蔡昉

從疫情之前的幾年時間來看，中國經(jīng)濟已經(jīng)在逐漸轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，也就是說逐漸轉(zhuǎn)向了以消費需求為主要拉動力的模式，居民消費在最終消費支出中占到七成，消費對GDP增長的貢獻率平均已達62%。三年的疫情沖擊在一定程度上使經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變遭遇阻礙，在正在改變著的路徑上產(chǎn)生一些顛簸。更大比例的勞動力在較長時間內(nèi)處于周期性失業(yè)狀況，影響居民收入的正常增長，居民收入受損必然負面地影響消費；家庭預(yù)算曲線得不到修復(fù)，必然構(gòu)成對經(jīng)濟復(fù)蘇的需求制約。

受損的家庭預(yù)算曲線

居民持續(xù)失業(yè)和就業(yè)的不充分，導(dǎo)致本就偏緊的家庭預(yù)算曲線失衡，或者說家庭資產(chǎn)負債表受損。

根據(jù)中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司“城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查”數(shù)據(jù)，物價預(yù)期、收入感受與收入信心、就業(yè)感受與就業(yè)預(yù)期等各種指數(shù)的讀數(shù)，以及國家統(tǒng)計局中國經(jīng)濟景氣監(jiān)測中心計算的“消費者信心指數(shù)”顯示，2022年消費者信心已經(jīng)處于1990年以來的最低點。雖然居民信心和預(yù)期在2023年第一季度已有改善，但第二季度卻再次堪憂，可見宏觀經(jīng)濟需求不足的壓力仍然較大。

如果這種破壞了的家庭預(yù)算曲線不能得到補償，不能盡快恢復(fù)就業(yè)和增加收入，或者不能得到政府的補助刺激，居民消費信心不足就有可能從短期行為轉(zhuǎn)成長期行為。這個長期行為就意味著進入到所謂的“資產(chǎn)負債表衰退”。既然存在這種可能性，我們就應(yīng)該考慮如何針對居民的家庭預(yù)算曲線，實施宏觀經(jīng)濟政策，防止出現(xiàn)更不利的情形。

疫情后中國經(jīng)濟新常態(tài)

疫情之后，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)入到一個新的常態(tài)。但這個新常態(tài)可能與是否遭遇疫情相對無關(guān)，而是經(jīng)濟和人口發(fā)展到這個階段后帶來了全新的變化。我們從三個方面來看這種常態(tài)的變化。

首先，中國經(jīng)濟的發(fā)展遇到需求側(cè)的新常態(tài)。過去我們說新常態(tài)的時候，主要是供給側(cè)的新常態(tài)，是指勞動年齡人口負增長導(dǎo)致潛在增長率下降，進而造成實際經(jīng)濟增長下行。而現(xiàn)在，需求側(cè)因素、消費因素越來越重要。

這里提供兩個跨國數(shù)據(jù)揭示的規(guī)律。其一，隨著人口老齡化，特別是老年人口超過14%以后，人們會發(fā)現(xiàn)居民消費率，也就是居民消費支出占GDP比重開始有下降的趨勢。其二，在老齡化加深的過程中，過度儲蓄現(xiàn)象也趨于嚴重化。以總儲蓄超出總投資的比例作為超額儲蓄率，可以看到其與老齡化率具有正相關(guān)的關(guān)系。中國的老齡化率2021年就超過了14%，2022年達14.9%，消費和儲蓄或許也面臨上述新趨勢。

其次，從勞動力市場上看，一個新常態(tài)就是中國的自然失業(yè)率可能會更高。目前，由結(jié)構(gòu)性因素和摩擦性因素構(gòu)成的城鎮(zhèn)自然失業(yè)率大約為5.1%。從幾個方面判斷，未來自然失業(yè)率攀升到5.3%～5.5%的可能性是存在的。第一，每次衰退或危機之后，勞動力市場的結(jié)構(gòu)性問題會趨于強化。第二，農(nóng)民工等流動就業(yè)群體、各類畢業(yè)生、大齡勞動者等，在總就業(yè)人群中的比重趨于提高，易于導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性和摩擦性就業(yè)困難。第三，數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化加快，對人力資本提出更高要求。這種趨勢有可能強化就業(yè)的靈活性，進而導(dǎo)致就業(yè)的非正規(guī)性和不穩(wěn)定性增加，不利于收入增長、勞動者權(quán)益保障和社會保障覆蓋。

