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      2023 年8 月小麥價(jià)格大幅上漲深層次原因分析

      2023-12-29 01:26:24孫家喜
      現(xiàn)代面粉工業(yè) 2023年5期
      關(guān)鍵詞:底價(jià)收購價(jià)面粉

      孫家喜

      (江蘇糧油商品交易市場,南京 210003)

      2023 年新麥上市后,因產(chǎn)量、質(zhì)量不及預(yù)期,小麥價(jià)格低開高走。進(jìn)入8 月份,由于飼料企業(yè)大量使用小麥,小麥階段性需求大增,儲(chǔ)備庫、面粉企業(yè)競相提價(jià)采購,小麥?zhǔn)袌鰞r(jià)格在1 個(gè)月內(nèi)上漲超過200 元/t。小麥?zhǔn)召徠陂g價(jià)格出現(xiàn)如此大的上漲實(shí)屬始料不及。小麥價(jià)格經(jīng)歷這一輪大幅上漲后,小麥的飼用替代優(yōu)勢將減弱,質(zhì)量好的小麥流入飼料企業(yè)的數(shù)量也將大幅減少,疊加持倉主體短期獲利小麥大量出貨,所以9 月1 日以后,面粉企業(yè)在短期供應(yīng)量大幅增加的情況下,小麥?zhǔn)召弮r(jià)格進(jìn)行小幅下調(diào),小麥價(jià)格呈沖高回落態(tài)勢。預(yù)計(jì),隨著小麥糧源逐步消耗,小麥持倉主體惜售心態(tài)又會(huì)增強(qiáng),小麥價(jià)格又將波浪上行,而新玉米的收獲情況和最低價(jià)小麥的投放時(shí)間、投放力度將是影響小麥價(jià)格后市上行幅度的關(guān)鍵。

      1 八月小麥價(jià)格走勢基本情況

      儲(chǔ)備企業(yè)網(wǎng)上小麥采購價(jià)格成為今年小麥?zhǔn)袌鰞r(jià)格走勢的風(fēng)向標(biāo)。新小麥上市后,小麥價(jià)格經(jīng)過持續(xù)小幅上漲后出現(xiàn)了短暫企穩(wěn),但后來儲(chǔ)備企業(yè)小麥剛性入庫需求又引領(lǐng)小麥?zhǔn)袌鰞r(jià)格大幅上揚(yáng)。

      1.1 儲(chǔ)備企業(yè)不斷以價(jià)換量提升了小麥?zhǔn)袌鰞r(jià)格

      2023 年,新小麥達(dá)標(biāo)率同比大幅減少,由于基層收購點(diǎn)無法做到分質(zhì)量存放,導(dǎo)致大量達(dá)標(biāo)小麥與不達(dá)標(biāo)小麥互混且變成不達(dá)標(biāo)小麥,使儲(chǔ)備企業(yè)小麥?zhǔn)召忞y度加大,不得不連續(xù)采用提高收購價(jià)格來完成采購任務(wù)。

      8 月初,江蘇糧食儲(chǔ)備企業(yè)的小麥采購價(jià)格在2 840 元/t 左右,但成交率不斷走低,一些架空期臨近的儲(chǔ)備企業(yè)不得不連續(xù)上調(diào)采購底價(jià)來完成收購任務(wù)。有時(shí)儲(chǔ)備企業(yè)調(diào)價(jià)速度趕不上小麥?zhǔn)袌鰞r(jià)格上漲速度,多次流標(biāo),不得不大幅上調(diào)采購底價(jià),爭取以價(jià)換量。例如,海安的某個(gè)儲(chǔ)備企業(yè)采購8 月9 日公告中公布的8 月11 日交易的競價(jià)小麥4 300 t,上報(bào)底價(jià)為2 860 元/t,由于市場行情快速變化,8 月10 日又緊急將底價(jià)調(diào)高到2 900元/t,但在8 月11 日交易中仍然流標(biāo)。后該企業(yè)8月15 日將公告中8 月18 日交易的競價(jià)小麥底價(jià)大幅調(diào)整為3 040 元/t,較一周前提高了140 元/t,最終以3 000 元/t 左右的均價(jià)成交。8 月31 日,無錫某儲(chǔ)備庫地方儲(chǔ)備小麥網(wǎng)上采購底價(jià)已達(dá)到3 120元/t。

