呂穎菲 劉浩

【摘要】隨著全球?qū)沙掷m(xù)發(fā)展的重視， 兼有財(cái)務(wù)回報(bào)和社會(huì)環(huán)境收益的影響力投資規(guī)模不斷增長。將影響力轉(zhuǎn)換為統(tǒng)一的商業(yè)語言——貨幣化， 使其嵌入財(cái)務(wù)報(bào)表， 對(duì)于為使用者提供可比、 一致、 可靠的影響力信息至關(guān)重要。哈佛影響力加權(quán)賬戶將“影響”與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)信息相結(jié)合， 是影響力貨幣化實(shí)踐中的重要成果之一。本文從影響的定義與組成、 影響力衡量的三步驟論述影響力貨幣化， 并重點(diǎn)介紹哈佛影響力加權(quán)賬戶推出的環(huán)境影響、 產(chǎn)品和服務(wù)影響以及就業(yè)影響的指標(biāo)和貨幣化步驟， 此外， 就哈佛影響力加權(quán)賬戶的不足以及影響是否能準(zhǔn)確貨幣化展開討論， 以期為我國影響力投資及其評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)展提供參考。

【關(guān)鍵詞】影響力加權(quán)賬戶；影響力貨幣化；環(huán)境影響；產(chǎn)品和服務(wù)影響；就業(yè)影響

【中圖分類號(hào)】 F275? ? ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-0994（2023）21-0062-7

一、 引言

為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)和凈零碳排放承諾， 社會(huì)投資正從追求“財(cái)務(wù)回報(bào)”逐漸轉(zhuǎn)為兼顧“影響力”。影響力投資是指在獲得財(cái)務(wù)回報(bào)的同時(shí)， 產(chǎn)生積極的、 可衡量的社會(huì)和環(huán)境影響的投資， 這也是邁向公正、 包容、 可持續(xù)發(fā)展的最有力工具之一。根據(jù)全球影響力投資網(wǎng)絡(luò)（Global Impact Investing Network，簡稱GIIN）的統(tǒng)計(jì)， 截至2022年影響力投資市場的規(guī)模為1.164萬億美元（GIIN，2022）。不斷增長的影響力投資市場為可持續(xù)農(nóng)業(yè)、 可再生能源保護(hù)、 小額信貸， 以及包括住房、 醫(yī)療保健和教育在內(nèi)的基本服務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展提供了資金支持。

隨著影響力投資市場的逐漸成熟， 與影響相關(guān)的計(jì)量、 估值和會(huì)計(jì)核算是一個(gè)相對(duì)較新且發(fā)展迅速的領(lǐng)域。目前針對(duì)這一領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)或框架主要有影響力報(bào)告和投資標(biāo)準(zhǔn)（Impact Reporting and Investment Standards，簡稱IRIS）、 全球影響力投資評(píng)級(jí)體系（Global Impact Investing Rating System，簡稱GIIRS）、 共益影響力評(píng)估（B Impact Assessment，簡稱BIA）、 影響力管理項(xiàng)目（Impact Management Project，簡稱IMP）等， 但這些標(biāo)準(zhǔn)或框架的相關(guān)指標(biāo)并沒有嵌入到財(cái)務(wù)報(bào)表框架中使管理者和投資者能夠?qū)⒂绊懪c風(fēng)險(xiǎn)和收益一并考慮。為了將這些指標(biāo)納入財(cái)務(wù)報(bào)表框架， 需要根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)對(duì)影響進(jìn)行衡量和貨幣化。因此， 創(chuàng)建影響力加權(quán)的財(cái)務(wù)賬戶是將影響納入商業(yè)決策的一個(gè)可擴(kuò)展的解決方案。哈佛商學(xué)院（Harvard Business School）倡導(dǎo)的影響力加權(quán)賬戶（Impact-Weighted Accounts，簡稱IWAs）項(xiàng)目， 通過反映企業(yè)對(duì)員工、 客戶、 環(huán)境及更廣泛社會(huì)產(chǎn)生的積極和消極影響， 將這些影響貨幣化之后并入企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表， 是當(dāng)前影響力貨幣化實(shí)踐的重要成果之一。本文以哈佛IWAs項(xiàng)目推出的環(huán)境影響、 產(chǎn)品和服務(wù)影響、 就業(yè)影響三份指南為例， 探討影響力貨幣化的實(shí)現(xiàn)路徑及其爭議。

二、 影響與影響力衡量

（一）影響的定義與組成部分

根據(jù)IWAs的定義， 影響是指由于企業(yè)的經(jīng)營或決定而導(dǎo)致的企業(yè)利益相關(guān)者福利或福利的變化。企業(yè)產(chǎn)生的影響由利益相關(guān)者、 資本的類型和價(jià)值鏈三個(gè)部分構(gòu)成（如圖1所示）。為了衡量一個(gè)企業(yè)的總影響， 影響評(píng)估系統(tǒng)應(yīng)該考慮所有利益相關(guān)者、 資本和價(jià)值鏈的組合。

影響的第一個(gè)組成部分是利益相關(guān)者， 即受影響的實(shí)體。企業(yè)的利益相關(guān)者一般包括客戶、 員工、 投資者、 供應(yīng)商、 政府或地方社區(qū)、 自然環(huán)境等。對(duì)于各類利益相關(guān)者影響的衡量如下： 產(chǎn)品和服務(wù)影響是衡量從企業(yè)運(yùn)營到產(chǎn)品或服務(wù)壽命終結(jié)這一過程對(duì)客戶及環(huán)境所產(chǎn)生的影響； 環(huán)境影響和就業(yè)影響分別衡量企業(yè)對(duì)自然環(huán)境和員工的影響。對(duì)投資者的影響是通過傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方法來衡量的。

