尚航飛 韓華桂 黎金定

摘? ?要：資本是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營的核心約束之一。2023年2月，中國監(jiān)管部門發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法（征求意見稿）》，構(gòu)建了風(fēng)險敏感度更高且差異化的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)計量體系。我國商業(yè)銀行的自營資金業(yè)務(wù)在增加收益和流動性管理以及促進(jìn)金融市場穩(wěn)健運(yùn)行等方面發(fā)揮著重要作用，監(jiān)管變革帶來的資本約束變化將對銀行自營資金配置行為產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響?；诖耍疚姆治隽丝赡苡绊戙y行自營資金業(yè)務(wù)發(fā)展的資本監(jiān)管規(guī)則變化，并從資本節(jié)約視角探討了不同類型銀行自營資金業(yè)務(wù)的可能調(diào)整方向及其長期影響，最后提出發(fā)展建議，對銀行穩(wěn)健高效開展自營資金業(yè)務(wù)具有一定的參考價值。

關(guān)鍵詞：資本監(jiān)管；債券投資；同業(yè)業(yè)務(wù)；資產(chǎn)管理產(chǎn)品

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2023.06.008

中圖分類號：F832.5? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A? ? ?文章編號：1003－9031（2023）06－0075－13

2023年2月，中國監(jiān)管部門發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“資本新規(guī)”），相較于2012年發(fā)布的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》（以下簡稱“2012年試行版”），增強(qiáng)了風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)計量規(guī)則的精細(xì)度，提升了對風(fēng)險的敏感度，能夠更加審慎客觀地反映實際風(fēng)險和資本需求，結(jié)合國內(nèi)銀行業(yè)發(fā)展實際，設(shè)定了差異化的計量規(guī)則及其適用范圍，將對銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。本文分析了資本新規(guī)中可能影響銀行自營資金業(yè)務(wù)的主要規(guī)則變化，從產(chǎn)品維度探討了不同類型銀行自營資金業(yè)務(wù)的可能調(diào)整方向及其長期影響，并提出發(fā)展建議。

一、資本新規(guī)影響銀行自營資金業(yè)務(wù)的總體框架

資本新規(guī)搭建了適用于不同檔次銀行的差異化計量規(guī)則、提出全新的信用風(fēng)險權(quán)重法、系統(tǒng)改進(jìn)信用風(fēng)險和市場風(fēng)險高級計量法，將對銀行自營資金業(yè)務(wù)的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)計量產(chǎn)生較大影響。

（一）不同檔次銀行適用差異化的資本計量框架

資本新規(guī)根據(jù)“調(diào)整后表內(nèi)外資產(chǎn)余額”和“境外債權(quán)債務(wù)余額”將銀行分為三個檔次，實施復(fù)雜程度和具體要求由高到低的差異化資本計量框架（見表1）。一是第三檔銀行不需計算一級資本充足率。第一檔和第二檔銀行需滿足核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率的最低要求，分別為7.5%、8.5%和10.5%，而第三檔銀行只需滿足核心一級資本充足率和資本充足率最低要求，有助于緩解資質(zhì)較差的小型銀行的資本短缺困境。二是第二檔和第三檔銀行的信用風(fēng)險計量規(guī)則相對簡化。信用風(fēng)險內(nèi)部評級法主要適用于第一檔銀行中的頭部銀行，其余的第一檔銀行主要采用權(quán)重法。第二檔銀行權(quán)重法在一些風(fēng)險暴露劃分及權(quán)重設(shè)定上較第一檔銀行略有簡化。第三檔銀行權(quán)重法相對獨(dú)立且更為簡便，旨在引導(dǎo)小型銀行聚焦服務(wù)本地和小微客群。同時，銀行需計量交易對手信用風(fēng)險、中央交易對手風(fēng)險、資產(chǎn)證券化風(fēng)險以及資產(chǎn)管理產(chǎn)品信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)，但第三檔銀行不需計量交易對手信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。三是第一檔銀行適用的市場風(fēng)險和操作風(fēng)險計量方法較為復(fù)雜。資本新規(guī)要求銀行（第三檔銀行除外）應(yīng)采用標(biāo)準(zhǔn)法、內(nèi)部模型法或簡化標(biāo)準(zhǔn)法計量市場風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。從內(nèi)部模型法和簡化標(biāo)準(zhǔn)法的實施條件看，第一檔銀行預(yù)計將主要采用內(nèi)部模型法或標(biāo)準(zhǔn)法，第二檔銀行可能主要采用簡化標(biāo)準(zhǔn)法或標(biāo)準(zhǔn)法。操作風(fēng)險方面，資本新規(guī)取消了2012年試行版的高級計量法，保留了基本指標(biāo)法，具體規(guī)則沒有變化，適用于第二檔和第三檔銀行；推出一套全新的標(biāo)準(zhǔn)法，適用于第一檔銀行。

（二）銀行自營資金業(yè)務(wù)的決策更多取決于信用風(fēng)險權(quán)重法

資本計量框架下，銀行應(yīng)將自營資金業(yè)務(wù)劃入銀行賬簿或交易賬簿，并根據(jù)業(yè)務(wù)的風(fēng)險類別分別納入相應(yīng)的風(fēng)險框架計量。劃入銀行賬簿的自營資金業(yè)務(wù)將主要計量信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)，若劃入交易賬簿則應(yīng)在市場風(fēng)險框架下計量。

