國有企業(yè)混合所有制改革、創(chuàng)新優(yōu)勢提升與協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量

摘要：國有企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的提高不僅對企業(yè)自身發(fā)展至關(guān)重要，還會對整個國家的經(jīng)濟繁榮和社會進(jìn)步產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。國有企業(yè)混合所有制改革作為國企改革的重要方面，在國有企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量提高中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。基于滬深A(yù)股2008-2021年國有上市公司為研究對象，實證研究國企混改對協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的影響及其機制。研究發(fā)現(xiàn)，國企混改有助于提高企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量；機制檢驗表明，國企混改可以提高企業(yè)的創(chuàng)新優(yōu)勢，體現(xiàn)在企業(yè)市場競爭優(yōu)勢提升和創(chuàng)新資源增加，從而提高了協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量。進(jìn)一步研究表明，在分析師關(guān)注度更高、股權(quán)集中度更高、規(guī)模更大和審計質(zhì)量更高的企業(yè)中，國企混改對其協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的影響更加明顯。以上研究發(fā)現(xiàn)為我國如何利用混改來提高國企協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量提供了啟示。

關(guān)鍵詞：混合所有制改革；國企協(xié)同創(chuàng)新；競爭優(yōu)勢；創(chuàng)新資源

一、引言

創(chuàng)新作為引領(lǐng)發(fā)展的首要動力，已成為國際間競爭的焦點之一。目前階段，新一輪的產(chǎn)業(yè)革命和科技革命正在全球范圍內(nèi)持續(xù)推進(jìn)，對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和商業(yè)模式帶來了深刻的沖擊，我國正面臨著新舊動能轉(zhuǎn)換和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的雙重挑戰(zhàn)。黨的二十大報告明確指出，要“堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位”（習(xí)近平，2022）。然而，技術(shù)創(chuàng)新是一項復(fù)雜而漫長的過程，很難通過單一的方式實現(xiàn)創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化，尤其是隨著全球新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革加速演進(jìn)，科技創(chuàng)新逐漸向多學(xué)科、多領(lǐng)域深度融合發(fā)展，科技與產(chǎn)業(yè)聯(lián)系更加密切，單打獨斗的創(chuàng)新方式已不能滿足形勢發(fā)展的需要。因此，在我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的大背景下，必須打破組織、行業(yè)、領(lǐng)域、區(qū)域界限，有效整合各類創(chuàng)新要素，構(gòu)建多方協(xié)同創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)創(chuàng)新能力提升和跨越發(fā)展。黨的二十大報告指出“要加強企業(yè)主導(dǎo)的產(chǎn)學(xué)研深度融合、強化目標(biāo)導(dǎo)向，提高科技成果轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)化水平”?！吨泄仓醒腙P(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》也強調(diào)“要推進(jìn)科研院所、高校、企業(yè)科研力量優(yōu)化配置和資源共享”。協(xié)同創(chuàng)新作為一種戰(zhàn)略性舉措，能夠擴展創(chuàng)新資源的范圍，提高資源的利用效率，降低創(chuàng)新的整體成本，進(jìn)而對企業(yè)和整個產(chǎn)業(yè)體系產(chǎn)生廣泛而深遠(yuǎn)的影響。因此，建立協(xié)同創(chuàng)新體系，堅持協(xié)作創(chuàng)新戰(zhàn)略，強化各領(lǐng)域聯(lián)合創(chuàng)新，對于解決關(guān)鍵核心技術(shù)問題、推動產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定和構(gòu)建新發(fā)展格局具有重要意義。

在市場經(jīng)濟體系下，國有企業(yè)作為國家經(jīng)濟的支柱力量，有義務(wù)積極推動協(xié)同創(chuàng)新和科技進(jìn)步。但由于所有者缺位、政策性負(fù)擔(dān)、監(jiān)管體系不到位等問題，國企的創(chuàng)新能力和創(chuàng)新活力明顯不足。因此，為進(jìn)一步提升國有企業(yè)的協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量，需要更深入地推動國企改革。2016年，中央經(jīng)濟工作會議指出，混合所有制改革是國企改革的重要突破口。十九大報告提出“深化國有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，培育具有全球競爭力的世界一流企業(yè)”。2022年，黨的二十大再次提出深化國企改革，推動國有企業(yè)做強、做優(yōu)、做大，提升企業(yè)核心競爭力。這些政策體現(xiàn)了國家對國有企業(yè)改革的高度關(guān)注，以通過混合所有制改革來解決國有企業(yè)的問題，推動企業(yè)發(fā)展、提升競爭力。

目前，國有企業(yè)混合所有制改革對企業(yè)創(chuàng)新的影響成為研究的熱點之一。大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，相較于單一所有制方式，混合所有制方式能夠更好地促進(jìn)國有企業(yè)的創(chuàng)新，增加企業(yè)的研發(fā)投資和創(chuàng)新產(chǎn)出（熊愛華等，2021；任廣乾等，2022）。然而，鮮有研究探討混合所有制改革對國有企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的影響。相較單打獨斗的創(chuàng)新模式，協(xié)同創(chuàng)新通過動態(tài)選擇最佳的資源配置方式，以最大程度地擴展協(xié)同剩余（劉穎和陳繼祥，2009），有效彌補了單個主體創(chuàng)新資源總量有限和結(jié)構(gòu)單一的不足。在其他因素不變的情況下，創(chuàng)新資源稟賦越豐富，產(chǎn)生的協(xié)同剩余就越多（姚艷虹和夏敦，2013）。因此，提升協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量對實現(xiàn)突破性創(chuàng)新，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。混合所有制改革能夠為國有企業(yè)引入多元化的資源和市場競爭機制，增加創(chuàng)新的靈活性和多樣性，因此很可能對企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量產(chǎn)生促進(jìn)作用。因此，本文著重探討混合所有制改革對國企協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的多元影響機制，以便為國有企業(yè)在協(xié)同創(chuàng)新領(lǐng)域的有效參與提供更科學(xué)的理論指導(dǎo)，進(jìn)而實現(xiàn)創(chuàng)新能力的全面提升。

本文以2008-2021年在滬深A(yù)股國有上市公司為研究樣本，實證檢驗了混合所有制改革對國企協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的影響及其作用機理。研究發(fā)現(xiàn)，混改提高了國企協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量，在進(jìn)行了一系列穩(wěn)健性檢驗后以上結(jié)論依然成立。機制檢驗表明，混合所有制改革主要是通過提高企業(yè)的創(chuàng)新優(yōu)勢，體現(xiàn)在提高市場競爭優(yōu)勢和增加企業(yè)的創(chuàng)新資源，進(jìn)而提高了國有企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量。異質(zhì)性檢驗發(fā)現(xiàn)，混合所有制改革對國有企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的促進(jìn)作用在分析師關(guān)注度更高、股權(quán)集中度更高、規(guī)模更大以及審計質(zhì)量更高的企業(yè)中體現(xiàn)得更明顯。