影響的第二個(gè)組成部分是資本的類型， 即影響的類型。國際綜合報(bào)告委員會(huì)（The International Integrated Reporting Council，簡稱IIRC）在其綜合報(bào)告框架中將資本定義為價(jià)值存量， 并將其分類為財(cái)務(wù)、 制造、 智力、 人力、 社會(huì)和關(guān)系資本以及自然資本。正面影響會(huì)導(dǎo)致資本存量增加， 負(fù)面影響會(huì)導(dǎo)致資本存量減少。例如， 社交媒體上錯(cuò)誤信息的傳播可能導(dǎo)致社會(huì)信任度的下降， 以及社會(huì)和關(guān)系資本存量的減少。

影響的第三個(gè)組成部分是價(jià)值鏈， 即影響發(fā)生的地方。影響發(fā)生的地方涵蓋了價(jià)值鏈各個(gè)階段， 包括價(jià)值鏈上游的所有供應(yīng)商和活動(dòng)、 價(jià)值鏈下游企業(yè)運(yùn)營的所有活動(dòng)， 以及企業(yè)自身可以直接控制的與財(cái)務(wù)報(bào)表范圍相同的所有業(yè)務(wù)與活動(dòng)。企業(yè)對(duì)利益相關(guān)者和資本的影響超出了組織的直接決策與運(yùn)作范圍。例如， 從特定供應(yīng)商購買原材料的決定可能會(huì)在價(jià)值鏈上游產(chǎn)生積極或消極的影響。

（二）影響力衡量三步驟

在過去的幾年里， 社會(huì)各界對(duì)企業(yè)的宗旨、 企業(yè)與其股東和利益相關(guān)者的關(guān)系、 企業(yè)的邊界、 管理企業(yè)活動(dòng)所需的資源以及企業(yè)對(duì)其他各方的影響等問題的關(guān)注迅速增長。這促使許多企業(yè)開始尋找數(shù)據(jù)和測量系統(tǒng)， 使企業(yè)的行為符合其目的， 確定其對(duì)股東和利益相關(guān)者的依賴、 風(fēng)險(xiǎn)及影響， 并評(píng)估其活動(dòng)的整體效果。關(guān)于如何“衡量”目的和影響， 目前的方法主要集中在兩個(gè)考慮因素上： 一是將目的作為一系列意圖、 價(jià)值觀或期望的行為和結(jié)果來闡述； 二是衡量企業(yè)活動(dòng)的影響并將其貨幣化。但是， 這些考慮因素之間的因果關(guān)系和確定貨幣影響方面都還不夠精確?！皠?dòng)機(jī)—指標(biāo)—貨幣化”三步測量模型能夠?qū)⑸虡I(yè)影響的測量與企業(yè)的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)和貨幣化相結(jié)合， 以解決上述問題。

1. 第一步是闡明企業(yè)的動(dòng)機(jī)。企業(yè)的動(dòng)機(jī)主要通過所陳述的企業(yè)目的、 使命、 愿景和價(jià)值觀來表達(dá)。其中： “目的”闡明了組織存在的原因； “使命”反映了企業(yè)的戰(zhàn)略是什么； “愿景”是指企業(yè)渴望達(dá)到的目標(biāo)； “價(jià)值觀”是指支撐企業(yè)管理的原則， 即以何種方式實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。這將商業(yè)目的集中在解決問題上， 確定商業(yè)上可行的、 經(jīng)濟(jì)上有利可圖的和可持續(xù)的解決方案， 并避免損害。動(dòng)機(jī)提供了定義重要性和衡量指標(biāo)的視角。

2. 第二步是確定制定目的所需的業(yè)務(wù)指標(biāo)。這涉及以下四個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域： 一是投入， 指企業(yè)在其活動(dòng)中使用的人力、 社會(huì)、 自然、 物質(zhì)和經(jīng)濟(jì)資源； 二是產(chǎn)出， 即衡量企業(yè)生產(chǎn)情況的指標(biāo)； 三是結(jié)果， 指企業(yè)的活動(dòng)所帶來的變化； 四是影響， 即對(duì)各類利益相關(guān)者的利益產(chǎn)生的影響。企業(yè)在編制與其目的有關(guān)的報(bào)告時(shí)， 應(yīng)提供定性和定量信息、 財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)信息。這些信息與當(dāng)前和未來的股東有關(guān)， 也與評(píng)估企業(yè)對(duì)其利益相關(guān)者的影響有關(guān)。因此， 應(yīng)該設(shè)置不同類型的報(bào)告和賬戶， 并且對(duì)應(yīng)不同的衡量指標(biāo)， 有些與企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績有關(guān)， 有些與企業(yè)的廣泛影響有關(guān)。

3. 第三步是將第二步中規(guī)定的指標(biāo)全面貨幣化。在這一步驟中， 貨幣價(jià)值被附加到指標(biāo)上。因?yàn)樨泿艃r(jià)值是企業(yè)和投資者做出資源分配與投資決定的基礎(chǔ)， 也是監(jiān)管者和政府評(píng)估企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)與損害的基礎(chǔ)。在此背景下， 有必要對(duì)用于實(shí)現(xiàn)企業(yè)目的的人力、 社會(huì)和自然資本賦予價(jià)值。目前有如下兩種貨幣化方法：

第一種是基于企業(yè)成本的方法。即基于企業(yè)成本， 將具體的和可識(shí)別的財(cái)務(wù)成本、 收入， 分別與投入、 產(chǎn)出掛鉤。此外， 該方法還需要考慮企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)資源的影響。該方法將記錄企業(yè)為彌補(bǔ)其造成的損害而產(chǎn)生的成本， 以及企業(yè)對(duì)其他方造成的外部影響方面產(chǎn)生的收益。

