吳曉求:資本市場股權(quán)分裂八大危害

經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳曉求在"中國資本市場論壇"上指出，由于內(nèi)地資本市場股權(quán)流動性分裂，形成了八大危害，必須進(jìn)行全流通變革。這八大危害分別為：第一，從根本上損害了上市公司的利益機(jī)制，使非流通股股東與流通股股東之間的利益關(guān)系處在完全不協(xié)調(diào)甚至對立的狀態(tài)。第二，股權(quán)流動性分裂是市場內(nèi)幕交易盛行的微觀基礎(chǔ)。第三，股權(quán)流動性分裂必然引發(fā)市場信息失真。第四，股權(quán)流動性分裂導(dǎo)致上市公司控股股東或?qū)嶋H控制人扭曲的戰(zhàn)略行為。第五，股權(quán)流動性分裂是中國上市公司瘋狂追求高溢價股權(quán)融資的制度基礎(chǔ)。第六，股權(quán)流動性分裂造成了股利分配政策的不公平，利益分配機(jī)制處在失衡狀態(tài)。第七，股權(quán)流動性分裂使中國上市公司的并購重組帶有濃厚的投機(jī)性。第八，股權(quán)流動性分裂客觀上會形成上市公司業(yè)績下降、股票價格不斷下跌與非流通股股東資產(chǎn)增值的奇怪邏輯。

韓志國：中國股市的第二次革命必將全面啟動

據(jù)《深圳商報》報道，《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》發(fā)布后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國認(rèn)為，中國過去的股市政策常常是危機(jī)型的股市政策而不是發(fā)展型的股市政策；關(guān)注短期效果型的政策而不是著眼于長期效益型的政策；依靠外力推動型的政策而不是依靠內(nèi)因成長型的政策。結(jié)果是難以治本?！兑庖姟吠ㄆ獫B透"積極"二字。積極評價了中國資本市場的地位和作用，積極化解股市的內(nèi)在矛盾，積極地協(xié)調(diào)股市的供求關(guān)系，積極地完善資本市場的市場體系，積極地促進(jìn)作為股市市場主體的上市公司的建設(shè)，積極地促進(jìn)法制和誠信建設(shè)，積極地促進(jìn)市場立體網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，積極防范和化解市場風(fēng)險，積極倡導(dǎo)新的股市文化，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)資本市場的對外開放。這表明中國的股市政策發(fā)生了重大轉(zhuǎn)折，其結(jié)果必然是全面啟動中國股市的第二次革命。

蕭灼基：《意見》對我國資本市場發(fā)展影響深遠(yuǎn)

經(jīng)濟(jì)學(xué)家蕭灼基認(rèn)為，在股市運(yùn)行中，市場的基礎(chǔ)性作用十分明顯。但市場經(jīng)濟(jì)不是自由經(jīng)濟(jì)，政府及其政策的協(xié)調(diào)性作用不可忽視。與國外市場相比，我國股市受政策的影響更大。這是因為：一，我國正在從計劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟(jì)，計劃經(jīng)濟(jì)條件下形成的政府干預(yù)只是減少，并未完全失效；二，我國上市公司多數(shù)存在由國有企業(yè)改制，股權(quán)結(jié)構(gòu)中國有股一股獨(dú)大的問題；三，與證券市場運(yùn)行緊密相關(guān)的銀行、保險等金融企業(yè)，基本上仍由國有經(jīng)濟(jì)壟斷；四，我國金融機(jī)構(gòu)的高級管理人員多數(shù)是公務(wù)員或準(zhǔn)公務(wù)員身份必須服從于政府；五，我國廣大公眾及企業(yè)與政府的關(guān)系十分密切，政府政策的影響比國外要大得多?！蛾P(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的出臺，對我國資本市場的發(fā)展影響深遠(yuǎn)。

盧中原：仍需加大刺激消費(fèi)需求增長力度

經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧中原認(rèn)為，近些年來，相對于投資需求的強(qiáng)勁擴(kuò)張勢頭，我國消費(fèi)需求特別是農(nóng)村消費(fèi)需求的增長顯得不足。因此，應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)鼓勵消費(fèi)增長的政策力度?？煽紤]：（1）以城市為重點(diǎn)進(jìn)一步拓展消費(fèi)領(lǐng)域，增強(qiáng)消費(fèi)熱點(diǎn)的帶動效應(yīng)和擴(kuò)散效應(yīng)。適應(yīng)居民收入水平提高和消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的趨勢，清理限制性的消費(fèi)政策；充分發(fā)揮中高收入階層的消費(fèi)示范作用，大力促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級活動。（2）完善社會保障制度和發(fā)展社會公共事業(yè)，增強(qiáng)居民的安全感，改善居民的支出預(yù)期，鼓勵居民增加即期消費(fèi)。（3）增加中低收入階層的收入，促進(jìn)低收入群體的收入穩(wěn)定增長，特別是加大對農(nóng)民減負(fù)增收的支持力度，努力開拓農(nóng)村消費(fèi)市場。（4）繼續(xù)整頓市場經(jīng)濟(jì)秩序，改善消費(fèi)環(huán)境，增強(qiáng)消費(fèi)信心。