本文的創(chuàng)新點在于：首先，拓寬了國有企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量影響因素的研究框架?，F(xiàn)有文獻(xiàn)主要探究了創(chuàng)新主體（賀靈等，2012）、知識和技術(shù)（肖丁丁和朱桂龍，2013）、協(xié)同機制（葉偉巍等，2014）等因素對企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新的影響，而本文則從國有企業(yè)混合所有者改革的角度切入，探究了我國國企改革這一重要政策對企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的重要提升作用，進(jìn)而豐富了國企協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量相關(guān)的研究。

其次，本文拓寬了混改提升國企協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的研究路徑。以往相關(guān)文獻(xiàn)主要是探討混改通過優(yōu)化企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新，而本文從國企混改提高市場競爭優(yōu)勢和促進(jìn)商業(yè)信用融資的角度展開分析，為研究國企混改對企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新的機制和路徑提供了新的參考。

最后，本文進(jìn)一步拓展了混合所有制改革可能存在的異質(zhì)性。以往研究大多僅僅從規(guī)模、行業(yè)、地區(qū)進(jìn)行國企混改經(jīng)濟后果的異質(zhì)性分析，而本文研究發(fā)現(xiàn)在分析師關(guān)注度較高和審計質(zhì)量較好的情況下，混改可以對企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新發(fā)揮更強的促進(jìn)作用，這為政府和企業(yè)從多角度實現(xiàn)混改目標(biāo)，提升企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新能力提供了政策啟示。

二、文獻(xiàn)回顧、理論分析與研究假設(shè)

（一）混合所有制改革經(jīng)濟后果的文獻(xiàn)回顧

通過梳理現(xiàn)有文獻(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，目前既有研究對混合所有制改革經(jīng)濟后果的探索主要聚焦于內(nèi)部控制質(zhì)量（曹越等，2020）、企業(yè)治理和效率（沈紅波等，2019）、企業(yè)績效（張輝等，2016）等。其中，混改對國企創(chuàng)新的研究大多從創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出等角度考察。通過分析混改對這兩個方面的影響，可以為我們探究混改對國有企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的影響提供一定的理論借鑒。

從企業(yè)創(chuàng)新投入視角，既有研究大多發(fā)現(xiàn)混合所有制改革會提高企業(yè)創(chuàng)新的積極性，擴大企業(yè)創(chuàng)新投入的規(guī)模，且這一現(xiàn)象在國有資本和非國有資本的融合度更高時更明顯（宋波和康年，2021）。其中的機理主要是抑制過度投資和迫使現(xiàn)金回流來提高持現(xiàn)水平，同時優(yōu)化現(xiàn)金二次配置（楊興全和劉穎，2022），提高企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)水平（趙妍等，2023）等，進(jìn)而促進(jìn)創(chuàng)新投入，最終提升企業(yè)價值。然而，也有學(xué)者認(rèn)為混合所有制改革與企業(yè)創(chuàng)新投入之間并不一定是正相關(guān)關(guān)系，也可能是“倒U”型關(guān)系（谷方杰等，2024）。

從企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出視角，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為混改可以提升國有企業(yè)的創(chuàng)新績效（馮璐等，2021；任廣乾等，2022），且深度混合所有制改革的國有控股公司的探索式創(chuàng)新產(chǎn)出（徐偉等，2020）和實質(zhì)性創(chuàng)新產(chǎn)出會顯著增加（熊愛華等，2021），這主要是通過優(yōu)化國有企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)實現(xiàn)的（熊愛華等，2021）。

現(xiàn)有文獻(xiàn)在混合所有制改革對創(chuàng)新投入和產(chǎn)出的研究方面取得了重要成果，這些研究對于深化國有企業(yè)改革理論、政策制定和實踐推動都具有重要的學(xué)術(shù)和實踐意義。然而，目前鮮有文獻(xiàn)研究混合所有制改革對企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的影響。協(xié)同創(chuàng)新作為一種新型創(chuàng)新模式，在現(xiàn)代經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越重要的作用，通過協(xié)同創(chuàng)新，企業(yè)能夠整合外部和內(nèi)部的創(chuàng)新資源，加速新技術(shù)、新產(chǎn)品和新服務(wù)的開發(fā)，提高市場競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)增長。因此，研究混改與企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量之間的關(guān)系是非常有必要的。這有助于政策制定者更好地引導(dǎo)和支持企業(yè)混改，推動其協(xié)同創(chuàng)新能力的提升，也有助于豐富協(xié)同創(chuàng)新理論和實踐，從而更好地適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟的需求和變革。

（二）理論分析和研究假說

市場競爭是創(chuàng)新優(yōu)勢的主要源泉（文豐安，2018）。國有企業(yè)通過混合所有制改革，引入民營資本和市場競爭機制，可以獲得更多的靈活性和市場導(dǎo)向性，能夠更好地適應(yīng)激烈的市場競爭，促進(jìn)市場競爭優(yōu)勢的提升。創(chuàng)新資源是企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新活動的基礎(chǔ)和支撐，混合所有制改革通過引入多樣化資源，為企業(yè)積累創(chuàng)新優(yōu)勢奠定了基礎(chǔ)。因此，本文將企業(yè)創(chuàng)新優(yōu)勢分為市場競爭優(yōu)勢與創(chuàng)新資源優(yōu)勢兩方面，分別闡述國企混改如何通過促進(jìn)企業(yè)市場競爭和增加創(chuàng)新資源兩種渠道來提升企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量。

1.市場競爭視角（混改、市場競爭與企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量）

市場競爭與企業(yè)創(chuàng)新之間存在著復(fù)雜互動。熊彼特（1942）認(rèn)為，市場集中度越高、規(guī)模越大的企業(yè)會具有更高的創(chuàng)新效率，這是因為其具有規(guī)模、資金和人才方面的優(yōu)勢。然而，Arrow（1962）認(rèn)為市場競爭的激烈程度越高，企業(yè)的創(chuàng)新水平越高。這是因為激烈的市場競爭中，企業(yè)為了贏得市場份額，必須增強創(chuàng)新能力，提高創(chuàng)新質(zhì)量，實現(xiàn)質(zhì)的飛躍，獲得競爭優(yōu)勢（黎文靖和鄭曼妮，2016）。