1.信用風(fēng)險權(quán)重法的風(fēng)險權(quán)重敏感性提高

信用風(fēng)險權(quán)重法引入更多風(fēng)險驅(qū)動因子，新增風(fēng)險暴露類別，風(fēng)險暴露顆粒度提高。以第一檔銀行權(quán)重法為例，表內(nèi)資產(chǎn)項目細(xì)分為19大類、101子項，遠(yuǎn)超2012年試行版的12大類、40子項。比如，增加了合格資產(chǎn)擔(dān)保債券的風(fēng)險暴露；公共部門實體風(fēng)險暴露區(qū)分了一般債券和專項債券；金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險暴露不再區(qū)分境內(nèi)和境外機(jī)構(gòu)，并將商業(yè)銀行劃分為A+級、A級、B級、C級，將其他金融機(jī)構(gòu)劃分為投資級和一般類；公司風(fēng)險暴露劃分了一般公司和專業(yè)貸款，一般公司又進(jìn)一步細(xì)分為投資級公司、中小企業(yè)、小微企業(yè)和其他一般公司；股權(quán)風(fēng)險暴露中增加了參與市場化債轉(zhuǎn)股持有的工商企業(yè)股權(quán)投資、對獲得國家重大補(bǔ)貼并受到政府監(jiān)督的股權(quán)投資。在此基礎(chǔ)上，資本新規(guī)調(diào)整了部分風(fēng)險暴露的風(fēng)險權(quán)重確定邏輯，權(quán)重法的風(fēng)險敏感性隨之提高。我國商業(yè)銀行的非信貸資產(chǎn)規(guī)模大、涉及交易對手廣泛，是銀行信用風(fēng)險的重要來源。年報數(shù)據(jù)顯示，2022年，國有六大行的非信貸資產(chǎn)平均余額合計47.69萬億元，在生息資產(chǎn)中占比達(dá)31.96%，其中金融投資規(guī)模合計37.14萬億元，在非信貸資產(chǎn)中占比77.87%，其余為存拆放同業(yè)和買入返售款項。未來，不同風(fēng)險暴露的風(fēng)險權(quán)重變化將改變銀行自營資金業(yè)務(wù)中不同產(chǎn)品的資本占用，由此可能導(dǎo)致銀行逐步調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

2.信用風(fēng)險內(nèi)部評級法的計量規(guī)則更加嚴(yán)格和細(xì)化

信用風(fēng)險內(nèi)部評級法框架相比2012年試行版總體不變，定性要求的變化包括限制適用范圍、細(xì)化風(fēng)險暴露分類標(biāo)準(zhǔn)、完善內(nèi)部評級體系監(jiān)管要求等，定量要求的變化主要是設(shè)定較嚴(yán)的輸入?yún)?shù)底線、調(diào)整風(fēng)險緩釋技術(shù)和相關(guān)性計量公式。一方面，違約概率和違約損失率底線設(shè)定更加嚴(yán)格。公司、金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險暴露的違約概率底線由0.03%提高至0.05%。初級內(nèi)部評級法下，公司風(fēng)險暴露中沒有合格抵質(zhì)押品的高級債權(quán)的違約損失率底線由45%下調(diào)至40%；高級內(nèi)部評級法下，公司風(fēng)險暴露的違約損失率底線從無到有：沒有合格抵質(zhì)押品的公司風(fēng)險暴露的違約損失率底線為25%，提供合格抵質(zhì)押品的公司風(fēng)險暴露的違約損失率底線則根據(jù)抵質(zhì)押品類型的不同設(shè)置為0%～15%不等。另一方面，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險暴露的相關(guān)性計量公式略有調(diào)整。若金融機(jī)構(gòu)是非系統(tǒng)重要性銀行，其風(fēng)險暴露的相關(guān)性計量公式無須再加乘1.25的系數(shù)。綜合內(nèi)部模型法計量規(guī)則中的參數(shù)變化來看，違約概率底線的上調(diào)與初級內(nèi)部評級法下違約損失率底線的下調(diào)、非系統(tǒng)重要性銀行風(fēng)險暴露相關(guān)性計量的簡化，預(yù)計將對資本計量產(chǎn)生相反作用，內(nèi)部評級法的改進(jìn)對銀行自營資金業(yè)務(wù)資本計提的影響總體可能比較有限。當(dāng)然，具體影響仍取決于采用內(nèi)部評級法的工、農(nóng)、中、建、交和招行的模型實際應(yīng)用情況。

3.市場風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部模型法的計量框架發(fā)生系統(tǒng)性變革

標(biāo)準(zhǔn)法引入新的計量框架，覆蓋的風(fēng)險類別更加全面，計量規(guī)則更加細(xì)致，風(fēng)險敏感度提升。內(nèi)部模型法提出以交易臺作為市場風(fēng)險資本計量的基本單元，覆蓋的風(fēng)險因子稍作調(diào)整，計量框架發(fā)生重大變化。比如，內(nèi)部模型法引入風(fēng)險因子的合格性檢驗，要求銀行根據(jù)風(fēng)險因子合格性檢驗的通過與否，分別計量可建模風(fēng)險因子的資本要求、不可建模風(fēng)險因子的資本要求，最終通過加總內(nèi)部模型法交易臺資本要求（含違約風(fēng)險資本要求）和標(biāo)準(zhǔn)法交易臺資本要求，得到市場風(fēng)險總資本要求。根據(jù)德勤會計師事務(wù)所的測算，新標(biāo)準(zhǔn)法下的市場風(fēng)險資本要求相比現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)法會有較大幅度的提升。比如，新標(biāo)準(zhǔn)法下針對固收類業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險資本增幅約為100%～200%，針對衍生工具業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險資本增幅約為200%～300%，這或?qū)⒔档豌y行將自營資金業(yè)務(wù)劃入交易賬簿的激勵。此外，考慮到2022年末我國商業(yè)銀行市場風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)在風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)中僅占1.2%，市場風(fēng)險計量方法的變革對銀行資本計提的整體影響較為有限。

總體看，我國銀行業(yè)風(fēng)險主要集中于信用風(fēng)險，2022年末的信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)占比約92.5%。目前，我國只有六家銀行獲批使用初級內(nèi)部評級法，且主要覆蓋公司和零售信用風(fēng)險暴露，內(nèi)部評級法未覆蓋的信用風(fēng)險暴露仍應(yīng)采用權(quán)重法。這意味著，我國大多數(shù)銀行在計量信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)時都會采用權(quán)重法，資本新規(guī)中差異化的信用風(fēng)險權(quán)重法將是影響不同檔次銀行自營資金業(yè)務(wù)風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)計量的最主要因素。

（三）制定以信息可獲得性為基礎(chǔ)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品資本計量規(guī)則

