柳澤春

公司終于將實(shí)現(xiàn)大型電站空冷設(shè)備投標(biāo)的突破，但突破了業(yè)績門檻尚不能一勞永逸

如果不是“電荒”，也許不會有太多人關(guān)注哈空調(diào)（600202）這個業(yè)績并不出眾的電力設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)。

2004年6月28日，公司與內(nèi)蒙古華電卓資發(fā)電公司簽署了為后者4套制冷設(shè)備供貨的合同，總金額為15780萬元。7月14日公司接到中國水利電力物資公司通知書，成為烏拉山發(fā)電廠直接空冷凝汽器系統(tǒng)第一預(yù)中標(biāo)人。以此為標(biāo)志，公司的基本面正在發(fā)生變化。

國內(nèi)市場開拓中一個個新突破的實(shí)現(xiàn)，使哈空調(diào)站到了業(yè)績增長新的起跑線上。

曾誤入多元化歧途

整個行業(yè)已從復(fù)蘇步入火爆，公司卻偏偏不順，這是哈空調(diào)一度形象的真實(shí)寫照。

哈空調(diào)生產(chǎn)石化空冷器、電站空冷器，在設(shè)計(jì)、制造等方面已達(dá)到國際市場同類產(chǎn)品水平，主要產(chǎn)品國內(nèi)市場覆蓋面為100%，國內(nèi)市場占有率達(dá)50%以上；而公司電站空冷設(shè)備大量出口到加拿大、伊朗、巴基斯坦、朝鮮、阿爾巴尼亞等國家，顯示了公司的技術(shù)實(shí)力。

電站空冷設(shè)備是哈空調(diào)的優(yōu)勢所在，也是其未來的發(fā)展重點(diǎn)，這在其募集資金的投資項(xiàng)目中得到突出體現(xiàn)。2000年、2001年哈空調(diào)簽訂了向伊朗出口電站空冷設(shè)備大型合同，由于出口海外有所斬獲，哈空調(diào)疏于開拓國內(nèi)市場。

由于國內(nèi)市場拓展不利，募集資金項(xiàng)目投產(chǎn)后，哈空調(diào)業(yè)績增長乏力，2002年凈利潤僅僅為369萬元，大幅度下滑94.3%，2003年如果不是因?yàn)榕既皇盏揭还P數(shù)額較大的廠房搬遷財(cái)政補(bǔ)貼款，哈空調(diào)將難逃虧損厄運(yùn)。

哈空調(diào)把多元化作為新的利潤增長點(diǎn)的主要突破口。然而，高達(dá)數(shù)千萬元的投資分散在關(guān)聯(lián)度不大的數(shù)個領(lǐng)域。多元化使哈空調(diào)迷失了方向，踏上一條險(xiǎn)路。

從1999 年上市到2003年底，哈空調(diào)先后出資設(shè)立了哈爾濱企鵝蓄電池公司、哈爾濱天達(dá)控制工程公司等10余家子公司，包括參股與控股，業(yè)務(wù)范圍涉及環(huán)保、房地產(chǎn)、創(chuàng)業(yè)投資等不相關(guān)的諸多領(lǐng)域。

多元化投資分散了哈空調(diào)的大量資源，給公司經(jīng)營管理帶來相當(dāng)大的難度。不能回避的是，哈空調(diào)投資的子公司不但不能貢獻(xiàn)利潤，反而多數(shù)處于虧損邊緣，對哈空調(diào)業(yè)績形成拖累，近兩年哈空調(diào)業(yè)績不佳表現(xiàn)說明了這一點(diǎn)。

其實(shí)，哈空調(diào)的凈資產(chǎn)不過2～3億元。不久前哈空調(diào)前任董事長高延生去職，有人視之為大股東對哈空調(diào)此前工作的不認(rèn)可。

《新財(cái)經(jīng)》注意到，公司已開始收縮戰(zhàn)線，將所屬的房地產(chǎn)開發(fā)公司、蓄電池公司的股權(quán)予以轉(zhuǎn)讓；而在上海浦東創(chuàng)業(yè)投資公司、黑龍江宇華擔(dān)保公司的投資，則可能是哈空調(diào)善后多元化時(shí)較難啃的“骨頭”。

