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      IPO大擴(kuò)容“炒新潮”或降溫

      2023-04-22 03:24:29玄鐵
      證券市場(chǎng)紅周刊 2023年51期
      關(guān)鍵詞:滬綜指市盈率新股

      玄鐵

      下周一,主板注冊(cè)制首批10家企業(yè)將集中上市。散戶下周若是投奔炒新狂潮,需有及時(shí)上岸的戒心。

      新股集中上市或給“炒新”降溫

      新股上市潮將至,國(guó)泰君安交易系統(tǒng)本周發(fā)出系統(tǒng)提示,引導(dǎo)客戶別盲目炒作甚至違規(guī)買(mǎi)賣(mài)新股。類似警鐘長(zhǎng)鳴,難改炒新族如過(guò)江之鯽到來(lái)。

      進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái),A股市場(chǎng)先后增設(shè)四大板塊,新板首批新股皆以集中上市模式進(jìn)行,政策意圖是增大游資操控難度,分散投機(jī)火力,堪稱對(duì)沖炒新熱的常規(guī)武器。隨之而來(lái)的是新股大擴(kuò)容,是給股市降溫的利器。

      不妨回顧歷史:2004年6月25日,中小板首批8只新股上市,平均上漲1.06倍。當(dāng)日滬綜指上漲1.2%至2995點(diǎn),2013年6月25日才見(jiàn)谷底1849點(diǎn)。

      2019年7月22日,科創(chuàng)板首批25只新股上市,平均上漲1.4倍。當(dāng)日滬綜指下跌1.27%至2886點(diǎn),2020年3月19日才探明2646點(diǎn)的谷底。2021年11月15日,北交所首批10只新股上市,平均上漲1.27倍,滬綜指當(dāng)日下跌0.16%至3533點(diǎn),次年4月27日探明谷底2863點(diǎn)。

      統(tǒng)計(jì)顯示,此4次集中上市的新股平均漲幅為1.26倍。若歷史重演,下周一新股將大漲。暴漲之后多是“一地雞毛”,新板掛牌之后,大盤(pán)中期皆下行,見(jiàn)底之日短則在半年之后,長(zhǎng)則費(fèi)時(shí)近44個(gè)月。

      大盤(pán)高調(diào)迎“新”科創(chuàng)50跟漲

      歷史經(jīng)驗(yàn)顯示,新板首批新股上市,多在題材炒作瘋狂的多頭市道中,當(dāng)前市場(chǎng)氛圍亦如是。

      通達(dá)信56個(gè)行業(yè)的漲幅榜數(shù)據(jù)顯示,截至周四,年內(nèi)領(lǐng)漲的行業(yè)指數(shù)分別是互聯(lián)網(wǎng)、電信運(yùn)營(yíng)、通信設(shè)備和軟件服務(wù),漲幅分別為60%、49%、46%和42%,平均市盈率分別為76.2倍、18.9倍、33.2倍和270倍。四大行業(yè)上漲邏輯高度雷同,要提防榮損同步的共振風(fēng)險(xiǎn)。

      新股擴(kuò)容在即,大盤(pán)高調(diào)迎“新”。截至周四,滬綜指連拉五陽(yáng),重回3300點(diǎn)上方,年內(nèi)漲幅為7.23%。滬市周二創(chuàng)出5558億元的年內(nèi)單日天量,量?jī)r(jià)齊升的多頭攻勢(shì)盡顯。近期領(lǐng)漲指數(shù)科創(chuàng)50年內(nèi)漲幅達(dá)19.5%,已接近技術(shù)性牛市??苿?chuàng)50最近大舉反攻,相比2020年7月的峰值縮水33.5%,技術(shù)面超跌反彈仍是主因。

      從本輪科技股反彈邏輯來(lái)看,頗具“跌得最多+反彈最早+漲得最多”的屬性。恒生科技指數(shù)從2021年2月峰值至2022年10月25日谷底的區(qū)間最大跌幅是75.3%,此后3個(gè)月最大漲幅為77.4%,成為領(lǐng)跑者。創(chuàng)業(yè)板指去年下跌近三成,今年1月領(lǐng)漲,大漲近10%??苿?chuàng)50去年下跌31.4%,今年3月和4月接棒上漲,分別上漲9.19%和6.05%,催化劑是半導(dǎo)體+AI的概念暴漲。若是主板擴(kuò)容提速,AI概念炒作要維持強(qiáng)者恒強(qiáng)的資金壓力將大增。

      注冊(cè)制下次新股炒作式微概率猛升

      主板注冊(cè)制首批10家IPO,發(fā)行市盈率中位數(shù)為34.75倍,較所對(duì)應(yīng)行業(yè)市盈率的中位數(shù)高0.95倍,高于當(dāng)前滬市主板A股13.8倍的估值。若此批新股下周開(kāi)盤(pán)平均漲幅達(dá)到歷史均值,買(mǎi)進(jìn)者多數(shù)或?qū)⒊蔀樘桌巫澹ㄗh投資者理性參與。

      下周炒新熱會(huì)有多火?不妨回顧科創(chuàng)板掛牌情形。2019年7月22日,科創(chuàng)板首批25只新股發(fā)行市盈率為53.4倍,收盤(pán)平均漲幅和換手率分別為140%和77%,中一簽平均能賺2.35萬(wàn)元。只是時(shí)過(guò)境遷,當(dāng)日滬市主板A股市盈率為16倍,遠(yuǎn)高于本周四的12.5倍。和科創(chuàng)板掛牌之日相比,下周一主板新股市場(chǎng)將面臨兩大掣肘,一是大盤(pán)整體市盈率大降;二是自身估值偏向大盤(pán)藍(lán)籌,最終或走出分化行情,部分新股漲幅或遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。

      另外,新股不敗神話的破滅或已出現(xiàn)第一道裂縫。自3月7日以來(lái),北交所出現(xiàn)連續(xù)7只IPO上市即破發(fā)。自3月20日以來(lái),滬深兩市有15只新股上市,有6只上市首日破發(fā)。而從同花順新股與次新股指數(shù)(代碼885598,囊括所有上市未滿一年的股票)來(lái)看,相較于炒新熱最火的年份是在2015和2016年,其分別上漲970%和72.8%。截至本周四,該指數(shù)較2016年11月的峰值縮水68.6%,已淪落成財(cái)富毀滅機(jī)。其去年大跌28.7%,今年以來(lái)上漲12%,市道略有回暖。謹(jǐn)慎來(lái)看,隨著注冊(cè)制全面啟動(dòng),次新股群體炒作式微概率猛升。(文中個(gè)股僅做舉例,不做買(mǎi)入推薦。)

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