信用風(fēng)險方面，銀行可以采用穿透法、授權(quán)基礎(chǔ)法和1250%的風(fēng)險權(quán)重計量資產(chǎn)管理產(chǎn)品的信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。一是穿透法。若銀行獲取的資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息全面充分，可視同直接持有資產(chǎn)管理產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)，應(yīng)采用與其直接持有基礎(chǔ)資產(chǎn)一致的方式計量資產(chǎn)管理產(chǎn)品的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)；若缺乏足夠的數(shù)據(jù)或信息，則可通過獨(dú)立第三方計算資產(chǎn)管理產(chǎn)品的風(fēng)險權(quán)重，但這個權(quán)重應(yīng)為銀行直接持有資產(chǎn)管理產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)適用的風(fēng)險權(quán)重的1.2倍。二是授權(quán)基礎(chǔ)法。當(dāng)不滿足采用穿透法的實施條件時，銀行可以利用資產(chǎn)管理產(chǎn)品募集說明書、定期報告等信息展開計量，資產(chǎn)管理產(chǎn)品的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)應(yīng)為表內(nèi)風(fēng)險暴露、衍生工具交易或表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險暴露、交易對手信用風(fēng)險之和。由于銀行可獲取的信息有限，授權(quán)基礎(chǔ)法較穿透法更為審慎。對于表內(nèi)風(fēng)險暴露，銀行假設(shè)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的投資組合在授權(quán)投資范圍內(nèi)，按照風(fēng)險權(quán)重由高到低的順序，依次投資對應(yīng)的資產(chǎn)至最高投資額度，以此進(jìn)行風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)計量。如果同類風(fēng)險暴露擁有多個風(fēng)險權(quán)重時，銀行應(yīng)采用最高的風(fēng)險權(quán)重。此外，銀行在采用穿透法或授權(quán)基礎(chǔ)法時，還需對資產(chǎn)管理產(chǎn)品的平均風(fēng)險權(quán)重進(jìn)行杠桿調(diào)整，但調(diào)整后的平均風(fēng)險權(quán)重上限不高于1250%。三是采用1250%的風(fēng)險權(quán)重。銀行在無法使用穿透法、授權(quán)基礎(chǔ)法的情況下，應(yīng)采用1250%的風(fēng)險權(quán)重展開計量。對于資產(chǎn)管理產(chǎn)品嵌套的情形，嵌套的第三層及以上層級，銀行僅可采用1250%的風(fēng)險權(quán)重計量?？梢钥闯?，資產(chǎn)管理產(chǎn)品的信息披露越充分、杠桿率越低、嵌套層級越少，越有利于銀行降低資本消耗。當(dāng)然，由于不同檔次的銀行對金融機(jī)構(gòu)債權(quán)、公司債權(quán)等底層資產(chǎn)的風(fēng)險權(quán)重存在差異，對于同一資產(chǎn)管理產(chǎn)品，不同檔次銀行采用穿透法或授權(quán)基礎(chǔ)法后計量的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)將會不同，資本所受影響程度也將有所分化。

市場風(fēng)險方面，銀行滿足相應(yīng)條件時，可以將資產(chǎn)管理產(chǎn)品劃入交易賬簿，計量市場風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。資本新規(guī)提出了嚴(yán)格的交易賬簿劃分標(biāo)準(zhǔn)以及金融產(chǎn)品在銀行賬簿和交易賬簿間轉(zhuǎn)換的條件。若資產(chǎn)管理產(chǎn)品符合“能夠穿透資產(chǎn)管理產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)，且能充分、及時地獲得由獨(dú)立第三方確認(rèn)并提供的資產(chǎn)管理產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)信息，可滿足資本計量頻率要求”與“能夠獲取資產(chǎn)管理產(chǎn)品的每日報價，且可獲得資產(chǎn)管理產(chǎn)品交易說明書或監(jiān)管規(guī)定的披露信息”兩種標(biāo)準(zhǔn)之一，且滿足“可隨時平盤或能夠完全對沖以規(guī)避風(fēng)險、能夠每日進(jìn)行公允價值計量、能夠進(jìn)行積極的管理”等條件時，應(yīng)推定為以交易目的持有并劃入交易賬簿。實踐中，銀行可能出于節(jié)約資本的目的，將資產(chǎn)管理產(chǎn)品配置在交易賬簿，但更為嚴(yán)格的交易賬簿監(jiān)管約束，預(yù)計會增加銀行在交易賬簿中配置資產(chǎn)管理產(chǎn)品的難度，通過該方式實現(xiàn)資本節(jié)約的空間可能比較有限。從上市銀行數(shù)據(jù)來看，多數(shù)銀行持有基金（公募債基、公募貨基、產(chǎn)業(yè)基金等）并非以交易為目的，因此銀行自營資金開展的基金投資多是劃至銀行賬簿，計量信用風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。

二、從資本節(jié)約看銀行自營資金業(yè)務(wù)的可能調(diào)整方向

銀行可以開展債券、資產(chǎn)管理產(chǎn)品等投資以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，也可以結(jié)合資金來源變化開展存放和拆放同業(yè)、買入返售等同業(yè)業(yè)務(wù)，提高全行資金的運(yùn)用效率。由于資本新規(guī)會影響部分自營資金業(yè)務(wù)的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)計量，銀行需要權(quán)衡不同自營資金業(yè)務(wù)的資本占用和綜合收益，進(jìn)而更加合理安排資金運(yùn)作策略。

（一）債券投資業(yè)務(wù)

1.地方政府一般債、投資級公司以及中小企業(yè)信用債的配置積極性有望增強(qiáng)，非合格多邊開發(fā)銀行債的配置意愿可能下降

從政府債券看，第一檔和第二檔銀行對地方政府一般債的增配動力增加。第一檔和第二檔銀行權(quán)重法下，地方政府一般債券和專項債券的權(quán)重為10%和20%，分別較現(xiàn)行20%下降和持平；第三檔銀行權(quán)重法未區(qū)分一般債券和專項債券，地方政府債券風(fēng)險權(quán)重維持20%不變。對經(jīng)銀保監(jiān)會認(rèn)定的我國一般公共部門實體風(fēng)險暴露權(quán)重為50%，較現(xiàn)行20%提升，但涉及面較窄，對銀行資本影響不大。當(dāng)前，我國銀行業(yè)的債券投資品種主要包括國債、政金債、地方債等。其中，國債、政金債的風(fēng)險權(quán)重與現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)一致，銀行對這兩類券種的配置意向不會受到較大影響。地方債是銀行自營資金的重點(diǎn)配置品種。截至2023年3月末，銀行持有地方債規(guī)模高達(dá)30.14萬億元，占地方債存量余額的82.68%。隨著地方政府一般債券風(fēng)險權(quán)重的下調(diào)，第一檔和第二檔銀行投資該券種的資本占用減少，疊加節(jié)稅效應(yīng)，配置價值將提升，預(yù)計會促使其進(jìn)一步增持。

