王銳

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2023年2月7日，微軟正式發(fā)布了自己的“新必應(yīng)”，一個(gè)集成ChatGPT 的新版搜索引擎?！靶卤貞?yīng)”最值得關(guān)注的技術(shù)突破就是它運(yùn)行的是 OpenAI 專門為搜索服務(wù)定制的下一代大型語言模型，比ChatGPT 更強(qiáng)大。這個(gè)名叫“普羅米修斯”的模型可以提高回答的相關(guān)性，進(jìn)一步注釋答案，更新搜索結(jié)果等等。

由人工智能研究實(shí)驗(yàn)室OpenAI推出的ChatGPT橫空出世，在全球掀起了人工智能（AI）的新浪潮，開啟了AIGC（AI Generated Content，人工智能生成內(nèi)容）新紀(jì)元。

上線僅5天，ChatGPT就收獲了100萬用戶；推出不到兩個(gè)月，ChatGPT的用戶日活量就突破1000萬。而根據(jù)瑞銀集團(tuán)研究報(bào)告顯示，ChatGPT在2023年1月末月活用戶已經(jīng)突破了1億，成為史上用戶增長(zhǎng)速度最快的消費(fèi)級(jí)應(yīng)用程序。

2月1日，OpenAI推出ChatGPTPlus訂閱計(jì)劃，每月價(jià)格為20美元，增值服務(wù)包括高峰時(shí)段免排隊(duì)、快速響應(yīng)、優(yōu)先獲得新功能訪問權(quán)等，訂閱計(jì)劃的推出進(jìn)一步打開商業(yè)空間。同時(shí)，OpenAI仍將繼續(xù)向消費(fèi)者提供ChatGPT免費(fèi)試用。

與其他AI交互機(jī)器人不同，ChatGPT可以更好地理解人類意圖，并進(jìn)行專業(yè)性回答，這得益于ChatGPT在GPT3.5的基礎(chǔ)上增加了人類反饋強(qiáng)化模型，引入“人工標(biāo)注數(shù)據(jù)+強(qiáng)化學(xué)習(xí)”來反復(fù)訓(xùn)練模型。

當(dāng)前，微軟、谷歌、百度等國(guó)際國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛入局AIGC產(chǎn)業(yè)，微軟CEO納德拉稱“AIGC堪比工業(yè)革命”，比爾·蓋茨評(píng)價(jià)ChatGPT的歷史意義重大甚至不亞于PC或互聯(lián)網(wǎng)誕生。隨著AI技術(shù)的迭代發(fā)展，AIGC在變革內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的同時(shí)，將與搜索、辦公、教育、金融、醫(yī)療、工業(yè)、影視、游戲等行業(yè)結(jié)合，進(jìn)一步拓寬AI應(yīng)用場(chǎng)景，加速AI商業(yè)落地。

隨著AI與下游場(chǎng)景加快融合，同時(shí)疊加政策對(duì)行業(yè)支持，國(guó)內(nèi)AI市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)高增。據(jù)工信部的相關(guān)數(shù)據(jù)，截至目前，中國(guó)AI核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過4000億元，企業(yè)數(shù)量接近4000家，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模超數(shù)萬億元，并將持續(xù)快速增加。

招商證券表示，從ChatGPT的流行AIGC已經(jīng)成為AI技術(shù)發(fā)展的新趨勢(shì)，與傳統(tǒng)AI技術(shù)變現(xiàn)困難不同，ChatGPT采用SaaS訂閱的創(chuàng)新收費(fèi)模式打破了人們對(duì)于AI技術(shù)大多應(yīng)用于嵌入式項(xiàng)目的固有印象，拓寬了AI企業(yè)的商業(yè)模式。AIGC商業(yè)空間將進(jìn)一步打開，不僅B端用戶對(duì)AIGC技術(shù)存在高需求，未來C端用戶對(duì)AIGC技術(shù)的付費(fèi)有望成為常態(tài)化，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)將迎來價(jià)值重估。

顛覆性變革

根據(jù)長(zhǎng)江證券的研報(bào)，人工智能的發(fā)展經(jīng)歷了三次“浪潮”起伏。

第一次浪潮（20世紀(jì)50-70年代）：人工智能起步階段，首次提出人工智能概念及少數(shù)成果，但由于算法理論薄弱及計(jì)算機(jī)性能缺陷導(dǎo)致無法支持應(yīng)用推廣。

第二次浪潮（20世紀(jì)80-90年代）：以專家系統(tǒng)和日本第五代計(jì)算機(jī)為代表，專家系統(tǒng)的出現(xiàn)推動(dòng)人工智能從理論走向部分實(shí)際應(yīng)用，例如醫(yī)療、氣象、地質(zhì)等領(lǐng)域。但由于專家系統(tǒng)推理方法單一、數(shù)據(jù)量匱乏導(dǎo)致人工智能發(fā)展受限，再度進(jìn)入停滯。

第三次浪潮（2000年以后）：信息技術(shù)的蓬勃發(fā)展帶來了行業(yè)數(shù)據(jù)量的爆發(fā)以及新型人工智能芯片的進(jìn)階，為人工智能的發(fā)展提供基礎(chǔ)條件。同時(shí)理論算法不斷沉淀，以機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)為代表的算法，在互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)等領(lǐng)域取得了較好的應(yīng)用效果，并且在圖像識(shí)別、語音識(shí)別、自然語言處理等細(xì)分領(lǐng)域取得巨大進(jìn)步。

深究人工智能技術(shù)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力，由算法、算力和數(shù)據(jù)三大要素構(gòu)成，學(xué)習(xí)算法的設(shè)計(jì)，決定設(shè)計(jì)出的“大腦”夠不夠聰明（模型的革新）；要有高性能的計(jì)算能力，可以訓(xùn)練一個(gè)大的網(wǎng)絡(luò)（芯片的革新）；必須要有大數(shù)據(jù)（信息技術(shù)的發(fā)展）。

而以ChatGPT為代表的AIGC興起，在內(nèi)容創(chuàng)作成本、創(chuàng)作效率、模型計(jì)算消耗、用戶流量基礎(chǔ)等維度實(shí)現(xiàn)了重大突破，有望推動(dòng)AI商業(yè)化進(jìn)程的大幅加速。

