品或服務(wù)的社會(huì)滿(mǎn)意度”和“單位公共產(chǎn)品或服務(wù)的財(cái)務(wù)成本和費(fèi)用”等指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)其經(jīng)營(yíng)績(jī)效。其中，“單位公共產(chǎn)品或服務(wù)的財(cái)務(wù)成本和費(fèi)用”可作為評(píng)價(jià)本行業(yè)世界一流企業(yè)的基本依據(jù)。