從公司債券看，第一檔和第二檔銀行配置投資級公司和中小企業(yè)信用債的意愿可能增強(qiáng)。第一檔銀行對投資級公司和中小企業(yè)的風(fēng)險暴露權(quán)重為75%和85%，均較現(xiàn)行100%下降。第二檔銀行權(quán)重法不劃分投資級公司，但中小企業(yè)風(fēng)險暴露適用85%的權(quán)重，較現(xiàn)行100%下降。第三檔銀行對異地公司債權(quán)的權(quán)重增加至150%，其他項目的權(quán)重保持不變。根據(jù)投資級公司的認(rèn)定條件，截至2023年3月末，我國符合投資級條件的信用債（不含房地產(chǎn)）占全部信用債存量余額的比重接近60%。因此，得益于投資級公司和中小企業(yè)信用債的資本消耗明顯減少，第一檔和第二檔銀行增配信用債資產(chǎn)的空間將會擴(kuò)大。由于第三檔銀行對公司債權(quán)主要為貸款業(yè)務(wù)，涉及債券投資業(yè)務(wù)較少，影響可忽略不計。

從多邊開發(fā)銀行債券看，第一檔和第二檔銀行對非合格類多邊開發(fā)銀行債的配置積極性可能降低。第一檔和第二檔銀行對非合格類多邊開發(fā)銀行的風(fēng)險暴露權(quán)重根據(jù)信用評級設(shè)定為20%～150%不等，整體較現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)提升較大，銀行投資該券種的意愿預(yù)計會降低。第三檔銀行僅涉及對合格多邊開發(fā)銀行的風(fēng)險暴露，權(quán)重維持0%不變，配置意愿預(yù)計不變。

2.三個月以上或A級以下銀行發(fā)行的同業(yè)存單和普通金融債的配置價值可能下降，投資級非銀金融機(jī)構(gòu)債將更受青睞

從銀行同業(yè)存單和普通金融債券看，第一檔銀行將更偏向三個月及以內(nèi)或A級及以上銀行發(fā)行的產(chǎn)品，第二檔銀行將更偏向三個月及以內(nèi)的產(chǎn)品。第一檔銀行對A+級、A級銀行三個月及以內(nèi)的風(fēng)險暴露權(quán)重維持20%不變；對B級銀行三個月及以內(nèi)的風(fēng)險暴露權(quán)重由20%提升至為50%；對A+級、A級、B級銀行三個月以上的風(fēng)險暴露權(quán)重為30%、40%、75%，均較現(xiàn)行25%上升；對C級銀行的風(fēng)險暴露權(quán)重為150%，比現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)大幅提升。第二檔銀行對銀行三個月以上的風(fēng)險暴露權(quán)重由25%提升至40%。第三檔銀行（滿足條件的村鎮(zhèn)銀行和農(nóng)村信用社除外）對銀行的風(fēng)險暴露權(quán)重為30%，較現(xiàn)行20%和25%上升。因此，三個月以上或A級以下銀行發(fā)行的同業(yè)存單和普通金融債對第一檔銀行的吸引力將下降；第二檔銀行對三個月以上產(chǎn)品的配置動力將降低；第三檔銀行將更偏好與其關(guān)聯(lián)度較高的銀行發(fā)行的產(chǎn)品。事實上，2018年以來，為滿足流動性風(fēng)險等監(jiān)管指標(biāo)要求，我國商業(yè)銀行發(fā)行的同業(yè)存單以9個月、1年為主流期限，未來隨著風(fēng)險權(quán)重的提升，若期限利差未上升，長久期同業(yè)存單的風(fēng)險調(diào)整資本回報率（RAROC）將明顯降低，配置價值也會下降。值得關(guān)注的是，為助力實現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和，越來越多中小銀行加入發(fā)行綠色金融債券的行列，若發(fā)行銀行的評級在A級以下，其他銀行投資時將面臨較高的風(fēng)險權(quán)重，積極性可能減弱，進(jìn)而可能影響中小銀行在綠色金融領(lǐng)域的探索和發(fā)展。

從非銀金融機(jī)構(gòu)普通債券看，第一檔銀行預(yù)計將更加青睞投資級非銀金融機(jī)構(gòu)債。第一檔銀行對投資級其他金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險暴露權(quán)重為75%，較現(xiàn)行100%有所下降。由于第二檔和第三檔銀行不劃分投資級其他金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險暴露，風(fēng)險權(quán)重維持不變。因此可以預(yù)計第一檔銀行對投資級非銀金融機(jī)構(gòu)普通債的增配動力將上升。

3.金融機(jī)構(gòu)次級債權(quán)的配置需求短期預(yù)計保持穩(wěn)定，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品投資所受影響有待觀察

從金融機(jī)構(gòu)次級債權(quán)和股權(quán)看，銀行二級資本債的風(fēng)險權(quán)重提高，但需求端短期預(yù)計不會受到較大沖擊。資本新規(guī)將第一檔和第二檔銀行對金融機(jī)構(gòu)次級債權(quán)和全球系統(tǒng)重要性銀行發(fā)行的TLAC非資本債務(wù)工具的權(quán)重統(tǒng)一為150%，較現(xiàn)行100%上升；維持永續(xù)債、優(yōu)先股250%的權(quán)重不變。對于銀行資本工具，目前我國商業(yè)銀行二級資本債存量規(guī)模中銀行自營持有約占30%，雖然二級資本債風(fēng)險權(quán)重的提升將增加銀行資本耗用，但短期看可能不會引發(fā)資產(chǎn)端拋售潮，主要因為：當(dāng)前二級資本債供需雙方多以互持為主，并非完全的市場化行為，同時，對于表內(nèi)資本壓力較大的銀行，亦可通過表外資產(chǎn)承接此類債券。對于TLAC非資本債務(wù)工具，2022年4月，我國人民銀行會同銀保監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于全球系統(tǒng)重要性銀行發(fā)行總損失吸收能力非資本債券有關(guān)事項的通知》，工、農(nóng)、中、建四家國有大行預(yù)計會陸續(xù)發(fā)行TLAC非資本債務(wù)工具，但出于機(jī)構(gòu)間合作等目的，銀行可能成為該類債券的重要投資者。對于非銀金融機(jī)構(gòu)資本工具，風(fēng)險權(quán)重的上升將對銀行自營投資產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。