AIGC是繼專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容（PGC）、用戶生產(chǎn)內(nèi)容（UGC）之后誕生的，利用AI技術(shù)自動(dòng)生成內(nèi)容的新型生產(chǎn)方式，其特點(diǎn)是高效性和自動(dòng)化生產(chǎn)。隨著自然語言生成技術(shù)NLG和AI模型的成熟，AIGC開始受到大規(guī)模的關(guān)注，如微軟、谷歌、英偉達(dá)等多家科技巨頭紛紛布局AIGC技術(shù)和應(yīng)用。

在AIGC場(chǎng)景下，AI可以靈活運(yùn)用于寫作、編曲、繪畫和視頻制作等創(chuàng)意領(lǐng)域。據(jù)TBanicDate估計(jì)，到2025年人工智能生成數(shù)據(jù)占比將達(dá)到10%。目前AIGC技術(shù)可以自動(dòng)生成文字、圖片、音頻、視頻，甚至3D模型和代碼，在搜索引擎、藝術(shù)創(chuàng)作、影音游戲，以及金融、教育、醫(yī)療、工業(yè)等領(lǐng)域的應(yīng)用前景十分廣闊。

興業(yè)證券認(rèn)為，AIGC反映出AI的角色正在改變，即從“效率工具”到“生產(chǎn)工具”的顛覆性變革。AIGC能夠以類似人類甚至優(yōu)于人類的知識(shí)水平、制造能力承擔(dān)信息挖掘、素材調(diào)用、復(fù)刻編輯等基礎(chǔ)性機(jī)械勞動(dòng)，從技術(shù)層面實(shí)現(xiàn)以低邊際成本、高效率的方式滿足海量個(gè)性化需求。長(zhǎng)期來看，AIGC在提高各行業(yè)內(nèi)容創(chuàng)作效率的同時(shí)，更有可能孕育出更多的新業(yè)態(tài)、新模式。

華西證券表示，盡管此前StableDiffusion、Midjourney等AI繪畫應(yīng)用已經(jīng)落地，但注冊(cè)及使用門檻仍相對(duì)較高。而ChatGPT的對(duì)話機(jī)器人屬性及免費(fèi)試用窗口期使其能夠廣泛觸達(dá)用戶，瑞銀數(shù)據(jù)顯示上線兩月用戶數(shù)已突破1億，系目前用戶增長(zhǎng)最快的消費(fèi)應(yīng)用，2023年1月推出付費(fèi)訂閱版，每月價(jià)格20美元。ChatGPT之于OpenAI，可以對(duì)標(biāo)AlphaGo和AlphaFold之于DeepMind，開啟了AIGC認(rèn)知普及的一大步，是AIGC內(nèi)容批量規(guī)?；a(chǎn)的起點(diǎn)。

ChatGPT是由人工智能研究實(shí)驗(yàn)室OpenAI在2022年11月30日發(fā)布的全新一代聊天機(jī)器人模型，使用的模型與兩年前發(fā)布的GPT-3底層數(shù)據(jù)和參數(shù)規(guī)模一致。

華西證券認(rèn)為，GPT-3是GPT系列第三代語言預(yù)測(cè)模型，ChatGPT是從Instruct GPT（GPT-3.5）系列中的一個(gè)模型進(jìn)行微調(diào)，相較于Instruct GPT，ChatGPT效果更加真實(shí)（擁有非常強(qiáng)的泛化能力和生成能力），模型的無害性實(shí)現(xiàn)些許提升（生成帶有有害、歧視、偏見等情況的有問題樣本的概率本身就會(huì)很低），編碼能力更強(qiáng)（在GPT-3積累的大量Coding代碼基礎(chǔ)上，部分OpenAI內(nèi)部員工參與了數(shù)據(jù)采集工作）。

圖1：各應(yīng)用達(dá)到1億用戶所需要的時(shí)間（單位： 月）

數(shù)據(jù)來源：澎湃，中泰證券研究所

圖2：生成式AI 的市場(chǎng)規(guī)模（十億美元）

數(shù)據(jù)來源：Precedence Research，中泰證券研究所

相較于進(jìn)一步擴(kuò)大原有的數(shù)據(jù)規(guī)模，ChatGPT采取了升級(jí)訓(xùn)練方式的辦法，利用人類反饋的知識(shí)，對(duì)模型進(jìn)行強(qiáng)化修改，同時(shí)對(duì)原有數(shù)據(jù)略作改良，優(yōu)化語言模型，對(duì)AI的回答方式及答案存在的局限性進(jìn)行更新，實(shí)現(xiàn)了計(jì)算機(jī)“數(shù)據(jù)”與人類“知識(shí)”的突破性結(jié)合。

ChatGPT可通過自然對(duì)話方式交互，也可完成生成文本、自動(dòng)問答等復(fù)雜語言任務(wù)，在各類AI文字處理的任務(wù)中表現(xiàn)出色，體現(xiàn)出較高的實(shí)用價(jià)值。放眼未來，ChatGPT產(chǎn)品有望通過不斷迭代逐步實(shí)現(xiàn)人機(jī)協(xié)同，核心技術(shù)的投入、算力、算法的通用化、更專業(yè)的人為標(biāo)注（行業(yè)know-how）可以使得新場(chǎng)景的應(yīng)用更加快速，能夠加速各個(gè)行業(yè)的智能化升級(jí)，邊際效用實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

中泰證券表示，ChatGPT的爆火一方面是AI經(jīng)歷多年技術(shù)沉淀后的里程碑式事件；另一方面它的影響力已經(jīng)滿足革命性技術(shù)的一個(gè)重要標(biāo)志，可能引領(lǐng)大量的應(yīng)用重做已經(jīng)生活方式的變革。如AI接入設(shè)備，釋放大量的生產(chǎn)力，或是改變使用傳統(tǒng)搜索引擎的習(xí)慣，對(duì)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)進(jìn)行革新。

OpenAI 首席執(zhí)行官稱，GPT-4有望成為多模態(tài)的人工智能，根據(jù)OpenAI 創(chuàng)始人Altman消息，參數(shù)預(yù)計(jì)更大，計(jì)算模型優(yōu)化有望實(shí)現(xiàn)更優(yōu)化，且GPT-4將是純文本模型（不是多模態(tài)）。華西證券認(rèn)為，GPT-4的推出潛在商業(yè)價(jià)值巨大，模型更具備“擬人化”的功能，文本生成和內(nèi)容創(chuàng)作有望更加豐富，并有望進(jìn)入文字工作的相關(guān)領(lǐng)域，例如新聞、金融等相關(guān)行業(yè)。

