數(shù)字金融背景下廣東省科技型企業(yè)融資路徑研究

摘 要：科技創(chuàng)新是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的源泉，科技金融又是創(chuàng)新發(fā)展的重要推動(dòng)力，就目前而言，科技型企業(yè)培育是廣東省產(chǎn)業(yè)發(fā)展突破的核心關(guān)鍵。本文以廣東肇慶市科技型企業(yè)為研究對象，通過分析當(dāng)?shù)乜萍夹推髽I(yè)在傳統(tǒng)融資方面面臨的具體問題及原因，總結(jié)案例成功的經(jīng)驗(yàn)，提出基于數(shù)字金融背景下優(yōu)化科技型企業(yè)融資的具體路徑，從而幫助企業(yè)破解融資難題，促進(jìn)其科技創(chuàng)新成果的轉(zhuǎn)化，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長。

關(guān)鍵詞：數(shù)字金融；科技型企業(yè)；融資路徑；科技創(chuàng)新；產(chǎn)業(yè)發(fā)展

中圖分類號(hào)：F833 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2024）10（a）--04

1 背景

科技創(chuàng)新是提高企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵，也是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要推動(dòng)力。增大企業(yè)研發(fā)投入，增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展已成為當(dāng)今世界各國的共識(shí)。而科技型企業(yè)是創(chuàng)新活動(dòng)中最富有活力和潛力的主體，對實(shí)施我國創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略有著十分關(guān)鍵的作用。截至2023年底，廣東省有超過7.6萬家科技型中小企業(yè)，市場存量大且活躍，對經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)逐年增加。這些企業(yè)大多處于成長階段，融資需求大，但因資產(chǎn)規(guī)模小且缺乏優(yōu)質(zhì)抵押品等先天劣勢，在融資市場上處于不利地位。近年來，廣東省在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)金融、科技金融等方面出臺(tái)了一系列政策，探索利用科技金融平臺(tái)的構(gòu)建等方式來打破科技型中小企業(yè)的融資困境，助力企業(yè)融通創(chuàng)新發(fā)展。人民銀行廣州分行數(shù)據(jù)顯示，到2023年一季度末，廣東省科技型中小企業(yè)貸款余額2942億元，同比增長25%，比各項(xiàng)貸款增速快13.4%，一定程度上緩解了其融資困境。但目前，如何利用數(shù)字金融、科技金融更好的服務(wù)科技企業(yè)，實(shí)現(xiàn)各方資源集聚和供需的對接，國家還處在探索階段。對于廣東省地區(qū)科技型企業(yè)來講，融資問題依舊是困擾其發(fā)展的最主要的瓶頸，主要存在如機(jī)構(gòu)融資可持續(xù)能力弱，資源配置較為分散、缺乏信用評價(jià)體系等一系列問題，未能精準(zhǔn)有效的解決科技型企業(yè)在融資過程中的具體問題。

調(diào)查顯示，當(dāng)前肇慶市科技型企業(yè)主要依靠自籌資金和外源融資，而外源融資仍舊以銀行借貸等傳統(tǒng)融資方式為主。再加上自身原因和外部融資環(huán)境的不完善，可以獲取的資金十分有限。因受疫情影響，肇慶各企業(yè)在用工、生產(chǎn)、銷售和現(xiàn)金流等環(huán)節(jié)幾乎都受到極大沖擊，特別是科技型中小企業(yè)利潤同比下滑，融資能力進(jìn)一步受到限制，嚴(yán)重影響了企業(yè)的經(jīng)營以及研發(fā)創(chuàng)新。所以，在數(shù)字金融大力發(fā)展的當(dāng)下，探索科技型企業(yè)新的融資路徑顯得尤為重要。