從資產(chǎn)證券化產(chǎn)品看，銀行投資意向變動尚不明確。對于第一檔銀行，應(yīng)根據(jù)合格資產(chǎn)擔(dān)保債券的外部信用評級或發(fā)行銀行風(fēng)險級別確定10%～100%不等的權(quán)重。第二檔銀行需按照交易對手風(fēng)險權(quán)重計量合格資產(chǎn)擔(dān)保債券的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)。相比現(xiàn)行根據(jù)銀行債權(quán)風(fēng)險權(quán)重計量的方式，尚不能明確判斷該權(quán)重方案對銀行投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的具體影響，未來有待實踐考察。

綜上，如果第一檔銀行加大投資地方政府一般債券、投資級非銀金融機(jī)構(gòu)債、投資級公司債、中小企業(yè)債以及評級較高銀行發(fā)行的期限3個月及以內(nèi)的同業(yè)存單和普通金融債，信用風(fēng)險權(quán)重法的修訂將有利于降低其自營資金業(yè)務(wù)的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)，節(jié)約資本。第二檔銀行若增加投資地方政府一般債券、期限3個月及以內(nèi)的銀行同業(yè)存單和普通金融債投資業(yè)務(wù)，自營資金業(yè)務(wù)風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)也將降低。與之相比，第三檔銀行自營資金業(yè)務(wù)的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)計量所受影響總體更偏中性。

（二）同業(yè)業(yè)務(wù)

銀行可能縮短存拆放業(yè)務(wù)久期。從存放和拆放同業(yè)看，若交易對手是商業(yè)銀行，業(yè)務(wù)類型主要是存放和拆放；若交易對手是非銀金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)類型主要是拆放。“境內(nèi)外其他商業(yè)銀行風(fēng)險暴露”和“其他金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險暴露”的風(fēng)險權(quán)重變化是影響上述業(yè)務(wù)選擇的主要因素。如前文所述，除拆放非銀業(yè)務(wù)中投資級金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險權(quán)重下調(diào)外，其余以銀行為交易對手的存拆放業(yè)務(wù)的風(fēng)險權(quán)重普遍抬升，預(yù)計銀行將加快業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)，縮短資產(chǎn)久期，挑選更適宜的交易對手，以減少資本消耗。具體看，第一檔銀行將更偏向與A級及以上銀行開展期限3個月及以內(nèi)的存拆放業(yè)務(wù)，與投資級非銀金融機(jī)構(gòu)開展拆放業(yè)務(wù)；第二檔銀行將更偏向與其他銀行開展期限3個月及以內(nèi)的的存拆放業(yè)務(wù)；第三檔銀行中的村鎮(zhèn)銀行和農(nóng)村信用社可能更偏向與主發(fā)起行、農(nóng)村信用社省級機(jī)構(gòu)開展存拆放業(yè)務(wù)。

銀行可能更傾向與核心市場參與者開展買入返售業(yè)務(wù)。從買入返售看，銀行與金融機(jī)構(gòu)（以銀行同業(yè)為主）開展票據(jù)買入返售及債券質(zhì)押式回購業(yè)務(wù)，資本占用主要受交易對手及質(zhì)物影響。以回購交易為例，當(dāng)前權(quán)重法下，如果質(zhì)物能夠完全緩釋回購的風(fēng)險敞口，回購業(yè)務(wù)的資本消耗可為0，如銀行采用國債、政金債等利率債作為質(zhì)物，其質(zhì)押的風(fēng)險暴露的風(fēng)險權(quán)重為0%。但在資本新規(guī)下，如果質(zhì)物不滿足風(fēng)險底線豁免條件，即使是利率債，其質(zhì)押的風(fēng)險暴露的風(fēng)險權(quán)重也應(yīng)適用風(fēng)險權(quán)重底線20%，這將導(dǎo)致銀行回購業(yè)務(wù)的資本消耗增加。底線豁免包含三種情形：一是若滿足“風(fēng)險暴露和質(zhì)物的計價貨幣相同、質(zhì)物為現(xiàn)金、銀行存單或權(quán)重為0%且市值至少是風(fēng)險暴露1.25倍的利率債”等條件，適用0%的權(quán)重；二是若滿足“質(zhì)物為利率債、交易是隔夜的或風(fēng)險暴露和質(zhì)物逐日盯市和逐日調(diào)整保證金”等條件，適用10%的權(quán)重；三是若交易對手為符合條件的核心市場參與者（不包括證券公司、保險資管、理財子公司等）且符合第二種情形的要求，適用0%的權(quán)重。因此，銀行會更傾向與核心市場參與者開展買入返售業(yè)務(wù)，并盡可能滿足豁免條件，努力將資本占用降到最低。

（三）資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資業(yè)務(wù)

公募基金方面，銀行可能更加偏好信息透明的基金產(chǎn)品。對于貨幣基金，其底層資產(chǎn)以銀行存款、同業(yè)存單為主，但難以達(dá)到穿透法的要求，多數(shù)銀行需根據(jù)基金公司的募集說明書和定期披露報告劃分大類資產(chǎn)，采用授權(quán)基礎(chǔ)法計量?？紤]對銀行債權(quán)風(fēng)險權(quán)重的上調(diào)因素，貨幣基金的風(fēng)險權(quán)重預(yù)計較現(xiàn)行提升10%左右，對銀行的吸引力有所下降。對于非指數(shù)型債基，產(chǎn)品較難穿透至底層，或者底層資產(chǎn)信息披露不充分，風(fēng)險權(quán)重可能進(jìn)一步提升。對于指數(shù)型債基，由于能夠穿透至底層資產(chǎn)，銀行可采用穿透法計量。比如，國債ETF和政金債ETF等由于底層資產(chǎn)完全為國債或者政金債，整體風(fēng)險權(quán)重極低，所受影響有限。地方債ETF由于地方政府一般債的風(fēng)險權(quán)重下調(diào)，風(fēng)險權(quán)重將下降，配置價值進(jìn)而提升。對于定制型基金，如定制地方債債基專戶模式，信息披露充分，可穿透計量，預(yù)計會受到銀行青睞。總之，為了能夠以穿透法計量，銀行可能更加偏好信息透明且底層資產(chǎn)風(fēng)險權(quán)重較低的公募基金產(chǎn)品。