協(xié)同創(chuàng)新作為創(chuàng)新的一種模式，通常建立在企業(yè)的創(chuàng)新能力之上。一方面，市場競爭會強化企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新的需求。這是因為企業(yè)面臨更大的壓力，如資源有限、風(fēng)險增加以及技術(shù)復(fù)雜性等，為了提升創(chuàng)新水平以保持競爭力，企業(yè)更傾向于與其他企業(yè)合作，共享資源、知識和技術(shù)企業(yè)，以加速創(chuàng)新過程（張志華和陳向東，2019）。另一方面，過于激烈的市場競爭可能導(dǎo)致企業(yè)更關(guān)注短期競爭和成本控制，而忽視了長期的創(chuàng)新投入。在這種情況下，具備市場優(yōu)勢的企業(yè)更可能愿意花費時間和資源來建立協(xié)同創(chuàng)新伙伴關(guān)系，從而保證協(xié)同創(chuàng)新水平和質(zhì)量。

國企混合所有制改革通過引入非公有制資本參與改革產(chǎn)權(quán)制度、完善治理機制和強化市場化運營管理（任澤平等，2019），進(jìn)而對企業(yè)的競爭優(yōu)勢和協(xié)同創(chuàng)新能力產(chǎn)生影響。一方面，混改可以增加企業(yè)的市場競爭優(yōu)勢。傳統(tǒng)上，國有企業(yè)可能在資源配置、管理效率、市場敏捷性等方面存在一定的制約。通過引入非國有資本或私有股權(quán)，企業(yè)可以獲得更多的靈活性和市場導(dǎo)向性，能夠更好地適應(yīng)激烈的市場競爭。私有股權(quán)的引入還可能激發(fā)企業(yè)內(nèi)部的創(chuàng)新動力，提高經(jīng)營效率。另一方面，多元化的所有者結(jié)構(gòu)有助于企業(yè)獲取更廣泛的資源和專業(yè)知識，實現(xiàn)資源的互相認(rèn)可與雙向選擇（毛新述，2020）。通過混改，國有企業(yè)可以引入多元化的所有者結(jié)構(gòu)，由此引入的多樣性資源和知識不僅可以直接幫助企業(yè)獲取競爭優(yōu)勢，還可以幫助其更容易地與其他企業(yè)建立合作關(guān)系，這種合作可能涵蓋技術(shù)研發(fā)、市場拓展、供應(yīng)鏈管理等多個領(lǐng)域，進(jìn)而可以幫助企業(yè)提高市場競爭優(yōu)勢，提高企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新的潛力。

綜上所述，混合所有制改革通過增加企業(yè)競爭優(yōu)勢，對企業(yè)產(chǎn)生積極影響，進(jìn)而促進(jìn)了協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的提升。這種改革模式鼓勵企業(yè)更好地適應(yīng)競爭環(huán)境，更積極地與外部合作伙伴協(xié)同創(chuàng)新，從而為企業(yè)在市場中取得競爭優(yōu)勢創(chuàng)造了有利條件。

2.創(chuàng)新資源視角（混改、創(chuàng)新資源與企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量）

創(chuàng)新具有高投入的典型特征（袁禮和許濤，2019）。技術(shù)創(chuàng)新需要大量的資金支持（羅宏和秦際棟，2019），是整個創(chuàng)新過程不可或缺的組成部分（張震宇和陳勁，2008）。密切關(guān)注并及時獲取外部資源，并有效地加以整合和利用對實現(xiàn)創(chuàng)新尤為重要（陳勁和陳鈺芬，2006）。盡管國企在國家創(chuàng)新體系中的特殊定位，在資源獲取方面具有一定的優(yōu)勢（辜勝阻等，2016）。但由于國有企業(yè)需要承擔(dān)更多的社會負(fù)擔(dān)，其創(chuàng)新資金容易被擠占，同時還伴隨著資源流動性較差以及配置效率低下等問題（柯忠義等，2018），因此國有企業(yè)也會面臨創(chuàng)新資金難以維持的問題。

除了銀行借款和資本市場外，上下游企業(yè)間也會建立“義務(wù)互惠”的合作關(guān)系，并以商業(yè)信用的方式介入與企業(yè)進(jìn)行協(xié)同創(chuàng)新（孫輝和張仁壽，2021）。因此，相較借貸條款較多的銀行借款而言，商業(yè)信用融資對國有企業(yè)的協(xié)同創(chuàng)新活動同樣起到重要的資金保障作用。混合所有制改革有助于彌補國有企業(yè)在創(chuàng)新活動中的不足。一方面，通過引入民間資本和市場機制，提高了創(chuàng)新資源跨越企業(yè)邊界流動的可能性和可行性，進(jìn)而幫助企業(yè)與供應(yīng)商之間互相維持密切的合作關(guān)系，此時供應(yīng)商會通過商業(yè)信用這種財務(wù)供應(yīng)鏈方式先期介入，與企業(yè)進(jìn)行協(xié)同技術(shù)創(chuàng)新（孫輝和張仁壽，2021）。另一方面，隨著非國有股東的加入，國有企業(yè)的治理水平和信息質(zhì)量得以提升，有助于增強供應(yīng)商提供商業(yè)信用的意愿，并刺激企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新活動的開展。企業(yè)既能以較低的成本獲取外部資源，并將其快速轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新成果，同時也可以重新激活企業(yè)內(nèi)部閑置資源，并從中獲益。

總的來說，混合所有制改革通過提高國企的創(chuàng)新資源獲取、流動和利用能力，為企業(yè)之間的協(xié)同創(chuàng)新創(chuàng)造了更有利的條件，有助于企業(yè)更快地實現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新，為企業(yè)在競爭激烈的市場中保持競爭優(yōu)勢提供了堅實的基礎(chǔ)。

在此基礎(chǔ)上，本文提出如下假設(shè)：

H1：國有企業(yè)混合所有制改革提高企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量。

H2：國有企業(yè)混合所有制改革通過提高企業(yè)市場競爭優(yōu)勢，從而提高其協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量。

H3：國有企業(yè)混合所有制改革通過增加企業(yè)創(chuàng)新資源，從而提高其協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取了2008-2021年滬深A(yù)股國有企業(yè)作為初始樣本，并按照如下原則對樣本進(jìn)行處理：第一，剔除了金融類行業(yè)上市公司；第二，剔除了ST、PT、*ST等公司；第三，剔除財務(wù)數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失以及異常的上市公司，最終得到9472個公司年度觀測值。此外，為排除個別極端值對本文結(jié)果的影響，本文還對連續(xù)變量在首尾1%處進(jìn)行了縮尾處理。主要財務(wù)數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫與Wind數(shù)據(jù)庫。