大模型時(shí)代

根據(jù)目前學(xué)界的觀點(diǎn)，一個(gè)理想的語言模型，應(yīng)該具備以下性質(zhì)：具備強(qiáng)大的自主學(xué)習(xí)、消化知識(shí)的能力，其學(xué)習(xí)過程不需要人為介入；能夠很好地理解人類指令，習(xí)慣人類的表達(dá)方式；能夠正確、清晰地給出問題的回答。

可以說，ChatGPT在這三個(gè)方面的綜合水平上，相比它的前輩們，取得了突破性的成就。GPT-3模型誕生于2020年6月（Language Modelsare Few-ShotLearners），此前自然語言處理（NLP）領(lǐng)域的主流技術(shù)是深度學(xué)習(xí)模型。但是隨著GPT和BERT等兩階段預(yù)訓(xùn)練模型誕生后，NLP領(lǐng)域的研究范式出現(xiàn)了快速切換，海內(nèi)外大量科技公司選擇了以BERT為代表的雙向預(yù)訓(xùn)練+Fine-tuning的模式。但與此同時(shí)，還有另一條技術(shù)路線，那就是OpenAI選擇并堅(jiān)持至今的自回歸預(yù)訓(xùn)練語言模型+Prompting的模式。

ChatGPT成功的背后離不開數(shù)據(jù)、模型和算力。數(shù)據(jù)方面：從2018年的GPT到2020年的GPT-3，算法模型上沒有太大的改變，主要的改變?cè)谟趨?shù)量和數(shù)據(jù)量。模型的參數(shù)量從1.17億個(gè)增加到1750億個(gè)，預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)量從5GB增加到45TB。

模型方面：ChatGPT在GPT-3.5的基礎(chǔ)上增加了人類反饋強(qiáng)化模型，引入“人工標(biāo)注數(shù)據(jù)+強(qiáng)化學(xué)習(xí)”來訓(xùn)練模型，可以更好地與人類進(jìn)行專業(yè)性交流。

算力方面：GPT-3.5在AzureAI超算基礎(chǔ)設(shè)施上進(jìn)行訓(xùn)練，總算力消耗約3640PF-days（即每秒一千萬億次計(jì)算，運(yùn)行3640個(gè)整日）。

興業(yè)證券認(rèn)為，大模型的算法復(fù)雜度、高訓(xùn)練成本造就較高的進(jìn)入壁壘。模型是AI的靈魂，本質(zhì)上它是一套計(jì)算公式和數(shù)學(xué)模型，“參數(shù)”可以看做是模型里的一個(gè)個(gè)公式，這意味著，參數(shù)量越大、模型越復(fù)雜，做出來的預(yù)測(cè)就可能越準(zhǔn)確，目前業(yè)界主流的AIGC模型都是千億級(jí)參數(shù)量的水平。據(jù)Gartner技術(shù)成熟度曲線，當(dāng)前生成式AI仍處于技術(shù)萌芽期，新進(jìn)入者若希望在類ChatGPT產(chǎn)品上做布局的話，在大模型設(shè)計(jì)、模型訓(xùn)練、應(yīng)用場(chǎng)景落地等維度均需要加大投入。

申萬宏源表示，相比小模型，首先大模型最核心區(qū)別在于參數(shù)量，例如GPT-3參數(shù)量達(dá)到了1750億個(gè)，是傳統(tǒng)深度學(xué)習(xí)小模型參數(shù)量的至少一萬倍以上。通過模型的擴(kuò)大，可以帶來提升包括：

一是GPT-2等大模型舍棄了小模型中常見的調(diào)參Fine-Tuning過程，轉(zhuǎn)向容量更大、無監(jiān)督訓(xùn)練。

二是在自然語言理解NLP中，常見任務(wù)包括翻譯、問答、文本填空等，常見小模型需要對(duì)不同的任務(wù)使用不同模型分別訓(xùn)練解決，而GPT-3等大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練模型不再規(guī)定任務(wù)，而是對(duì)以上不同任務(wù)都有較好效果；可以理解為，一個(gè)飽讀詩(shī)書的人，應(yīng)該會(huì)寫作、對(duì)話、閱讀理解等多種技能，而不需要對(duì)單獨(dú)技能訓(xùn)練。

三是傳統(tǒng)的模型訓(xùn)練方式是反向傳播算法，先對(duì)網(wǎng)絡(luò)中的參數(shù)進(jìn)行隨機(jī)初始化（預(yù)訓(xùn)練大模型中不是隨機(jī)初始化的），再利用隨機(jī)梯度下降等優(yōu)化算法不斷優(yōu)化模型參數(shù)，這種方式下對(duì)數(shù)據(jù)需求量較大。GPT-3先使用海量數(shù)據(jù)預(yù)訓(xùn)練大模型，得到一套模型參數(shù)，然后用這套參數(shù)對(duì)模型進(jìn)行初始化，再進(jìn)行訓(xùn)練。大幅降低后續(xù)對(duì)數(shù)據(jù)量的需求。

申萬宏源表示，小模型時(shí)代，商用模型開發(fā)會(huì)綜合考慮調(diào)參等研發(fā)投入量和帶來的商業(yè)價(jià)值，模型開發(fā)出來后能否復(fù)用以攤薄研發(fā)成本，同時(shí)對(duì)于部分訓(xùn)練樣本量較少的場(chǎng)景，沒有很好的解決方法。

大模型可以在長(zhǎng)尾場(chǎng)景應(yīng)用落地，降低訓(xùn)練成本、減少數(shù)據(jù)要求?；诖笠?guī)模預(yù)訓(xùn)練思路，一方面大模型可以應(yīng)對(duì)多個(gè)泛化任務(wù)，大模型+細(xì)分場(chǎng)景微調(diào)，更適合長(zhǎng)尾落地；另一方面，對(duì)于小樣本（fewshot）訓(xùn)練，大模型也有較好提升。

