張小溪

京津冀區(qū)域的開(kāi)發(fā)區(qū)是工業(yè)企業(yè)發(fā)展的集中區(qū)域，也是低碳轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵擔(dān)當(dāng)，通過(guò)積極分享國(guó)家綠色發(fā)展政策紅利的機(jī)遇，借轉(zhuǎn)型發(fā)展的東風(fēng)拓展開(kāi)發(fā)區(qū)發(fā)展空間，可以在未來(lái)取得長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前京津冀區(qū)域開(kāi)發(fā)區(qū)的低碳轉(zhuǎn)型已進(jìn)入大規(guī)模新基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和市場(chǎng)化運(yùn)用的時(shí)期，資金缺口大，正處于利用綠色金融加速推進(jìn)分布式新能源——低碳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的重要時(shí)間窗口期，需要政府頂層設(shè)計(jì)，并通過(guò)新的商業(yè)模式實(shí)踐，積極引入綠色金融服務(wù)加速拓展開(kāi)發(fā)區(qū)分布式能源體系和低碳產(chǎn)業(yè)的雙發(fā)展，為京津冀實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略邁出堅(jiān)實(shí)的一步。

直面低碳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和綠色金融服務(wù)的堵點(diǎn)難題

京津冀地區(qū)現(xiàn)有21個(gè)國(guó)家級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)和211個(gè)省市級(jí)開(kāi)發(fā)區(qū)，是京津冀地區(qū)產(chǎn)業(yè)集聚的重要力量，也是區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的重要組成部分。根據(jù)2021 年科技部發(fā)布的《國(guó)家高新區(qū)綠色發(fā)展專項(xiàng)行動(dòng)實(shí)施方案》以及2022 年開(kāi)始啟動(dòng)的“東數(shù)西算”工程，京津冀區(qū)域開(kāi)發(fā)區(qū)大力發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)，積極引進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，探索構(gòu)建數(shù)據(jù)中心集群。但電能利用效率、局部PUE、冷卻系數(shù)等成為限制因素①局部PUE，即Partial PUE，是數(shù)據(jù)中心PUE概念的延伸，用于對(duì)數(shù)據(jù)中心的局部區(qū)域或設(shè)備的能效進(jìn)行評(píng)估和分析。，因此，探索高效的綠色低碳轉(zhuǎn)型成為開(kāi)發(fā)區(qū)未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)。當(dāng)前京津冀區(qū)域開(kāi)發(fā)區(qū)推進(jìn)低碳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和利用綠色金融服務(wù)還有不少堵點(diǎn)難題，需要下大力氣加以解決。

分布式發(fā)電規(guī)模小，難以組成高效率的儲(chǔ)電、配電一體化智能電網(wǎng)。太陽(yáng)能組件便宜和允許自備電建設(shè)使得企業(yè)對(duì)于利用光伏做新能源發(fā)電有一定的積極性。通過(guò)屋頂設(shè)置光伏自發(fā)電自用、余電上網(wǎng)交易，有利于企業(yè)開(kāi)源節(jié)流。目前每1000平方米光伏發(fā)電設(shè)施市場(chǎng)報(bào)價(jià)為35萬(wàn)元，但由于所需投資規(guī)模小，單個(gè)企業(yè)難以獲得相應(yīng)的金融服務(wù)支持。此外，太陽(yáng)能屋頂發(fā)電規(guī)模不足形成不了區(qū)域性的配電網(wǎng)體系，無(wú)法優(yōu)化園區(qū)電力使用，也無(wú)法形成碳資產(chǎn)出售。并且，企業(yè)在新能源建設(shè)中得不到碳信息披露服務(wù)，而基于碳排放獲得碳記錄是企業(yè)未來(lái)減免碳稅的重要憑證。因此，缺少規(guī)模導(dǎo)致分布式能源變成了分散式能源，難以獲得金融、第三方、碳交易、電網(wǎng)公共基礎(chǔ)設(shè)施等多方面的服務(wù)，無(wú)疑會(huì)增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，弱化企業(yè)未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力。新興的信息產(chǎn)業(yè)特別是互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）用戶難以獲得電力配額，盡管企業(yè)愿意付出高成本，如通過(guò)購(gòu)買(mǎi)綠證的方式，但依然難以獲得能耗指標(biāo)。一個(gè)地區(qū)的算力決定其數(shù)字化轉(zhuǎn)型水平，因此增加新能源、降低存量能耗，騰出給信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的空間是京津冀區(qū)域開(kāi)發(fā)區(qū)未來(lái)能否獲得戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵。

