閆 娜，馬麗華

（河北大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，河北 保定 071002）

截至2022年底，我國60周歲及以上人口已超2.8億，占人口總數(shù)的19.8%，其中65周歲及以上人口2.09億，占人口總數(shù)的14.9%。到2040年，這一數(shù)字預(yù)計(jì)將增加到4.02億，約占總?cè)丝诘?8%。隨著人口老齡化進(jìn)程的加速，保定市已進(jìn)入中度老齡化社會(huì)，而且老齡人口呈現(xiàn)出少子化、高齡化、空巢化的發(fā)展態(tài)勢。面對嚴(yán)峻形勢，保定市政府堅(jiān)決貫徹落實(shí)習(xí)近平總書記關(guān)于積極應(yīng)對人口老齡化的系列重要指示批示精神，積極推進(jìn)養(yǎng)老工作，明確提出將養(yǎng)老服務(wù)建設(shè)工作納入現(xiàn)代化品質(zhì)生活之城建設(shè)之中，為養(yǎng)老服務(wù)提供了強(qiáng)有力的支持和保障。應(yīng)對老齡化問題離不開金融的媒介融通作用[1]。在政策支持與養(yǎng)老需求龐大的背景下，養(yǎng)老金融是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，做好養(yǎng)老金融產(chǎn)品至關(guān)重要[2]。因此，本文在借鑒現(xiàn)有理論和文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，通過對保定市城鎮(zhèn)居民進(jìn)行問卷調(diào)查，探索保定市城鎮(zhèn)居民銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品需求的影響因素，為優(yōu)化銀行養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)的發(fā)展提供參考。

一、研究數(shù)據(jù)和交叉分析

（一）調(diào)查數(shù)據(jù)來源

本研究采用問卷調(diào)查法，結(jié)合文獻(xiàn)分析和實(shí)證調(diào)查等方式，編制了保定市城鎮(zhèn)居民銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品購買意愿影響因素調(diào)查問卷。本次調(diào)查問卷分為兩部分：第一部分設(shè)置了10個(gè)問題，目的是了解被調(diào)查對象的性別、年齡、職業(yè)、文化程度等基本信息；第二部分設(shè)置了11個(gè)問題，旨在了解被調(diào)查對象對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的了解情況、對養(yǎng)老政策的了解情況、對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿等信息。本研究選取保定市作為調(diào)查地點(diǎn)，保定市城鎮(zhèn)居民作為被調(diào)查對象，通過實(shí)地調(diào)研和線上調(diào)研的形式發(fā)放調(diào)查問卷，共發(fā)出問卷235份，回收問卷229份，其中有效問卷218份，問卷有效率為95.2%。

（二）調(diào)查樣本情況

本次調(diào)查樣本的基本情況如表1所示，呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)：第一，從性別上看，男女比例大體均衡。其中男性占比41.7%，女性占比58.3%。第二，從年齡結(jié)構(gòu)上看，調(diào)查樣本覆蓋了各年齡段人群。其中24歲及以下和25～34歲占比相對較多，分別為32.6%和20.2%，65歲及以上占比相對較少。第三，從婚姻狀況上看，已婚和未婚人數(shù)占比相差不大。已婚人數(shù)占比54.6%，未婚人數(shù)占比45.4%。第四，從職業(yè)上看，各行業(yè)均有涉及。企事業(yè)單位和學(xué)生人群占比相對較多，自由職業(yè)和退休職工次之。第五，從文化程度上看，樣本包含了不同學(xué)歷的人群。本科或大專學(xué)歷的人數(shù)最多，占比57.3%，其次是碩士及以上學(xué)歷，占比21.1%。

表1 樣本基本情況分析

（三）保定市城鎮(zhèn)居民銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品投資情況分析

保定市城鎮(zhèn)居民銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品投資情況如表2所示。從總體上來看，目前只有一小部分人購買了銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品，占比6.0%，絕大部分人沒有購買過銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品，占比94.0%。在目前尚未購買的人群中，有35.3%表示未來會(huì)購買銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品，有64.7%表示未來不會(huì)購買。其中，在目前或未來不購買銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的人群中，44.5%的人主要原因是“不太了解銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品”。所以，必須加大對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的宣傳力度，讓更多的人能夠?qū)︺y行養(yǎng)老金融產(chǎn)品有所認(rèn)識，才能挖掘出這一部分潛在市場。

