國(guó)防軍工：結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)新周期拐點(diǎn)已來(lái)

隨著軍隊(duì)人事調(diào)整和相關(guān)制度改革的逐步落地，“十四五”后期訂單有望逐步下發(fā)，積壓疊加新增需求，2024年的行業(yè)訂單和2025年的業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型蠓€(wěn)回升。軍工行業(yè)已逐步進(jìn)入新一輪周期，由“量?jī)r(jià)齊升”過(guò)渡到“量增價(jià)穩(wěn)”階段，由“平臺(tái)放量”過(guò)渡到“建體系，補(bǔ)短板”階段，由“全面增長(zhǎng)”過(guò)渡到“結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)”階段，或?qū)㈤_啟第二輪結(jié)構(gòu)性周期復(fù)蘇。中信建投建議配置端向新領(lǐng)域龍頭及有新增長(zhǎng)曲線的傳統(tǒng)龍頭傾斜，可圍繞三條投資主線：一是傳統(tǒng)軍工方向，建議重點(diǎn)關(guān)注有訂單修復(fù)預(yù)期、有業(yè)績(jī)支撐的航發(fā)產(chǎn)業(yè)、船舶產(chǎn)業(yè)以及航空航天產(chǎn)業(yè)；二是新域新質(zhì)方向，新式戰(zhàn)爭(zhēng)方面可關(guān)注圍繞低成本、智能化、體系化三大特點(diǎn)的行業(yè)，包括低成本精確制導(dǎo)彈藥、無(wú)人系統(tǒng)以及新一代智能化作戰(zhàn)底座。其中，新一代智能化作戰(zhàn)底座主要分系統(tǒng)包括通信指揮、態(tài)勢(shì)感知、電子對(duì)抗、精確制導(dǎo)等；新質(zhì)生產(chǎn)力方面，建議關(guān)注應(yīng)用市場(chǎng)空間廣闊、行業(yè)處于快速成長(zhǎng)期、國(guó)產(chǎn)化率較低的行業(yè)，主要為商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、大飛機(jī)；新技術(shù)方面，建議關(guān)注MEMS器件、增材制造以及陶瓷基復(fù)合材料；三是改革出海方向，建議關(guān)注有資產(chǎn)整合預(yù)期、軍貿(mào)市場(chǎng)具有競(jìng)爭(zhēng)力的相關(guān)公司。

人工智能應(yīng)用端有望成新主線

人形機(jī)器人作為人工智能落地物理世界的優(yōu)質(zhì)載體，將受益于人工智能的快速發(fā)展。人形機(jī)器人集成人工智能、高端制造、新材料等先進(jìn)技術(shù)，有望成為繼計(jì)算機(jī)、智能手機(jī)、新能源汽車后的顛覆性產(chǎn)品。人工智能終端需求的升級(jí)和創(chuàng)新將帶來(lái)對(duì)芯片新的需求，疊加自主可控和國(guó)產(chǎn)替代的需求，從而推動(dòng)整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)步入大的上行周期。多位基金公司人士判斷，人工智能賽道發(fā)展具有先后端再前端的特點(diǎn)，隨著人工智能算力、芯片等后端產(chǎn)業(yè)的逐步推進(jìn)和發(fā)展，代表著前端應(yīng)用落地的人工智能消費(fèi)電子的投資機(jī)會(huì)將越來(lái)越多地集中出現(xiàn)。

魯北化工：擬建硫磺制酸及余熱發(fā)電裝置

魯北化工（600727）公告稱擬新建60萬(wàn)噸/年硫磺制酸及余熱發(fā)電裝置。本項(xiàng)目總投資32，972.54萬(wàn)元，建設(shè)期2年。項(xiàng)目全部投資為公司自籌解決。從項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表分析，本項(xiàng)目稅后主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值達(dá)10，259.79萬(wàn)元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率達(dá)18.99%，投資回收期6.45年，高于基準(zhǔn)收益率。項(xiàng)目建成后，能夠緩解魯北化工園區(qū)內(nèi)硫酸供應(yīng)緊張情況，滿足公司生產(chǎn)肥料及鈦白粉的需求，同時(shí)配套硫酸輸送管網(wǎng)，有助于降低下游產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，緩解園區(qū)內(nèi)企業(yè)的運(yùn)輸成本壓力，減少運(yùn)輸硫酸帶來(lái)的公共危險(xiǎn)。

立新能源：募資19.8億元

立新能源（001258）公告稱，擬定向發(fā)行股票募資19.8億元，用于投資開發(fā)新疆三塘湖200MW/800MWh儲(chǔ)能+800MW風(fēng)電項(xiàng)目。據(jù)悉，本次所募資金擬用于立新能源三塘湖20萬(wàn)千瓦/80萬(wàn)千瓦時(shí)儲(chǔ)能規(guī)模+80萬(wàn)千瓦風(fēng)電項(xiàng)目投資建設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。該項(xiàng)目建設(shè)于新疆哈密市三塘湖地區(qū)，項(xiàng)目投資總額為31.17億元，擬投入本次向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金13.86億元。立新能源表示，該風(fēng)電儲(chǔ)能項(xiàng)目的實(shí)施有助于提高公司整體裝機(jī)規(guī)模，進(jìn)而提高公司的盈利能力。

華勤技術(shù)：完成對(duì)易路達(dá)控股收購(gòu)

華勤技術(shù)（603296）近日宣布，其已完成對(duì)易路達(dá)科技國(guó)際有限公司持有的易路達(dá)企業(yè)控股有限公司80%股份的收購(gòu)，標(biāo)志著華勤技術(shù)在全球化布局上邁出堅(jiān)實(shí)一步。華勤技術(shù)作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智能終端設(shè)計(jì)和制造服務(wù)商，近年來(lái)不斷擴(kuò)展產(chǎn)品線，以“3+N+3全球智能產(chǎn)品大平臺(tái)”的戰(zhàn)略布局，覆蓋智能手機(jī)、筆記本電腦、汽車電子、數(shù)據(jù)中心和AIoT等領(lǐng)域。此次收購(gòu)易路達(dá)控股，是華勤技術(shù)在智能產(chǎn)品領(lǐng)域的又一重要布局，旨在通過(guò)業(yè)務(wù)整合，進(jìn)一步增強(qiáng)其在ODMM方面的核心競(jìng)爭(zhēng)力。