股市動(dòng)態(tài)分析

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于1417點(diǎn)，較上期下跌3.27%，同期上證指數(shù)下跌1.83%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.03%。成分股中，麗珠集團(tuán)、華燦光電和寶鈦股份等個(gè)股漲幅靠前。中國(guó)電影、中國(guó)外運(yùn)和招商蛇口等漲幅靠后。

個(gè)股點(diǎn)評(píng)：

順豐控股（002352）：公司公告擬作價(jià)11.83億元向極兔轉(zhuǎn)讓豐網(wǎng)速運(yùn)100%股權(quán)。順豐通過(guò)子公司豐網(wǎng)控股持有豐網(wǎng)信息63.75%股權(quán)，而豐網(wǎng)信息又持有豐網(wǎng)速運(yùn)100%的股權(quán)。豐網(wǎng)速運(yùn)是公司的經(jīng)濟(jì)型快遞的加盟網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)主體，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功后，順豐將剝離加盟制經(jīng)濟(jì)快遞網(wǎng)絡(luò)和相應(yīng)業(yè)務(wù)，更加聚焦國(guó)內(nèi)中高端快遞、國(guó)際快遞和全球供應(yīng)鏈服務(wù)，并消除加盟經(jīng)濟(jì)型快遞市場(chǎng)變化對(duì)公司的負(fù)面影響。

此次股權(quán)交易能為公司貢獻(xiàn)可觀利潤(rùn)。根據(jù)公司公告，2022年和2023年一季度，豐網(wǎng)信息虧損7.5億元和1.4億元，按照63.75%股權(quán)比例來(lái)算，對(duì)應(yīng)虧損4.8億元和0.9億元。公司預(yù)計(jì)，此次交易可實(shí)現(xiàn)的股權(quán)投資收益對(duì)上市公司合并歸母凈利潤(rùn)的影響約為1.5億元。

老板電器（002508）：公司股價(jià)近期連續(xù)下跌，跌回到去年11月底的位置，下跌的主因有兩點(diǎn)：一是全面注冊(cè)制后，不在風(fēng)口上的行業(yè)和個(gè)股持續(xù)回調(diào)，近期成交量下來(lái)后這一情況更加明顯；二是市場(chǎng)預(yù)期5月份房地產(chǎn)成交數(shù)據(jù)可能會(huì)走差。

但短期股價(jià)的波動(dòng)并不影響公司質(zhì)地。從年報(bào)和一季報(bào)來(lái)看，在行業(yè)整體下行背景下，公司的表現(xiàn)可謂穩(wěn)健。2022年全年實(shí)現(xiàn)收入102.72億元，同比增長(zhǎng)1.2%，歸母凈利潤(rùn)15.72億元，同比增長(zhǎng)18.07%，扣非后凈利潤(rùn)14.79億元，同比增長(zhǎng)16%。2023年一季度營(yíng)收21.77億元，同比增長(zhǎng)4.37%，歸母凈利潤(rùn)3.89億元，同比增長(zhǎng)5.72%，扣非后凈利潤(rùn)3.41億元，同比增長(zhǎng)1.8%。

從品類(lèi)來(lái)看，老產(chǎn)品表現(xiàn)穩(wěn)健，新產(chǎn)品蓄勢(shì)待發(fā)。2022年油煙機(jī)和燃?xì)庠顑纱罄袭a(chǎn)品收入基本持平，而新產(chǎn)品中，集成灶、洗碗機(jī)和蒸烤一體機(jī)分別同比大增18%、32%和14%。

公司近期還公布了新一輪股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬授予325名中層管理人員及核心技術(shù)骨干552萬(wàn)份的股權(quán)，行權(quán)價(jià)格為22.51元/股，考核年度為2023年-2025年，以2022年?duì)I收為基數(shù)，營(yíng)收年復(fù)合增速目標(biāo)值和觸發(fā)值分別為不低于10%和5%。本計(jì)劃有利于提升團(tuán)隊(duì)凝聚力和員工積極性，助力公司規(guī)模擴(kuò)張。

