基差回歸;升水;貼水;套利對沖[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.26.基差是現(xiàn)貨價格與期貨價格的差，用來描述現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的關(guān)系。若基差大于0，則表明現(xiàn)貨價格大于期貨價格，即稱現(xiàn)貨升水或者期貨貼水;若基差小于0，則表明期貨價格大于現(xiàn)貨價格，即稱現(xiàn)貨貼水或者期貨升水。由于影響因素的相近，期貨價格與現(xiàn)貨價格往往表現(xiàn)出同升同降的關(guān)系，但影響因素又不完全相同，導致兩者的變化幅度也不完全一致。因此，基差可以看成期貨價格與現(xiàn)貨價格之

的偏空格局。本周貼水更為夸張上周價差平均值為0.75%，本周為-1.28%。將-0.8%定為貼水過大的門檻，上周43.8%的時間低于此標準，本周達到98.8%。上周的最大貼水為-1.34%，本周為-1.67%。上周的最大價差為-0.21%，本周為-0.74%。失控-日K線維度貼水過大視為反指標，意思是期指過度看空，高某認為她們是錯的。那么，除了貼水過大，空方的行為也會告訴你，她們沒有信心。具體體現(xiàn)在，下跌空方進場，上漲空方離場。再將這句話應用到價差和持倉量

偏多格局。久違的貼水本周最吸引眼球的，就是貼水。這是2013年11月19日以后，久違的貼水。本周一13點25分，是第1次貼水。14點35分以后，是連續(xù)的貼水。當時的市場處于漲勢，13點25分，2263.80點，是當時的全天最高價。這個價位在技術(shù)分析上有沒有代表性呢？大概就是突破了1月24日的最高點，也就是1月10日到上周五，16個交易日的最高點。至于14點35分，2267.07點，雖然也是當時的全天最高價，但是沒有高多少。總體而言，說不出來是遇到什么關(guān)鍵的