資管計劃方面，定向資管計劃配置需求預(yù)計提升。資管計劃主要有定向和集合兩類。相比于集合資管計劃，券商、基金、保險等機(jī)構(gòu)發(fā)行的定向資管計劃的信息披露普遍更為充分，有助于銀行按照穿透法計量風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)，節(jié)約資本消耗，銀行自營資金的配置意向可能更高。進(jìn)一步從底層資產(chǎn)看，若底層資產(chǎn)涉及更多的銀行債權(quán)，產(chǎn)品的風(fēng)險權(quán)重將相應(yīng)提升；若更多投向地方政府一般債券、投資級公司信用債，風(fēng)險權(quán)重將會降低。這可能促進(jìn)資產(chǎn)管理人為迎合銀行機(jī)構(gòu)客戶而調(diào)整底層資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。此外，定向資管計劃中的產(chǎn)業(yè)基金因為主要投向重點(diǎn)領(lǐng)域有發(fā)展前景企業(yè)的股權(quán)，風(fēng)險權(quán)重在各種資管計劃中處于高位。資本新規(guī)明確，被動持有的對工商企業(yè)股權(quán)投資、因政策性原因并經(jīng)國務(wù)院特別批準(zhǔn)的對工商企業(yè)股權(quán)投資的風(fēng)險權(quán)重為400%；參與市場化債轉(zhuǎn)股持有的工商企業(yè)股權(quán)投資的風(fēng)險權(quán)重為400%，其中持有上市公司股權(quán)的風(fēng)險權(quán)重為250%；對獲得國家重大補(bǔ)貼、并受到政府監(jiān)督的股權(quán)投資的風(fēng)險權(quán)重為400%，其中中央財政持股30%以上的風(fēng)險權(quán)重為250%；對工商企業(yè)其它股權(quán)投資的風(fēng)險權(quán)重為1250%。這意味著穿透后的產(chǎn)業(yè)基金將面臨巨大的資本消耗，銀行預(yù)計仍將持謹(jǐn)慎態(tài)度。

三、銀行自營資金配置行為變化的長期影響

資本約束下銀行會選擇更合適的投資品種，從而不斷調(diào)整優(yōu)化自營資金業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。當(dāng)所有銀行的資金配置行為同步或趨勢統(tǒng)一，經(jīng)營管理存在不足、資本較為薄弱的中小銀行可能受到較大沖擊。

（一）中小銀行同業(yè)負(fù)債依賴程度可能下降

《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》中的流動性風(fēng)險監(jiān)管指標(biāo)（如凈穩(wěn)定資金比例、流動性匹配率）對短期同業(yè)負(fù)債賦予了較小的折算率。比如，流動性匹配率指標(biāo)中，期限3個月及以內(nèi)的同業(yè)存款、同業(yè)拆入及賣出回購、發(fā)行債券及發(fā)行同業(yè)存單的折算率為0%，這在一定程度上激勵銀行開展長期限的同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)。目前我國同業(yè)存單存量規(guī)模超14萬億元，其中超八成的期限在3個月以上。與此同時，以城商行為代表的中小銀行對同業(yè)負(fù)債的依賴程度較高。截至2022年末，國有行、股份行、城商行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存單發(fā)行余額占其負(fù)債總額的比重分別為2.49%、8.24%、9.25%和2.26%。資本新規(guī)落地后，考慮到第一檔和第二檔銀行可能減少期限3個月以上的同業(yè)業(yè)務(wù)，特別是第一檔銀行還可能減少與A級以下銀行開展同業(yè)業(yè)務(wù)，以及作為第一檔銀行的國有大型銀行又是銀行間市場的重要資金融出方，自身風(fēng)險較大的低評級中小銀行與大型銀行開展同業(yè)業(yè)務(wù)時需要付出更高的資金成本，或?qū)⒌贡拼祟愩y行逐步降低對同業(yè)負(fù)債的依賴，強(qiáng)化和夯實存款發(fā)展基礎(chǔ)。

（二）中小銀行資本補(bǔ)充難度可能加大

隨著資本監(jiān)管要求提升，以及新增信貸規(guī)模較快增長帶來資本加速消耗，銀行資本補(bǔ)充工具運(yùn)用愈加頻繁，永續(xù)債和二級資本債已成為銀行資本工具的核心構(gòu)成。截至2023年3月末，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債、永續(xù)債和二級資本債余額合計6.77萬億元，其中永續(xù)債和二級資本債分別為3.09萬億元和3.41萬億元，合計占比96%。目前，國有大型銀行的二級資本債存量規(guī)模最高，但從發(fā)行主體數(shù)量看，股份行和城農(nóng)商行仍為主力軍。事實上，近年來中小銀行的資本充足率持續(xù)下滑，農(nóng)商銀行的資本充足率已從2019年四季度的13.13%降至2022年四季度的12.37%，資本補(bǔ)充壓力加大。從永續(xù)債看，由于永續(xù)債多計入權(quán)益工具，持續(xù)適用250%的風(fēng)險權(quán)重，且銀行自營投資永續(xù)債規(guī)模較小，銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充其他一級資本不會受到較大影響。從二級資本債看，前期包商銀行二級資本債減記以及不少銀行選擇不行使提前贖回權(quán)，市場投資者對中小銀行資本工具已然開始重新審視、謹(jǐn)慎對待，投資意愿有所下降。同時，銀行自營、資產(chǎn)管理產(chǎn)品是二級資本債的重要投資者，由于銀行次級債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重上升，從長遠(yuǎn)發(fā)展考量，資產(chǎn)管理產(chǎn)品發(fā)行人為了控制產(chǎn)品的風(fēng)險權(quán)重可能會逐步收縮二級資本債投資份額，自身資本充足的銀行參與互持的動力也可能下降，進(jìn)而降低自有資金對二級資本債的投資。這將使得依賴二級資本債的中小銀行面臨資本補(bǔ)充壓力。