金融機(jī)構(gòu)服務(wù)意愿與企業(yè)改造資金需求存在錯(cuò)配。金融機(jī)構(gòu)有綠色金融考核目標(biāo)，因此存在強(qiáng)烈的綠色金融服務(wù)意愿，希望能為開(kāi)發(fā)區(qū)企業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型改造提供綠色資金服務(wù)。但金融機(jī)構(gòu)需要一定的資金規(guī)模才能實(shí)現(xiàn)低成本的綠色投融資，無(wú)法對(duì)接單個(gè)規(guī)模在100 萬(wàn)—1000 萬(wàn)之間的分散性融資需求，需要規(guī)模的綠色資產(chǎn)才能與綠色資金對(duì)接的解決方案，并需要足夠的資產(chǎn)抵押以保證資金的安全性。

分布式智慧電網(wǎng)需要多元主體的參與。電網(wǎng)部門(mén)改革要求增加一定的新能源電力消納，其目標(biāo)是提供安全電力。對(duì)開(kāi)展分布式智慧電網(wǎng)的改造受到資金、人員和技術(shù)等多方面約束，電力部門(mén)難以獨(dú)立解決，需要在多種所有制下引入多元主體的參與，推動(dòng)分布式智慧電網(wǎng)的發(fā)展。如成立一個(gè)與電網(wǎng)合作形成多樣性的分布式智慧微電網(wǎng)的運(yùn)營(yíng)公司，承擔(dān)起與分布式能源相適應(yīng)的電力運(yùn)營(yíng)，有規(guī)模地組織電源和用戶，構(gòu)造成“源—網(wǎng)—荷—儲(chǔ)”的分布式新型電力系統(tǒng)。

綠色轉(zhuǎn)型是一個(gè)全局性的變革，而這場(chǎng)變革中最大的特點(diǎn)是政府推動(dòng)下的協(xié)同轉(zhuǎn)型，即政府通過(guò)碳排放配額抑制高碳排放企業(yè)，并補(bǔ)貼綠色能源企業(yè)發(fā)展。政府在做轉(zhuǎn)型設(shè)計(jì)的時(shí)候既要設(shè)定京津冀整體目標(biāo)，也要針對(duì)各個(gè)具體地區(qū)設(shè)定目標(biāo)，來(lái)協(xié)調(diào)全區(qū)域的綠色轉(zhuǎn)型，政府是這一轉(zhuǎn)變的戰(zhàn)略核心主體。政府的碳排放配額約束始終是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的鞭策工具，綠色金融是最強(qiáng)的市場(chǎng)激勵(lì)方式。

構(gòu)建產(chǎn)業(yè)低碳轉(zhuǎn)型升級(jí)的綠色金融生態(tài)體系

綠色金融與傳統(tǒng)金融不同，具有資金需求量大、運(yùn)行周期長(zhǎng)、項(xiàng)目利率低的特點(diǎn)，這也改變了傳統(tǒng)金融依靠利息差獲取收益的模式。因此，低成本下的綠色金融想要吸引更多的資金進(jìn)入，有賴于政府設(shè)計(jì)整套的轉(zhuǎn)型機(jī)制，將金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和政府三者有機(jī)融合于該綠色金融生態(tài)系統(tǒng)中。具體來(lái)說(shuō)，發(fā)展思路可基于兩個(gè)組成設(shè)計(jì)：一是建立資本融合藍(lán)圖，要求資本提供方各自發(fā)揮自身作用，使風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)框架和融資目標(biāo)相一致。二是建立變革性的新商業(yè)模式，有助于擴(kuò)展每一項(xiàng)突破性技術(shù)。

構(gòu)建政府、金融機(jī)構(gòu)、股權(quán)交易中心“三位一體”的技術(shù)服務(wù)體系。發(fā)揮北京金融機(jī)構(gòu)眾多的優(yōu)勢(shì)，鼓勵(lì)其下沉到京津冀各開(kāi)發(fā)區(qū)，提供覆蓋京津冀區(qū)域的主動(dòng)優(yōu)質(zhì)服務(wù)。從開(kāi)發(fā)區(qū)企業(yè)中培育一批優(yōu)質(zhì)綠色企業(yè)或項(xiàng)目，股權(quán)交易中心和金融機(jī)構(gòu)根據(jù)這些綠色企業(yè)及項(xiàng)目發(fā)展階段，進(jìn)行分層。對(duì)符合上市培育條件的綠色企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)和股權(quán)交易中心提供專業(yè)化的全程金融服務(wù)，設(shè)立分梯隊(duì)培育池，形成滾動(dòng)上市培育體系。