第二種是基于影響力評(píng)估的方法。即基于影響力評(píng)估， 確定一個(gè)企業(yè)的活動(dòng)對(duì)社會(huì)和環(huán)境的影響。傳統(tǒng)評(píng)估目的的方法主要集中在“股東”一個(gè)利益相關(guān)者上?？紤]到企業(yè)的目的、 使命、 愿景和價(jià)值觀， 估值也應(yīng)從社會(huì)和環(huán)境的角度來確定， 涉及人力、 社會(huì)和自然資本等， 例如與人力資源相關(guān)的人數(shù)、 與制造業(yè)有關(guān)的噸數(shù)、 與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的點(diǎn)擊量等。影響力估值是指基于上述衡量結(jié)果對(duì)于利益相關(guān)方的相對(duì)價(jià)值或重要性， 將其轉(zhuǎn)化為貨幣數(shù)額或壽命長短等同一計(jì)量單位。這樣可以增強(qiáng)數(shù)據(jù)的可比性， 更直觀地展示影響力收益和投入成本及其他負(fù)面效益的比率， 更好地服務(wù)于商業(yè)和投資決策。目前貨幣化是影響力估值方式中認(rèn)可度較高的一種， 因?yàn)樨泿呕Z言對(duì)內(nèi)能更好地將影響力績效融入商業(yè)機(jī)構(gòu)的決策流程， 對(duì)外傳播時(shí)也更直觀和易于比較。

三、 哈佛商學(xué)院影響力加權(quán)賬戶

在企業(yè)決策中將可持續(xù)發(fā)展的影響與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)相結(jié)合的目的是提高衡量標(biāo)準(zhǔn)的透明度， 并使其從傳統(tǒng)的“風(fēng)險(xiǎn)—回報(bào)”評(píng)估轉(zhuǎn)向“風(fēng)險(xiǎn)—回報(bào)—影響”評(píng)估。為了促進(jìn)這種結(jié)合， 2019年哈佛商學(xué)院發(fā)起的IWAs項(xiàng)目以貨幣形式衡量影響力， 并建立了一種通過財(cái)務(wù)賬戶反映這些影響的方法。2022年IWAs項(xiàng)目陸續(xù)推出產(chǎn)品和服務(wù)影響、 環(huán)境影響、 就業(yè)影響等指南， 在相關(guān)影響指標(biāo)選擇和貨幣化計(jì)算方面給予指導(dǎo)。

IWAs從影響力來源的范圍、 利益相關(guān)者的范圍、 衡量指標(biāo)的針對(duì)性、 貨幣化以及價(jià)值的范圍等五個(gè)方面確定了影響力貨幣化的總體基調(diào)。雖然影響力來源和利益相關(guān)者的范圍將框定在一小部分直接產(chǎn)生或接受影響的簡單、 重要且無爭議的活動(dòng)及利益相關(guān)者之內(nèi)， 但是廣泛的價(jià)值范圍可以確保企業(yè)的所有重大影響都被包括在內(nèi)。此外， 為提高企業(yè)之間的可比性， IWAs的衡量指標(biāo)盡可能采用標(biāo)準(zhǔn)化指標(biāo)和方法， 在定義與測量方面減少自由裁量空間， 并且所有的指標(biāo)都將以貨幣形式表示。

（一）環(huán)境影響的指標(biāo)與貨幣化過程

1. 環(huán)境影響的評(píng)估目的及范圍。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)需要能源和資源的投入， 企業(yè)能源和資源的投入會(huì)產(chǎn)生排放、 消耗和浪費(fèi)等環(huán)境后果， 環(huán)境后果以資源退化、 生產(chǎn)能力下降和經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)力損失的形式造成社會(huì)損失。通過將環(huán)境的外部性納入企業(yè)績效評(píng)估， 可以為自然資本的市場優(yōu)化開辟一條新道路。

企業(yè)環(huán)境影響評(píng)估的目的是確定與核算企業(yè)運(yùn)營過程中排放和使用自然資源所產(chǎn)生的環(huán)境影響的貨幣價(jià)值。IWAs的環(huán)境影響評(píng)估旨在幫助企業(yè)和投資者以貨幣形式估計(jì)企業(yè)的環(huán)境外部性， 以深入了解企業(yè)在應(yīng)對(duì)環(huán)境挑戰(zhàn)方面的定位。環(huán)境影響評(píng)估是對(duì)因基本需求匱乏或資源狀態(tài)改變而導(dǎo)致的人類生產(chǎn)力下降的貨幣價(jià)值或經(jīng)濟(jì)成本進(jìn)行評(píng)估， 并預(yù)測未來。

IWAs評(píng)估環(huán)境影響的范圍限于“環(huán)境產(chǎn)品”。環(huán)境產(chǎn)品是指能夠滿足人類基本需要和其他需要的自然環(huán)境、 人類健康和資源， 包括農(nóng)作物、 肉類、 水產(chǎn)、 水資源、 木材、 生物多樣性、 非生物資源等。環(huán)境產(chǎn)品又被稱為“保障對(duì)象”， 保障對(duì)象是以其質(zhì)量來衡量的， 其質(zhì)量可增可減， 可通過影響指標(biāo)來衡量， 質(zhì)量下降會(huì)造成經(jīng)濟(jì)損失， 這種經(jīng)濟(jì)損失可量化為生產(chǎn)力損失、 資源減少、 保護(hù)和恢復(fù)成本增加等。

2. 環(huán)境影響的主要指標(biāo)。IWAs的環(huán)境影響評(píng)估方法為定量評(píng)估企業(yè)資本資源消耗的貨幣單位的經(jīng)濟(jì)成本提供了一個(gè)框架。為使該方法具有可擴(kuò)展性和成本效益， 其衡量排放和資源的依據(jù)是可持續(xù)發(fā)展會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（SASB）認(rèn)為對(duì)企業(yè)具有財(cái)務(wù)重要性的排放和資源。企業(yè)環(huán)境影響評(píng)估的主要指標(biāo)為溫室氣體排放總量、 非生物資源使用量、 用水量。其中： 溫室氣體排放總量的影響是利用全球參數(shù)以及每公斤排放的全球成本來確定的； 非生物資源使用量在很大程度上取決于行業(yè)， 主要集中在以資源開采為主要商業(yè)模式的行業(yè)， 如鋼鐵制造、 采礦、 海運(yùn)和沿海水運(yùn)等行業(yè)； 非生物資源使用量通過可持續(xù)替代品的恢復(fù)成本進(jìn)行估值； 用水量包括總?cè)∷亢涂偱潘浚?根據(jù)全球水價(jià)指數(shù)、 AWARE水資源短缺風(fēng)險(xiǎn)貨幣化系數(shù)等進(jìn)行衡量。除了以上三大類指標(biāo)， IWAs還考慮了生物多樣性， 但生物多樣性幾乎無法估價(jià)， 目前還沒有能夠確定生物多樣性貨幣價(jià)值的評(píng)估方法。因此， 雖然生物多樣性的減少在企業(yè)環(huán)境影響總成本中所占比例較小， 但這并不意味著它的影響較小， 而是反映了缺乏科學(xué)的生物多樣性貨幣估值方法。