      同樣,周邊省儲(chǔ)備小麥采購難度和采購價(jià)格也在不斷提高。8 月28 日,山東菏澤某儲(chǔ)備庫一等白麥?zhǔn)召弮r(jià)已經(jīng)達(dá)到3 100 元/t;8 月29 日,河北涉縣某儲(chǔ)備企業(yè)、河南洛陽某儲(chǔ)備庫二等小麥網(wǎng)上采購底價(jià)3 140 元/t 仍然流標(biāo),而浙江某儲(chǔ)備庫網(wǎng)上采購小麥成交均價(jià)已高達(dá)3 278 元/t;等等。

      1.2 面粉企業(yè)小麥?zhǔn)召弮r(jià)格不斷上調(diào)

      8 月份,在儲(chǔ)備企業(yè)不斷上漲小麥采購價(jià)格的同時(shí),面粉企業(yè)也不得不加價(jià)收購小麥,以滿足每日加工的需求。如江蘇龍頭面粉企業(yè)五得利(宿遷)公司進(jìn)廠小麥價(jià)格,月初為2 800 元/t,8 月31 日已漲至3 040 元/t;五得利(興化)公司月小麥進(jìn)廠價(jià)格2 820 元/t,月底已漲至3 060 元/t。8 月下旬,全國小麥主產(chǎn)區(qū)的面粉企業(yè)普麥進(jìn)廠價(jià)均超過3 000 元/t,一個(gè)月內(nèi)上漲幅度均超過200 元/t。

      1.3 貿(mào)易商小麥出庫價(jià)格不斷上漲

      8 月初,江蘇貿(mào)易商2023 年產(chǎn)普通紅小麥出庫價(jià)格為2 760~2 840 元/t,9 月初已漲至2 880~3 020元/t,達(dá)標(biāo)紅小麥漲至3 040~3 120 元/t;2023 年產(chǎn)普通白小麥的銷售價(jià)格從8 月初的2 780 元/t 左右漲至月底的2 980 元/t 左右。

      2 小麥?zhǔn)袌鰞r(jià)格快速上漲的主要原因

      2.1 持倉主體惜售是小麥?zhǔn)袌鰞r(jià)格快速上漲的主要因素

      國家統(tǒng)計(jì)局公布的2023 年全國小麥產(chǎn)量為13 453 萬t,同比減少122.6 萬t。2023 年江蘇小麥總產(chǎn)量為1 373.5 萬t,同比增加8 萬t。這些數(shù)據(jù)總體來講變化不大,但小麥購銷第一線的各經(jīng)營主體個(gè)體感受與宏觀數(shù)據(jù)存在較大差異,隨著小麥?zhǔn)袌鰞r(jià)格的不斷走高,這種感覺又在不斷擴(kuò)大。小麥持倉主體積極看好后市,惜售心理不斷增強(qiáng)。