（二）模型構(gòu)建與變量說明

1.模型構(gòu)建

為了探究前文所提出的問題，考察國有企業(yè)混合所有制改革對企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的具體影響，本文設(shè)定計量模型如下：

Yi，t=β0+β1Xi，t+β2∑Controlsi，t+μind+δpro+ηt+εi，t

式中，Y為被解釋變量企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量，X為解釋變量國有企業(yè)混合所有制改革，Controlsi，t表示可能影響企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新的其他變量，i表示上市公司，t表示年份，εi，t為隨機誤差項。參考鄧悅和蔣琬儀（2022a，2022b）的處理方法，本文控制了行業(yè)固定效應(yīng)（μind）、地區(qū)固定效應(yīng)（δpro）及年度固定效應(yīng)（ηt），且對模型進(jìn)行了個體層面的聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤處理（Cluster）。

2.變量說明

（1）被解釋變量。本文被解釋變量（CIQ）為國企協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量Y/qH2Yqdpmi8YWpAWjSX63ztb6A34KyOTSCBJjIB3nw=。企業(yè)在聯(lián)合創(chuàng)新并最終形成專利的過程中，各企業(yè)需要通過有效整合其獨特的技術(shù)、知識、經(jīng)驗和資源，在不斷變化的環(huán)境中適應(yīng)、整合和創(chuàng)造，并與企業(yè)、研究機構(gòu)和其他利益相關(guān)者建立和維護合作關(guān)系，才可能順利形成具有創(chuàng)新性的產(chǎn)出。因此較高的企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量意味著企業(yè)可以保證協(xié)同創(chuàng)新過程的順利進(jìn)行，并最終實現(xiàn)協(xié)同創(chuàng)新目標(biāo)，獲得相應(yīng)的協(xié)同創(chuàng)新成果。借鑒王新成等（2021）的研究，以企業(yè)聯(lián)合申請專利數(shù)加1取自然對數(shù)衡量企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量。這是因為，企業(yè)聯(lián)合申請專利的數(shù)量是企業(yè)創(chuàng)新成果和創(chuàng)新過程的綜合體現(xiàn)，說明企業(yè)具備資源整合、環(huán)境動態(tài)、合作能力等方面的重要能力，可以保證協(xié)同創(chuàng)新過程和協(xié)同創(chuàng)新目標(biāo)的順利實現(xiàn)，意味著企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量較高。

（2）解釋變量。國有企業(yè)混合所有制改革程度。本文以國有企業(yè)中非國有股東參股比例和委派董監(jiān)高人員的比例作為解釋變量。這是因為，非國有股東在國有企業(yè)中的持股比例和委派董監(jiān)高人員的比例會影響非國有股東參與公司治理的程度，決定非國有股東在國有企業(yè)中話語權(quán)和決策權(quán)的分量，也決定了對于國有股東監(jiān)督和激勵作用的大小。因此，本文參照蔡貴龍等（2018）的研究思路，分別從股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)兩個視角度量國有企業(yè)混合所有制改革程度。

首先，以前十大股東中非國有股東的持股比例之和（NSOS_RAT）作為股權(quán)結(jié)構(gòu)視角下混合所有制改革的代理變量；其次，以非國有股東委派董監(jiān)高人員占公司董監(jiān)高人員的比例（NSOS_DSS）作為治理結(jié)構(gòu)視角下混合所有制改革的代理變量。具體來講，本文在計算非國有股東持股比例之和時，將前十大股東性質(zhì)劃分為六大類型：國有性質(zhì)股東，民營性質(zhì)股東，機構(gòu)投資者，外資性質(zhì)股東，家族或者自然人，其他。如果兩個股東受同一個最終控制人控制，則將兩個股東視為同一個股東。在判斷非國有股東委派董監(jiān)高人員時，若為自然人股東，則該自然人在上市公司擔(dān)任董事（監(jiān)事或高管）視為該自然人股東委派一名董事（監(jiān)事或高管）；若為法人股東，則以上市公司的董事（監(jiān)事或高管）是否在股東單位任職為判斷標(biāo)準(zhǔn)。

（3）控制變量。參考許晨曦等（2023）、熊愛華等（2021）、朱磊等（2019）有關(guān)國企混改與企業(yè)創(chuàng)新的研究，本文將在回歸模型中加入以下控制變量：企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、企業(yè)年齡（Age）等企業(yè)特征變量，盈利能力（ROA）、現(xiàn)金持有（Cash）等公司財務(wù)變量，董事會規(guī)模（Board）、獨董比例（PID）等公司治理變量，為避免經(jīng)濟發(fā)展等宏觀因素對估計結(jié)果產(chǎn)生的影響，本文還控制了國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）、人口規(guī)模（Pop）等宏觀層面變量。具體變量定義如表1所示。

四、實證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2列示了主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。由表2可知，一方面，對于被解釋變量而言，樣本期間內(nèi)國有企業(yè)的協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量（CIQ）均值為0.420，中位數(shù)為0，二者差距較大，表明相當(dāng)一部分國有企業(yè)不存在與其他企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合研發(fā)活動而產(chǎn)生的協(xié)同創(chuàng)新成果；標(biāo)準(zhǔn)差為0.996，說明國有企業(yè)參與聯(lián)合創(chuàng)新產(chǎn)生協(xié)同創(chuàng)新成果的水平在不同企業(yè)間差異較大。另一方面，對于解釋變量而言，在樣本期間內(nèi)，國有企業(yè)混合所有制改革程度（NSOS_RAT）的均值約為0.094，中位數(shù)為0.070，標(biāo)準(zhǔn)差為0.064，說明國有企業(yè)前十大股東中，不同企業(yè)間的非國有股份占比差異較大，也反映了混合所有制改革在各個國企的進(jìn)展步調(diào)不一致。非國有股東委派董監(jiān)高的比例均值為0.027，標(biāo)準(zhǔn)差為0.044，中位數(shù)為0.003，這表明國有企業(yè)中非國有股東委派董監(jiān)高的比例普遍不高。再一方面，對于控制變量而言，第一，企業(yè)規(guī)模（Size）的均值約為22.623，符合現(xiàn)有大多數(shù)研究的普遍特征；標(biāo)準(zhǔn)差為1.378，說明不同企業(yè)之間規(guī)模相差較大，同時從側(cè)面反映出本文的樣本數(shù)據(jù)涵蓋了多種規(guī)模類型的企業(yè)，具有較強的代表性。第二，企業(yè)盈利能力（ROA）的均值為0.028，最小值為-1.395，說明部分企業(yè)發(fā)生了凈虧損。第三，其他控制變量的范圍與之前的研究大致相同，故不再贅述。