巨頭的角力

OpenAI于2015年在舊金山成立，是一家非營(yíng)利的人工智能研究公司，公司的目標(biāo)是以最有可能造福全人類的方式推進(jìn)人工智能，而不受財(cái)務(wù)回報(bào)需求的約束。OpenAI創(chuàng)始人背景深厚，由埃隆·馬斯克與硅谷孵化器Y? Combinator投資人山姆·阿爾特曼等人聯(lián)合創(chuàng)立。公司研究人員經(jīng)驗(yàn)豐富，包括前Google? Brain研究科學(xué)家伊利亞·蘇茨凱弗與前Stripe首席技術(shù)官格雷格·布羅克曼等世界一流研究工程師與科學(xué)家。

2018年，隨著特斯拉對(duì)AI的應(yīng)用深入，為避免潛在利益沖突，馬斯克主動(dòng)離任董事會(huì)，僅保留捐資人和顧問的身份。由于AI訓(xùn)練花費(fèi)金額巨大，2019年公司從非營(yíng)利性公司轉(zhuǎn)向部分盈利公司，成立了OpenAI LP利潤(rùn)上限子公司，即任何對(duì)OpenAI LP投資的收益都將統(tǒng)一轉(zhuǎn)移至一家非盈利公司，回報(bào)達(dá)到投資的100倍后進(jìn)行利潤(rùn)分配。同年，OpenAI收到微軟注資10億美元，就Azure業(yè)務(wù)開發(fā)人工智能技術(shù)。2020年發(fā)布GPT-3語言模型，由微軟獲得獨(dú)家授權(quán)。2022年發(fā)布ChatGPT的自然語言生成式模型，帶來更大潛在應(yīng)用空間。

2023年1月23日，微軟宣布向ChatGPT開發(fā)者OpenAI追加投資數(shù)十億美元，這也是人工智能領(lǐng)域史上規(guī)模最大的一筆投資，微軟將在消費(fèi)者和企業(yè)產(chǎn)品中部署OpenAI的模型，并引入基于OpenAI技術(shù)的新型數(shù)字體驗(yàn)。

微軟一直計(jì)劃將ChatGPT整合到旗下產(chǎn)品中。在Bing中加入ChatGPT模型，可以更精確地幫助用戶查果。微軟還可能會(huì)將ChatGPT整合到Word、PowerPoint、Outlook和其他應(yīng)用程序中，方便用戶可以只通過簡(jiǎn)單的提示自動(dòng)生成文本。

微軟還發(fā)布了“2023PowerPlatform第一波”功能發(fā)布計(jì)劃，RPA產(chǎn)品內(nèi)置GPT3（ChatGPT基于該技術(shù)開發(fā)而成），對(duì)該平臺(tái)的PowerAutomate、PowerApps、PowerPages和PowerVirtualAgents產(chǎn)品矩陣進(jìn)行了智能升級(jí)。

1月26日“美版今日頭條”BuzzFeed宣布和OpenAI合作，未來將使用ChatGPT幫助創(chuàng)作內(nèi)容。

為應(yīng)對(duì)ChatGPT的爆火，谷歌計(jì)劃推出對(duì)話人工智能服務(wù)Bard。這項(xiàng)實(shí)驗(yàn)性人工智能程序以對(duì)話應(yīng)用語言模型（LaMDA）為基礎(chǔ)。Bard的最初版本和LaMDA的輕量級(jí)模型將同時(shí)發(fā)布，這意味著能夠運(yùn)用更小的算力擴(kuò)大受眾并且得到更多的反饋。谷歌也計(jì)劃把這些新技術(shù)融合進(jìn)自身的傳統(tǒng)產(chǎn)品例如搜索引擎之中，它正在以最新的人工智能技術(shù)為基礎(chǔ)，例如LaMDA、PaLM、Imagen和MusicLM，研究全新的信息接觸方式，預(yù)計(jì)谷歌帶有人工智能功能的搜索引擎將很快問世。

國(guó)內(nèi)方面，2月7日，百度公布其類ChatGPT項(xiàng)目名為“文心一言”（英文名ERNIE Bot），預(yù)計(jì)將于3月完成內(nèi)測(cè)并向公眾開放。

百度表示，自己具備ChatGPT的相關(guān)技術(shù)。在人工智能領(lǐng)域深耕了數(shù)十年，百度已經(jīng)具備跨模態(tài)、跨語言的深度語義理解與生成的能力，擁有產(chǎn)業(yè)級(jí)知識(shí)增強(qiáng)文心大模型ERNIE。并且已經(jīng)全棧布局人工智能的四層架構(gòu)，分為底層的芯片、深度學(xué)習(xí)框架、大模型以及最上層的搜索等應(yīng)用。即將推出的文心一言位于模型層。

圖3：中國(guó)人工智能市場(chǎng)規(guī)模及增速（單位：億元）

資料來源：德勤，浙商證券研究所

圖4：全球人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模發(fā)展趨勢(shì)（單位：億美元）

資料來源：德勤，浙商證券研究所

2月8日，據(jù)阿里巴巴一名資深技術(shù)專家爆料，阿里達(dá)摩院正在研發(fā)類ChatGPT的對(duì)話機(jī)器人，目前處于內(nèi)測(cè)階段。根據(jù)曝光截圖，阿里或?qū)I大模型技術(shù)與釘釘生產(chǎn)力工具深度結(jié)合。

同日，網(wǎng)易有道AI技術(shù)團(tuán)隊(duì)被傳已投入ChatGPT同源技術(shù)AIGC在教育場(chǎng)景的落地研發(fā)，該團(tuán)隊(duì)正在AI口語老師、中文作文批改等細(xì)分學(xué)習(xí)場(chǎng)景中嘗試探索，將盡快推出相關(guān)demo產(chǎn)品。

科大訊飛亦有相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備。ChatGPT主要涉及的自然語言處理（NLP）相關(guān)技術(shù)，正是科大訊飛長(zhǎng)期深耕的領(lǐng)域。科大訊飛在2022年12月份啟動(dòng)生成式預(yù)訓(xùn)練大模型的任務(wù)攻關(guān)，該技術(shù)有望率先落地于科大訊飛AI學(xué)習(xí)機(jī)中，并預(yù)計(jì)將于2023年5月6日進(jìn)行產(chǎn)品級(jí)發(fā)布。