（三）業(yè)務(wù)管理的精細(xì)化水平可能提升

資本新規(guī)為銀行不斷提升風(fēng)險管理水平和業(yè)務(wù)管理能力指明了方向。一是提升數(shù)據(jù)質(zhì)量和資本計量自動化水平。修訂后的風(fēng)險計量方法對銀行基礎(chǔ)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)提出了更廣、更多和更高的要求，如資本新規(guī)要求對投資級金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)進(jìn)行判定，這就表明銀行在開展自營資金業(yè)務(wù)過程中，需要對交易對手有更為立體全面的多維畫像。再如市場風(fēng)險新內(nèi)部模型法的實施以“交易臺”為基本單位，可能涉及管理架構(gòu)、業(yè)務(wù)流程、會計核算等改造。隨著銀行逐步豐富數(shù)據(jù)維度，提高數(shù)據(jù)質(zhì)量，改造完善業(yè)務(wù)系統(tǒng)、信息統(tǒng)計系統(tǒng)、資本計量系統(tǒng)等，可以逐步提高資本計量的自動化和精細(xì)化管理水平。二是提升資本管理在業(yè)務(wù)配置領(lǐng)域的應(yīng)用效率。銀行基于資本計量水平的提升，可以將風(fēng)險計量結(jié)果應(yīng)用到銀行的不同管理領(lǐng)域，引導(dǎo)業(yè)務(wù)人員從資本占用角度理解風(fēng)險差異，開展差異化的定價管理、客戶準(zhǔn)入等。三是推動資產(chǎn)管理產(chǎn)品市場的健康發(fā)展。穿透法對銀行投資資產(chǎn)管理產(chǎn)品具有資本節(jié)約激勵，將促使銀行加大對基礎(chǔ)資產(chǎn)信息的搜集，并積極會同管理人、托管行、同業(yè)機(jī)構(gòu)等，明確第三方參與的具體實施標(biāo)準(zhǔn)，使后續(xù)資本計量工作合理、合規(guī)以及可操作。同時，資產(chǎn)管理人也會主動提高信息披露程度，長期看有助于資產(chǎn)管理市場健康運(yùn)行。

四、銀行自營資金業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的建議

當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)和金融市場波動加劇，我國銀行業(yè)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生深刻變化，息差持續(xù)收窄。嚴(yán)格的資本要求下，銀行唯有高效擺布資金，提升經(jīng)營效益，才有助于實現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

（一）堅持差異化經(jīng)營理念，實施不同的發(fā)展策略

不同銀行的資產(chǎn)規(guī)模、市場地位以及經(jīng)營模式差異懸殊，如第三檔銀行資產(chǎn)規(guī)模小于100億元，自營資金業(yè)務(wù)很難采用相同的發(fā)展策略。因此，銀行應(yīng)結(jié)合自身資源稟賦，堅持差異化、特色化發(fā)展理念，推動差異化的經(jīng)營管理方式。對于大型銀行，其牌照多、功能全，管理體系和業(yè)務(wù)機(jī)制較為完善，而且具有較強(qiáng)的資金優(yōu)勢，未來應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮市場穩(wěn)定器的作用，加大債券投資力度，保障市場流動性傳導(dǎo)順暢。同時還應(yīng)不斷強(qiáng)化計量模型的風(fēng)險捕捉效力、風(fēng)險計量成果運(yùn)用機(jī)制等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高資本使用效率，更有效地應(yīng)對金融周期的變化。對于中小型銀行，我國共有約4000家城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社和村鎮(zhèn)銀行，發(fā)展模式不應(yīng)簡單模仿大型多功能、全功能銀行，應(yīng)依照最新的風(fēng)險計量框架開展定量測算，及時調(diào)整資本規(guī)劃及補(bǔ)充策略；借資本新規(guī)實施的機(jī)會，學(xué)習(xí)先進(jìn)銀行的實踐經(jīng)驗，主動提升風(fēng)險數(shù)據(jù)管理能力和風(fēng)險計量水平，為開展高質(zhì)量的資本應(yīng)用奠定良好的基礎(chǔ)。特別是對于那些綜合實力較弱的銀行，應(yīng)在適度開展金融市場業(yè)務(wù)保持流動性安全的前提下，堅守主責(zé)主業(yè)，更多專注中小微客群信貸業(yè)務(wù)，提高服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的效能。

（二）強(qiáng)化市場研判，靈活調(diào)整自營資金配置結(jié)構(gòu)

在新的資本計量方法體系下，銀行自營資金涉及的不同資產(chǎn)的資本占用發(fā)生變化，配置性價比、相對吸引力也隨之改變。因此，銀行應(yīng)主動加強(qiáng)對經(jīng)濟(jì)周期波動、貨幣政策、金融市場變動的研判能力，以RAROC為核心配置依據(jù)，按照“收益孰高”原則，靈活調(diào)整非信貸資產(chǎn)配置策略，最大化資產(chǎn)配置效益，持續(xù)提升自營資金業(yè)務(wù)的利潤貢獻(xiàn)度。投資品種方面，綜合考慮市場利差、免稅收益、聯(lián)動效果、資金來源等因素，優(yōu)先選擇綜合性價比高且能覆蓋資金成本的品種。產(chǎn)品期限方面，充分考慮資本新規(guī)中同一資產(chǎn)的不同期限業(yè)務(wù)的風(fēng)險權(quán)重調(diào)整差異，以及銀行內(nèi)部久期、流動性管理等約束，合理選擇業(yè)務(wù)期限，平衡期限利差與資本耗用。投放節(jié)奏方面，基于銀行自身資金規(guī)律和市場形勢變化，更好統(tǒng)籌年度目標(biāo)和長遠(yuǎn)布局，合理安排配置節(jié)奏，謀劃“早投資、早收益”，擇機(jī)優(yōu)化品種和期限結(jié)構(gòu)，增配高收益資產(chǎn)。