（二）基本回歸分析

表3列示了國有企業(yè)混合所有制改革對國有企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的回歸結(jié)果。第（1）列結(jié)果顯示，在不加入控制變量的情況下，國有企業(yè)混合所有制改革（NSOS_RAT）的回歸系數(shù)為0.163，且在1%水平下顯著為正。這說明國有企業(yè)混合所有制改革對國企的協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量存在顯著的激勵效應(yīng)。第（3）列結(jié)果顯示，在不加入控制變量的情況下，國有企業(yè)混合所有制改革（NSOS_DSS）的回歸系數(shù)為0.055，且在5%水平下顯著為正。進(jìn)一步地，第（2）、（4）列結(jié)果顯示，在進(jìn)一步控制影響企業(yè)創(chuàng)新的其他因素后，國有企業(yè)混合所有制改革的回歸系數(shù)分別為0.147以及0.051，并分別在1%和5%水平下顯著為正，均能夠證明國有企業(yè)混合所有制改革與企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量之間存在正相關(guān)關(guān)系，且具有顯著的統(tǒng)計意義。整體而言，上述結(jié)果表明國有企業(yè)混合所有制改革能夠顯著促進(jìn)企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的提升，因此假說H1得到驗證。

（三）內(nèi)生性解決及穩(wěn)健性檢驗

1.內(nèi)生性解決

第一，解釋變量滯后一期處理。由于國有企業(yè)混合所有制改革可能存在滯后效應(yīng)，因此本文進(jìn)一步對于核心解釋變量采用滯后一期的處理方式，重新進(jìn)行回歸分析?；貧w結(jié)果中顯示，前十大股東非國有股東持股比例（NSOS_RAT）與企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量（CIQ）在10%的水平上顯著正相關(guān)。非國有股東委派董監(jiān)高的比例（NSOS_DSS）與企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量（CIQ）在5%的水平上顯著正相關(guān)。這表明國有企業(yè)混合所有制改革對企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新具有促進(jìn)效應(yīng)。

第二，工具變量法。本文參考楊興全和尹興強（2018）的做法，將國有企業(yè)前十大股東非國有股東持股比例和非國有股東委派董監(jiān)高比例的行業(yè)均值和省份均值作為工具變量進(jìn)行兩階段回歸。某一地區(qū)或者行業(yè)的非國有股東持股比例之和的均值與非國有股東委派董監(jiān)高比例均值反映了該地區(qū)或者行業(yè)的混改狀況，與單個國有企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)和領(lǐng)導(dǎo)層治理具有相關(guān)性，但是企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的主要影響因素是企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況和外部制度環(huán)境，受地區(qū)和行業(yè)平均國企混改狀況影響的可能性較小，因此符合外生性的要求。根據(jù)回歸結(jié)果，前十大股東非國有股東持股比例之和與非國有股東委派董監(jiān)高比例的回歸系數(shù)至少在5%水平上顯著為正。表明在考慮了內(nèi)生性問題之后，上文假設(shè)的實證結(jié)果依舊成立。

第三，雙重差分法（DID）。本文基于國有企業(yè)中非國有股權(quán)的變動，構(gòu)建基于混合所有制改革事件的DID研究設(shè)計。根據(jù)我國《上市公司收購管理辦法》，投資者及其一致行動人不是上市公司的第一大股東或者實際控制人，其擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份的5%，但未達(dá)到20%的，應(yīng)當(dāng)編制簡式權(quán)益變動報告書；投資者及其一致行動人擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過一個上市公司已發(fā)行股份的20%但未超過30%的，應(yīng)當(dāng)編制詳式權(quán)益變動報告書。同時，根據(jù)《證券法》的規(guī)定，持有公司5%以上股份的股東或者實際控制人持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化，可能會對上市公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響。上述法規(guī)和規(guī)定強調(diào)了20%的股權(quán)比例和5%的變動在上市公司治理和監(jiān)管中的特殊地位，可能會對公司的治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理產(chǎn)生實質(zhì)性影響。因此，在樣本期間，國有企業(yè)的非國有股東占比在樣本期間首次超過20%，且相較于上一年增長5%以上，那么本文認(rèn)為國有企業(yè)在當(dāng)年發(fā)生了混合所有制改革事件。如果企業(yè)發(fā)生過混改事件且樣本年份處于混改事件發(fā)生之后，則設(shè)置變量DID取1，否則取0，以此構(gòu)建多時點雙重差分模型。在控制個體年份后，DID的系數(shù)至少在5%水平上顯著為正，也即混合所有制改革能夠提高企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量。

第四，傾向匹配得分法（PSM）。為了減輕樣本企業(yè)固有特征導(dǎo)致的樣本選擇偏差問題對回歸結(jié)果造成的影響，本文按混改程度均值進(jìn)行分組，以全部控制變量作為匹配條件進(jìn)行1∶1無放回近鄰匹配。結(jié)果顯示，解釋變量的回歸系數(shù)至少在5%水平上顯著為正，進(jìn)一步支持了本文結(jié)論。

2.穩(wěn)健性檢驗

第一，替換被解釋變量。本文使用替換被解釋變量的方法來證明本文結(jié)論的穩(wěn)健性。具體而言，將協(xié)同創(chuàng)新變量重新定義為聯(lián)合獲得專利數(shù)量（CIQ1）。其余變量保持不變，重新使用模型（1）進(jìn)行回歸。結(jié)果顯示，解釋變量系數(shù)至少在5%水平上顯著為正，證明了本文的結(jié)論是穩(wěn)健的。

第二，替換解釋變量。為證明本文結(jié)論具有穩(wěn)健性，本文對解釋變量定義進(jìn)行替換。具體而言，定義解釋變量SHR_NONSOE為是否派出董監(jiān)高的虛擬變量，其余變量保持不變，重新使用模型（1）進(jìn)行回歸。結(jié)果顯示，解釋變量系數(shù)在10%水平上顯著為正，驗證了本文結(jié)論是穩(wěn)健的。