三六零亦稱，其在類ChatGPT、文本生成圖像等技術(shù)在內(nèi)的AIGC技術(shù)上有持續(xù)性的研發(fā)及算力投入，但目前所形成的全部成果均僅作為公司內(nèi)部自用的生產(chǎn)力工具使用，自家類ChatGPT技術(shù)的各項(xiàng)指標(biāo)只能達(dá)到略強(qiáng)于GPT-2的水平，與當(dāng)前ChatGPT相比尚有代差的落后。

京東集團(tuán)副總裁何曉冬也回應(yīng)了相關(guān)布局，稱京東在ChatGPT領(lǐng)域擁有豐富的場(chǎng)景和高質(zhì)量的數(shù)據(jù)，例如京東云言犀每天和用戶進(jìn)行1000萬次的交互。他認(rèn)為，ChatGPT是令人興奮的前沿探索，言犀則是大規(guī)模商用的客戶服務(wù)系統(tǒng)，未來京東也會(huì)不斷結(jié)合ChatGPT的方法和技術(shù)點(diǎn)，融入到產(chǎn)品服務(wù)中來，推動(dòng)人工智能的產(chǎn)業(yè)落地。

此外，字節(jié)已經(jīng)開始對(duì)AI+內(nèi)容的布局，自動(dòng)生成投稿、輔助寫作、生成短視頻。比如利用AIGC在今日頭條上自動(dòng)生成內(nèi)容、在抖音上生成一些圖文類的短視頻。目前AIGC的生成內(nèi)容質(zhì)量好于普通的UGC，但相較于PGC還有所欠缺，整體而言質(zhì)量較好。

AIGC產(chǎn)業(yè)生態(tài)正在加速形成和發(fā)展，根據(jù)6pen預(yù)測(cè)，未來五年10%-30%的圖片都將由AI參與生成，有望創(chuàng)造超過 600億元以上的市場(chǎng)空間。據(jù)量子位報(bào)告統(tǒng)計(jì)，到2030年，AIGC的市場(chǎng)規(guī)模將超過萬億人民幣，在內(nèi)容生產(chǎn)領(lǐng)域和延伸應(yīng)用領(lǐng)域都有著廣闊的空間。但由于AIGC目前產(chǎn)業(yè)化程度有限，大量業(yè)務(wù)場(chǎng)景尚未成功變現(xiàn)，商業(yè)模式也還處于探索階段，未來幾年都將是AIGC商業(yè)化的探索期。

應(yīng)用新局面

長(zhǎng)城證券表示，作為AIGC其中的重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域，ChatGPT的成功體現(xiàn)了AIGC產(chǎn)業(yè)的快速進(jìn)展，基于AIGC的應(yīng)用廣泛，預(yù)計(jì)ChatGPT的應(yīng)用場(chǎng)景也多樣化，同時(shí)對(duì)計(jì)算機(jī)及通信行業(yè)均有所催化。

華泰證券表示，ChatGPT屬于AIGC的具體應(yīng)用，相比過去的AI產(chǎn)品，在模型類型、應(yīng)用領(lǐng)域、商業(yè)化等層面呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)。技術(shù)方面：ChatGPT屬于自然語言處理領(lǐng)域，與早期的自然語言技術(shù)相比，ChatGPT采用大模型進(jìn)行訓(xùn)練，并加入人工反饋增強(qiáng)學(xué)習(xí)（RLHF）方法，實(shí)現(xiàn)了效果的明顯提升；應(yīng)用方面：ChatGPT屬于生成式AI，相比于分析型AI，不局限于已有的內(nèi)容，已在文藝創(chuàng)作，代碼處理，營(yíng)銷等多個(gè)創(chuàng)造性場(chǎng)景內(nèi)得到應(yīng)用；商業(yè)化方面：ChatGPT在商業(yè)化方面彰顯出強(qiáng)于以往AI應(yīng)用的潛力，一方面用戶數(shù)快速增長(zhǎng)；另一方面得到了微軟為代表的科技巨頭的支持，應(yīng)用有望快速推廣。

未來，ChatGPT應(yīng)用場(chǎng)景將包括以下多個(gè)領(lǐng)域。

多元傳媒：實(shí)現(xiàn)智能新聞寫作，提升新聞資訊的時(shí)效?；谒惴ㄗ詣?dòng)編寫新聞，將部分勞動(dòng)性的采編工作自動(dòng)化，幫助媒體更快、更準(zhǔn)、更智能化地生產(chǎn)內(nèi)容。

電商：打造虛擬客服，提供24小時(shí)無縫對(duì)接服務(wù)。虛擬客服能夠填補(bǔ)人工客服的休息間隙，實(shí)時(shí)為客戶提供服務(wù)，并且能快速了解客戶需求和痛點(diǎn)進(jìn)行交互。此外，通過ChatGPT對(duì)虛擬客服的回答信息加以約束，可控性安全性更強(qiáng)。

影視：分析歸納海量劇本，開闊創(chuàng)作思路。通過對(duì)海量劇本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析歸納，并按照預(yù)設(shè)風(fēng)格快速生產(chǎn)劇本，創(chuàng)作者再進(jìn)行篩選和二次加工，以此激發(fā)創(chuàng)作者的靈感，開闊創(chuàng)作思路，縮短創(chuàng)作周期。

教育：ChatGPT便于實(shí)時(shí)答疑解惑，幫助快速生成教育資料。學(xué)生可以進(jìn)行在線實(shí)時(shí)問答交流解決問題，便利了答疑解惑，提高學(xué)習(xí)的自主性。ChatGPT還可以幫助教育機(jī)構(gòu)快速生成大量測(cè)試題目和課件等。

金融：ChatGPT助力實(shí)現(xiàn)降本增效，提供更有溫情的服務(wù)。通過ChatGPT實(shí)現(xiàn)金融資訊、產(chǎn)品介紹內(nèi)容的文本自動(dòng)生成，提升金融機(jī)構(gòu)內(nèi)容運(yùn)營(yíng)的效率，構(gòu)建虛擬客服在線交互，讓金融服務(wù)更有溫度。

醫(yī)療：ChatGPT可通過對(duì)話交互生成文本，輔助電子病歷錄入，解放醫(yī)生精力。

東方證券認(rèn)為，現(xiàn)階段AIGC的商業(yè)模式仍會(huì)以To B為核心，B端客戶基于對(duì)企業(yè)降本增效的要求，對(duì) AIGC的需求和付費(fèi)意愿是較為強(qiáng)烈的；面向C端用戶的商業(yè)化存在訂閱制和按次收費(fèi)等模式，AIGC能夠大幅降低大眾用戶的創(chuàng)作門檻，未來隨著AIGC生態(tài)不斷完善，市場(chǎng)空間也十分可觀。