3. 環(huán)境影響的貨幣化過程。IWAs環(huán)境影響的貨幣化過程是將企業(yè)資源投入轉(zhuǎn)化為環(huán)境排放和資源消耗， 再通過環(huán)境優(yōu)先戰(zhàn)略（EPS）的貨幣化系數(shù)、 全球水價(jià)指數(shù)、 AWARE水資源短缺風(fēng)險(xiǎn)貨幣化系數(shù)等來評(píng)估排放和資源消耗的貨幣影響， 如圖2所示（Harvard Business School，2022a）。

IWAs環(huán)境影響的貨幣化步驟如下： 第一步， 根據(jù)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告披露的信息， 并通過科學(xué)模型來測量溫室氣體排放總量、 非生物資源使用量以及用水量等環(huán)境影響指標(biāo)。第二步， 將步驟一所得影響指標(biāo)數(shù)據(jù)乘以各類貨幣化系數(shù)， 將環(huán)境排放和資源消耗轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)力的降低和自然資源的退化， 從而得出每千克排放和資源消耗的價(jià)格。第三步， 匯總得出企業(yè)環(huán)境影響總量， 以實(shí)現(xiàn)將影響轉(zhuǎn)化為跨企業(yè)、 行業(yè)和地區(qū)的可比貨幣單位， 并在同一賬戶中創(chuàng)建財(cái)務(wù)和影響業(yè)績， 同時(shí)確定負(fù)面環(huán)境影響的主要驅(qū)動(dòng)因素。

（二）產(chǎn)品和服務(wù)影響的指標(biāo)與貨幣化過程

1. 產(chǎn)品和服務(wù)影響的評(píng)估目的與范圍。IWAs將產(chǎn)品和服務(wù)影響定義為產(chǎn)品銷售后發(fā)生的所有影響， 主要測量客戶或客戶利益相關(guān)者在所有資本類型中的福利變化， 其范圍進(jìn)一步限定為測量從企業(yè)運(yùn)營到產(chǎn)品或服務(wù)壽命終結(jié)所產(chǎn)生的影響。由于IWAs衡量的是“直接影響”， 政府和供應(yīng)商作為利益相關(guān)者目前并不包括在IWAs中， 但是當(dāng)政府購買企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)， 可能會(huì)作為客戶利益相關(guān)者被納入評(píng)估范圍。

2. 產(chǎn)品和服務(wù)影響的指標(biāo)。IWAs的產(chǎn)品和服務(wù)影響評(píng)估為衡量產(chǎn)品對(duì)客戶、 社會(huì)和環(huán)境的影響建立了一個(gè)總體框架。該框架由覆蓋面， 即關(guān)鍵影響指標(biāo)——產(chǎn)品的數(shù)量和時(shí)間， 以及與客戶和環(huán)境兩個(gè)利益相關(guān)者有關(guān)的可獲得性、 質(zhì)量、 可選擇性、 使用階段和回收階段的影響等指標(biāo)構(gòu)成（Harvard Business School，2022c）。

在這個(gè)框架內(nèi)， 考慮到不同產(chǎn)品對(duì)客戶影響的特殊方式， 針對(duì)每個(gè)部門利用不同的指標(biāo)來衡量產(chǎn)品和服務(wù)影響。目前IWAs已發(fā)布航空業(yè)、 消費(fèi)金融行業(yè)、 包裝食品行業(yè)、 交互式媒體和服務(wù)行業(yè)、 石油和天然氣行業(yè)、 制藥行業(yè)、 電信行業(yè)、 水務(wù)行業(yè)等細(xì)分行業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)影響評(píng)估框架。產(chǎn)品和服務(wù)影響的評(píng)估方法遵循一個(gè)跨行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化框架， 但所使用的數(shù)據(jù)和指標(biāo)因行業(yè)而異， 可再行調(diào)整。

3. 產(chǎn)品和服務(wù)影響的貨幣化過程。產(chǎn)品和客戶影響的貨幣化過程主要將企業(yè)單位層面的數(shù)據(jù)與對(duì)利益相關(guān)者的影響聯(lián)系起來， 再將影響轉(zhuǎn)換成貨幣單位， 可分為三個(gè)步驟： 第一步， 將產(chǎn)品和服務(wù)分類為具有相似特征的離散組。對(duì)于每個(gè)產(chǎn)品和服務(wù)組， 確定受價(jià)值鏈上從企業(yè)運(yùn)營到壽命結(jié)束的類似類型影響的客戶利益相關(guān)者。第二步， 根據(jù)步驟一確定的客戶利益相關(guān)者， 構(gòu)建與每個(gè)產(chǎn)品和服務(wù)組相關(guān)的影響列表并確定相應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù)影響指標(biāo)。第三步， 對(duì)步驟二中確定的影響指標(biāo)進(jìn)行測量和貨幣化， 詳見表1（Harvard Business School，2022c）。在將影響轉(zhuǎn)換為貨幣的過程中， 根據(jù)不同維度的指標(biāo)， 可以使用市場價(jià)格、 估計(jì)費(fèi)用、 代理費(fèi)用、 避免的損失以及支付意愿等數(shù)據(jù)來進(jìn)行計(jì)算。

（三）就業(yè)影響的指標(biāo)與貨幣化過程

1. 就業(yè)影響的評(píng)估目的與范圍。環(huán)境、 社會(huì)和治理（ESG）問題越來越重要， 尤其是ESG中“S”受到的關(guān)注度越來越高， 增加了對(duì)通過更好的就業(yè)實(shí)踐創(chuàng)造金融價(jià)值的企業(yè)戰(zhàn)略的需求。企業(yè)可以通過計(jì)算就業(yè)影響加權(quán)賬戶來衡量其人力資本實(shí)踐的影響， 評(píng)估范圍以“組織”為影響來源， 以員工和更廣泛的社區(qū)為目標(biāo)利益相關(guān)者， 來確定影響工作質(zhì)量的最重要因素。