結(jié)合開(kāi)發(fā)區(qū)內(nèi)優(yōu)勢(shì)綠色產(chǎn)業(yè)，聯(lián)合京津冀各地股權(quán)中心、政府設(shè)立不同類型的綠色產(chǎn)業(yè)基金，對(duì)綠色優(yōu)質(zhì)企業(yè)及項(xiàng)目進(jìn)行投資，政府可跟投增信，從而吸引更多社會(huì)資本進(jìn)入，儲(chǔ)備和培育更多的綠色企業(yè)及項(xiàng)目資源。與一般的私募股權(quán)基金不同，綠色產(chǎn)業(yè)基金是投資于有良好市場(chǎng)前景的綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，如綠色引導(dǎo)基金的子基金通常會(huì)與產(chǎn)業(yè)資本或知名私募進(jìn)行合作，參與項(xiàng)目投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、退出。

整合綠色資產(chǎn)及實(shí)現(xiàn)綠色資產(chǎn)證券化。綠色資產(chǎn)證券化是一種利用市場(chǎng)資金服務(wù)綠色經(jīng)濟(jì)的模式，通過(guò)將暫時(shí)缺乏流動(dòng)性但未來(lái)具有現(xiàn)金流的綠色資產(chǎn)作為抵押，置入綠色資產(chǎn)池作為底層資產(chǎn)，以此發(fā)行證券獲得即時(shí)現(xiàn)金流，后續(xù)以底層資產(chǎn)產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流償還綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、收購(gòu)或債務(wù)償還。綠色資產(chǎn)證券化與一般資產(chǎn)證券化產(chǎn)品在交易結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流歸集、信用增級(jí)等產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面并無(wú)差異，主要區(qū)別在于基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流需符合綠色標(biāo)準(zhǔn)和募集資金需用于綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，即用于綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、收購(gòu)或債務(wù)償還。

引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)企業(yè)積極對(duì)接央行碳減排支持工具。2021年11月，人民銀行推出了碳減排支持工具這一結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，對(duì)金融機(jī)構(gòu)向碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域內(nèi)相關(guān)企業(yè)發(fā)放的符合條件的碳減排貸款，主要包括新能源利用、儲(chǔ)能和智能電網(wǎng)類項(xiàng)目。按1 年期LPR 利率3.8%計(jì)算，碳減排支持工具有兩個(gè)多百分點(diǎn)的利差，其政策激勵(lì)與導(dǎo)向動(dòng)能足以驅(qū)使引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)在自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)可持續(xù)的前提下，向碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域內(nèi)的各類企業(yè)一視同仁提供碳減排貸款，從而支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術(shù)等重點(diǎn)領(lǐng)域的發(fā)展，并撬動(dòng)更多社會(huì)資金促進(jìn)碳減排。

創(chuàng)新針對(duì)中小企業(yè)的綠色債券。傳統(tǒng)的綠色債券受眾企業(yè)資質(zhì)普遍較高，且大多屬于國(guó)有企業(yè)，體現(xiàn)出了融資成本優(yōu)勢(shì)。但對(duì)于從事綠色產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)及民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，由于其經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小、信用等級(jí)較低，往往面臨更為嚴(yán)峻的融資問(wèn)題。因而需要通過(guò)對(duì)綠色項(xiàng)目給予財(cái)政貼息或政府增信的形式，直接或間接減少綠色債券融資成本，可協(xié)助中小綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)行綠色債券，獲得低成本融資，釋放綠色產(chǎn)業(yè)供給潛力。

綠色金融助推開(kāi)發(fā)區(qū)低碳轉(zhuǎn)型的實(shí)施路徑

推動(dòng)分布式新能源—低碳產(chǎn)業(yè)與綠色金融對(duì)接需要持續(xù)創(chuàng)新，創(chuàng)新基于公共干預(yù)下“電力—產(chǎn)業(yè)—金融”合作的變革性經(jīng)營(yíng)模式。公共干預(yù)即政府依據(jù)碳排放配額度對(duì)區(qū)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行碳核查，構(gòu)造轉(zhuǎn)型路線圖。突出抓好兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，組織低碳轉(zhuǎn)型的利益相關(guān)方，共同架構(gòu)一個(gè)可推進(jìn)的轉(zhuǎn)型商業(yè)生態(tài)。