中科三環(huán)（000970）：與年報(bào)相比，公司的一季報(bào)顯得非常差勁，營(yíng)收22.15億元，同比增長(zhǎng)2.6%，凈利潤(rùn)1.01億元，同比下滑39%，歸屬于上市公司股東的扣非后凈利潤(rùn)為0.92億元，同比下降42%。

業(yè)績(jī)大幅下降的原因主要有兩方面：一是匯兌損失，一季度美元兌人民幣平均匯率環(huán)比下降4%，導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加165%至4378萬(wàn)元。從目前匯率的走勢(shì)看，4-5月環(huán)比一季度在回升，預(yù)計(jì)二季度公司匯兌損失環(huán)比會(huì)有所改善；二是資產(chǎn)減值損失，公司通常會(huì)有2-3個(gè)月的庫(kù)存量，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，一季度氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑價(jià)格環(huán)比分別下行1%、12%和5%，稀土價(jià)格下滑導(dǎo)致公司資產(chǎn)減值損失3243萬(wàn)元。

趁股價(jià)下跌，公司控股股東之一致行動(dòng)人又開(kāi)始增持公司股份，據(jù)公告，5月4日-5月15日，一致行動(dòng)人中科集團(tuán)通過(guò)集合競(jìng)價(jià)增持公司220萬(wàn)股，占總股本的0.181%，加上此前的增持和配股，中科集團(tuán)累計(jì)增持股份數(shù)量已經(jīng)超過(guò)總股本1%。

中青旅（600138）：一季度公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)全面復(fù)蘇，景區(qū)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)137%至3.3億元，客流量同比暴增626%至127.4萬(wàn)人次，整合營(yíng)銷(xiāo)、旅行社和酒店等板塊營(yíng)收同比均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中整合營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)43.6%至2.4億元。各項(xiàng)業(yè)務(wù)回暖下，一季度公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)20%至16.6億元，恢復(fù)至2019年同期的66%分位，基本實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

五一假期，公司三大古鎮(zhèn)景區(qū)表現(xiàn)亮眼。烏鎮(zhèn)景區(qū)共接待超36萬(wàn)人次，已經(jīng)超越2019年同期，單日客流量最高峰達(dá)12萬(wàn)人次；古北水鎮(zhèn)共接待游客15萬(wàn)人次，單日最高客流達(dá)5萬(wàn)人次，收入與2019年相比基本持平；濮院景區(qū)3月1日開(kāi)始試營(yíng)業(yè)，4月30日-5月2日，景區(qū)日均客流量破萬(wàn)，其中5月1日客流量近2萬(wàn)人次，創(chuàng)開(kāi)業(yè)以來(lái)單日新高。隨著公司濮院景區(qū)逐步完善，今年景區(qū)業(yè)務(wù)還有向上拓展空間。

招商銀行（600036）：近期中字頭銀行股大幅調(diào)整，招行股價(jià)也隨板塊下跌了近10%。從業(yè)績(jī)來(lái)看，招行一季報(bào)的業(yè)績(jī)是超出預(yù)期的，單季營(yíng)收增速為-1.47%，作為零售銀行標(biāo)桿，在整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)低迷及消費(fèi)下行的背景下，這樣的表現(xiàn)已經(jīng)很好了。業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)7.8%，看起來(lái)比四季度低，但是在撥備覆蓋率基本持平的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的，還算穩(wěn)健。

招行往年被市場(chǎng)給予高估值溢價(jià)，主要在于其出色的盈利能力及對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)異把控能力。去年原行長(zhǎng)被查后，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題。但從財(cái)報(bào)來(lái)看，多項(xiàng)數(shù)據(jù)還是領(lǐng)先于行業(yè)。

以2022年財(cái)報(bào)為例，看得更全面。首先是凈息差，息差反映的是銀行的獲利能力，2022年招行的凈息差為2.4%，同比下降了8個(gè)基點(diǎn)，雖然息差下行是整個(gè)行業(yè)的通?。ㄖ饕墙晔袌?chǎng)利率下行及LPR下調(diào)），但招行的息差水平仍然高出行業(yè)接近50個(gè)基點(diǎn)。