表2 銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品投資情況分析

在投資金額方面，81.7%的被調(diào)查者每月愿意為銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品投資的金額在3 000元以下，投資金額在3 000～5 000元的占比15.1%，投資金額在5 000～10 000元的占比2.3%，愿意投資10 000～20 000元的僅占0.9%①此處數(shù)據(jù)包含下限，不包含上限，如3 000～5 000元即包含3 000元整，不包含5 000元整；全文同理。。

在投資期限方面，大部分人青睞于短期投資，愿意投資5年以下期限的被調(diào)查者占據(jù)了四分之三以上，其中投資1年以下、1～3年、3～5年分別占比25.2%、28.4%、23.4%，愿意投資5～10年的占比17.0%，愿意投資10年及以上的占比6.0%。

（四）人口特征與購買意愿的交叉分析

對人口特征與銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿進(jìn)行交叉分析，結(jié)果如表3所示。可以看出，女性比男性、未婚群體比已婚群體，有更強(qiáng)的銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品購買意愿；本科或大專學(xué)歷群體、碩士及以上學(xué)歷群體，受教育程度越高，越傾向于購買銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品；在職業(yè)方面，政府部門群體購買意愿最高，待業(yè)群體購買意愿最低；在不同年齡階段，24歲及以下群體對于新事物接受程度比較快，更愿意購買銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品。

表3 人口特征與購買意愿的交叉分析 /%

二、研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè)

個(gè)人因素，包括年齡、文化程度、身體情況等。初可佳等的研究表明，人口因素會(huì)影響人們對于養(yǎng)老保險(xiǎn)的購買意愿，年齡越小、文化程度越高的人群購買意愿越強(qiáng)[3]。受到個(gè)人特征差異的影響，人們的購買需求也有很大的不同。由此本文在個(gè)人因素方面提出假設(shè)1：年齡和身體情況對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿具有負(fù)向影響，文化程度對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿具有正向影響。

認(rèn)知因素，包括人們對我國養(yǎng)老政策的了解程度、對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的了解程度、對養(yǎng)老金融政策的了解程度等。認(rèn)知是指人們對于信息的獲取及加工的過程，不同的認(rèn)知會(huì)對人們的投資需求產(chǎn)生直接或間接的影響。徐小陽等提出認(rèn)知因素會(huì)對人們的投資行為產(chǎn)生影響[4]，亢一鳴等提出認(rèn)知能力對金融資產(chǎn)投資決策有著正向影響[5]。由此本文提出假設(shè)2：認(rèn)知因素對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿具有正向影響，認(rèn)知程度越高，購買意愿越強(qiáng)。

投資偏好因素，包括人們認(rèn)為比較合適的投資期限、每月愿意投資在銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品上的金額。人們往往更傾向于投資期限短、月投資金額較少的金融理財(cái)產(chǎn)品，個(gè)人的投資偏好會(huì)使人們對不同類型的金融產(chǎn)品產(chǎn)生不同的需求。由此本文提出假設(shè)3：投資偏好因素會(huì)影響銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿，銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的投資期限越短、月投資金額越少，人們的購買意愿越強(qiáng)。

經(jīng)濟(jì)因素，主要指家庭月收入，不同收入水平群體的可支配資金數(shù)量不同，這會(huì)影響可供其選擇的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量，進(jìn)一步可能對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿產(chǎn)生促進(jìn)或抑制的作用。由此本文提出假設(shè)4：經(jīng)濟(jì)因素會(huì)影響銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿，家庭月收入水平越高，人們對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿越低。

家庭因素，主要指子女?dāng)?shù)。一般來說，子女人數(shù)越多，每位子女贍養(yǎng)老人的平均負(fù)擔(dān)會(huì)相對減輕，子女可能更有能力解決老人的養(yǎng)老問題，進(jìn)而降低對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿。由此本文提出假設(shè)5：家庭因素對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿具有負(fù)向影響，家庭子女?dāng)?shù)越多，人們對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿越低。

（二）主成分分析

本文采用主成分分析的方法，在原始變量中提取出公因子，為進(jìn)一步的回歸分析做準(zhǔn)備。表4是根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化后的問卷數(shù)據(jù)輸出的KMO檢驗(yàn)和Bartlett球形度檢驗(yàn)結(jié)果，KMO值為0.700＞0.6，P值為0.000＜0.05，表明調(diào)查數(shù)據(jù)中的各變量之間相關(guān)性較強(qiáng)，存在共同因子。在SPSS 26軟件中進(jìn)行主成分分析，表5是總方差解釋，從表中可以看到提取出了4個(gè)公因子，總方差解釋率為64.458%，表明數(shù)據(jù)的公因子提取效果良好。

