文/孔德慧（南京福康通健康產(chǎn)業(yè)有限公司）

資金管理貫穿于高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)營管理的每一個環(huán)節(jié)，無論是籌投資還是營運(yùn)資金分配，都與資金管理息息相關(guān)。而且，規(guī)范資金使用，提高資金有效利用率，也是高新技術(shù)企業(yè)合規(guī)管理的重要內(nèi)容。盡管國家政策從多個方面給予了高新技術(shù)企業(yè)以政策紅利，并對其加以政策約束，諸多高新技術(shù)企業(yè)響應(yīng)國家政策加快推進(jìn)資金管理體系建設(shè)，但其具體管理實(shí)踐中仍有諸多問題有待解決。如何有效實(shí)施資金管理，成為高新技術(shù)企業(yè)的首要任務(wù)之一。

一、高新技術(shù)企業(yè)資金管理特點(diǎn)

按照《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》，高新技術(shù)企業(yè)是通過持續(xù)性地研究開發(fā)及科技成果轉(zhuǎn)化，形成自主知識產(chǎn)權(quán)，在此基礎(chǔ)上開展各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動的知識、技術(shù)密集型企業(yè)。其資金管理具有如下特點(diǎn)：

第一，高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)。項(xiàng)目研發(fā)是高新技術(shù)企業(yè)的主要活動之一，倘若研發(fā)成功，且研發(fā)成果成功轉(zhuǎn)化，企業(yè)就能夠獲得更高的經(jīng)濟(jì)效益。然而，實(shí)際上產(chǎn)品研發(fā)受市場、經(jīng)濟(jì)、政策等因素的影響較大。國家政府針對高新技術(shù)企業(yè)的政策在持續(xù)推陳出新，而市場中存在較多的不穩(wěn)定、不確定因素，國際經(jīng)濟(jì)局勢變化也會給企業(yè)項(xiàng)目研發(fā)帶來巨大沖擊，一旦項(xiàng)目不符合“三新”標(biāo)準(zhǔn)，無法享受政策紅利，研發(fā)成果不能及時(shí)轉(zhuǎn)化，且不滿足市場需求，企業(yè)就會遭遇重大風(fēng)險(xiǎn)。

第二，資金需求量大。產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)、市場推廣、人才引進(jìn)與培養(yǎng)、數(shù)字化建設(shè)等均需要企業(yè)投入巨額資金。例如，華為長期在研發(fā)領(lǐng)域投入巨額資金用于研發(fā)能力、研發(fā)隊(duì)伍及研發(fā)平臺的沉淀和積累，據(jù)華為2022年年報(bào)顯示，其2021年研發(fā)投入為1427億元，在全年收入中占比22.4%。

第三，長期資金占比較大。產(chǎn)品技術(shù)從研發(fā)設(shè)計(jì)再到最終投入市場，所需時(shí)間相當(dāng)漫長，在此過程中，企業(yè)所投入的資金要經(jīng)過長時(shí)間才能夠獲得回報(bào)[1]。因此，長期資金在總投資中所占據(jù)的比例較大。仍以華為為例，華為2009年開始研發(fā)5G，到2019年華為累計(jì)投入已達(dá)40億美元，同年下半年華為5G產(chǎn)品才投入市場，開始獲得投資回報(bào)。

二、高新技術(shù)企業(yè)資金管理存在的問題

（一）資金管理理念欠缺，尚未形成完善的內(nèi)控體系

面對激烈的市場競爭與較高的產(chǎn)品淘汰率，不少高新技術(shù)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)及管理者更加重視項(xiàng)目研發(fā)，希望以特色的科技產(chǎn)品打開市場，將管理重點(diǎn)放在資金存量的控制上，對相關(guān)管理體系的建立健全有所忽視，也缺少對資金管理的系統(tǒng)性統(tǒng)籌規(guī)劃，導(dǎo)致企業(yè)尚未形成完善的內(nèi)控體系，造成管理權(quán)責(zé)不清晰，資金審批、支付等流程較為混亂[2]。在此情況下，企業(yè)常規(guī)費(fèi)用支出中出現(xiàn)明顯的資金浪費(fèi)現(xiàn)象，甚至是發(fā)生重要項(xiàng)目資金短缺的問題。