2. 就業(yè)影響的指標(biāo)。IWAs的就業(yè)影響指標(biāo)根據(jù)利益相關(guān)者的不同， 主要分為兩類： 一類是與員工相關(guān)的指標(biāo)， 包括工資質(zhì)量、 機(jī)會(huì)、 職業(yè)發(fā)展、 健康和福祉等。工資質(zhì)量指標(biāo)對(duì)照生活工資、 邊際效用和公平進(jìn)行分析， 考慮的是在當(dāng)?shù)厥杖腼柡投鹊暮侠矸秶鷥?nèi)， 一家企業(yè)員工的工資在多大程度上滿足了生活工資標(biāo)準(zhǔn)， 并采用補(bǔ)償成本法來衡量； 機(jī)會(huì)指標(biāo)衡量各類工作機(jī)會(huì)和不同級(jí)別機(jī)會(huì)帶來的影響， 評(píng)估企業(yè)的等級(jí)制度和不同工作角色的代表性在多大程度上反映了整個(gè)企業(yè)的情況； 職業(yè)發(fā)展指標(biāo)衡量員工職務(wù)在企業(yè)內(nèi)部流動(dòng)帶來的收入增加； 健康和福祉指標(biāo)衡量企業(yè)對(duì)員工健康和福祉的影響， 包括傷害和事故、 工作場所和文化、 福利計(jì)劃、 醫(yī)療保健、 帶薪病假、 家庭友好福利等方面。另一類是與利益相關(guān)者——社區(qū)相關(guān)的指標(biāo)， 包括多樣性與地點(diǎn)指標(biāo)。多樣性指標(biāo)是以當(dāng)?shù)厝丝诮y(tǒng)計(jì)為基礎(chǔ)， 衡量一家企業(yè)勞動(dòng)力結(jié)構(gòu)和占比帶來的影響； 地點(diǎn)指標(biāo)反映企業(yè)對(duì)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)機(jī)會(huì)的貢獻(xiàn)， 可以激勵(lì)企業(yè)在高失業(yè)率的地理區(qū)域創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)（Harvard Business School，2022b）。

3. 就業(yè)影響的貨幣化過程。就業(yè)影響評(píng)估遵循三個(gè)步驟： 一是確定就業(yè)影響的利益相關(guān)者和對(duì)應(yīng)指標(biāo)； 二是確定一個(gè)最佳的基準(zhǔn)； 三是為每個(gè)層面的指標(biāo)構(gòu)建貨幣化方法。就業(yè)影響評(píng)估的出發(fā)點(diǎn)是確定一個(gè)企業(yè)支付的總工資， 再根據(jù)工資質(zhì)量、 多樣性、 機(jī)會(huì)、 當(dāng)?shù)貏?chuàng)造就業(yè)、 健康和福祉以及職業(yè)發(fā)展六個(gè)主要方面影響的調(diào)整加減匯總（Harvard Business School，2022b）。就業(yè)影響貨幣化的計(jì)算步驟具體如下： ①確定企業(yè)在會(huì)計(jì)年度支付的工資總額； ②減去工資質(zhì)量影響（主要包括生活工資調(diào)整、 收入飽和度調(diào)整和工資公平調(diào)整）； ③減去多樣性影響； ④減去機(jī)會(huì)影響（總的機(jī)會(huì)影響是指各類工作機(jī)會(huì)和不同級(jí)別機(jī)會(huì)帶來的影響）； ⑤加上當(dāng)?shù)貏?chuàng)造就業(yè)的影響； ⑥加上或減去對(duì)健康和福祉的影響； ⑦加上或減去對(duì)職業(yè)發(fā)展的影響； ⑧確定總就業(yè)影響和就業(yè)影響強(qiáng)度（總就業(yè)影響÷總員工數(shù)=就業(yè)影響強(qiáng)度）。就業(yè)影響強(qiáng)度可以被解釋為“每個(gè)雇員的影響”， 該結(jié)果可以與所在行業(yè)或地域的其他企業(yè)進(jìn)行比較， 能夠透明地展示通過企業(yè)就業(yè)實(shí)踐的質(zhì)量所創(chuàng)造或侵蝕的積極和消極價(jià)值。

四、 影響力加權(quán)賬戶和影響力貨幣化的相關(guān)爭議與討論

IWAs是影響力貨幣化的一個(gè)重要實(shí)踐， 其目的是通過創(chuàng)建影響力加權(quán)賬戶， 以透明的方式來反映外部影響， 從而推動(dòng)投資者和管理者的決策。那么， 影響是否能夠被準(zhǔn)確地貨幣化？本文分別從IWAs和影響力貨幣化兩個(gè)角度進(jìn)行探討。

（一）IWAs的相關(guān)爭議與討論

IWAs使影響力貨幣化的實(shí)現(xiàn)向前邁了一大步， 但仍然存在影響的評(píng)估指標(biāo)范圍有限、 貨幣化方法不夠精確與全面、 影響或被重復(fù)計(jì)量以及未明確影響的確認(rèn)時(shí)間等不足或爭議。