國內(nèi)市場再突破

哈空調(diào)是國內(nèi)惟一能夠設(shè)計(jì)、制造整套高中低壓空冷設(shè)備的專業(yè)化企業(yè)，然而，2002年，在海外項(xiàng)目有所斬獲的哈空調(diào)，因電站空冷器產(chǎn)品出口合同始終沒有得到落實(shí)，導(dǎo)致其凈利潤墜落到虧損的邊緣。2003年，如果不是偶然收到廠房動遷的1.3億元財(cái)政補(bǔ)貼款，哈空調(diào)將虧損5800萬元。

時(shí)至今日，哈空調(diào)沒有得到一次在國內(nèi)電站工程中展示能力的機(jī)會，原因就是沒有做過30萬千瓦級電站用空冷設(shè)備的“業(yè)績”，根本沒有企業(yè)愿意冒險(xiǎn)將該類工程的訂單交給哈空調(diào)。在工程項(xiàng)目的招投標(biāo)市場上，“業(yè)績門檻”已成為制約哈空調(diào)拓展國內(nèi)市場的“非技術(shù)障礙”。

哈空調(diào)副總經(jīng)理荊云濤介紹，哈空調(diào)如果滿負(fù)荷生產(chǎn)，一年可實(shí)現(xiàn)銷售額5億元以上，而哈空調(diào)去年實(shí)際銷售收入則僅僅為1.5億元。哈空調(diào)相同產(chǎn)品的報(bào)價(jià)比競爭對手低30%以上，但仍得不到項(xiàng)目投標(biāo)資質(zhì)，被長期擋在大型電力工程門外，飽受“門檻”之痛。

2004年6月28日，公司與內(nèi)蒙古華電卓資發(fā)電公司簽署了關(guān)于為后者4套制冷設(shè)備供貨合同，總金額15780萬元，這意味著，哈空調(diào)開拓國內(nèi)市場邁出了極為關(guān)鍵的第一步。7月14日，公司又接到中國水利電力物資公司通知書，成為烏拉山發(fā)電廠直接空冷凝汽器系統(tǒng)第一預(yù)中標(biāo)人。哈空調(diào)終于將實(shí)現(xiàn)大型電站空冷設(shè)備投標(biāo)的突破。

難題尚有 空間尚大

烏拉山發(fā)電廠30萬千瓦級電站空冷器第一單的簽署，無疑將使哈空調(diào)從此越過重重壁壘，踏上新的發(fā)展之路。盡管不久前哈空調(diào)發(fā)布了一則“上半年無法實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長50％以上預(yù)測”的致歉公告，但有觀察人士認(rèn)為，這不足以影響該公司主業(yè)實(shí)現(xiàn)突破的性質(zhì)本身。

統(tǒng)計(jì)顯示，中國2003年新增裝機(jī)容量2793萬千瓦，增長55.5％；累計(jì)裝機(jī)容量3.85億千瓦，增長7.8％。即便如此，2003年電力缺口由上年的1885萬千瓦進(jìn)一步擴(kuò)大到3014萬千瓦。據(jù)介紹，2004年國家批準(zhǔn)新開工電站項(xiàng)目約4000萬千瓦，待批項(xiàng)目高達(dá)2.5億千瓦，電力基礎(chǔ)設(shè)施投資增長明顯加快。

天相投顧研究員施海仙預(yù)測，電力緊缺將持續(xù)一段時(shí)間，未來四年發(fā)電裝機(jī)容量復(fù)合增長率在60％～70％左右，帶動電站空冷設(shè)備的需求膨脹。未來三年新增裝機(jī)容量分別為4000、5000、6200萬千瓦，分別增長43.2％、25％、24％，電力基礎(chǔ)設(shè)施的投資增長將持續(xù)到2006年。

當(dāng)然，《新財(cái)經(jīng)》注意到，哈空調(diào)賬面應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款分別高達(dá)1.1億元、1.3億元，其中有近1/4應(yīng)收賬款為1年以上款項(xiàng)。這有可能給公司造成潛在的壞賬損失，而且可能導(dǎo)致公司運(yùn)營資金緊張。

經(jīng)過幾年的多元化，哈空調(diào)資本實(shí)力有所消耗，且進(jìn)行相應(yīng)的業(yè)務(wù)整合與產(chǎn)業(yè)修剪，仍需費(fèi)些功夫，同時(shí)可能造成一些非經(jīng)常性損益，突破了業(yè)績門檻的哈空調(diào)尚不可能一勞永逸。