（三）加強(qiáng)負(fù)債質(zhì)量管理，降低長久期同業(yè)資金風(fēng)險權(quán)重上升的影響

資本新規(guī)上調(diào)了期限3個月以上的同業(yè)存款、賣出回購、發(fā)行債券及發(fā)行同業(yè)存單的風(fēng)險權(quán)重，使得銀行同業(yè)負(fù)債成本相應(yīng)提升。因此，銀行應(yīng)加強(qiáng)負(fù)債質(zhì)量管理，靈活組織同業(yè)負(fù)債，以盡可能低的成本獲得盡可能多的資金。一是堅持負(fù)債高質(zhì)量發(fā)展理念，不斷提升個人存款和公司存款的發(fā)展能力，持續(xù)提高核心存款在負(fù)債中的占比，確保資金來源的穩(wěn)定性。二是提升托管、代銷、資金結(jié)算等渠道服務(wù)能力，通過不斷優(yōu)化和提升綜合金融服務(wù)能力提升客戶合作粘性，做大做強(qiáng)低成本同業(yè)活期存款。三是強(qiáng)化交易能力，利用賣出回購和線上拆借等短期流動性調(diào)節(jié)工具，滾動融入低成本的短期資金。四是統(tǒng)籌平衡資金來源與運(yùn)用，堅持“以出定進(jìn)、成本孰低”原則，以資產(chǎn)端投放為錨確定資金融入的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。

（四）踐行輕資本理念，大力發(fā)展輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)

資本監(jiān)管要求提升使得資本的稀缺性進(jìn)一步增強(qiáng)，銀行亟需加快輕資本轉(zhuǎn)型，更好地平衡資本、風(fēng)險和收益。因此，銀行要以輕資本為導(dǎo)向，強(qiáng)化資本回報要求，引導(dǎo)發(fā)展資本消耗少、綜合回報高的自營資金業(yè)務(wù)。一是將資本約束型的發(fā)展思路上升到戰(zhàn)略層面，突出資本管理的核心地位，推動從“資產(chǎn)配置”向“資產(chǎn)配置+資產(chǎn)交易+綜合服務(wù)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。二是要加快資產(chǎn)管理、資產(chǎn)托管、投資銀行、結(jié)算收付、咨詢顧問等中間業(yè)務(wù)發(fā)展。三是要強(qiáng)化資產(chǎn)流轉(zhuǎn)，自營資金業(yè)務(wù)既要“善投資”，也要“善交易”，通過交易流轉(zhuǎn)賺取非息收入，彌補(bǔ)市場利率下行通道下的收入缺口。四是強(qiáng)化科技賦能，打造同業(yè)合作平臺，以生態(tài)圈便捷、多元場景合作響應(yīng)客戶差異化、專屬化綜合金融服務(wù)，鍛造第二增長曲線。

（五）積極多措并舉，建立多元化的資本補(bǔ)充路徑

銀行資本補(bǔ)充主要有內(nèi)源補(bǔ)充和外源補(bǔ)充兩種渠道，其中內(nèi)源補(bǔ)充以利潤留存為主。當(dāng)前銀行盈利水平下滑，多數(shù)銀行常年歸母凈利潤增速低于風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)增速，難以實現(xiàn)內(nèi)源補(bǔ)充，降低了銀行內(nèi)源資本補(bǔ)充能力。然而，從外源補(bǔ)充渠道看，資本新規(guī)下銀行二級資本債風(fēng)險權(quán)重提升，使得許多中小銀行依賴二級資本債補(bǔ)充資本的難度有所加大。因此，為減小資本新規(guī)實施的沖擊，建議銀行拓寬外部資本補(bǔ)充渠道，探索采取普通股、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、銀行永續(xù)債等多元方式補(bǔ)充資本。另外，2020年國務(wù)院常務(wù)會議決定在新增地方政府專項債限額中安排一定額度，允許地方政府依法依規(guī)通過認(rèn)購可轉(zhuǎn)換債券等方式，探索合理補(bǔ)充中小銀行資本金的新途徑，因而中小銀行也可積極通過地方專項債補(bǔ)充資本。

（六）搭建交易臺管理架構(gòu)，提升交易業(yè)務(wù)專業(yè)化水平

交易業(yè)務(wù)是銀行自營資金創(chuàng)收的重要選項，但資本新規(guī)提出了交易臺的概念并強(qiáng)化了交易賬簿劃分規(guī)則以及市場風(fēng)險資本計量要求。因此，銀行應(yīng)加快搭建交易臺管理架構(gòu)，有效提升投資交易效率和風(fēng)險管理水平。一方面，確保交易臺管理全覆蓋。目前國內(nèi)大部分銀行在金融市場業(yè)務(wù)實踐中主要是按產(chǎn)品或業(yè)務(wù)類型劃分交易團(tuán)隊，未來涉及交易業(yè)務(wù)的銀行應(yīng)形成明晰的內(nèi)部管理架構(gòu)，明確內(nèi)部管理職責(zé)，合理劃分不同產(chǎn)品間交易臺設(shè)置，滿足市場風(fēng)險資本計量要求。另一方面，提升交易業(yè)務(wù)專業(yè)化水平。資本新規(guī)對交易賬簿投資組合的交易策略、估值方法和模型驗證、交易限額管理等方面都提出了更高要求，銀行一是應(yīng)將資本占用納入交易決策，提升交易業(yè)務(wù)風(fēng)險收益評價能力；二是應(yīng)構(gòu)建以自動化和智能化為核心的金融市場交易能力，全面打造品種豐富、定價精準(zhǔn)、決策科學(xué)、執(zhí)行敏捷的交易業(yè)務(wù)體系，提升交易業(yè)務(wù)盈利能力；三是應(yīng)強(qiáng)化交易策略，通過搭建交易策略數(shù)據(jù)庫，自動監(jiān)測市場波段交易機(jī)會，并通過組合交易策略實現(xiàn)多產(chǎn)品、跨市場的多元化交易獲利。

（責(zé)任編輯：孟潔）

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