1. IWAs的評(píng)估指標(biāo)范圍仍然有限。當(dāng)前IWAs未將企業(yè)土地使用作為影響評(píng)估指標(biāo)， 這將導(dǎo)致對(duì)企業(yè)環(huán)境影響的低估。例如， 企業(yè)土地使用是一項(xiàng)對(duì)自然環(huán)境產(chǎn)生重大影響的活動(dòng)， 涉及諸如生物多樣性以及其他基于土地占用的影響等關(guān)鍵保障性議題， 雖然企業(yè)土地開發(fā)與占用是一個(gè)導(dǎo)致生物多樣性減少的重要因素， 但I(xiàn)WAs并沒有將企業(yè)土地使用作為衡量生物多樣性損失的指標(biāo)。此外， 在就業(yè)影響的衡量方面， IWAs將利益相關(guān)者范圍界定為員工和社區(qū)， 且只考慮對(duì)就業(yè)的直接影響， 并未將就業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響、 工會(huì)代表權(quán)、 政策或程序?qū)蜆I(yè)的影響納入貨幣化范圍。其中， 員工滿意度涉及在工資質(zhì)量指標(biāo)中重復(fù)計(jì)算的問題， 也未將其單獨(dú)作為衡量指標(biāo)。隨著人力資本數(shù)據(jù)管理在組織層面的改進(jìn)和創(chuàng)新， 以及信息披露法規(guī)的演變， 更多的影響維度應(yīng)該被納入評(píng)估范圍并作為IWAs的一部分。

2. IWAs的貨幣化方法不夠精確與全面。IWAs采用全球?qū)用娴亩?jí)數(shù)據(jù)作為估值基礎(chǔ)， 主要使用市場成本、 市場價(jià)格， 或根據(jù)偏好等方法自上而下進(jìn)行分析， 通常使用組織層面的數(shù)據(jù)和全球或國家層面的貨幣化系數(shù)來確定價(jià)值， 并對(duì)區(qū)域差異進(jìn)行一些調(diào)整（如水資源稀缺性、 生活工資和社會(huì)支持）， 再根據(jù)二級(jí)數(shù)據(jù)來確定預(yù)期結(jié)果， 進(jìn)而確定這些結(jié)果的相對(duì)重要性的代用指標(biāo)。在該方法中， 分析集中在項(xiàng)目或決策單位層面， 所得到的結(jié)果和這些結(jié)果的相對(duì)重要性由受影響者決定， 可能會(huì)為了排除一些特異性的因素， 而對(duì)所評(píng)估的影響使用次要的和更全面的平均值。IWAs貨幣化方法應(yīng)根據(jù)決策和對(duì)信息顆粒度的需求， 并考慮環(huán)境的差異進(jìn)行必要的調(diào)整。

3. IWAs中的影響或被重復(fù)計(jì)量。影響力貨幣化之后將用于決策， 因此需要考慮對(duì)這些影響的會(huì)計(jì)處理問題， 這些考慮因素包括在財(cái)務(wù)報(bào)表的何處確認(rèn)以及是否重復(fù)確認(rèn)等。以產(chǎn)品影響為例， 為確定在何處確認(rèn)產(chǎn)品的影響， 需要先確定其他與產(chǎn)品相關(guān)的項(xiàng)目在哪里確認(rèn)。比如， 產(chǎn)品銷售在利潤表中被確認(rèn)為收入， 在對(duì)產(chǎn)品銷售進(jìn)行處理之后， 產(chǎn)品影響很可能被確認(rèn)為對(duì)收入的調(diào)整。產(chǎn)品影響總體為負(fù)數(shù)的企業(yè)， 其影響加權(quán)收入將低于財(cái)務(wù)收入； 而產(chǎn)品影響總體為正數(shù)的企業(yè)， 其影響加權(quán)收入將高于財(cái)務(wù)收入。在此過程中， 需要考慮影響力加權(quán)賬戶是否重復(fù)計(jì)算了影響。例如， 一種商品的市場價(jià)格已經(jīng)包含了客戶愿意支付的積極影響， 這些積極影響又會(huì)同時(shí)被列入收入項(xiàng)目， 此時(shí)就存在重復(fù)計(jì)算的問題， 將高估影響加權(quán)收入。同理， 環(huán)境破壞和清理有關(guān)的費(fèi)用會(huì)反映在支出項(xiàng)目中， 而該活動(dòng)本身產(chǎn)生的積極影響已被影響力加權(quán)賬戶考慮在內(nèi)。如何避免影響的重復(fù)計(jì)算以提高信息質(zhì)量仍需要不斷實(shí)踐與摸索。

4. IWAs暫未明確影響的確認(rèn)時(shí)間。關(guān)于影響確認(rèn)的時(shí)間， 以前述產(chǎn)品影響為例， IWAs將產(chǎn)品影響定義為一旦企業(yè)轉(zhuǎn)移了對(duì)商品或服務(wù)的控制權(quán)就會(huì)產(chǎn)生的影響， 這與傳統(tǒng)的銷售會(huì)計(jì)確認(rèn)是一致的。對(duì)于銷售預(yù)期壽命跨越多年的產(chǎn)品， 其影響也會(huì)持續(xù)多年， 此時(shí)在銷售時(shí)確認(rèn)所有影響可能導(dǎo)致影響價(jià)值被高估。例如， 對(duì)于汽車制造商來說， 產(chǎn)品影響各階段的確認(rèn)時(shí)間會(huì)因行動(dòng)發(fā)生時(shí)間的不同而不同。在排放階段， 由于汽車在整個(gè)產(chǎn)品生命周期內(nèi)都在使用， 而排放物也是在使用過程中產(chǎn)生的， 因此在預(yù)期產(chǎn)品生命周期內(nèi)都要確認(rèn)其影響。這比在銷售時(shí)確認(rèn)排放影響更可取， 因?yàn)殇N售時(shí)排放尚未產(chǎn)生。在回收階段的確認(rèn)時(shí)間則非常明確， 車輛的可回收性影響將在產(chǎn)品壽命結(jié)束時(shí)確認(rèn)。在某些情況下， 客戶在使用階段產(chǎn)生的影響會(huì)滯后一段時(shí)間實(shí)現(xiàn)。如果影響力加權(quán)賬戶的設(shè)計(jì)是為了在銷售時(shí)確認(rèn)所有的影響， 那么在時(shí)間滯后的情況下實(shí)現(xiàn)的影響可以用一個(gè)折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)。無論選擇哪種影響確認(rèn)方法， 重要的是確保貨幣化系數(shù)與影響確認(rèn)方法一致。如果影響力加權(quán)賬戶旨在反映客戶實(shí)現(xiàn)影響時(shí)的情況， 那么即使影響是在未來實(shí)現(xiàn)的， 貨幣化系數(shù)也應(yīng)該代表在一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)的影響。對(duì)于產(chǎn)品和服務(wù)影響是在銷售時(shí)還是在客戶實(shí)現(xiàn)時(shí)確認(rèn)， IWAs沒有就影響的確認(rèn)時(shí)間提供明確指導(dǎo)， 在衡量影響并將其貨幣化時(shí)， 所有的假設(shè)都必須透明。

