2月5日以來，在上證指數(shù)緩步上行的同時(shí)，市場(chǎng)中一眾科技概念股，譬如大智慧軟件中的DeepSeek、東數(shù)西算、AIAgent（智能體）、人形機(jī)器人等概念指數(shù)也在快速上行。截至2月12日，在上證指數(shù)區(qū)間上漲2.95%的背景下，大智慧人形機(jī)器人指數(shù)上漲了14.28%。

人形機(jī)器人概念股的走強(qiáng)，顯然與近期人形機(jī)器人的消息面，包括特斯拉上調(diào)Optimus量產(chǎn)指引、英偉達(dá)與CMU（卡耐基梅隆大學(xué)）研究團(tuán)隊(duì)共同發(fā)布ASAP框架應(yīng)用在人形機(jī)器人身上、AI機(jī)器人公司Figure終止與OpenAI的合作協(xié)議，以及宇樹人形機(jī)器人登春晚和元宵晚會(huì)舞臺(tái)等利好消息有關(guān)。

人形機(jī)器人啟動(dòng)上漲行情

1月28日，央視蛇年春晚如期而至，其中，在《秧BOT》節(jié)目中，十幾臺(tái)宇樹科技的人形機(jī)器人H1與新疆藝術(shù)學(xué)院的演員們聯(lián)袂出演，為觀眾呈現(xiàn)了一場(chǎng)極具創(chuàng)意的人機(jī)共舞表演。這些人形機(jī)器人不僅能夠變換隊(duì)形、舞動(dòng)身體，還能多角度轉(zhuǎn)手絹，展現(xiàn)出高度的靈活性和協(xié)調(diào)性。

宇樹科技的人形機(jī)器人的出色表現(xiàn)引發(fā)了資本市場(chǎng)投資人注意，春節(jié)后的首個(gè)交易日即2月5日，在上證指數(shù)微跌的情況下，大智慧人形機(jī)器人指數(shù)上漲了3.83%。此后的幾個(gè)交易日繼續(xù)上行，至2月12日，大智慧人形機(jī)器人指數(shù)已連續(xù)上漲7個(gè)交易日，區(qū)間漲幅達(dá)14.28%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期上證指數(shù)上漲2.95%的表現(xiàn)。

在人形機(jī)器人指數(shù)上漲的同時(shí)，板塊內(nèi)相關(guān)標(biāo)的公司也有亮眼表現(xiàn)，比如大智慧人形機(jī)器人板塊62家公司其間全部實(shí)現(xiàn)上漲，東方財(cái)富人形機(jī)器人板塊77家公司有76家公司實(shí)現(xiàn)上漲。以大智慧人形機(jī)器人板塊個(gè)股為例，概念股瑞迪智驅(qū)、聯(lián)創(chuàng)電子、駿創(chuàng)科技、軟通動(dòng)力的漲幅均在30%以上，而漲幅在20%以上的合計(jì)有13家公司。整個(gè)人形機(jī)器人概念股，僅肇民科技的市場(chǎng)表現(xiàn)要弱于上證指數(shù)。

值得一提的是，宇樹科技的人形機(jī)器人登陸春晚，讓宇樹概念股也有不錯(cuò)的表現(xiàn)。譬如景興紙業(yè)，間接投資宇樹科技，2月5日至12日期間，景興紙業(yè)股價(jià)連續(xù)6天上漲，漲幅達(dá)21.26%。通過金石成長(zhǎng)間接持有宇樹科技股權(quán)的金發(fā)科技，在2月5日漲停，至2月7日區(qū)間漲幅達(dá)15.05%。同樣間接持股的臥龍電驅(qū)在2月5日至12日期間上漲了35.23%。此外，江蘇雷利、東睦股份、兆威機(jī)電、中大力德、長(zhǎng)盛軸承、北特科技等公司也是為宇樹機(jī)器狗提供各種零部件和技術(shù)支持的產(chǎn)業(yè)鏈上的公司，市場(chǎng)表現(xiàn)同樣不錯(cuò)。