第一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是，推動(dòng)分布式新能源—低碳產(chǎn)業(yè)與綠色金融對(duì)接。首先，鏈接改造企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)。以規(guī)?；\(yùn)營(yíng)作為突破的抓手，與創(chuàng)新的商業(yè)模式結(jié)合，將自發(fā)、分散的新能源發(fā)展方式逐步轉(zhuǎn)向有規(guī)模的分布式新能源—產(chǎn)業(yè)低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展模式，對(duì)接綠色金融降低成本，提升碳交易和碳信息披露。設(shè)計(jì)金融解決方案招標(biāo)對(duì)接于智慧運(yùn)營(yíng)公司，提供包括信貸、融資租賃、房地產(chǎn)信托投資基金（REITs）、私募股權(quán)等多種形式的金融服務(wù)，為成片“產(chǎn)業(yè)分布式能源+長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)”提供金融解決方案。其次，打造源網(wǎng)荷儲(chǔ)新型分布式智慧電網(wǎng)與企業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的樣本。根據(jù)規(guī)模原則，組織連片的企業(yè)進(jìn)行分布式電源—智慧電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)招標(biāo)，包括新能源發(fā)電、儲(chǔ)能配電、電力運(yùn)營(yíng)維護(hù)等項(xiàng)目，保障利益相關(guān)方的長(zhǎng)期、安全、穩(wěn)定獲益，形成后續(xù)可推廣可復(fù)制的樣本案例。開(kāi)發(fā)區(qū)政府牽頭將已經(jīng)建設(shè)、意愿建設(shè)和未計(jì)劃建設(shè)但有綠電資源的企業(yè)整合匯總到低碳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型——綠色金融服務(wù)體系中，而后再拓展到公共物業(yè)、商業(yè)、城市更新等諸多方面，逐步推進(jìn)開(kāi)發(fā)區(qū)全面低碳發(fā)展。最后，構(gòu)建新型綠色金融生態(tài)基礎(chǔ)。政府牽頭建立金融服務(wù)增信體系，以成片“光伏能源—網(wǎng)—儲(chǔ)”資產(chǎn)作為抵押資產(chǎn)，招標(biāo)電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)公司負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)并用收益償還貸款。一方面智能電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)公司獲得能源節(jié)約的部分收益以及能源調(diào)配的服務(wù)收益、碳資產(chǎn)交易收益。另一方面企業(yè)借助綠色金融服務(wù)進(jìn)行新能源投資，已投資部分可做資本置換，并獲得低成本和安全的能源供給，分享碳交易的收益和碳排放信息披露帶來(lái)的出口及綠色認(rèn)證便利。在新的綠色金融服務(wù)經(jīng)營(yíng)模式下，金融機(jī)構(gòu)從傳統(tǒng)的獲取利差盈利模式轉(zhuǎn)向?yàn)槠髽I(yè)提供金融解決方案，以此分享節(jié)能成本收益的服務(wù)盈利模式。

第二個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是，實(shí)施低碳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型—綠色金融池計(jì)劃。綠色金融池計(jì)劃不僅針對(duì)現(xiàn)有光伏屋頂資源的企業(yè)，也可推進(jìn)建筑光伏一體化（BIPV）的連片規(guī)劃和城市建筑更新、空地光伏、風(fēng)力、熱泵等項(xiàng)目的利用開(kāi)發(fā)。綠色金融池開(kāi)發(fā)以推動(dòng)規(guī)模化分布能源發(fā)展為主要抓手，通過(guò)在開(kāi)發(fā)區(qū)構(gòu)建“分布式能源+商業(yè)運(yùn)營(yíng)”，享受和創(chuàng)造條件對(duì)接國(guó)家綠色金融政策及稅收減免政策，透過(guò)綠色金融的積極引入加速推進(jìn)京津冀區(qū)域開(kāi)發(fā)區(qū)低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展。建立完善低碳產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型—綠色金融服務(wù)池保險(xiǎn)機(jī)制，依據(jù)京津冀區(qū)域開(kāi)發(fā)區(qū)現(xiàn)有企業(yè)的碳排放進(jìn)行碳核查，確定企業(yè)綠色能源或其他綠色活動(dòng)的貸款業(yè)務(wù)發(fā)展需要，在此基礎(chǔ)上將區(qū)域內(nèi)的企業(yè)全部納入產(chǎn)業(yè)—綠色金融對(duì)接的綠色金融池中，為企業(yè)享受綠色金融服務(wù)奠定基礎(chǔ)。政府設(shè)立綠色金融項(xiàng)目違約風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)基金，通過(guò)專項(xiàng)基金與保險(xiǎn)公司合作構(gòu)建綠色金融項(xiàng)目違約保險(xiǎn)，充分利用保險(xiǎn)資金杠桿進(jìn)行綠色資產(chǎn)擔(dān)保。