2 數(shù)字金融對企業(yè)融資的促進(jìn)作用

金融數(shù)字化是金融領(lǐng)域的一大創(chuàng)新，它是一種新型的金融服務(wù)方式，具有與生俱來的普惠性質(zhì)。早在2017年，Hau等通過研究螞蟻金融對中小企業(yè)的融資約束的問題發(fā)現(xiàn)，該金融服務(wù)有助于緩解中小企業(yè)融資約束。為了更深入的研究數(shù)字金融改善企業(yè)融資困境，學(xué)者針對不同性質(zhì)的企業(yè)進(jìn)行了數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)和分析。邢雅菲，王秋璇（2023）采用固定效應(yīng)模型實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融對中小企業(yè)融資約束的影響及機(jī)制，發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融對中小企業(yè)的融資約束呈現(xiàn)顯著的負(fù)效應(yīng)，數(shù)字金融的發(fā)展可以降低融資成本、降低杠桿水平和延長債務(wù)期限。李和芊（2023）將民營企業(yè)作為研究對象，結(jié)論指出數(shù)字金融發(fā)展能緩解民營企業(yè)融資約束問題，尤其是對于高新技術(shù)民營企業(yè)。高巍，王婧（2023）指出數(shù)字普惠金融可以降低中小農(nóng)業(yè)企業(yè)的融資成本。各項(xiàng)研究表明，數(shù)字金融在緩解企業(yè)融資困境中具有其獨(dú)特的優(yōu)勢，具有地域和時(shí)空的靈活性，能幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的交易匹配效率，減少企業(yè)融資費(fèi)用，改善融資結(jié)構(gòu)。

3 肇慶市數(shù)字經(jīng)濟(jì)與數(shù)字金融發(fā)展的現(xiàn)狀

數(shù)字金融的形成和發(fā)展需要一定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件，地區(qū)資源稟賦會(huì)影響數(shù)字金融的發(fā)展（杜楠楠，2023）。數(shù)字金融的發(fā)展依托于當(dāng)?shù)財(cái)?shù)字經(jīng)濟(jì)的覆蓋程度，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對數(shù)字金融促進(jìn)企業(yè)融資優(yōu)化具有重要意義。經(jīng)過近些年的努力，肇慶市數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)有了一定的發(fā)展，截至2023年，全市數(shù)字經(jīng)濟(jì)不斷壯大，新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式增加值占GDP的比重達(dá)17%以上，未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)還將不斷創(chuàng)新引領(lǐng)和滿足市場需求。但肇慶地處廣東中西部經(jīng)濟(jì)水平較低，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，地區(qū)金融資源匱乏。數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)還處于初步發(fā)展階段，依據(jù)當(dāng)?shù)財(cái)?shù)據(jù)的可獲得性，鄧寧君（2022）選取移動(dòng)電話用戶數(shù)、5G用戶數(shù)量、固定寬帶用戶和光纖接入用戶數(shù)量4個(gè)指標(biāo)反映了當(dāng)?shù)財(cái)?shù)字基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的情況。從數(shù)據(jù)來看，肇慶市目前數(shù)字經(jīng)濟(jì)雖然取得了一定的成果，但與廣州、佛山相比，差距仍然較大，大數(shù)據(jù)技術(shù)以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等方面的建設(shè)需繼續(xù)加強(qiáng)。未來，肇慶市還要繼續(xù)完善數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，以推動(dòng)數(shù)字金融更深更廣的發(fā)展，提高數(shù)字金融服務(wù)能力。

4 肇慶市科技型企業(yè)融資的現(xiàn)狀

科技型中小企業(yè)整個(gè)生命周期大體分為種子期、創(chuàng)立期、成長期、成熟期和衰退期。在整個(gè)生命周期中，它的融資需求表現(xiàn)為向上凸起的曲線。從種子期到衰退期，因其各階段特征的變動(dòng)，資金的需求由小到大再縮小，在成長期和成熟期時(shí)因業(yè)務(wù)擴(kuò)大和多元化經(jīng)營的需要，資金需求量達(dá)到頂峰狀態(tài)。