（二）影響力貨幣化的相關(guān)爭議與討論

影響力貨幣化的爭議主要集中于影響是否能夠被準(zhǔn)確地貨幣化， 主要考慮能否準(zhǔn)確判斷商業(yè)活動(dòng)帶來的影響、 用貨幣單位來標(biāo)識(shí)影響是否恰當(dāng)， 以及影響力貨幣化之后是否能夠準(zhǔn)確地用于決策。

1. 能否準(zhǔn)確判斷商業(yè)活動(dòng)帶來的影響。對(duì)影響進(jìn)行貨幣化的前提條件是能夠?qū)ζ髽I(yè)商業(yè)活動(dòng)為各類利益相關(guān)者創(chuàng)造的價(jià)值或破壞的價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確的判斷， 主要涉及以下幾個(gè)問題： 第一， 商業(yè)活動(dòng)帶來的影響是積極的還是消極的， 即該商業(yè)活動(dòng)是創(chuàng)造價(jià)值還是破壞價(jià)值？第二， 企業(yè)產(chǎn)品為消費(fèi)者和整個(gè)社會(huì)創(chuàng)造了什么價(jià)值， 該價(jià)值是否有合適的“價(jià)格”或“金額”？例如， 在醫(yī)療保健領(lǐng)域， 一項(xiàng)預(yù)防性醫(yī)療服務(wù)可能會(huì)避免未來的治療成本超過該服務(wù)的價(jià)格， 因此衡量該服務(wù)價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)可能包括所避免的損失。第三， 什么是正確的價(jià)值創(chuàng)造指標(biāo)？例如， 一家公司為員工培訓(xùn)支付了費(fèi)用， 如果該培訓(xùn)對(duì)員工的技能水平?jīng)]有任何加持， 那么， 這筆培訓(xùn)費(fèi)用能代表為員工創(chuàng)造的價(jià)值嗎？第四， 如果將這些為不同利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值的指標(biāo)轉(zhuǎn)換成一個(gè)通用的、 普遍理解的貨幣單位， 那么如何用一個(gè)單一的維度來表達(dá)這些來自不同來源的影響？

2. 用貨幣單位來標(biāo)識(shí)影響是否恰當(dāng)。將影響提煉為貨幣單位作為價(jià)值指標(biāo)， 而不是其他各類可觀測的非財(cái)務(wù)指標(biāo)， 主要是因?yàn)樨泿诺墓ぞ咝詢r(jià)值， 會(huì)計(jì)系統(tǒng)和各類分析工具都是以貨幣為基礎(chǔ)的。將影響指標(biāo)轉(zhuǎn)換為貨幣單位， 有助于管理者將影響完美地融入到更大的業(yè)務(wù)背景中。此外， 使用通用貨幣衡量所有影響指標(biāo)， 例如將員工培訓(xùn)時(shí)數(shù)、 產(chǎn)生的廢物噸數(shù)、 工傷率等不同的影響來源轉(zhuǎn)換為貨幣， 可以在不同影響類別中進(jìn)行更好的比較分析， 并在影響目標(biāo)和財(cái)務(wù)目標(biāo)之間做出明智的戰(zhàn)略決策。

雖然以貨幣形式標(biāo)識(shí)影響極大地提高了信息的實(shí)用性和可比性， 但仍存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。將貨幣價(jià)值分配給一個(gè)以前“無價(jià)的”社會(huì)或環(huán)境結(jié)果， 即給社會(huì)影響貼上價(jià)格標(biāo)簽， 可能會(huì)帶來能夠隨意處置或買賣該影響的錯(cuò)覺， 這種風(fēng)險(xiǎn)必須與因缺失定價(jià)機(jī)制而導(dǎo)致社會(huì)和環(huán)境價(jià)值會(huì)被隨意破壞的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行權(quán)衡。此外， 將影響用貨幣來表達(dá)會(huì)強(qiáng)化企業(yè)管理層對(duì)貨幣數(shù)字的關(guān)注， 可能會(huì)削弱他們對(duì)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的包容性或?qū)ι锒鄻有缘仁挛飪?nèi)在價(jià)值的重視。目前并非所有的影響都可以順利地進(jìn)行貨幣化， 大部分影響都缺乏一個(gè)可觀察的價(jià)格， 在某些復(fù)雜的問題上， 影響和貨幣單位之間并不存在被普遍接受的“轉(zhuǎn)換率”， 目前也還未出現(xiàn)從影響到貨幣單位“轉(zhuǎn)換率”的全球標(biāo)準(zhǔn)。

3. 影響力貨幣化之后是否能夠準(zhǔn)確地用于決策。幾乎所有的商業(yè)活動(dòng)都會(huì)對(duì)人類或地球產(chǎn)生積極或消極的影響， 但這些影響暫時(shí)未能以可比或全面的方式進(jìn)行衡量。如果沒有明確界定的影響衡量標(biāo)準(zhǔn)和透明度， 就會(huì)忽視這些活動(dòng)對(duì)員工、 客戶、 環(huán)境和更廣泛社會(huì)產(chǎn)生的影響， 決策將繼續(xù)以現(xiàn)有的財(cái)務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)， 而這些指標(biāo)并不能反映一個(gè)組織如何創(chuàng)造價(jià)值的整體觀點(diǎn)。為了向企業(yè)決策者提供有用的信息， 這些影響必須與會(huì)計(jì)報(bào)表聯(lián)系起來。對(duì)影響進(jìn)行貨幣估值并將其納入會(huì)計(jì)報(bào)表， 意味著將所有類型的社會(huì)及環(huán)境影響轉(zhuǎn)化為企業(yè)管理者和投資者能夠直觀理解的可比單位， 可以在同一賬戶中顯示財(cái)務(wù)和影響績效， 允許使用現(xiàn)有的財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)分析工具來評(píng)估企業(yè)績效， 并且進(jìn)行有意義的匯總和比較。因此， 迫切需要一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的框架來衡量與報(bào)告環(huán)境和社會(huì)價(jià)值及影響， 從而補(bǔ)充現(xiàn)有的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。