      2.2 大量飼用替代改變了小麥?zhǔn)召忂M(jìn)程

      今年小麥?zhǔn)召徦俣瘸尸F(xiàn)前慢后快的特點(diǎn),至8月底,全國小麥?zhǔn)召忂M(jìn)度已超去年同期。造成這種前慢后快的主要原因是2023 年的新小麥生產(chǎn)受災(zāi)嚴(yán)重,達(dá)標(biāo)小麥數(shù)量同比大幅減少,質(zhì)量差異較大且區(qū)域分布不均衡。由于多地小麥質(zhì)量不達(dá)標(biāo),一些地區(qū)甚至出現(xiàn)大比例芽麥,所以市場各收購主體不敢大量收購。小麥質(zhì)量不達(dá)標(biāo)給飼料企業(yè)帶來了機(jī)會(huì),由于小麥飼用替代性價(jià)比高,所以它們進(jìn)場大量收購。收購市場將今年的小麥分成3 類,即可以進(jìn)儲(chǔ)備企業(yè)的達(dá)標(biāo)小麥,可以進(jìn)面粉企業(yè)的輕度不達(dá)標(biāo)小麥和只能進(jìn)飼料企業(yè)的嚴(yán)重不達(dá)標(biāo)小麥。針對(duì)不同質(zhì)量等級(jí)小麥的需求方向,各收購主體也明確目標(biāo),市場價(jià)格體系由混亂逐步有序。隨著各主產(chǎn)區(qū)一線經(jīng)營主體將新小麥產(chǎn)量、質(zhì)量信息匯總與傳播,收購主體逐步看好后市,紛紛收購各種等級(jí)的小麥。隨著收購量的增加,推動(dòng)市場價(jià)格不斷上行,收購主體的信心變得更強(qiáng),收購進(jìn)度快速提升。

      2.3 市場主體搶購?fù)苿?dòng)價(jià)格不斷上漲

      按照一般市場規(guī)律,即使2023 年小麥減產(chǎn)超預(yù)期,但有2022 年度結(jié)余的2 000 萬t 小麥及2023年度近1 000 萬t 的進(jìn)口小麥,2023/24 年小麥供求關(guān)系不會(huì)改變,不會(huì)供不應(yīng)求。在收購期間造成小麥價(jià)格大幅度上漲的主要原因是持糧主體惜售,也就是說市場不是缺糧,而是缺合適的價(jià)格。

      今年,小麥接新前的市場價(jià)格嚴(yán)重低迷,一部分持有2022 年小麥的持糧主體深度被套,虧損嚴(yán)重,在小麥價(jià)格恢復(fù)性上漲到2 800 元/t 后,開始分批小幅減倉,但倉位仍然較重,持糧主體期待小麥價(jià)格進(jìn)一步上漲以減少虧損。2023 年達(dá)標(biāo)小麥量減少,在儲(chǔ)備企業(yè)不斷上漲采購價(jià)格引領(lǐng)下,持糧主體更是不輕易出貨,期待儲(chǔ)備企業(yè)在架空期為完成輪入任務(wù)出更高價(jià)格。達(dá)標(biāo)小麥價(jià)格不斷創(chuàng)新高也增強(qiáng)了其它等級(jí)小麥持糧主體的惜售心理,面粉和飼料企業(yè)也不得不持續(xù)提高收購價(jià)格來以價(jià)換量。

      2.4 各類糧食企業(yè)多方博弈形成價(jià)格體系

      2023 年,小麥與玉米價(jià)格倒掛,小麥?zhǔn)召徠陂g,其市場價(jià)格逆周期上漲既在意料之外,也也在情理之中。由于飼用替代具有較大的優(yōu)勢,飼料企業(yè)大量采購小麥。由于飼料企業(yè)對(duì)小麥質(zhì)量的兼容性較大,各種質(zhì)量的小麥只要價(jià)格合適都可以飼用,所以極大地壓縮了可以進(jìn)入面粉和儲(chǔ)備企業(yè)的小麥數(shù)量,造成小麥資源錯(cuò)配。面粉加工小麥?zhǔn)莿傂孕枨螅绻娣燮髽I(yè)目前不提價(jià)收購部分,未來就可能以更高價(jià)格收購小麥。而如果小麥價(jià)格長期處于低位,飼料企業(yè)大量使用,后期小麥價(jià)格漲幅會(huì)更大。所以,建立有序的價(jià)格體系,通過價(jià)格篩選,保證達(dá)標(biāo)小麥優(yōu)先進(jìn)入儲(chǔ)備企業(yè)、一般小麥進(jìn)入面粉企業(yè)、其他小麥進(jìn)入飼料企業(yè),實(shí)現(xiàn)資源有序配置是保障今年小麥緊平衡供求關(guān)系下的最佳選擇。

