蔡恩澤

硅谷銀行事件若追責(zé)，其第一責(zé)任人的責(zé)任是無(wú)法逃避的。但是，如果讓貝克爾一個(gè)人來(lái)背這個(gè)黑鍋，顯然又是不公允的

美國(guó)硅谷銀行因資不抵債3月10日遭金融監(jiān)管部門關(guān)閉，這家擁有40年歷史的金融機(jī)構(gòu)不到3天時(shí)間就從昂首挺立到俯首趴下。這是2008年金融危機(jī)以來(lái)，美國(guó)最大的金融機(jī)構(gòu)倒閉事件，也是美國(guó)歷史上第二大倒閉的銀行。

憤怒之下，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月13日，硅谷銀行的股東們對(duì)硅谷銀行母公司硅谷銀行金融集團(tuán)及其兩名高管提起集體司法訴訟。其中特別引人注目的是硅谷銀行首席執(zhí)行官（CEO）格雷格·貝克爾（Greg?Becker），他被視為第一責(zé)任人。

別樣的銀行家

公開資料顯示，1968年出生的貝克爾在印第安納州的東北部長(zhǎng)大，其父經(jīng)營(yíng)一家商業(yè)供應(yīng)公司。他從印第安納大學(xué)畢業(yè)，擁有商業(yè)學(xué)士學(xué)位，在底特律的一家銀行開啟了他的職業(yè)生涯。

1993年，貝克爾被硅谷銀行錄用，從最底層的信貸員做起一路走來(lái)。2008年全球金融危機(jī)之后，憑借勤奮的工作和出色的業(yè)績(jī)，他開始在銀行業(yè)嶄露頭角，在職場(chǎng)風(fēng)生水起，逐步躋身領(lǐng)導(dǎo)行列，管理一些世界頂級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)資金，他還是硅谷銀行投資部門的聯(lián)合創(chuàng)始人。

貝克爾經(jīng)歷了硅谷銀行金碧輝煌的年代，也見證了硅谷銀行黑天鵝般的噩運(yùn)。

2011年，“占領(lǐng)華爾街”運(yùn)動(dòng)如火如荼。美國(guó)政府用納稅人的錢拯救華爾街，而華爾街的大佬們卻拿著高薪，領(lǐng)著巨額獎(jiǎng)金和分紅。資本家們打著創(chuàng)新的幌子，利用金融衍生工具大肆撈取錢財(cái)，整體所交稅率卻遠(yuǎn)低于中下階層。美國(guó)的貧富差距不斷拉大，公平正義遭到擠壓，成為美國(guó)民眾憤怒的主因。

多事之秋之際，貝克爾成為硅谷銀行的首席執(zhí)行官。這位銀行家有著獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)理念，相比同儕，貝克爾將目光盯住利潤(rùn)微薄但潛力巨大的初創(chuàng)公司。那些富含科技成長(zhǎng)因素的創(chuàng)業(yè)公司需要資金啟動(dòng)或發(fā)展，貝克爾洞察市場(chǎng)潛在商機(jī)，把賭注押在這些公司身上。

作為“創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的倡導(dǎo)者”，貝克爾發(fā)展了4項(xiàng)為創(chuàng)新領(lǐng)域服務(wù)的主要業(yè)務(wù)，即全球商業(yè)銀行、風(fēng)險(xiǎn)資本和信貸投資、私人銀行和財(cái)富管理以及投資銀行。

依托這樣的策略，多年來(lái)硅谷銀行確實(shí)得到了豐厚的回報(bào)，股價(jià)一路上漲，存款量也與日俱增。硅谷銀行的成功，關(guān)鍵在于深深嵌入初創(chuàng)世界的結(jié)構(gòu)中。初創(chuàng)企業(yè)一旦加入硅谷銀行的“生態(tài)系統(tǒng)”，就可參與大量活動(dòng)，結(jié)識(shí)其他投資者和創(chuàng)始人，這讓許多初創(chuàng)企業(yè)不得不與硅谷銀行合作。

2018年，該銀行加入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，被評(píng)為美國(guó)最佳銀行之一，是美國(guó)發(fā)展最快的上市公司之一。今年2月14日，硅谷銀行登上了《福布斯》雜志“2023美國(guó)百?gòu)?qiáng)銀行”榜單，憑借出色的盈利能力名列加州第5位、美國(guó)第20位。據(jù)悉，美國(guó)創(chuàng)投圈當(dāng)之無(wú)愧的龍頭銀行，硅谷銀行至今幫助逾3萬(wàn)家初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行融資，對(duì)接全球600家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，120家私募股權(quán)機(jī)構(gòu)，在初創(chuàng)企業(yè)信貸市場(chǎng)占有率超過(guò)50%。