AI有望進(jìn)入新紀(jì)元，對(duì)現(xiàn)有娛樂、傳媒、新聞、建模等應(yīng)用具有顛覆性的創(chuàng)新。

華西證券認(rèn)為，AIGC的出世會(huì)產(chǎn)生革命性的影響，同時(shí)有望賦能千行百業(yè)，隨著AI寫作、AI作圖、AI底層建模、AI生成視頻和動(dòng)畫技術(shù)逐漸成熟，AI有望進(jìn)入新紀(jì)元，帶來空前藍(lán)海，同時(shí)對(duì)現(xiàn)有娛樂、傳媒、新聞、建模等應(yīng)用具有顛覆性的創(chuàng)新。

華西證券表示，AIGC的受益廠商分為三類：AI處理器廠商；AI商業(yè)算法商業(yè)落地的廠商；AIGC相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備的應(yīng)用廠商。

其中，具備自研AI處理器的廠商可以為AIGC的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)提供算力支撐。人工智能的本質(zhì)及數(shù)據(jù)的海量運(yùn)算，相較于AI算法，數(shù)據(jù)才是重中之重。算力作為數(shù)據(jù)加速處理的動(dòng)力源泉，其重要性不言而喻。AI處理器芯片可以支持深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的學(xué)習(xí)和加速計(jì)算，相比于GPU（圖形處理器）和CPU（中央處理器）擁有成倍的性能提升和極低的耗電水平。因此，人工智能芯片將發(fā)揮大量作用。

具備AI商業(yè)算法落地的廠商具備相關(guān)算法的領(lǐng)先性。 AI算法的龍頭廠商在自然語言處理、機(jī)器視覺、數(shù)據(jù)標(biāo)注方面都具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。算法上，數(shù)據(jù)標(biāo)注屬于AIGC算法的生成關(guān)鍵步驟，而在自然語言處理、機(jī)器視覺等方面，AIGC已經(jīng)對(duì)此方向應(yīng)用產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，例如已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的虛擬人與自然人的對(duì)話、AI作圖、AI底層建模，隨著技術(shù)的進(jìn)一步成熟，AIGC勢(shì)必對(duì)該方向應(yīng)用產(chǎn)生革命性影響。

AIGC相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備的應(yīng)用廠商有望打開海量市場(chǎng)。相關(guān)娛樂、傳媒、新聞、游戲、搜索引擎等廠商具備海量文本創(chuàng)作、圖片生成、視頻生成等需求，隨著AIGC的逐漸成熟，相關(guān)AI算法不斷成熟完善，并結(jié)合相關(guān)應(yīng)用，相關(guān)廠商在降本增效的同時(shí)，有望提升其創(chuàng)作內(nèi)容的質(zhì)量、減少有害性內(nèi)容傳播等問題，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)意激發(fā)，提升內(nèi)容多樣性，AIGC有望極大推動(dòng)相關(guān)廠商商業(yè)化的發(fā)展，從而打開海量空間。

算力的競(jìng)賽

東方證券表示，未來幾年是AIGC的快速發(fā)展窗口期，其涉及的相關(guān)底層AI模型算法、算力基礎(chǔ)設(shè)施以及下游行業(yè)應(yīng)用都有望迎來加速增長(zhǎng)。AI模型算法是AIGC的核心，是技術(shù)驅(qū)動(dòng)層，需要投入高額的研發(fā)與訓(xùn)練成本；算力基礎(chǔ)設(shè)施主要包括存儲(chǔ)和芯片等設(shè)施，是訓(xùn)練大模型必需的基礎(chǔ)架構(gòu)；下游行業(yè)應(yīng)用則是以AIGC在不同場(chǎng)景中的落地為主，側(cè)重于滿足用戶的個(gè)性化需求，建立起AIGC產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

長(zhǎng)城證券認(rèn)為，ChatGPT通過升級(jí)訓(xùn)練方式攻關(guān)了原有模型局限，帶來出色的用戶體驗(yàn)及較高的實(shí)用價(jià)值。科技巨頭的加入、商業(yè)形式的豐富或加速ChatGPT乃至AIGC行業(yè)的商業(yè)化進(jìn)程。AIGC行業(yè)在AI文本生成、音頻生成及圖片生成等細(xì)分領(lǐng)域具備廣闊的應(yīng)用空間，基于技術(shù)上的剛性需求，下游的應(yīng)用落地刺激上游算力需求的提升。

ChatGPT技術(shù)方案最大的優(yōu)點(diǎn)就是單一模型，特點(diǎn)就是參數(shù)比較大，達(dá)到1750億個(gè)參數(shù)，代價(jià)就是需要巨大的算力。并在算力中心的基礎(chǔ)上構(gòu)建大模型；這是AI未來發(fā)展的大趨勢(shì)。這使得AI公司的進(jìn)入門檻不斷提升，一方面要做出大模型，一方面還需要巨大投入去使用算力中心。

民生證券也表示，ChatGPT能夠?qū)崿F(xiàn)當(dāng)前如此強(qiáng)大的交互，離不開背后龐大的算力支撐。根據(jù)綠色節(jié)能數(shù)據(jù)中心官方公眾號(hào)，ChatGPT的總算力消耗約為3640PF-days。按近期在國(guó)內(nèi)落地的某數(shù)據(jù)中心為參照物，算力500P耗資30.2億元落成，若要支持ChatGPT的運(yùn)行，需要7-8個(gè)這樣數(shù)據(jù)中心支撐，基礎(chǔ)設(shè)施投入需以百億元計(jì)。因此，隨著AI等新技術(shù)的發(fā)展，對(duì)高可靠、高性能、高安全算力需求更加突出，全球正掀起一場(chǎng)算力的“軍備競(jìng)賽”，數(shù)據(jù)中心、AI芯片、服務(wù)器等環(huán)節(jié)作為算力基礎(chǔ)設(shè)施，有望被高度重視。