除了宇樹的人形機(jī)器人上春晚的消息驅(qū)動(dòng)，特斯拉上調(diào)Optimus量產(chǎn)指引的消息也利好人形機(jī)器人概念。1月30日，特斯拉在業(yè)績(jī)電話會(huì)上更新了Optimus機(jī)器人量產(chǎn)指引，2025年目標(biāo)生產(chǎn)1萬臺(tái)機(jī)器人，產(chǎn)能擴(kuò)至每月1000臺(tái)，到2026年每月產(chǎn)能達(dá)到10000臺(tái)，2027年每月產(chǎn)能達(dá)到10萬臺(tái)。此外，特斯拉在其位于美國弗里蒙特的工廠發(fā)布了多個(gè)工程崗位的招聘信息，這一舉措標(biāo)志著該公司正在加速推進(jìn)其人形機(jī)器人Optimus的量產(chǎn)化進(jìn)程。

“近期國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)端迎來密集催化，產(chǎn)業(yè)潮起，入局者明顯增多，DeepSeek等人工智能公司的涌現(xiàn)推動(dòng)通用機(jī)器人大模型的發(fā)展。”上海證券認(rèn)為，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)進(jìn)入“百花齊放，百家爭(zhēng)鳴”階段，目前人形機(jī)器人進(jìn)入工業(yè)場(chǎng)景，已經(jīng)成為國內(nèi)外確定性較高的應(yīng)用趨勢(shì)，人形機(jī)器人商業(yè)化落地可期，建議關(guān)注受益的國內(nèi)零部件廠商。

34家人形機(jī)器人概念股披露年度業(yè)績(jī)預(yù)告

在人形機(jī)器人概念股持續(xù)上漲的同時(shí)，有多家人形機(jī)器人概念股近日密集披露2024年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，東方財(cái)富人形機(jī)器人板塊77只標(biāo)的股中有34家公司披露了2024年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中業(yè)績(jī)預(yù)喜者達(dá)21家，占披露業(yè)績(jī)預(yù)告公司的61.76%。在業(yè)績(jī)預(yù)喜公司中，長(zhǎng)盈精密、震?？萍肌㈦p林股份等8家公司的預(yù)告歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)上限超過100%，其中，長(zhǎng)盈精密預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)龇罡撸A(yù)告歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)上限達(dá)856.79%，而預(yù)期歸母凈利潤(rùn)目前最高者為勝宏科技，上限值達(dá)12.4億元。

據(jù)長(zhǎng)盈精密業(yè)績(jī)預(yù)告披露，公司2024年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)70000萬元–82000萬元，比上年同期增長(zhǎng)716.78%-856.79%。對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，長(zhǎng)盈精密表示，“消費(fèi)類電子及新能源市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇向好，報(bào)告期營(yíng)業(yè)收入創(chuàng)歷史新高。”

作為特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商之一，在近期披露的投資人問答內(nèi)容中，長(zhǎng)盈精密表示：“公司在人形機(jī)器人領(lǐng)域的布局主要是在人形機(jī)器人的精密零組件產(chǎn)品上，例如關(guān)節(jié)齒輪、軸承、關(guān)節(jié)傳感器等等，目前已經(jīng)與北美及國內(nèi)頭部企業(yè)建立了合作關(guān)系?！?/p>

值得一提的是，長(zhǎng)盈精密還是寧德時(shí)代的供應(yīng)商，其不僅在2024年11月作為寧德時(shí)代供應(yīng)商參加了第二屆鏈博會(huì)，且于今年1月7日首次參加全球最大的科技展CES，向海外客戶展出靈巧手絲桿、關(guān)節(jié)傳感器、旋轉(zhuǎn)執(zhí)行器等人形機(jī)器人零組件、AI眼鏡零組件、高速連接器、光伏逆變器、多種工藝的新能源儲(chǔ)能及動(dòng)力電池結(jié)構(gòu)件、手機(jī)及筆電結(jié)構(gòu)件等。

勝宏科技是專業(yè)從事高精密多層、HDIPCB、FPC、軟硬結(jié)合板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于計(jì)算機(jī)、航空航天、汽車電子（新能源）等領(lǐng)域。其2024年業(yè)績(jī)預(yù)期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)112000萬元–124000萬元，比上年同期增長(zhǎng)66.83%-84.70%。對(duì)于業(yè)績(jī)大增的原因，公司歸結(jié)為兩個(gè)方面，“1.快速落地AI算力、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域的產(chǎn)品布局，多款A(yù)I算力、數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的高端新產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司全方位賦能MFS集團(tuán)發(fā)展，整合資源，協(xié)同效應(yīng)顯著。2.政府補(bǔ)助增加。”

另外，勝宏科技在近日發(fā)布的投資者問答中表示，“公司應(yīng)用于人形機(jī)器人領(lǐng)域的PCB產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)小批量出貨。”