      3 小麥后期價(jià)格走勢預(yù)測

      小麥價(jià)格進(jìn)入3 000 元/t 的時(shí)代,新玉米上市后,小麥飼用替代優(yōu)勢將可能大幅降低,小麥飼用數(shù)量也將大幅減少。但隨著流通小麥的不斷消耗,小麥持倉主體心態(tài)也會(huì)發(fā)生變化,持倉惜售仍會(huì)存在,小麥階段性供應(yīng)緊張局面仍可出現(xiàn)。正常情況下,面粉企業(yè)將逐步成為小麥消化的主渠道,小麥價(jià)格主要取決于面粉企業(yè)與持倉主體之間的博弈,但小麥價(jià)格震蕩上行趨勢大體不會(huì)改變。兩種情況給這種博弈增添了變數(shù),一是新季玉米收獲情況;二是最低收購價(jià)小麥的銷售時(shí)間和投放力度。

      3.1 新玉米上市是減緩小麥價(jià)格上行第一重要因素

      小麥飼用替代的數(shù)量與小麥和玉米的價(jià)差關(guān)系極大,正常年份飼用小麥數(shù)量在1 500 萬t 左右。2023 年新小麥質(zhì)量不如意,價(jià)格較低,而玉米價(jià)格又比較堅(jiān)挺,所以小麥飼用替代優(yōu)勢極大。由于小麥流向了飼料企業(yè)和面粉企業(yè),相比單純流向面粉企業(yè),其階段性需求量大幅增加。由于飼料企業(yè)大量采購小麥,也支持持糧主體看好后市的信心,持倉挺價(jià)心態(tài)增強(qiáng)。預(yù)計(jì)2023/24 年度小麥飼用替代數(shù)量可能達(dá)到3 000~4 000 萬t,較正常年份增加一倍以上。飼用小麥數(shù)量的大幅增加雖然不會(huì)使小麥年度供求關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn),但仍造成了小麥階段性供應(yīng)緊張。小麥價(jià)格大幅上漲,其飼用替代優(yōu)勢也大幅減小,下一步小麥飼用替代量也將明顯減少,如果新玉米豐收且收購價(jià)格較低,那么高價(jià)小麥飼用替代優(yōu)勢將喪失,小麥終端需求又將變成面粉企業(yè),持糧主體心態(tài)也會(huì)發(fā)生分化,出貨小麥改收儲(chǔ)玉米,小麥價(jià)格可能會(huì)企穩(wěn)或短期小幅回落。

      3.2 最低收購價(jià)小麥投放是減緩小麥價(jià)格上行第二重要因素

      目前最低收購價(jià)小麥庫存量仍有3 000 多萬t,大部分在河南、安徽及江蘇三省,其中江蘇庫存約600 萬t。由于最低收購價(jià)小麥80%以上為2019 年以前產(chǎn)的小麥,南方地區(qū)宜存期為2023/2024 年度,因此會(huì)有超過2 000 萬t 的小麥在這個(gè)小麥年度輪出。按照目前最低收購價(jià)小麥的銷售底價(jià)2 350 元/(t三等),折合成一等小麥的倉庫車板價(jià)2 520 元/t(包括等級(jí)差80 元/t、出庫費(fèi)30 元/t 及升貼水60元/t),仍遠(yuǎn)低于目前的小麥?zhǔn)袌鰞r(jià)格。所以最低收購價(jià)小麥一旦投放會(huì)有近乎100%的成交率。按照往年投放時(shí)間,國慶節(jié)后就可能有消息。最低收購價(jià)小麥的投放力度將決定是否會(huì)出現(xiàn)貿(mào)易庫存階段性出貨高峰,投放消息一旦落地,持倉主體的心態(tài)就會(huì)發(fā)生分化,小麥價(jià)格上升勢頭將得到改變。

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