調(diào)查顯示，截至2023年7月底，肇慶市共有國家科技型中小企業(yè)1168家。目前，多數(shù)企業(yè)處于創(chuàng)立初期或成長期。從內(nèi)部融資角度來講，企業(yè)在初創(chuàng)期的研發(fā)階段資金需求量極大，因沒有利潤支撐點(diǎn)，內(nèi)源融資幾乎很難。大多依靠銀行借貸或?qū)ふ绎L(fēng)險(xiǎn)資本，但融資限制多，貸款成本也高，而進(jìn)入成長期的企業(yè)面臨市場化需求，急需資金開拓市場，但盈利情況不明朗，不確定性大風(fēng)險(xiǎn)高，銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，融資意愿較低。同時(shí)，科技型公司重科技輕資產(chǎn)，抵押物不足，難以滿足金融機(jī)構(gòu)對抵押物的要求，特別是對于內(nèi)部缺乏穩(wěn)定的現(xiàn)金流的企業(yè)，存在較高的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)，融資需求就更難以滿足。另外，肇慶科技型企業(yè)多屬中小企業(yè)，規(guī)模較小，知名度不高，資產(chǎn)規(guī)模等硬性指標(biāo)難以達(dá)到資本市場的準(zhǔn)入門檻，難以通過中小板、創(chuàng)業(yè)板及新三板融取資金，且融資活動(dòng)中廣泛且客觀存在著信息不對稱等因素，企業(yè)創(chuàng)新項(xiàng)目的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)難以被有效識(shí)別和評估。近年來，肇慶市政府積極踐行新金融理念，研究并結(jié)合科技企業(yè)成長特點(diǎn)，持續(xù)推出各項(xiàng)政策措施，鼓勵(lì)各銀行體系采取一系列舉措，力圖以新金融力量解決科技型企業(yè)融資問題，取得了一定的成效，積累了一定的經(jīng)驗(yàn)。但目前的融資機(jī)制不夠便捷和完善，需積極構(gòu)建科技型企業(yè)融資新路徑，為企業(yè)融資提供更多選擇，吸引更多創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)入市場，以推動(dòng)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良性循環(huán)。

5 肇慶市科技型企業(yè)數(shù)字金融融資的案例分析

5.1 銀行系統(tǒng)——肇慶人行“數(shù)信貸”

肇慶人行推出的“數(shù)信貸”是一種利用大數(shù)據(jù)技術(shù)的創(chuàng)新貸款方式，以“信用+科技+普惠金融”為特色的金融產(chǎn)品，旨在助力產(chǎn)業(yè)招商、促進(jìn)投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)。這一金融產(chǎn)品是基于肇慶高新區(qū)政商服務(wù)平臺(tái)以及肇慶高新區(qū)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展綜合評價(jià)系統(tǒng)，通過采集、分析和利用大數(shù)據(jù)，讓銀行可以透過這些信息對企業(yè)的法律地位和基本面有一個(gè)清晰的了解，也可以讓銀行了解到企業(yè)在制造業(yè)中的綜合表現(xiàn)，同時(shí)透過一些關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包括經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)、稅收貢獻(xiàn)、能源利用效率和市場前景等，全面的了解企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。銀行能依據(jù)大數(shù)據(jù)對企業(yè)進(jìn)行精準(zhǔn)刻畫，提供個(gè)性化的授信服務(wù)，打破“信息孤島”。

融資成功案例：某環(huán)保公司因綠色環(huán)保需要升級(jí)設(shè)備生產(chǎn)基地，通過“數(shù)信貸”的信貸支持，獲得比原貸款利率低30BP的貸款，順利完成環(huán)保智能生產(chǎn)基地的升級(jí)改造，與傳統(tǒng)的環(huán)保設(shè)施相比，該公司建成的生產(chǎn)基地能以更節(jié)約的費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)更快捷、更智慧的污水處理效能，有效滿足城鎮(zhèn)化建設(shè)污水處理要求，推動(dòng)綠美城市建設(shè)。