明確政府部門(mén)和職能部門(mén)的主要職責(zé)。作為綠色金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)資金主管部門(mén)，政府部門(mén)負(fù)責(zé)設(shè)立開(kāi)發(fā)區(qū)綠色金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)資金的征集和運(yùn)營(yíng)主體的確定；與相關(guān)保險(xiǎn)公司共同合作創(chuàng)設(shè)綠色項(xiàng)目違約保險(xiǎn)合約；確定開(kāi)發(fā)區(qū)綠色項(xiàng)目金融服務(wù)重點(diǎn)支持領(lǐng)域并發(fā)布項(xiàng)目指南，監(jiān)督審核風(fēng)險(xiǎn)資金池貸款項(xiàng)目的支持對(duì)象和條件；負(fù)責(zé)指導(dǎo)和監(jiān)管開(kāi)發(fā)區(qū)開(kāi)展的綠色金融活動(dòng)。規(guī)范綠色項(xiàng)目違約保險(xiǎn)公司的運(yùn)作。由開(kāi)發(fā)區(qū)金融主管部門(mén)與選定的綠色金融服務(wù)機(jī)構(gòu)簽訂委托管理協(xié)議，每個(gè)開(kāi)發(fā)區(qū)與單一或最多兩個(gè)保險(xiǎn)合作建立綠色項(xiàng)目違約保險(xiǎn)，負(fù)責(zé)綠色項(xiàng)目違約補(bǔ)償?shù)倪\(yùn)用和核算管理，保證綠色金融項(xiàng)目違約風(fēng)險(xiǎn)降低。保險(xiǎn)公司提供綠色項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)的年度工作計(jì)劃和實(shí)施進(jìn)展；負(fù)責(zé)核查支持對(duì)象資格條件，會(huì)同合作銀行開(kāi)展企業(yè)盡職調(diào)查，辦理綠色貸款項(xiàng)目手續(xù)；會(huì)同合作銀行開(kāi)展對(duì)綠色金融服務(wù)貸后的項(xiàng)目跟蹤工作。

制定綠色金融池入池計(jì)劃的強(qiáng)制與激勵(lì)政策。綠色金融池依據(jù)開(kāi)發(fā)區(qū)碳核查要求進(jìn)行，具有對(duì)開(kāi)發(fā)區(qū)企業(yè)強(qiáng)制入池和要求相關(guān)信息披露的責(zé)任。對(duì)所有入池企業(yè)免費(fèi)進(jìn)行碳排放和減排潛力評(píng)估，提出成片規(guī)劃的基本參考要素。鼓勵(lì)智慧電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商和金融機(jī)構(gòu)參與綠色規(guī)劃投標(biāo)，幫助開(kāi)發(fā)區(qū)設(shè)計(jì)綠色轉(zhuǎn)型方案，如果方案采用但未能中標(biāo)，由政府支付規(guī)劃涉及的相關(guān)費(fèi)用。積極激勵(lì)參與綠色項(xiàng)目違約保險(xiǎn)的相關(guān)保險(xiǎn)公司進(jìn)行投標(biāo)，通過(guò)對(duì)比擇優(yōu)獲標(biāo)。出臺(tái)碳資產(chǎn)獨(dú)立認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)與碳資產(chǎn)相關(guān)設(shè)備抵押的鼓勵(lì)政策，積極推動(dòng)碳資產(chǎn)認(rèn)證和提供碳資產(chǎn)抵押比例作為金融質(zhì)押資產(chǎn)。鼓勵(lì)碳資產(chǎn)交易管理公司進(jìn)入開(kāi)發(fā)區(qū)參與招投標(biāo)和提供方案，方案提供獎(jiǎng)勵(lì)，同時(shí)鼓勵(lì)相關(guān)第三方企業(yè)提供綠色金融服務(wù)方案。