貝克爾功不可沒(méi)，其本人也收獲了不少榮譽(yù)。他是硅谷（不是硅谷銀行）領(lǐng)導(dǎo)小組執(zhí)行委員會(huì)成員，在2014—2017年擔(dān)任該小組主席，還入選《硅谷商業(yè)雜志》2023年首屆權(quán)力100強(qiáng)名單。

但是，從輝煌頂峰到一落千丈，誰(shuí)也沒(méi)想到會(huì)發(fā)生得那么迅速。

致命風(fēng)險(xiǎn)“敞口”

2022年1月，貝克爾對(duì)美國(guó)消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）記者信心滿滿地說(shuō)道：“我們很樂(lè)觀，因?yàn)槲覀兊乃蚋逦?！?/p>

不過(guò)，水晶球這個(gè)護(hù)身符也挽救不了硅谷銀行倒閉的命運(yùn)。一年之后，硅谷銀行從“爆雷”到“閃崩”，不到72小時(shí)。當(dāng)硅谷銀行墜入深淵的至暗時(shí)刻，貝克爾翻云覆雨的陰暗面也暴露無(wú)遺，媒體窮追不舍“翻舊賬”。

首先是貝克爾曾游說(shuō)官方將硅谷銀行劃出風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管名單，致使硅谷銀行風(fēng)險(xiǎn)“敞口”無(wú)人值守。有報(bào)道稱，2015年貝克爾在國(guó)會(huì)辯稱，他的銀行不應(yīng)受到審查。他堅(jiān)稱，“鑒于我們的活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)低”，應(yīng)取消“增強(qiáng)的審慎標(biāo)準(zhǔn)”。

聯(lián)邦記錄也顯示，貝克爾在2015年至2018年花費(fèi)超過(guò)50萬(wàn)美元，用于游說(shuō)聯(lián)邦政府。硅谷銀行獲得了它想要的寬松監(jiān)管。聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司3月10日發(fā)布的新聞稿指出，截至2022年12月，硅谷銀行管理的資產(chǎn)為2090億美元，低于其游說(shuō)的2500億美元的監(jiān)管門檻。

一個(gè)有力的例子是，美聯(lián)儲(chǔ)正調(diào)查硅谷銀行去年大部分時(shí)間沒(méi)有首席風(fēng)險(xiǎn)官一事，這是對(duì)該行倒閉調(diào)查中的一部分。據(jù)悉，硅谷銀行在2023年的一份代理聲明中表示，首席風(fēng)險(xiǎn)官Laura?Izureta于去年4月就停止履行這一職責(zé)，并于去年10月離開了公司。而繼任者去年12月才接手這項(xiàng)工作，且其工作地點(diǎn)在紐約，與硅谷銀行的其他大部分高管隔得很遠(yuǎn)。

曾著書《大空頭》講述2008年金融危機(jī)的丹尼·摩西認(rèn)為，硅谷銀行的“垮掉”，就銀行層面而言并非緣于“貪婪”，“而是徹徹底底的風(fēng)險(xiǎn)管理不善”。

其次是關(guān)鍵時(shí)刻“躺平”，沒(méi)有積極采取應(yīng)對(duì)措施。據(jù)悉，因?yàn)楣韫茹y行出現(xiàn)了虧損，貝克爾和他的團(tuán)隊(duì)表示希望籌集22.5億美元資本以及出售210億美元資產(chǎn)。但是遭到一名匿名的硅谷銀行員工怒懟，“做了40年的生意，你告訴我你私下里籌不到20億美元的資金？”

再次是拋售硅谷銀行股票，造成市場(chǎng)恐慌。3月9日，在面臨各家基金與風(fēng)投公司的撤資申請(qǐng)時(shí)，貝克爾開了一整天的電話會(huì)議。他親自給客戶打電話，向他們保證在銀行的資金是安全的，勸說(shuō)他們“保持冷靜”，還在向客戶放煙幕彈。

然而2月27日，硅谷銀行倒閉的11天前，貝克爾本人卻通過(guò)預(yù)先計(jì)劃的自動(dòng)拋售，賣出了1.25萬(wàn)股母公司硅谷銀行金融集團(tuán)的股票，套現(xiàn)超過(guò)350萬(wàn)美元。據(jù)報(bào)道，早在1月26日，貝克爾就提交了出售股票的相關(guān)計(jì)劃。就在同一天，硅谷銀行的首席財(cái)務(wù)官丹尼爾·貝克也出售了價(jià)值57.5萬(wàn)美元的股票。