當(dāng)前，存量已經(jīng)建立優(yōu)勢(shì)的AI公司具備資本實(shí)力，拉高了行業(yè)壁壘，但是未來AI應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，想象空間巨大，并且基于對(duì)數(shù)據(jù)安全保護(hù)的更加重視，未來中國(guó)龐大的市場(chǎng)較大概率是由中國(guó)公司來做，小型創(chuàng)業(yè)AI公司依舊存在生長(zhǎng)空間。

隨著AI 等新技術(shù)的發(fā)展， 對(duì)高可靠、高性能、高安全算力需求更加突出，全球正掀起一場(chǎng)算力的“軍備競(jìng)賽”。

算力增長(zhǎng)推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)容，數(shù)據(jù)中心服務(wù)器、交換機(jī)、光模塊不斷迭代。AI對(duì)于算力最大的挑戰(zhàn)依然來自于核心數(shù)據(jù)中心的模型訓(xùn)練，算力需要能耗、成本的堆砌，持續(xù)輸入數(shù)據(jù)耗電做存儲(chǔ)計(jì)算，能耗與投入成本密切相關(guān)。AI背后所需的算力支撐相較于之前的云計(jì)算、電商有成倍的增長(zhǎng)，按照傳統(tǒng)速率升級(jí)、堆疊算力的方式已經(jīng)不能滿足當(dāng)前商業(yè)化的發(fā)展需求。為了匹配高算力，未來需要對(duì)設(shè)備實(shí)行降本方案。CPO（共封裝光學(xué)）有望成為AI高算力下解決方案。

NPO（近封裝光學(xué)）及CPO是將網(wǎng)絡(luò)交換芯片和光模塊（光引擎）進(jìn)行“封裝”的技術(shù)，用來替代目前的熱插拔式光組件。據(jù)Lightcounting預(yù)測(cè)，CPO未來可能成為大型數(shù)據(jù)中心的可插拔光收發(fā)器的替代方案。產(chǎn)品預(yù)計(jì)將從800G和1.6T端口開始放量，于2024-2025年開始商用，2026-2027年開始規(guī)模上量，主要應(yīng)用于超大型云服務(wù)商的數(shù)通短距場(chǎng)景。CIR的預(yù)測(cè)指出，2026年全球CPO市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)3.44億美元，2030年將達(dá)到23億美元。

AIGC的發(fā)展有望帶動(dòng)CPO的需求進(jìn)一步拓展。降能耗成本需要設(shè)備、光模塊、交換機(jī)的更新。衍生出的交換機(jī)和光模塊融合（COPACKAGE），以前的光模塊演進(jìn)成光引擎，然后再和交換芯片貼在同一張PCB背板上，通過交換機(jī)搭載的液冷板進(jìn)行物理冷卻和降溫。同時(shí)光引擎由于體積、集成度高，搭配硅光封裝規(guī)?；髸?huì)體現(xiàn)成本優(yōu)勢(shì)，有望替代高算力場(chǎng)景。當(dāng)前很多大廠已經(jīng)出貨，其體量較小，未來在數(shù)據(jù)中心側(cè)有望規(guī)模性鋪開。

傳統(tǒng)市場(chǎng)的需求會(huì)被新方案替代，但由于算力激增，數(shù)通投資、光通信的需求量會(huì)大幅提升，特別是高算力場(chǎng)景下的出貨量增長(zhǎng)前景較好。結(jié)構(gòu)性創(chuàng)新帶來的彈性可能會(huì)在2023-2024年體現(xiàn)出來，目前切換新方案的糾結(jié)點(diǎn)在于成本和供應(yīng)鏈?zhǔn)欠穹€(wěn)定，預(yù)計(jì)產(chǎn)品起量后供應(yīng)鏈會(huì)所有突破。AI進(jìn)度加速，ChatGPT爆火可能帶來光引擎、液冷服務(wù)器加速推進(jìn)。

機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)

長(zhǎng)江證券表示，ChatGPT的橫空出世以及國(guó)內(nèi)外巨頭紛紛投入大模型，意味著大模型有望帶領(lǐng)新一輪浪潮，當(dāng)前投資共有兩條主線，一是圍繞人工智能三大要素布局，短期關(guān)注軟硬件配套的底層資源，二是中長(zhǎng)期關(guān)注新一輪技術(shù)變革下新場(chǎng)景和新產(chǎn)品的創(chuàng)新落地。

復(fù)盤深度學(xué)習(xí)的發(fā)展歷程，長(zhǎng)江證券發(fā)現(xiàn)，其中有兩類企業(yè)伴隨此趨勢(shì)得到真正的商業(yè)化成長(zhǎng)：第一類是底層資源企業(yè)，以英偉達(dá)為代表。2012年，英偉達(dá)看到了GPU在圖形運(yùn)算之外的潛力，自研出適合深度學(xué)習(xí)發(fā)展的 CUDA（通用冰箱計(jì)算平臺(tái)），GPU替代CPU成為AI訓(xùn)練市場(chǎng)的首選，英偉達(dá)股價(jià)開始飆升，乘深度學(xué)習(xí)之東風(fēng)，成為AI芯片領(lǐng)域的絕對(duì)霸主。后來不斷在下游進(jìn)行深耕，除了優(yōu)勢(shì)游戲行業(yè)，在智能駕駛的底層資源支持也得到了巨大的突破。

第二類為實(shí)現(xiàn)場(chǎng)景賦能的應(yīng)用企業(yè)。首先是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)廠商，在互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)變現(xiàn)場(chǎng)景中，廣告變現(xiàn)占有主導(dǎo)地位。2012年，深度學(xué)習(xí)迅速席卷圖像、語音、NLP等領(lǐng)域，并逐步在互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化最成功的搜索、推薦和廣告領(lǐng)域獲得突破并成為主流，在此過程中，中國(guó)誕生了一系列火爆應(yīng)用抖音、頭條、快手等，同時(shí)互聯(lián)網(wǎng)依托廣告變現(xiàn)的商業(yè)模式再上新臺(tái)階。

其次是將技術(shù)與傳統(tǒng)場(chǎng)景結(jié)合，實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地的人工智能技術(shù)廠商，但由于落地場(chǎng)景規(guī)模的不同，真正實(shí)現(xiàn)投入產(chǎn)出平衡的企業(yè)屈指可數(shù)，其中科大訊飛依托本身在教育行業(yè)的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)在教育行業(yè)的產(chǎn)品化落地。