表4 KMO檢驗(yàn)和Bartlett球形度檢驗(yàn)

表5 總方差解釋

各變量在公因子上的結(jié)構(gòu)負(fù)荷量如表6所示。從表中可以看出，第1個(gè)因子包含了對養(yǎng)老制度的了解情況，對養(yǎng)老金融政策的了解情況，對我國養(yǎng)老政策宣傳力度的看法，對保定市銀行的滿意程度以及銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品了解情況幾項(xiàng)內(nèi)容，這幾個(gè)因素主要反映了認(rèn)知方面的因素對保定市城鎮(zhèn)居民在購買銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品方面的影響，所以將第1個(gè)因子命名為認(rèn)知因素。第2個(gè)因子包含了月投資金額、投資期限兩項(xiàng)內(nèi)容，這兩個(gè)因素反映了保定市城鎮(zhèn)居民在月投資額和投資期限上的偏好，所以將第2個(gè)因子命名為投資偏好因素。第3個(gè)因子是家庭子女?dāng)?shù)，將其命名為家庭因素。第4個(gè)因子是家庭月平均收入，將其命名為經(jīng)濟(jì)因素。

表6 成分矩陣

（三）變量選擇

本文在上述主成分分析的基礎(chǔ)上，選取“銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿”為被解釋變量，分別從年齡、文化程度、身體情況、認(rèn)知因素、投資偏好因素、家庭因素、經(jīng)濟(jì)因素等7個(gè)方面，實(shí)證分析保定市城鎮(zhèn)居民銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品購買意愿的影響因素，詳見表7。

表7 變量測度

（四）模型構(gòu)建

本文采用二元Logistic回歸模型，被解釋變量為銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品購買意愿（Y），解釋變量分別為年齡、文化程度、身體情況、認(rèn)知因素、投資偏好因素、家庭因素和經(jīng)濟(jì)因素。其表達(dá)式為：

其中，α為截距項(xiàng)，β為回歸系數(shù)。運(yùn)用SPSS 26軟件進(jìn)行回歸分析，模型系數(shù)的Omnibus檢驗(yàn)的顯著性接近于0，小于0.05，模型擬合效果比較好，見表8。在模型的Hosmer-Lemeshow檢驗(yàn)中，顯著性為0.451，大于0.05，再次驗(yàn)證模型的擬合程度，見表9。

表8 模型系數(shù)的Omnibus檢驗(yàn)

表9 Hosmer-Lemeshow檢驗(yàn)

三、回歸結(jié)果分析

通過SPSS 26軟件對數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸，回歸結(jié)果詳見表10。認(rèn)知因素變量的回歸系數(shù)是1.310，呈現(xiàn)出5%置信水平下的顯著性（P=0.000）。這表明認(rèn)知因素對于保定市城鎮(zhèn)居民銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿存在顯著的正向影響，假設(shè)2成立。人們的認(rèn)知程度越高，對于銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿就會(huì)越強(qiáng)。

表10 回歸結(jié)果分析

投資偏好因素變量的回歸系數(shù)是-0.985，呈現(xiàn)出5%置信水平下的顯著性（P=0.000）。這表明投資偏好因素對于保定市城鎮(zhèn)居民銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿存在顯著的負(fù)向影響，假設(shè)3成立。銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的投資期限越短、每月需要投資的金額越小，人們對其的購買意愿越強(qiáng)。這可以用流動(dòng)性偏好理論和風(fēng)險(xiǎn)偏好來解釋，人們往往更青睞于流動(dòng)性高、風(fēng)險(xiǎn)低的資產(chǎn)，投資期限短的資產(chǎn)比投資期限長的資產(chǎn)更具有流動(dòng)性。

經(jīng)濟(jì)因素變量的回歸系數(shù)是-1.789，呈現(xiàn)出5%置信水平下的顯著性（P=0.000）。這表明經(jīng)濟(jì)因素對于保定市城鎮(zhèn)居民銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿存在顯著的負(fù)向影響，假設(shè)4成立。人們的家庭平均月收入越高，對于銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿越低。可能的原因，一方面是對于月收入比較高的人群來說，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對較好，對自己未來的養(yǎng)老持樂觀態(tài)度，所以對于銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的投資意愿不高；另一方面是月收入較高的人群相對于月收入較低的人群，可能更有能力投資其他類型理財(cái)產(chǎn)品，會(huì)對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的需求產(chǎn)生擠出效應(yīng)。