最后，居民的微觀行為有可能形成一種新常態(tài)。未來在經(jīng)濟增長有所下行的情況下，有可能出現(xiàn)以下三種效應(yīng)并影響到居民消費和儲蓄行為，以及資產(chǎn)負債表設(shè)定。一是收入效應(yīng)。黨中央提出要實現(xiàn)居民收入增長和經(jīng)濟增長基本同步，因此，在未來GDP潛在增長率趨于降低、需求因素對實際增長可能構(gòu)成制約的情況下，居民可支配收入增長的速度，也不可避免地會慢于以前的速度。二是城鎮(zhèn)化效應(yīng)。隨著新型城鎮(zhèn)化推進，我們需要挖掘新市民的消費潛力。固然需要促進他們收入的增長，但是，最重要的是確保新市民獲得均等的基本公共服務(wù)，通過解除其消費的后顧之憂，提高消費意愿。三是結(jié)構(gòu)性效應(yīng)。未來人口總量進入負增長時代，經(jīng)濟總量的增長也在減速，因此，越來越多的動力和動態(tài)都來自于結(jié)構(gòu)性調(diào)整，無論是把勞動力從農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移出來，還是把低收入者變成中等收入群體，提高他們的消費層次，都要依靠調(diào)整結(jié)構(gòu)進行。

從刺激消費入手擴大內(nèi)需

對于上述導(dǎo)致新常態(tài)的因素，特別是居民微觀行為的新常態(tài)，需要宏觀經(jīng)濟政策具有新思路，創(chuàng)造和動用新手段。把中國經(jīng)濟遭遇的短期困難和面臨的新常態(tài)結(jié)合起來，這里著眼于從刺激消費入手擴大內(nèi)需，加快經(jīng)濟復(fù)蘇，提出以下幾點政策建議：

總體來說，現(xiàn)在最緊迫的目標是刺激居民消費，因此，需要動用所有合理、合法、合規(guī)也符合經(jīng)濟規(guī)律的渠道，把錢發(fā)到居民的腰包里。這也就意味著，在經(jīng)濟發(fā)展和人口發(fā)展新常態(tài)下，宏觀經(jīng)濟政策應(yīng)該有新對象、新手段和新目標。其核心是刺激的對象要從投資轉(zhuǎn)向消費，這樣可以更加直接對應(yīng)現(xiàn)實經(jīng)濟中的堵點和短板。同時，對居民的消費進行刺激，可以產(chǎn)生更大的乘數(shù)效應(yīng)。而乘數(shù)效應(yīng)的大小，決定刺激政策的效果。此外，這有利于實現(xiàn)短期和長期目標的統(tǒng)一、措施的兼容，可以減少后遺癥，盡可能不在“三期疊加”中造成新的“前期政策的消化期”。

以農(nóng)民工落戶為核心的戶籍制度改革通常被認為是一項長期的改革任務(wù)，其實，如果及時出臺的話，完全可以產(chǎn)生真金白銀和立竿見影的刺激效果。我們來看戶籍制度改革如何促進消費。2022年，外出農(nóng)民工家庭的人均收入達4.2萬元，接近城鎮(zhèn)中間收入組平均4.4萬元的水平。由于沒有城鎮(zhèn)戶口，未能均等享受城鎮(zhèn)基本公共服務(wù)，農(nóng)民工的消費顯著低于城鎮(zhèn)居民平均30391元的水平，據(jù)估算他們消費被抑制的程度為23%左右。因此，1.72億外出農(nóng)民工如果成為城鎮(zhèn)戶籍居民，平均消費人均可增長6686元，由此產(chǎn)生的居民消費增量可超過一萬億元。關(guān)于疫情期間形成的超額儲蓄說法不一，如果按照GDP的3%計算，大概是3.6萬億。所以，只有萬億元量級的新增消費，才能抵消過度儲蓄。

此外，一系列與老齡化相關(guān)的基本社會保險和其他基本公共服務(wù)，都可以借此機會顯著提高保障水平。隨著人口負增長時代的開始，2022年—2035年期間，老年人口撫養(yǎng)比即老年人口與勞動年齡人口的比例，將以前所未有的速度提高?！艾F(xiàn)收現(xiàn)付”社會保障體系的可持續(xù)性，以及養(yǎng)老、醫(yī)療、照護的人財物保障，都高度依賴于相對有利的人口撫養(yǎng)比，隨著今后十幾年撫養(yǎng)比加快提高，保障的難度明顯加大，必須有相應(yīng)舉措才能維系。這要求提高基本養(yǎng)老保險和醫(yī)療保險的普惠水平，個人積累的部分只能是必要的補充，而不是解決問題的出路。我們面臨著一個機會窗口，可以把長期的制度建設(shè)目標與短期經(jīng)濟刺激效果結(jié)合起來，用改革紅利推進經(jīng)濟復(fù)蘇和社會福利體系建設(shè)。

（摘自《第一財經(jīng)》）