在業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的公司中，億嘉和、埃斯頓、禾川科技等8家公司業(yè)績(jī)下滑幅度超過100%，其中，億嘉和的業(yè)績(jī)預(yù)期下降最快。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2024年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-19500萬元左右。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑原因，公司表示：“1.受市場(chǎng)環(huán)境等因素影響，客戶在機(jī)器人領(lǐng)域的投資及需求不及預(yù)期，公司本期營(yíng)業(yè)收入有所下降，毛利額減少；2.參股的佗道醫(yī)療科技有限公司經(jīng)營(yíng)虧損，本期確認(rèn)投資損失約4900萬元；3.公司長(zhǎng)賬齡應(yīng)收款項(xiàng)回款情況不及預(yù)期，壞賬計(jì)提金額增加等?！?/p>

20家公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研

在人形機(jī)器人概念持續(xù)活躍下，相關(guān)公司也獲得了機(jī)構(gòu)密切關(guān)注。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，今年以來，有20家人形機(jī)器人概念獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中安培龍、中控技術(shù)、奧比中光-UW、五洲新春等8家，被調(diào)研次數(shù)達(dá)到2次或以上。

安培龍是被調(diào)研次數(shù)最多的，達(dá)12次。公司1月24日公布的調(diào)研記錄表顯示，今年1月份有國泰君安、華夏基金、國壽養(yǎng)老、中信證券、中金公司等幾十家機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行了調(diào)研，涉及問題均為其傳感器在各個(gè)領(lǐng)域的應(yīng)用情況。其中，在人形機(jī)器人領(lǐng)域的應(yīng)用方面，公司明確表示，“用于機(jī)器人領(lǐng)域的單向力傳感器及力矩傳感器也與多家客戶進(jìn)行送樣以及技術(shù)交流中。六維力傳感器公司目前正在研發(fā)過程中，尚未實(shí)現(xiàn)正式交樣。”

在年內(nèi)被調(diào)研2次以上的公司中，奧比中光和震裕科技是唯二披露年報(bào)預(yù)期的公司，前者預(yù)期“2024年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約56000.00萬元，與上年同期相比，將增加19999.41萬元左右，同比增長(zhǎng)約55.55%；2024年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約-6000.00萬元，與上年同期相比，將減少虧損21588.48萬元左右，同比減少虧損約78.25%”。后者則預(yù)期“盈利22000萬元–28000萬元，比上年同期增長(zhǎng)414.39%–554.68%”。

在2月12日發(fā)布的投資者活動(dòng)記錄表中，針對(duì)機(jī)構(gòu)提出的“公司在各類機(jī)器人領(lǐng)域的產(chǎn)品布局情況如何”的問題時(shí)，奧比中光表示，“目前，公司憑借‘研發(fā)+制造’的一站式產(chǎn)品和服務(wù)，已推出豐富且全面的機(jī)器人視覺感知產(chǎn)品方案，通過與機(jī)器人產(chǎn)業(yè)客戶的多年合作，公司從傳感器、激光雷達(dá)到模型算法都積累了較強(qiáng)的綜合實(shí)力……在人形機(jī)器人領(lǐng)域，公司Femto系列iToF相機(jī)及Gemini335和336系列相機(jī)均具備卓越的性能，可滿足各類人形機(jī)器人在室內(nèi)外復(fù)雜場(chǎng)景下執(zhí)行視覺應(yīng)用。”

震?？萍荚?月15日發(fā)布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，針對(duì)機(jī)器人業(yè)務(wù)的收入和利潤(rùn)貢獻(xiàn)問題表示，“人形機(jī)器人新興領(lǐng)域行業(yè)還處于從0到1的起步階段，公司機(jī)器人組件及精密零部件產(chǎn)品都處于投入期，近期營(yíng)收和利潤(rùn)規(guī)模均相對(duì)較小，預(yù)計(jì)對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)度很小，更多的是公司拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域能力的證明?！?/p>

開源證券對(duì)震?？萍挤e極看好，認(rèn)為其是精密零部件隱形冠軍。在最新研報(bào)中，開源證券指出，“震裕科技主業(yè)企穩(wěn)向上，并大力布局人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈，受益人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化及ASP提升雙擊。我們預(yù)計(jì)2024—2026年公司歸母凈利潤(rùn)2.5/4.0/5.2億元，對(duì)應(yīng)PE為61.6/38.7/29.7倍，首次覆蓋予以‘買入’評(píng)級(jí)?！?

（文中個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）