家庭因素的回歸系數(shù)為-0.169，這表明家庭因素對于保定市城鎮(zhèn)居民銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿存在負(fù)向影響，但是并不顯著（P=0.470），這可能是由于樣本量小造成的。家庭子女?dāng)?shù)越多，人們對于銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的需求越低。

年齡、文化程度、身體情況并沒有呈現(xiàn)出5%置信水平下的顯著性，這幾個(gè)因素對于保定市城鎮(zhèn)居民購買銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的影響不顯著。

四、結(jié)論與啟示

本文基于218份保定市城鎮(zhèn)居民的問卷數(shù)據(jù)，通過銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品投資情況分析、交叉分析和二元Logistic回歸分析了解到：認(rèn)知因素、投資偏好因素、經(jīng)濟(jì)因素、家庭因素等對保定市城鎮(zhèn)居民銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿均有影響；城鎮(zhèn)居民對養(yǎng)老政策、銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品等的了解程度，以及投資期限、投資金額、家庭月收入等都會(huì)顯著影響其購買意愿；年齡、文化程度、身體情況等因素對于購買意愿的影響不顯著。綜上所述，對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的發(fā)展提出對策建議。

（一）加大銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的宣傳力度

從上文分析可以看出，認(rèn)知因素對于保定市城鎮(zhèn)居民銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿存在顯著的正向影響，人們對于養(yǎng)老政策、養(yǎng)老金融政策、銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的了解程度越高，對于銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的購買意愿就會(huì)越強(qiáng)。因此，要加大對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的宣傳力度，強(qiáng)調(diào)銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品與其他類型養(yǎng)老產(chǎn)品的區(qū)別，突出其優(yōu)勢。比如可以借助微博、微信公眾號、抖音、快手等媒介，同時(shí)通過各政務(wù)平臺和主流媒體對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品進(jìn)行宣傳介紹，增加投資者對于銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的了解程度，提高保定市城鎮(zhèn)居民對銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的認(rèn)同感。

（二）確定合理的銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品投資期限及金額

從投資偏好因素可以看出，銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的投資期限越短、每月需要投資的金額越小，人們對其需求越大。但是目前我國的銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品市場還存在著產(chǎn)品少、種類少、投資期限比較單一等問題，不能很好地迎合不同投資者的偏好。所以，銀行應(yīng)合理設(shè)置養(yǎng)老金融產(chǎn)品的投資門檻，豐富不同投資期限及投資金額的養(yǎng)老金融產(chǎn)品種類，還可以提供適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠方案，鼓勵(lì)城鎮(zhèn)居民主動(dòng)了解銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品，進(jìn)而使更多城鎮(zhèn)居民參與到銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的投資市場之中。

（三）做好客戶定位，對不同經(jīng)濟(jì)情況的客戶采取差異化的營銷策略

本文調(diào)研結(jié)果顯示居民家庭平均月收入水平越低，購買銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品意愿越強(qiáng)。對于不同經(jīng)濟(jì)情況的客戶，銀行應(yīng)該制定差異化的營銷策略，進(jìn)一步優(yōu)化客戶定位，對不同經(jīng)濟(jì)情況的客戶采取不同的營銷方式，充分發(fā)掘銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的潛在客戶群體。

（四）發(fā)揮政府作用，引導(dǎo)人們辨別優(yōu)質(zhì)銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品

銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的發(fā)展離不開政府的支持和引導(dǎo)，政府要建立可行的相關(guān)機(jī)制，幫助投資者正確辨別適合自身的優(yōu)質(zhì)銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品。比如，投顧服務(wù)可以根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力等因素提供投資建議，引導(dǎo)客戶進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品的選擇。而智能投顧相對于傳統(tǒng)投顧服務(wù)具有高效率、低成本的優(yōu)點(diǎn)，對推動(dòng)銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品的發(fā)展、保護(hù)投資者的利益具有重要作用。但是在智能投顧這樣的前沿金融領(lǐng)域，對單個(gè)市場機(jī)構(gòu)來說挑戰(zhàn)較大。因此，需要政府發(fā)揮作用，在這類前沿技術(shù)的基礎(chǔ)上建立相關(guān)機(jī)制，提供智能投顧服務(wù)，引導(dǎo)人們辨別出優(yōu)質(zhì)銀行養(yǎng)老金融產(chǎn)品，降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資收益。