第三，剔除新冠疫情影響。突發(fā)公共事件一方面通常帶來許多未知因素和不確定性，不確定性的增加可能導(dǎo)致企業(yè)對創(chuàng)新活動持謹(jǐn)慎態(tài)度；另一方面，突發(fā)公共事件可能導(dǎo)致資源調(diào)配的變化。企業(yè)可能需要調(diào)整資源的分配，將更多的資源用于應(yīng)對危機，如保障員工安全、維持運營等，而減少用于創(chuàng)新活動的資源投入，進(jìn)而導(dǎo)致創(chuàng)新質(zhì)量的降低。為了排除突發(fā)公共事件對企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的影響，從而對本文結(jié)論產(chǎn)生干擾，本文剔除了2019-2021年期間的樣本，并重新進(jìn)行回歸。結(jié)果顯示，解釋變量的回歸系數(shù)至少在10%水平上顯著為正，進(jìn)一步支持了本文結(jié)論囿于篇幅，內(nèi)生性和穩(wěn)健性結(jié)果未能匯報，留存?zhèn)渌鳌！?/p>

五、機制檢驗

如理論分析部分所述，實施混合所有制改革的國有企業(yè)一方面會通過擴大市場份額，提升自身的市場競爭優(yōu)勢，進(jìn)而強化自身的創(chuàng)新意愿；另一方面會獲取更多的資金支持，進(jìn)而提高企業(yè)的創(chuàng)新能力。為驗證以上機制，本文參考溫忠麟等（2004）所使用的三步中介法進(jìn)行機制檢驗。

（一）市場競爭優(yōu)勢

根據(jù)理論分析，混合所有制改革可以提高企業(yè)競爭優(yōu)勢，從而促進(jìn)企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量。本文使用勒納指數(shù)（LNindex）來衡量企業(yè)的市場競爭優(yōu)勢程度，具體定義勒納指數(shù)為：用單個公司的營業(yè)收入與單個行業(yè)營業(yè)收入的比，對個股勒納指數(shù)進(jìn)行加權(quán)，即：單個公司營業(yè)收入/行業(yè)內(nèi)營業(yè)收入合計×個股勒納指數(shù)累計。LNindex的值越大，則代表企業(yè)的壟斷勢力越強，在市場中的競爭優(yōu)勢越大。表4列示了市場競爭優(yōu)勢的機制檢驗結(jié)果。其中，第（2）列和第（5）列為國有企業(yè)混合所有制改革與機制變量勒納指數(shù)（LNindex）的回歸結(jié)果，國有企業(yè)混合所有制改革的系數(shù)在10%和1%水平上顯著為正，這代表國有企業(yè)混合所有制改革的實施將提高企業(yè)的市場地位，從而提高市場競爭優(yōu)勢；第（3）列和第（6）列勒納指數(shù)的系數(shù)分別在10%與5%水平上顯著為正，說明隨著國有企業(yè)混合所有制改革程度的不斷加深，企業(yè)的市場競爭優(yōu)勢提高，并進(jìn)一步促進(jìn)了企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的提高；此外，第（3）列和第（6）列國有企業(yè)混合所有制改革系數(shù)對應(yīng)的t值均顯著低于基準(zhǔn)回歸中系數(shù)的t值，說明在加入市場競爭優(yōu)勢進(jìn)行回歸后，國有企業(yè)混合所有制改革對企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新的促進(jìn)作用有一部分被市場競爭優(yōu)勢所替代，從而證明了市場競爭優(yōu)勢在國有企業(yè)混合所有制改革與企業(yè)創(chuàng)新水平的正相關(guān)關(guān)系中發(fā)揮了部分中介作用。以上結(jié)果說明國有企業(yè)混合所有制改革的實施有助于改善企業(yè)面臨的市場競爭環(huán)境，提升企業(yè)自身的市場地位，強化市場競爭優(yōu)勢，并進(jìn)一步提升企業(yè)的協(xié)同創(chuàng)新意愿與質(zhì)量，假設(shè)H2得以驗證。

（二）創(chuàng)新資源優(yōu)勢

前文述及，國有企業(yè)資源配置效率較低而導(dǎo)致創(chuàng)新不足，而引入非國有股東可以提高創(chuàng)新資源跨越企業(yè)邊界流動的可能性和可行性，同時增加了與其他創(chuàng)新主體合作的機會。商業(yè)信用融資可以體現(xiàn)企業(yè)與上下游之間的合作水平以及資源流動情況。因此，本文使用企業(yè)商業(yè)信用融資規(guī)模來衡量企業(yè)創(chuàng)新資源優(yōu)勢。具體定義商業(yè)信用融資為TC為應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)以及預(yù)收賬款之和除以期末總資產(chǎn)，其值越大，則代表企業(yè)獲得的商業(yè)信用融資規(guī)模越大，受到的外部融資約束程度越小，且與其他主體合作的可能性更高。表5顯示了商業(yè)信用融資的機制檢驗結(jié)果。其中，第（2）列和第（5）列為國有企業(yè)混合所有制改革與機制變量商業(yè)信用融資（TC）的回歸結(jié)果，國有企業(yè)混合所有制改革的系數(shù)在5%水平上顯著為正，代表國有企業(yè)混合所有制改革程度的增加將提高企業(yè)獲得的商業(yè)信用融資額，進(jìn)而緩解企業(yè)面臨的融資約束，增加企業(yè)的可用資金儲備；第（3）列和第（6）列商業(yè)信用的系數(shù)均在1%水平上顯著為正，說明商業(yè)信用有助于企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的提升；此外，第（3）列和第（6）列國有企業(yè)混合所有制改革系數(shù)對應(yīng)的t值絕對值顯著低于基準(zhǔn)回歸中系數(shù)的t值，從而證明了企業(yè)的商業(yè)信用融資發(fā)揮了部分中介作用，是國有企業(yè)混合所有制改革提升企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的機制之一。以上結(jié)果說明國有企業(yè)混合所有制改革將有助于改善企業(yè)的外部融資環(huán)境，進(jìn)而優(yōu)化企業(yè)資金狀況，為企業(yè)注入資金，提高企業(yè)與外界合作的可能，從而提升企業(yè)開展協(xié)同創(chuàng)新活動的動機和能力，假設(shè)H3得以驗證。