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)

其次，看招行的資產(chǎn)質(zhì)量。2022年末，招行的不良率為0.96%，關(guān)注貸款率為1.21%，預(yù)期貸款率為1.29%。在58家上市銀行中，只有16家不良率低于1%，可見(jiàn)招行的資產(chǎn)質(zhì)量仍處于行業(yè)前列。

再者，財(cái)富管理。招行的財(cái)富管理是出名的，但架不住資本市場(chǎng)大勢(shì)。2022年資本市場(chǎng)低迷，使得代銷(xiāo)的基金收入銳減，此外，信托代銷(xiāo)收入也大幅下降，導(dǎo)致財(cái)富手續(xù)費(fèi)和傭金同比下降了14.28%。但公司的財(cái)富基本盤(pán)穩(wěn)健，全年總AUM、金葵花及以上客戶(hù)AUM余額較上年末增幅分別12.68%和11.66%，財(cái)富產(chǎn)品持倉(cāng)客戶(hù)、金葵花客戶(hù)、私行客戶(hù)數(shù)同步保持較快增長(zhǎng)。延伸到一季度，零售客戶(hù)數(shù)1.87億戶(hù)，同比增長(zhǎng)1.63%，金葵花和私行客戶(hù)數(shù)增長(zhǎng)4.5%和2.8%，依然保持穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。公司有龐大的財(cái)富管理客戶(hù)基礎(chǔ)，隨著今年股市回暖，財(cái)富管理收入或?qū)⒒嘏?/p>

招商蛇口（001979）：5月以來(lái)上市房地產(chǎn)企業(yè)尤其是民營(yíng)房地產(chǎn)企業(yè)股價(jià)崩塌，背后反映出市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)行業(yè)民營(yíng)企業(yè)基本面的擔(dān)憂(yōu)。

在行業(yè)的下行周期，蛇口的央企龍頭地位以及扎實(shí)的基本面優(yōu)勢(shì)充分顯現(xiàn)，公司不僅深耕國(guó)內(nèi)一二線(xiàn)核心城市，開(kāi)發(fā)項(xiàng)目和土儲(chǔ)質(zhì)量?jī)?yōu)質(zhì)，跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)小。且財(cái)務(wù)狀況也完全符合三個(gè)綠檔，拿地和融資完全不是問(wèn)題。因此，近期雖然公司的股價(jià)也跌，但跌幅較小，更多是跟隨板塊下行而已。

公司最新發(fā)布的4月份經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)顯示，受益于一季度持續(xù)寬松的購(gòu)房政策及核心一二線(xiàn)城市市場(chǎng)的邊際復(fù)蘇，4月銷(xiāo)售數(shù)據(jù)高增長(zhǎng)。期內(nèi)實(shí)現(xiàn)簽約銷(xiāo)售面積136.42萬(wàn)平米，同比增長(zhǎng)135%，實(shí)現(xiàn)簽約銷(xiāo)售金額379.26億元，同比增長(zhǎng)169.11%。前四個(gè)月累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷(xiāo)售面積441.69萬(wàn)平米，同比增加70%，累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷(xiāo)售金額1101.92億元，同比增長(zhǎng)79.36%。

拿地方面，單月新增了6宗地塊，分別在上海、北京、蘇州、合肥和武漢，前4個(gè)月拿地已上升至12宗，拿地面積119.47萬(wàn)方，對(duì)應(yīng)土地總價(jià)177.44億元。公司拿地節(jié)奏依然穩(wěn)健，且繼續(xù)堅(jiān)守一二線(xiàn)核心城市拿地策略。

公司近日還公告，并購(gòu)南油股權(quán)及募集配套資金的方案獲得深交所審核通過(guò)。截止一季度末，公司在手現(xiàn)金973億元，相比年初增加110.65億元。此次募資85億元，將顯著充實(shí)資金池，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。