（二）籌資渠道單一，籌資成本高且難度大

國家政府主要以稅收加計(jì)扣除及貸款優(yōu)惠等政策對高新技術(shù)企業(yè)予以政策上的支持，銀行作為貸款優(yōu)惠政策的主要執(zhí)行者之一，以其相對完善的金融體系成為高新技術(shù)企業(yè)的首選籌資渠道。但從銀行的視角來看，科技創(chuàng)新的時(shí)效性較低，高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)營管理的風(fēng)險(xiǎn)較高，難以在短時(shí)間內(nèi)回收貸款，容易發(fā)生壞賬、呆賬，一旦貸款額度較大，會在一定程度上影響銀行的穩(wěn)健經(jīng)營。而且，大多高新技術(shù)企業(yè)處于初創(chuàng)時(shí)期，缺少價(jià)值較高的可抵押物品，無法滿足銀行的貸款抵押條件，所以銀行的放貸規(guī)模往往較小，其貸款利息往往較高。對于高新技術(shù)企業(yè)而言，難以通過銀行渠道獲得經(jīng)營管理活動所需的巨額資金。而單一選擇其他融資渠道，高新技術(shù)企業(yè)則要付出超出銀行更多的融資成本[3]。

（三）投資科學(xué)性欠缺，研發(fā)管理不到位

以技術(shù)研發(fā)為主的投資活動往往占據(jù)高新技術(shù)企業(yè)大量資金，但研發(fā)成果轉(zhuǎn)化也會給企業(yè)帶來新的價(jià)值增長。不少中小企業(yè)由于投資經(jīng)驗(yàn)不足，缺乏對投資項(xiàng)目成長過程及未來發(fā)展前景的全面科學(xué)判斷，導(dǎo)致投資科學(xué)性欠缺，無法獲得預(yù)期的投資收益，從而使企業(yè)遭遇重大風(fēng)險(xiǎn)，甚至是面臨破產(chǎn)[4]。而且，高新技術(shù)企業(yè)對于研發(fā)項(xiàng)目的管理也不到位，比如前期缺少系統(tǒng)性的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)可行性研究與項(xiàng)目論證，中期缺少對研發(fā)費(fèi)用支出的動態(tài)管控，影響研發(fā)費(fèi)用歸集的工作成效，造成嚴(yán)重的資金浪費(fèi)，后期缺少驗(yàn)收測試、市場支持、銷售支持等方面的管理規(guī)劃。

（四）資金周轉(zhuǎn)困難，資金利用率低下

如何加速資金周轉(zhuǎn)，將每一筆資金花在“刀刃”上，是高新技術(shù)企業(yè)資金管理的重要內(nèi)容。目前來看，多數(shù)高新技術(shù)存在資金周轉(zhuǎn)困難且資金利用率低下的問題。具體表現(xiàn)如下：一是應(yīng)收賬款規(guī)模較大。受信用體系不完善的影響，企業(yè)間極易發(fā)生拖欠賬款的情況，從而增加壞賬、呆賬風(fēng)險(xiǎn)。部分企業(yè)尚未建成完善的應(yīng)收賬款管理體系，沒有形成流程化管理，也有部分企業(yè)在合同簽訂中未針對賬款回收與合同方進(jìn)行溝通與約定，即使是對方拖欠賬款，也難以走法律途徑對其予以回收。二是存貨積壓?？萍籍a(chǎn)品更新速度較快，企業(yè)缺少詳細(xì)且符合實(shí)際的采購計(jì)劃，或是無法及時(shí)通過生產(chǎn)銷售將存貨轉(zhuǎn)化為資本，就會造成存貨積壓。三是采購成本大。國家經(jīng)濟(jì)局勢變動、市場供需矛盾增加等因素導(dǎo)致科技產(chǎn)品原材料價(jià)格大幅上漲，進(jìn)一步增加企業(yè)采購成本。以鋰電池為例，新能源行業(yè)的迅猛發(fā)展增加了市場對鋰電池的需求，VC、六氟磷酸鋰、PVDF是鋰電池的關(guān)鍵原材料，其價(jià)格紛紛上漲，而且國內(nèi)原材料企業(yè)有效產(chǎn)能有限，中小鋰電企業(yè)拿貨困難，不得不支出更多成本用于原材料采購。此外，所采購原料的質(zhì)量及數(shù)量與研發(fā)需求不符，也會增加采購成本。