六、進(jìn)一步分析：不同情境下的異質(zhì)性檢驗

（一）考慮分析師關(guān)注度的異質(zhì)性檢驗

外部關(guān)注往往對企業(yè)的資金、人力和技術(shù)資源的獲取和配置起到重要作用，當(dāng)企業(yè)受到外界的關(guān)注和認(rèn)可時，更容易吸引投資者、合作伙伴和人才的青睞。不同企業(yè)受到的外界關(guān)注程度存在較大差異，因而國有企業(yè)混合所有制改革對受到不同外界關(guān)注度企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的影響可能也有所不同。為了考察國有企業(yè)混合所有制改革對不同外部關(guān)注度企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的異質(zhì)性影響，本文以分析師關(guān)注度這一變量來衡量企業(yè)受到的外部關(guān)注程度，并根據(jù)分析師關(guān)注度的行業(yè)年度中位數(shù)將全樣本分區(qū)為分析師關(guān)注度高、分析師關(guān)注度低兩個子樣本，分別采用模型（1）進(jìn)行回歸。從表6可以發(fā)現(xiàn)，在分析師關(guān)注度高的組中，解釋變量的回歸系數(shù)在1%的顯著性水平上顯著；而在分析師關(guān)注度低的組中，解釋變量的系數(shù)并不顯著。以上結(jié)果表明，國有企業(yè)混合所有制改革對企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的促進(jìn)作用在受到分析師關(guān)注度更高的企業(yè)中更明顯。這是因為相較于分析師關(guān)注度低的企業(yè)而言，一方面分析師關(guān)注可以促使企業(yè)更加重視信息披露和透明度，提升企業(yè)的透明度可以增加外界對企業(yè)的信任，吸引更多的投資和合作機會，為企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新活動提供更多的資源和支持；另一方面，分析師關(guān)注能夠提高企業(yè)的知名度和形象，增加企業(yè)與投資者、金融機構(gòu)的接觸機會。有了更多的曝光度和認(rèn)可度，企業(yè)可以更容易地獲得外部融資，拓寬融資渠道。這為企業(yè)提供了更多的資金支持，有助于加大在研發(fā)和創(chuàng)新方面的投入，并推動創(chuàng)新協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的提升。

（二）考慮股權(quán)集中度的異質(zhì)性檢驗

股權(quán)集中度是指企業(yè)股份的歸屬和控制集中在少部分股東手中的程度。作為企業(yè)最基本的治理特征之一，股權(quán)集中度能夠?qū)ζ髽I(yè)的創(chuàng)新決策與行為產(chǎn)生重要影響。股權(quán)集中度與企業(yè)的協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量之間的關(guān)系是復(fù)雜的，并且在不同情況下可能有所不同，因而國有企業(yè)混合所有制改革對不同股權(quán)集中度企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的影響可能也存在較大差異。為了考察國有企業(yè)混合所有制改革對不同股權(quán)集中度企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的異質(zhì)性影響，本文以前三大股東持股比例之和衡量企業(yè)的股權(quán)集中度大小，并根據(jù)該變量的行業(yè)年度中位數(shù)，將全樣本區(qū)分為股權(quán)集中度高、股權(quán)集中度低兩個子樣本，分別采用模型（1）進(jìn)行回歸。從表7中可以發(fā)現(xiàn)，在股權(quán)集中度高子樣本中，解釋變量的回歸系數(shù)分別在1%和5%的顯著性水平上顯著；而在股權(quán)集中度低子樣本中，解釋變量的回歸系數(shù)并不顯著。以上結(jié)果表明，國有企業(yè)混合所有制改革對國有企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的提高作用在股權(quán)集中度更高的企業(yè)中更明顯。究其原因，可能有以下幾點：第一，股權(quán)集中度高意味著較少的股東控制企業(yè)的決策過程，決策效率相對較高，可以更迅速地參與和影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策，減少決策過程中的復(fù)雜性和耗時。這有利于企業(yè)迅速調(diào)整創(chuàng)新方向和分配資源，提高創(chuàng)新敏捷性和效率。第二，較少的股東基數(shù)和較高的回報潛力使得企業(yè)能夠更容易實施長期戰(zhàn)略規(guī)劃和投資決策。這包括涉及高風(fēng)險、長周期的研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新以及市場開拓等創(chuàng)新活動，有助于提高企業(yè)的協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量。

（三）考慮企業(yè)規(guī)模的異質(zhì)性檢驗

科技創(chuàng)新的提升必須要有完備的基礎(chǔ)設(shè)施、豐富的研究資料和先進(jìn)的研究設(shè)備（李子聯(lián)，2023），較大規(guī)模的企業(yè)通常擁有更多的資源和資金，可以投入更多的研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新和市場開發(fā)等。在創(chuàng)新領(lǐng)域，中小型企業(yè)相對于大型企業(yè)存在一些劣勢（章貴橋和沈婷芝，2023）。為了考察國有企業(yè)混合所有制改革對不同規(guī)模企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的異質(zhì)性影響，本文根據(jù)企業(yè)規(guī)模的行業(yè)年度中位數(shù)將全樣本分區(qū)為大規(guī)模、小規(guī)模兩個子樣本，分別采用模型（1）進(jìn)行回歸。從表8中可以發(fā)現(xiàn)，在大規(guī)模子樣本中，解釋變量的回歸系數(shù)分別在1%的顯著性水平上顯著；而在小規(guī)模子樣本中，解釋變量的回歸系數(shù)并不顯著。以上結(jié)果表明，相對于小規(guī)模企業(yè)，國有企業(yè)混合所有制改革對國有企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的提高作用在較大規(guī)模的企業(yè)中更明顯。這可能是因為，一方面，企業(yè)規(guī)模的增加可以帶來經(jīng)濟規(guī)模效應(yīng)，在生產(chǎn)、研發(fā)和市場營銷等方面實現(xiàn)成本的節(jié)約和效率的提升。這使得大規(guī)模企業(yè)能夠更好地承擔(dān)高成本的研發(fā)項目，進(jìn)行更大規(guī)模的市場測試和快速推廣，有助于加速創(chuàng)新和提高協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量。另一方面源自于知識積累和學(xué)習(xí)效應(yīng)，大規(guī)模企業(yè)擁有更廣泛和深入的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，可以積累更多的知識和技術(shù)專長。隨著時間的推移，這些知識和經(jīng)驗的積累有助于增強企業(yè)的協(xié)同創(chuàng)新能力，并在新的項目和領(lǐng)域中提供優(yōu)勢。