值得關(guān)注的是，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪公司2月底已致電，警告貝克爾，硅谷銀行財(cái)務(wù)狀況堪憂，其債券可能被下調(diào)至垃圾級(jí)。

硅谷銀行兩位最重要的核心人物在風(fēng)雨來(lái)臨之前，心旌搖動(dòng)，拋售股票，客觀而言，釋放了很不好的信號(hào)。

成也科技敗也科技？

作為全美前20大銀行，硅谷銀行曾擁有2000多億美元資產(chǎn)，總存款約1700億美元。在美國(guó)科技創(chuàng)投圈，硅谷銀行赫赫有名，做出過(guò)不少成績(jī)。就在倒閉前數(shù)日，硅谷銀行還表示“很榮幸連續(xù)5年登上福布斯年度美國(guó)最佳銀行榜單”。

可是誰(shuí)也沒(méi)有預(yù)料到，倒閉的噩運(yùn)這么快就降臨到頭上。硅谷銀行事件若追責(zé)，其第一責(zé)任人的責(zé)任是無(wú)法逃避的。但是，如果讓貝克爾一個(gè)人來(lái)背這個(gè)黑鍋，顯然又是不公允的。

貝克爾的個(gè)人決策能量無(wú)法阻擋資本洪流的巨大沖擊力。有評(píng)論指出，硅谷銀行“爆雷”是被美聯(lián)儲(chǔ)“誤傷”，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息是重要觸發(fā)因素，“這恰好揭示了美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策目標(biāo)的過(guò)度偏離與顧此失彼”。

剖析賬面，倒閉之前的硅谷銀行其實(shí)也未見資不抵債的情況，只是由于疫情期間創(chuàng)業(yè)公司并購(gòu)等業(yè)務(wù)量銳減，現(xiàn)金需求驟降，于是把暫時(shí)貸不出去的存款用于購(gòu)買大量美國(guó)國(guó)債以期保值。資深金融專家王永利指出，在2020年至2021年存款持續(xù)大增情況下，將大量新增資金配置到高等級(jí)的證券資產(chǎn)，而不是信貸資產(chǎn)上，并拉長(zhǎng)投資久期，這并不是硅谷銀行單獨(dú)的做法，而是在存款持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)（流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)減弱）情況下的合理選擇，也是同期美國(guó)銀行業(yè)普遍的現(xiàn)象。其中，增加高等級(jí)證券投資，相對(duì)于增加貸款，更有利于增強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性，而不是降低資產(chǎn)流動(dòng)性，也是防范存款未來(lái)大量減少的合理選擇。實(shí)際上，按照巴塞爾監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，硅谷銀行是一家非常保守的穩(wěn)健型銀行。

值得一提的是，從2021年11月開始，美聯(lián)儲(chǔ)收縮每月購(gòu)債規(guī)模，從2022年3月開始大幅加息，推動(dòng)主要以美元標(biāo)價(jià)的加密貨幣以及以美元資產(chǎn)作為儲(chǔ)備的穩(wěn)定幣的價(jià)格受到越來(lái)越大的沖擊。他特別指出，在幾天內(nèi)接連倒閉的Silergate、Signature?Bank以及硅谷銀行，其最大的共同點(diǎn)，都是加密資產(chǎn)和風(fēng)投機(jī)構(gòu)的友好銀行，都在2020年之后資產(chǎn)負(fù)債快速擴(kuò)張，并在進(jìn)入2023年后因存款人遭遇流動(dòng)性困難而使存款大量流失，超出其自身資產(chǎn)負(fù)債可調(diào)整范圍，推動(dòng)其陷入流動(dòng)性危機(jī)而快速倒閉——實(shí)際上，面對(duì)這種市場(chǎng)及客戶端的急劇變化，僅靠銀行自身加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債和風(fēng)險(xiǎn)管理是難逃厄運(yùn)的。這才是包括硅谷銀行在內(nèi)的上述3家銀行幾乎同時(shí)倒閉的特性和根源。

硅谷銀行在過(guò)去40年持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，先后經(jīng)歷過(guò)20世紀(jì)90年代加州房地產(chǎn)危機(jī)、2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂、2008年次貸危機(jī)，卻沒(méi)能渡過(guò)這輪流動(dòng)性沖擊，實(shí)在令人唏噓。

目前，貝克爾已被政府控制，失去自由之身，其近乎傳奇又十分悲催的職業(yè)生涯給人們留下說(shuō)不盡的話題。

在一項(xiàng)新的研究中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)有186家銀行可能面臨與硅谷銀行類似的風(fēng)險(xiǎn)。一旦爆雷，不知下一個(gè)出事的銀行家是誰(shuí)？

作者系財(cái)經(jīng)媒體專欄作家，晶蘇傳媒首席分析師