三、高新技術(shù)企業(yè)資金管理完善對策

（一）鞏固資金管理理念，深入推進(jìn)內(nèi)控體系建設(shè)

企業(yè)決策領(lǐng)導(dǎo)者把控著企業(yè)的未來發(fā)展方向，在資金管理中具有權(quán)威引導(dǎo)作用，應(yīng)當(dāng)鞏固資金管理理念，充分認(rèn)識到建立健全資金管理體系的重要價(jià)值，并形成戰(zhàn)略思維，從企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略高度結(jié)合企業(yè)實(shí)際對資金管理進(jìn)行系統(tǒng)性的統(tǒng)籌規(guī)劃，尤其是要堅(jiān)持將內(nèi)部控制作為資金管理的首要工作任務(wù)，深入推進(jìn)內(nèi)控體系建設(shè)，同時(shí)在多場合反復(fù)強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)資金管理的緊迫性，滲透資金風(fēng)險(xiǎn)意識與崗位責(zé)任意識，深化各管理層級與各部門人員對自身在資金管理中責(zé)任義務(wù)的認(rèn)知[5]。

內(nèi)控體系建設(shè)具體可從以下幾個方面入手：

一是加強(qiáng)控制環(huán)境建設(shè)，一方面，對現(xiàn)行組織架構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，設(shè)立專門的資金管理部與獨(dú)立審計(jì)部，以承擔(dān)內(nèi)控監(jiān)督職責(zé)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、上報(bào)、處理資金風(fēng)險(xiǎn)，并遵循“不相容崗位相分離”原則合理劃分崗位責(zé)任，形成權(quán)責(zé)制衡。另一方面，完善已有資金管理及配套制度，如授權(quán)審批制度、收付制度、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警及防控制度等，從制度上保障資金管理成效的提升。

二是構(gòu)建貫穿風(fēng)險(xiǎn)識別、評估、分析與應(yīng)對的全流程風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，特別是要做好信息安全風(fēng)險(xiǎn)管理，對重要、機(jī)密研發(fā)過程及成果進(jìn)行加密處理，防止因信息泄露而引起的重大經(jīng)濟(jì)損失。

三是強(qiáng)化控制活動，采取預(yù)算預(yù)警、信息安全教育、財(cái)務(wù)分析等手段進(jìn)行預(yù)防性控制；通過定期賬目審查、數(shù)據(jù)核對等進(jìn)行檢查性控制；及時(shí)發(fā)現(xiàn)并糾正控制問題，對現(xiàn)行控制制度、流程等進(jìn)行優(yōu)化，降低未來發(fā)生同類問題的可能性，從而達(dá)到糾正性控制目的。

四是完善已有監(jiān)督機(jī)制，對內(nèi)重點(diǎn)監(jiān)督研發(fā)費(fèi)用支出歸集與稅收加計(jì)扣除等環(huán)節(jié)，以及資金審批、收付等重要流程，避免人員利用職權(quán)便利及系統(tǒng)漏洞謀取個人利益，對外公開研發(fā)費(fèi)用支出的使用情況，接受社會監(jiān)督。

五是促進(jìn)信息溝通與交流，著重加強(qiáng)財(cái)務(wù)部門與技術(shù)部門、研發(fā)部門等的互動交流，既要讓財(cái)務(wù)部門明確了解項(xiàng)目研究階段與開發(fā)階段的區(qū)別，認(rèn)識到不同口徑下研發(fā)費(fèi)用支出的歸集要求，掌握實(shí)際的研發(fā)費(fèi)用支出情況，又要讓技術(shù)部門、研發(fā)部門等了解財(cái)務(wù)部門的工作邏輯，使其配合財(cái)務(wù)部門開展相關(guān)工作。