（四）考慮審計質(zhì)量的異質(zhì)性檢驗

審計質(zhì)量作為有效的外部治理機制，通過影響企業(yè)所處環(huán)境基礎(chǔ)，進(jìn)而對企業(yè)創(chuàng)新能力產(chǎn)生影響。高質(zhì)量的審計可以提供更可靠的財務(wù)報告，對于投資者來說是一種保護。投資者更傾向于投資那些財務(wù)狀況良好、風(fēng)險可控的企業(yè)，這些企業(yè)更有可能獲得融資和支持創(chuàng)新活動。為了考察國有企業(yè)混合所有制改革對不同審計質(zhì)量企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的異質(zhì)性影響，本文以審計收費衡量企業(yè)審計質(zhì)量的高低，審計收費越高，則意味著企業(yè)的審計質(zhì)量越高。接下來，根據(jù)審計費用的行業(yè)年度中位數(shù)將全樣本分區(qū)為審計質(zhì)量高、審計質(zhì)量低兩個子樣本，分別采用模型（1）進(jìn)行回歸。從表9中可以發(fā)現(xiàn)，在審計質(zhì)量高的子樣本中，解釋變量的回歸系數(shù)分別在1%的顯著性水平上顯著；而在審計質(zhì)量低的子樣本中，解釋變量的回歸系數(shù)并不顯著。以上結(jié)果表明，相對于審計質(zhì)量低的企業(yè)，國有企業(yè)混合所有制改革對國有企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的提高作用在審計質(zhì)量高的企業(yè)中更明顯。究其原因，一方面，高質(zhì)量的審計能夠提供公正、客觀的財務(wù)信息，提高企業(yè)的信息透明度。透明度高可以增加外部投資者和利益相關(guān)者對企業(yè)的信任，降低信息不對稱的風(fēng)險，從而吸引更多的資源和資金來支持企業(yè)的協(xié)同創(chuàng)新活動。另一方面，高質(zhì)量的審計有助于企業(yè)建立健全的內(nèi)部控制和風(fēng)險管理機制。這些機制可以減少內(nèi)部操作風(fēng)險和欺詐行為的發(fā)生，促進(jìn)企業(yè)有效地管理創(chuàng)新過程中的各種風(fēng)險，提高協(xié)同創(chuàng)新的質(zhì)量。

七、結(jié)論與政策啟示

本文以2008-2021年國有上市公司為研究樣本，實證分析了國有企業(yè)混合所有制改革對國有企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的影響。結(jié)果表明國企混合所有制改革對企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量具有促進(jìn)效應(yīng)，在采用工具變量、雙重差分法（DID）以及PSM方法解決內(nèi)生性問題，并進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗之后，結(jié)論仍然成立。這一結(jié)論對國有企業(yè)改革的政策制定具有積極的指導(dǎo)意義。政府可以鼓勵和支持國有企業(yè)混合所有制改革，通過引入民營資本和市場競爭機制，激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新活力，提高協(xié)同創(chuàng)新的質(zhì)量。

其次，本文對國有企業(yè)混合所有制改革影響企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的機制進(jìn)行了檢驗，發(fā)現(xiàn)國有企業(yè)能夠通過提高企業(yè)市場競爭優(yōu)勢、增加企業(yè)創(chuàng)新的資源，從而提高國有企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量。結(jié)果表明，第一，國有企業(yè)混合所有制改革提高企業(yè)的市場競爭優(yōu)勢，市場競爭優(yōu)勢發(fā)揮了部分中介效應(yīng)；第二，國有企業(yè)混合所有制改革能增加企業(yè)的創(chuàng)新資源，且創(chuàng)新資源在國企混合所有制改革對企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的促進(jìn)作用中發(fā)揮了部分中介效應(yīng)。這表明政府政策不僅應(yīng)該著眼于改革本身，還應(yīng)考慮如何進(jìn)一步增強企業(yè)的市場競爭力，通過促進(jìn)企業(yè)市場競爭優(yōu)勢的提高和創(chuàng)新資源的增加來提高國有企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量。

最后，本文還根據(jù)分析師關(guān)注度、股權(quán)集中度、企業(yè)規(guī)模以及審計質(zhì)量對樣本分組，進(jìn)行異質(zhì)性檢驗。研究結(jié)果表明，相較于其他企業(yè)而言，國有企業(yè)混合所有制改革對國有企業(yè)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的促進(jìn)作用在分析師關(guān)注度更高、股權(quán)集中度更高、規(guī)模更大以及審計質(zhì)量更高的企業(yè)中更明顯。以上結(jié)論表明國有企業(yè)混合所有制改革能夠促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合創(chuàng)新，且其作用受到內(nèi)外部治理環(huán)境的干預(yù)。為此，政府可以采取差異化的政策措施，根據(jù)企業(yè)的特定特征，以更有針對性地支持混合所有制改革。同時通過改善外部治理環(huán)境，減少不確定性，提高企業(yè)的透明度和監(jiān)管力度，以創(chuàng)造更有利于國有企業(yè)混合所有制改革的環(huán)境，更好地實現(xiàn)協(xié)同創(chuàng)新質(zhì)量的提高，最終提高國有企業(yè)的競爭力和創(chuàng)新能力。

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Mixed Ownership Reform of State-owned Enterprises，

Innovation Advantage Improvement and

Collaborative Innovation Quality

Xu Chenxi，Liu Xiaonan and Zhao Wenjing

（School of Accountancy，Capital University of Economics and Business）

Abstract：The improvement of the quality of collaborative innovation in state-owned enterprises is not only vital to the development of the enterprises themselves， but also has a profound impact on the economic prosperity and social progress of the whole country. As an important aspect of state-owned enterprise reform， the mixed ownership reform of state-owned enterprises plays an important role in improving the quality of collaborative innovation of state-owned enterprises. Based on the Shanghai and Shenzhen A-share listed companies from 2008 to 2021 as the research object， this paper empirically studies the impact of the mixed reform of state-owned enterprises on the quality of collaborative innovation of enterprises and its mechanism. The results show that the mixed reform of state-owned enterprises can improve the quality of collaborative innovation; The mechanism test shows that the mixed reform of state-owned enterprises can improve the innovation advantage of enterprises， which is reflected in the enhancement of market competitive advantage and the increase of innovation resources， so as to improve the quality of collaborative innovation of enterprises. Further research shows that in enterprises with higher analyst attention， higher ownership concentration， larger scale and higher audit quality， the impact of state-owned enterprise mixed reform on the quality of collaborative innovation is more obvious. This provides inspiration for how to use mixed reform to improve the quality of collaborative innovation in state-owned enterprises.

Key Words：mixed ownership reform； collaborative innovation of state-owned enterprises； competitive advantage； innovation resources

責(zé)任編輯王毅

許晨曦，首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)會計學(xué)院，電子郵箱：chenxixu@cueb.edu.cn；劉肖楠，首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)會計學(xué)院，電子郵箱：1732548097@qq.com；趙文靜（通訊作者），首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)會計學(xué)院，電子郵箱：18853881327@163.com。本文受北京市社會科學(xué)基金重點項目（22GLA008）的資助。