5.2 “知識(shí)產(chǎn)權(quán)+收益權(quán)”融資模式

為有效促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)化為資本，緩解科技型企業(yè)融資難題，人民銀行肇慶市中支與肇慶市市場監(jiān)督管理局（知識(shí)產(chǎn)權(quán)局）共同創(chuàng)新了專利許可收益權(quán)質(zhì)押融資機(jī)制，該融資模式以“三機(jī)制三優(yōu)先”為主要內(nèi)容?！叭龣C(jī)制”強(qiáng)調(diào)以專利實(shí)施許可合同中的未來收益作為授信的重要依據(jù)，突顯專利的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值。在此過程中，貸款銀行會(huì)在人民銀行征信中心動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)中辦理應(yīng)收賬款質(zhì)押登記，確保其優(yōu)先受償。此外，為了保證專利許可交易的真實(shí)性，貸款客戶必須在國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局備案專利實(shí)施許可合同?！叭龣C(jī)制”的構(gòu)建，通過強(qiáng)化信用評估、質(zhì)押登記和備案機(jī)制，提高了融資交易的透明度、可靠性，降低了各方的不確定性，為科技型企業(yè)提供更多的融資可能性。而“三優(yōu)先”政策旨在多方面支持符合條件的專利許可收益權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)企業(yè)。首先，優(yōu)先提供再貸款等貨幣政策工具資金支持，以降低企業(yè)融資成本。其次，在專利成果轉(zhuǎn)化和專利獎(jiǎng)評選中，優(yōu)先給予技術(shù)支持和服務(wù)指導(dǎo)，助力專利創(chuàng)造更大價(jià)值。最后，對于專利許可收益質(zhì)押融資業(yè)務(wù)，優(yōu)先提供貸款貼息、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)日呒?lì)，提高企業(yè)融資的可獲得性和便捷性。 “三優(yōu)先”進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了對專利權(quán)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的充分認(rèn)可和保障，以促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、專利成果的轉(zhuǎn)化和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

融資成功案例：廣東高登鋁業(yè)有限公司與下游公司簽訂了專利實(shí)施許可合同，基于此，廣發(fā)銀行肇慶分行通過中征應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺(tái)，考慮企業(yè)信用、技術(shù)研發(fā)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)應(yīng)用情況，基于預(yù)期的每年400萬元專利許可收益，對高登鋁業(yè)發(fā)放了1000萬元的專利許可收益權(quán)質(zhì)押融資。

5.3 碳賬戶+大數(shù)據(jù)

2022年，肇慶市推出了以碳賬戶為核心的“1+N”碳金融服務(wù)體系。該體系通過云端自動(dòng)化采集數(shù)據(jù)和模塊化管理碳排放指標(biāo)，形成碳賬戶評價(jià)體系，統(tǒng)一歸集并評價(jià)企業(yè)碳排放，并根據(jù)碳積分形成不同碳積分等級(jí)（由高到低依次為深綠、淺綠、黃色、紅色），據(jù)此進(jìn)行貼標(biāo)管理，并將碳賬戶評級(jí)與企業(yè)評價(jià)、貸款額度和利率掛鉤，推出多系列金融產(chǎn)品。這種做法將碳減排績效納入了企業(yè)整體評價(jià)和金融服務(wù)的考量范圍，直接反映企業(yè)在碳減排方面的績效水平，為金融機(jī)構(gòu)提供了更全面的風(fēng)險(xiǎn)評估指標(biāo)，也為企業(yè)提供了激勵(lì)，是企業(yè)獲取低成本融資、享受利率增信的途徑。

融資成功案例：肇慶高新區(qū)某科技公司因擴(kuò)大生產(chǎn)需要融資。根據(jù)企業(yè)碳賬戶等級(jí)及得分，該公司獲得了6000萬元的“云碳貸”，且利率降低了25個(gè)基點(diǎn)，企業(yè)節(jié)省了融資成本達(dá)35萬元。

6 基于數(shù)字金融緩解科技型企業(yè)融資約束的新路徑

6.1 政府方面：重視數(shù)字金融發(fā)展帶來的積極作用

一是繼續(xù)推進(jìn)數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。肇慶市需繼續(xù)增加對5G通信、窄帶物聯(lián)網(wǎng)和云平臺(tái)等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的投資，改進(jìn)通信基礎(chǔ)設(shè)施，提高可用性，并通過擴(kuò)大服務(wù)范圍，如繼續(xù)推進(jìn)肇慶新區(qū)數(shù)字金融發(fā)展聚集區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施配套工程相關(guān)工作，促進(jìn)肇慶新區(qū)產(chǎn)城融合發(fā)展，帶動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長。