因此，在大模型引領(lǐng)的新一波浪潮下，長(zhǎng)江證券建議，短期關(guān)注軟硬件配套的底層資源，中長(zhǎng)期關(guān)注新一輪技術(shù)變革下新場(chǎng)景和新產(chǎn)品的創(chuàng)新落地，其中可以實(shí)現(xiàn)規(guī)?；涞貓?chǎng)景將誕生公司更大的成長(zhǎng)機(jī)遇，其次是碎片化場(chǎng)景落地廠商。

在多重利好因素推動(dòng)下，ChatGPT概念無疑成為A股市場(chǎng)上“最靚的仔”。Choice數(shù)據(jù)顯示， 2月以來ChatGPT概念指數(shù)漲幅已經(jīng)超過20%。不過，看到機(jī)會(huì)的同時(shí)，投資者也應(yīng)該看到，這一技術(shù)的落地將會(huì)是長(zhǎng)期而持續(xù)的過程，短期行情的過度火爆會(huì)讓板塊泡沫破裂的風(fēng)險(xiǎn)提升。

廣發(fā)證券認(rèn)為，近期市場(chǎng)關(guān)注度較高的ChatGPT對(duì)A股計(jì)算機(jī)相關(guān)上市公司的實(shí)質(zhì)影響極為微小。交易性主題機(jī)會(huì)的屬性非常突出，基本面極不相稱。與美國(guó)公司相比，相關(guān)三大要素至少在數(shù)據(jù)質(zhì)量和商業(yè)化上有不小差距，且存在巨大挑戰(zhàn)。

廣發(fā)證券表示，ChatGPT對(duì)A股計(jì)算機(jī)更多是情緒意義。首先，從產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀來看，A股計(jì)算機(jī)公司在AI產(chǎn)業(yè)鏈中基本屬于微小的從屬地位，只有算力環(huán)節(jié)的寒武紀(jì)比較突出。AI大模型方面領(lǐng)先者群體主要是百度、阿里、華為、騰訊等頭部互聯(lián)網(wǎng)公司或云計(jì)算公司，也包括商湯等獨(dú)立通用平臺(tái)公司。此外，訊飛在語音外的多樣性應(yīng)用上仍有較多空間待實(shí)現(xiàn)。

其次，產(chǎn)業(yè)分工生態(tài)有較大差異，美國(guó)獨(dú)立中小科技公司被科技或互聯(lián)網(wǎng)巨頭以高估值購(gòu)入的案例在中國(guó)不多見，國(guó)內(nèi)巨頭傾向于通過內(nèi)生垂直一體化的習(xí)慣留給獨(dú)立公司的成長(zhǎng)空間較美國(guó)同類公司小。

再次，相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)公司近三年資本開支增長(zhǎng)放緩，在主營(yíng)業(yè)務(wù)已過高速成長(zhǎng)期，云計(jì)算業(yè)務(wù)依然虧損的背景下，資本開支的恢復(fù)力度可能短期相對(duì)有限。

廣發(fā)證券認(rèn)為，AI主要是三大要素：數(shù)據(jù)、模型和算力。其中數(shù)據(jù)的數(shù)量和質(zhì)量的差異和影響更大。僅以數(shù)據(jù)質(zhì)量為例，最大的障礙和挑戰(zhàn)是數(shù)據(jù)來源的割裂。

在各領(lǐng)先公司或潛力公司之間，各自的數(shù)據(jù)來源較為割裂?？萍脊靖鶕?jù)主營(yíng)業(yè)務(wù)不同，其采集的數(shù)據(jù)范圍有限。例如，阿里采集的主要是消費(fèi)者行為和決策數(shù)據(jù)，騰訊通過微信采集的是社交類數(shù)據(jù)，小紅書采集的主要是和生活方式相關(guān)數(shù)據(jù)。有限的數(shù)據(jù)采集方式在多維度層面影響了可用于模型訓(xùn)練的數(shù)據(jù)質(zhì)量，進(jìn)一步會(huì)影響到AI模型的泛化能力和不同場(chǎng)景的通用化效果。

而OpenAI獨(dú)立第三方的中立屬性和開放的風(fēng)格更容易與產(chǎn)業(yè)鏈上下游形成合作，在開放的生態(tài)建設(shè)上更具優(yōu)勢(shì)，或者說遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于任何一個(gè)單一平臺(tái)公司的數(shù)據(jù)來源。其對(duì)谷歌的強(qiáng)大挑戰(zhàn)和壓力充分證明這一點(diǎn)。

廣發(fā)證券還認(rèn)為，從商業(yè)化的對(duì)比來看，AI的投入巨大且持續(xù)性強(qiáng)，因此商業(yè)化成功與否極其關(guān)鍵。迄今為止，ChatGPT較有商業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ牡湫桶咐俏④洀臑g覽器到OFFICE的全線融合應(yīng)用。以Edge為例，其功能增強(qiáng)達(dá)到了質(zhì)變的程度。這極大提高其商業(yè)產(chǎn)品的門檻和附加值，對(duì)現(xiàn)有單一產(chǎn)品公司是降維競(jìng)爭(zhēng)，可以預(yù)期其相關(guān)產(chǎn)品線的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)會(huì)迅速擴(kuò)大并能逐步新增體現(xiàn)在全球市場(chǎng)份額和財(cái)務(wù)回報(bào)上。

而此前的NLP在中國(guó)市場(chǎng)的商業(yè)應(yīng)用更多存在于精準(zhǔn)營(yíng)銷等C端，已相對(duì)成熟。對(duì)于要求較高的B端IT應(yīng)用無論產(chǎn)品還是生態(tài)合作、價(jià)值鏈均衡都有不小差距，廣發(fā)證券認(rèn)為要達(dá)到類似效果有較長(zhǎng)的路。

廣發(fā)證券表示，總體而言，ChatGPT相關(guān)主題對(duì)A股計(jì)算機(jī)相關(guān)標(biāo)簽公司整體幾乎沒有實(shí)質(zhì)驅(qū)動(dòng)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的追趕都面臨較大挑戰(zhàn)，積極意義主要體現(xiàn)在對(duì)市場(chǎng)關(guān)注度的貢獻(xiàn)。相關(guān)公司絕大多數(shù)基本面和主題標(biāo)桿相去甚遠(yuǎn)，且整體在產(chǎn)業(yè)鏈中處于相對(duì)邊緣的位置。