五、 影響力貨幣化的相關(guān)啟示

（一）影響力貨幣化對(duì)投資市場具有正向作用

作為影響力貨幣化的重要實(shí)踐成果， IWAs提供了四個(gè)關(guān)鍵信息： 一是影響可以被衡量和比較； 二是在財(cái)務(wù)報(bào)表中以貨幣形式反映的影響力加權(quán)賬戶是創(chuàng)建“風(fēng)險(xiǎn)—回報(bào)—影響”評(píng)估的必要條件； 三是創(chuàng)建影響力加權(quán)賬戶具有成本效益、 可擴(kuò)展和可操作性； 四是分析影響力加權(quán)賬戶為商業(yè)領(lǐng)袖和政策制定者提供了新的重要見解。雖然IWAs仍存在一定不足， 實(shí)施影響力貨幣化也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)， 但潛在的收益是巨大的。將影響帶入ESG投資市場， 投資者將企業(yè)的影響力加權(quán)賬戶數(shù)字作為其盡職調(diào)查、 承銷、 參與和報(bào)告工作的一部分， 管理者可以使用這些影響力加權(quán)賬戶作為監(jiān)督和決策工具， 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和數(shù)據(jù)提供商可將影響力加權(quán)賬戶納入自己的數(shù)據(jù)產(chǎn)品。影響力貨幣化對(duì)現(xiàn)有的投資具有正向意義。

（二）積極推進(jìn)影響力貨幣化全球公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的制定

隨著投資市場對(duì)影響的重視， 許多相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)或框架相繼出臺(tái)， 這些標(biāo)準(zhǔn)的范圍和受眾各不相同， 指標(biāo)往往也不一致， 在政策和行業(yè)層面尚未形成國際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)。投資者在比較不同公司的影響結(jié)果時(shí)， 難以依靠這些標(biāo)準(zhǔn)做出準(zhǔn)確決策。未來影響力貨幣化的實(shí)現(xiàn)路徑怎樣才能走得更好， 需要不斷地探索和試驗(yàn)合適的貨幣化方法。本文介紹的IWAs基于現(xiàn)有且可用的影響指標(biāo)以及貨幣估值系數(shù)， 解決了一個(gè)組織如何將影響的財(cái)務(wù)表述納入會(huì)計(jì)報(bào)表的關(guān)鍵問題。此外， 2022年影響力基金會(huì)（Impact Economy Foundation）的影響力加權(quán)賬戶框架（Impact-Weighted Accounts Framework）參照傳統(tǒng)會(huì)計(jì)管理模式， 通過“綜合損益表”和“綜合資產(chǎn)負(fù)債表”的形式來展現(xiàn)企業(yè)行為給利益相關(guān)方帶來的影響力的量化價(jià)值（Impact Economy Foundation，2022）。這些探索與實(shí)踐都將影響力貨幣化向全球公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的形成推進(jìn)了一步， 統(tǒng)一的貨幣化方法和報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)將有利于大規(guī)模地調(diào)動(dòng)私人資本以支持積極的社會(huì)和環(huán)境變化。隨著企業(yè)披露的資產(chǎn)和活動(dòng)層面數(shù)據(jù)集的增加， 影響的監(jiān)測和評(píng)估操作難度與成本也將逐漸降低， 而更大范圍的數(shù)據(jù)整合有助于增強(qiáng)數(shù)據(jù)可比性和量化測算的依據(jù)， 也能為提高影響力貨幣化全球公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)的科學(xué)性與市場適用性提供保障。

（三）探索建立適應(yīng)我國需求的影響力貨幣化標(biāo)準(zhǔn)

在影響力管理方面， 雖然我國政策監(jiān)管尚處于“鼓勵(lì)披露”階段， 但國內(nèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)也在積極跟進(jìn)， 目前業(yè)界已達(dá)成需盡快構(gòu)建適用于我國市場的影響力評(píng)估體系的共識(shí)。依托于中國社會(huì)企業(yè)與影響力投資論壇成立的中國影響力投資網(wǎng)絡(luò)（China Impact Investing Network）于2023年7月推出了《中國影響力衡量與管理（IMM）指南1.0》， 該指南重點(diǎn)關(guān)注可持續(xù)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村發(fā)展、 生命科學(xué)和醫(yī)療健康、 綠色經(jīng)濟(jì)以及包容性發(fā)展等四個(gè)方面的內(nèi)容（中國影響力投資網(wǎng)絡(luò)，2023）。這在影響力衡量與管理領(lǐng)域取得了一定的突破， 也為建立適應(yīng)我國需求的影響力貨幣化標(biāo)準(zhǔn)提供了基礎(chǔ)。在推進(jìn)我國影響力貨幣化相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)制定時(shí)， 國內(nèi)“雙碳”目標(biāo)與聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）和凈零目標(biāo)一致， 在實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的過程中也會(huì)面臨相似的困難， 可廣泛參考各類國際標(biāo)準(zhǔn)。此外， 還需要考慮與國際市場不同的政策背景和市場發(fā)展階段， 探索適應(yīng)我國“雙碳”目標(biāo)、 鄉(xiāng)村振興以及共同富裕等戰(zhàn)略的影響力貨幣化標(biāo)準(zhǔn)， 以激發(fā)可持續(xù)發(fā)展投融資市場的潛力并推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型。

【 主 要 參 考 文 獻(xiàn) 】

中國影響力投資網(wǎng)絡(luò)．中國影響力衡量與管理（IMM）指南1.0［EB/OL］．http：//www.ciin.com.cn/，2023-07-18．

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（責(zé)任編輯·校對(duì)： 喻晨? 陳晶）