表1 鋰電池部分原料價(jià)格

（二）拓展籌資渠道，優(yōu)化調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，降低籌資成本

處于不同生命周期的高新技術(shù)企業(yè)，其規(guī)模、管理體系、資金需求等明顯不同，所適用的籌資方式也存在差異。高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身所處生命周期選擇適當(dāng)?shù)幕I資方式，進(jìn)一步拓展籌資渠道，優(yōu)化籌資結(jié)構(gòu)，降低籌資成本[6]。

初創(chuàng)期企業(yè)規(guī)模較小，對行業(yè)的了解程度不夠，各項(xiàng)管理體系并不完善，由于消費(fèi)者對其產(chǎn)品缺乏了解，導(dǎo)致其盈利能力有所不足，容易出現(xiàn)資金短缺問題，而銀行對這一時(shí)期的企業(yè)籌資要求較高，企業(yè)難以憑借自身信用獲取高額度銀行貸款。因此，初創(chuàng)期企業(yè)有必要選擇內(nèi)源融資為主、權(quán)益融資為輔的籌資方式，以擴(kuò)大市場份額，提高現(xiàn)金凈流入量。

成長期企業(yè)規(guī)模有所擴(kuò)展，其產(chǎn)品逐漸被消費(fèi)者認(rèn)可，其研發(fā)能力也在逐漸沉淀，資金短缺情況好轉(zhuǎn)，各項(xiàng)管理體系日益完善，有了一定的商業(yè)信用。但為保持并提升其市場競爭優(yōu)勢，企業(yè)還需進(jìn)行持續(xù)性的研發(fā)投入，避免產(chǎn)品被市場所淘汰。對于成長期企業(yè)而言，可選擇銀行貸款、融資租賃等組合方式籌集資金。

成熟期企業(yè)開始形成多元化的產(chǎn)品業(yè)態(tài)與相對穩(wěn)健的市場供應(yīng)鏈，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，債權(quán)債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，有穩(wěn)定的市場份額，其管理體系進(jìn)一步健全，具有公開募集資金的能力，但隨著行業(yè)市場的轉(zhuǎn)型升級，其利潤空間有所壓縮，實(shí)施多元化戰(zhàn)略成為其發(fā)展重點(diǎn)。對此，成熟期企業(yè)可靈活選擇發(fā)行股票、債權(quán)融資、資產(chǎn)證券化、供應(yīng)鏈金融等方式進(jìn)行籌資，一方面有效降低資產(chǎn)負(fù)債率，另一方面拓展新的市場。

衰退期企業(yè)創(chuàng)新能力下降，生產(chǎn)技術(shù)也開始逐漸被市場淘汰，其市場份額不斷減少，常出現(xiàn)凈利潤率為負(fù)、資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)超正常水平等情況。這一時(shí)期，企業(yè)可采取防御收縮性的籌資方式，比如向行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)出售自身高價(jià)值資產(chǎn)，與其達(dá)成戰(zhàn)略合作，利用其行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢籌集資金，用以開發(fā)新產(chǎn)品，加速自身轉(zhuǎn)型升級，從而進(jìn)入新的生命周期。

（三）加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)分析，充分落實(shí)研發(fā)管理工作

為避免投資失誤而造成重大經(jīng)濟(jì)損失，高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)分析。首先，深入了解行業(yè)市場形勢，明確把握經(jīng)濟(jì)與政策動態(tài)，確定自身技術(shù)與經(jīng)營缺陷，在此基礎(chǔ)上，采用敏感性分析法識別并分析投資項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)因素。其次，對多種風(fēng)險(xiǎn)因素的危害及影響程度進(jìn)行評估，建立綜合指標(biāo)體系，按照一般風(fēng)險(xiǎn)、重要風(fēng)險(xiǎn)及重大風(fēng)險(xiǎn)來劃分風(fēng)險(xiǎn)等級，形成相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)。最后，全面科學(xué)判斷投資項(xiàng)目成長過程及未來發(fā)展前景，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)結(jié)果選擇最優(yōu)投資方案，并針對不同風(fēng)險(xiǎn)制定相應(yīng)的防范策略。