二是進(jìn)一步完善數(shù)字金融配套支持?？萍夹推髽I(yè)尤其是中小企業(yè)的信息較分散，價(jià)值密度低，政府部門需將其掌握的企業(yè)政務(wù)、工商、司法等數(shù)據(jù)和央行征信系統(tǒng)進(jìn)行結(jié)合，通過線上大數(shù)據(jù)搭建科技型企業(yè)信息共享服務(wù)平臺(tái)，用來評價(jià)企業(yè)的信用能力和履約能力。銀行業(yè)可以通過平臺(tái)對提供的企業(yè)信息進(jìn)行深度挖掘，對不同發(fā)展階段的科技型企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)測評和畫像，建立貸款評分模型，為其提供個(gè)性化服務(wù)。同時(shí)，進(jìn)一步完善企業(yè)征信體系，減輕信息不對稱程度以緩解融資約束。

三是深度融合大數(shù)據(jù)與區(qū)塊鏈，搭建科技型企業(yè)信貸資金監(jiān)測系統(tǒng)。該系統(tǒng)可用于動(dòng)態(tài)跟進(jìn)企業(yè)的融資狀況，對已放貸的資金規(guī)模、利率和期限等信息進(jìn)行及時(shí)跟蹤，以提高金融服務(wù)的精準(zhǔn)性，同時(shí)有利于快速識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。

6.2 金融機(jī)構(gòu)層面：加快數(shù)字化升級(jí)，開發(fā)符合科技型企業(yè)需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)

一是加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型與升級(jí)，積極發(fā)展數(shù)字金融。金融機(jī)構(gòu)需要引入前沿技術(shù)和理念，培養(yǎng)數(shù)字金融人才。研究開發(fā)應(yīng)用大數(shù)據(jù)等科技成果到重點(diǎn)領(lǐng)域，如資金信貸流程、企業(yè)信用評級(jí)、信貸風(fēng)險(xiǎn)防控，以破除不同金融業(yè)態(tài)的數(shù)據(jù)壁壘，化解信息孤島，提高銀行精準(zhǔn)識(shí)別能力。

二是積極推進(jìn)與金融科技企業(yè)的深度合作與適度競爭，增強(qiáng)金融體系活力。金融機(jī)構(gòu)可以借助科技企業(yè)在移動(dòng)互聯(lián)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)及人工智能、區(qū)塊鏈等方面的優(yōu)勢創(chuàng)新數(shù)字金融產(chǎn)品和服務(wù)，提升產(chǎn)品的豐富度和服務(wù)水平，以更好地滿足企業(yè)融資的需求。

三是根據(jù)科技型企業(yè)生命周期的特征及融資需求，量身定制相關(guān)的金融產(chǎn)品和服務(wù)，如加大力度開展科技創(chuàng)新企業(yè)云上融資對接，引導(dǎo)推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，開展專利許可收益權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)等。另外，多元化企業(yè)信用評估標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)充科技型企業(yè)增信范疇，增加企業(yè)獲取融資的機(jī)會(huì)。

6.3 企業(yè)層面：提升自身數(shù)字化水平，拓展融資渠道

科技企業(yè)融資難，多半原因是源于企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間信息的不對稱，彼此難以建立互信關(guān)系。所以，企業(yè)數(shù)字化應(yīng)用直接關(guān)系到企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)能否得到科學(xué)合理的評價(jià)，關(guān)系到其融資的可得性和規(guī)模。企業(yè)需構(gòu)建信息化管理體系，多維度記錄企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)過程中留存的相關(guān)信息，包括產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、營銷、客戶關(guān)系、資金活動(dòng)等，以提高企業(yè)財(cái)務(wù)和管理系統(tǒng)的可視化，提高信息披露的質(zhì)量和可信度。一方面，需加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部人員在數(shù)字應(yīng)用方面的培訓(xùn)和學(xué)習(xí)，財(cái)務(wù)人員要重視和熟練操作數(shù)字化財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，積極主動(dòng)信息披露。另一方面，企業(yè)管理層要積極轉(zhuǎn)變思維，培養(yǎng)數(shù)字素養(yǎng)，利用新興的數(shù)字金融技術(shù)為企業(yè)選擇合適的融資渠道。如科技型企業(yè)多擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)、專利權(quán)等，可以權(quán)益質(zhì)押的形式化“知本”為“資本”。通過不同的融資平臺(tái)，最大限度地利用數(shù)字金融優(yōu)化信貸資源配置，降低融資成本，同時(shí)加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，避免因平臺(tái)暴雷導(dǎo)致數(shù)據(jù)泄露而帶來的財(cái)務(wù)危機(jī)。

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