投資活動完成后，企業(yè)需要確定研發(fā)方向及具體的研發(fā)內(nèi)容，通過充分落實(shí)研發(fā)管理工作減少無效的研發(fā)費(fèi)用支出。研發(fā)前期，全面評估科研項(xiàng)目，判斷其是否符合國家“三新”標(biāo)準(zhǔn)，并開展市場調(diào)研及專家論證等活動，深入了解技術(shù)先進(jìn)性，科學(xué)預(yù)測項(xiàng)目盈利及企業(yè)規(guī)?；a(chǎn)的可行性，在此基礎(chǔ)上制定嚴(yán)密的項(xiàng)目研發(fā)計(jì)劃。研發(fā)中期，利用信息化系統(tǒng)實(shí)施冬天的全過程管控，做好重點(diǎn)研發(fā)工作的資金保障，嚴(yán)格遵循稅收加計(jì)扣除政策進(jìn)行研發(fā)費(fèi)用支出的歸集與加計(jì)扣除，并按照項(xiàng)目研發(fā)進(jìn)度安排資金的分配與使用計(jì)劃，確保研發(fā)項(xiàng)目如期交付。研發(fā)后期，實(shí)施驗(yàn)收測試、市場支持、銷售支持等方面的管理規(guī)劃，及時(shí)分配并下達(dá)資金預(yù)算，開展試產(chǎn)工作，促進(jìn)研發(fā)成果轉(zhuǎn)化。

（四）加大流動資金管理力度，提高資金有效利用率

流動資金包括應(yīng)收賬款、存貨、現(xiàn)金等，流動資金管理科學(xué)性、合理性的高低與否，直接影響企業(yè)資金周轉(zhuǎn)效率，關(guān)系到企業(yè)資金的有效利用。高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身實(shí)際加大流動資金管理力度，逐步提高資金有效利用率。

應(yīng)收賬款管理方面，構(gòu)建事前防范、事中監(jiān)控、事后催收的全過程管理機(jī)制。事前防范中，根據(jù)客戶的資金實(shí)力、社會信譽(yù)、運(yùn)營情況等建立客戶信用檔案，充分把握客戶信用的不良記錄及資金現(xiàn)狀，定期更新檔案信息，一旦發(fā)現(xiàn)客戶因特殊原因無法按時(shí)支付所欠款項(xiàng)，酌情調(diào)整合作方案，必要時(shí)終止合作。同時(shí)，優(yōu)化合同簽訂程序，審核合同方身份及其履約能力，細(xì)查合同條款，明晰雙方的責(zé)任義務(wù)。事中監(jiān)控時(shí)，定期開展賬目清查與賬齡分析工作，持續(xù)追蹤沒有超出信用周期的應(yīng)收賬款，并與客戶保持緊密聯(lián)系，及時(shí)把握資金流動情況，將嚴(yán)重超出信用周期的賬款列入壞賬范圍。事后催收中，據(jù)情況而定是否采取法律手段來維護(hù)自身權(quán)益，比如對于資金周轉(zhuǎn)確實(shí)困難但信用良好的客戶，預(yù)期重新建立債權(quán)債務(wù)關(guān)系，對于惡意欠款的客戶則考慮訴訟追回欠款[7]。

存貨管理與采購管理方面，企業(yè)通過對市場動態(tài)的準(zhǔn)確把握提升自身對供應(yīng)鏈的掌控能力，將大量成品存貨轉(zhuǎn)移至經(jīng)銷商，減少存貨積壓，并將存貨管理與采購管理對接，根據(jù)材料庫存、使用情況以及研發(fā)需求等實(shí)施采購計(jì)劃，防止原料堆積，同時(shí)靈活運(yùn)用JIT采購等方式降低因預(yù)測不準(zhǔn)帶來的庫存。

四、結(jié)束語

面對當(dāng)前思想建設(shè)、內(nèi)部控制、籌資、投資、資金周轉(zhuǎn)等方面存在的資金管理問題，高新技術(shù)企業(yè)應(yīng)當(dāng)鞏固資金管理理念，深入推進(jìn)內(nèi)控體系建設(shè)，根據(jù)自身生命周期拓展籌資渠道，調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)并降低籌資成本，同時(shí)加強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)分析，充分落實(shí)研發(fā)管理工作，加大流動資金管理力度，從而使自身資金管理能力得到進(jìn)一步強(qiáng)化，為國家科技創(chuàng)新作出應(yīng)有貢獻(xiàn)。