翟玉忠

今年2月5日，由于大幅度降低了成本和放貸損失準備金，歐洲第一大銀行德意志銀行宣布2003年度其凈利潤增加了兩倍以上，預計將從前一年的 3.97億歐元增至14億歐元（約合17.5億美元）。單是去年第四季，德意志銀行的凈利潤就達4.36億歐元，相比之下，2002年同期則虧損1.05億歐元。

盡管受格林保險集團的拖累，德意志銀行去年第一季度虧損2.19億歐元，但是這家有133歷史的老銀行的核心業(yè)務卻始終運轉(zhuǎn)良好。去年年初，德意志銀行首席執(zhí)行官約瑟夫·?？寺谥鹿蓶|的一份信件中表示“在2003財年德意志銀行已經(jīng)有了一個好的開始，”，并補充說這使他和其他的管理層人員“對接下來幾個月中業(yè)務的發(fā)展充滿了信心”。歷史證明，似乎沒有什么力量能夠擊垮德意志銀行，事實上，德意志民族不屈不撓的精神就是這家銀行品牌力量的源泉。

應戰(zhàn)而生

1870年的歐洲似乎發(fā)生了太多的事。普魯士在那一年爆發(fā)的普法戰(zhàn)爭中擊敗法國，結(jié)果鐵礦資源豐富的阿爾薩斯—洛林地區(qū)割讓給了1871年成立的德意志帝國，之后德國工業(yè)以巨人般的步伐前進，趕超著歐洲其他所有國家的經(jīng)濟，甚至包括掀起工業(yè)革命的英國。到1914年時，德國在鋼鐵、化學和電力工業(yè)方面領(lǐng)先歐洲，在采煤和紡織工業(yè)方面緊隨英國之后。

1870年以前，德國的工業(yè)家們想要融資必須去當時的金融中心倫敦，為了擺脫對英國銀行的依賴性，一些富有遠見卓識的私人銀行家提出創(chuàng)立德國自己的銀行，其中之一就是后來被稱為德意志銀行“真正創(chuàng)立者”的阿德爾伯特·德爾布魯克。1870年1月22日，作為一家股份制銀行，德意志銀行的章程被通過。在這份章程中我們可以讀到以下文字：“公司的目標是處理所有類型的銀行交易，特別是促進和推動德國、其它歐洲國家和海外市場間的貿(mào)易?！薄乱庵俱y行成立的初衷不是面向儲戶和消費者，而是把致力于為工商企業(yè)提供融資服務、配合當時德國經(jīng)濟的發(fā)展、推進海外貿(mào)易作為首要目標，工業(yè)巨頭西門子就是它最初的三個管理董事會成員之一。

1870年3月10日，普魯士當局為它頒發(fā)了銀行執(zhí)照。從19世紀70年代到第一次世界大戰(zhàn)前，德意志銀行進入了高速發(fā)展時期，對德國電力、鋼鐵工業(yè)的發(fā)展起到了極其重要的作用。在19世紀90年代后半期，德意志銀行同地區(qū)性大銀行建立了聯(lián)盟關(guān)系，這使它能進入德國的重要工業(yè)區(qū)，合資是那時正在走向集中的銀行業(yè)的主要特點。 這里我們不妨引用列寧在《帝國主義是資本主義的最高階段》一書中提供的數(shù)字——在一種意義上，這本書是二十世紀世界歷史的注腳：

“德意志銀行集團，在所有大銀行集團當中，不說是最大的集團，也是最大的集團之一。要弄清楚把這一集團所有的銀行聯(lián)系在一起的主要線索，應當區(qū)分第一級、第二級和第三級的‘參與，或者說是第一級、第二級和第三級的依附（比較小的銀行對德意志銀行的依附）。

“在‘間或隸屬于德意志銀行的8家‘第一級依附的銀行中，有3家國外銀行：一家是奧地利的（維也納的聯(lián)營銀行），兩家是俄國的（西伯利亞商業(yè)銀行和俄國對外貿(mào)易銀行）。直接和間接地、全部和局部地加入德意志銀行集團的，共有87家銀行，這個集團所支配的資本，包括自己的和他人的，共有20─30億馬克?！?/p>

難怪在1914年春天，《Frankfurter Zeitung 》告訴它的讀者，德意志銀行是“世界上最大的銀行”。這一年是德意志銀行發(fā)展的一個頂點，同時也意味著一個階段的結(jié)束。第一次世界大戰(zhàn)使德國許多公司的發(fā)展之夢成了泡影，在商業(yè)恢復元氣之前德國又掉入了可怕的通貨膨脹深淵。

在第一次世界大戰(zhàn)和第二次世界大戰(zhàn)期間有一件極為重要的事——1929年，德意志銀行同自己的對手Disconto-Gesellschaft合并，這一合并是如此重要——使德意志銀行得以渡過當時可怕的世界經(jīng)濟危機和銀行危機。也是在這一時期，德意志銀行幫助戴姆勒－奔馳公司起死回生。作為這家瀕臨破產(chǎn)的汽車公司的主要債權(quán)人，德意志銀行把該公司的一筆債權(quán)轉(zhuǎn)為了股權(quán)，然后嚴格控制其經(jīng)營行為，并給它提供后續(xù)融資，終于使它東山再起；有人說，這是德意志銀行所做的最好一單生意，因為戴姆勒－奔馳公司的股票今天已經(jīng)成為德意志銀行最好的一筆資產(chǎn)了。而在當時，堅持這樣做的兩位董事會成員差點因此被開除。

第二次世界大戰(zhàn)對淪為納粹金融工具的德意志銀行來說是極其痛苦的記憶。1934，德意志銀行董事會中的三個猶太人被驅(qū)除。之后，大量猶太人在德意志銀行的財產(chǎn)被凍結(jié)。戰(zhàn)爭爆發(fā)前，德意志銀行隨納粹擴張至奧地利和捷克，在這些被吞并的地區(qū)建立自己的新分支機構(gòu)和接管占領(lǐng)區(qū)的銀行。戰(zhàn)爭爆發(fā)后，德意志銀行又以同樣的方式隨納粹的戰(zhàn)爭機器將業(yè)務擴展至西歐和東南歐。最近發(fā)現(xiàn)，德意志銀行還曾參與納粹的黃金交易，而這些黃金中很大一部分來自大屠殺的受害者。另外，德意志銀行的下屬機構(gòu)還曾給參與納粹集中營建設(shè)的建筑公司貸過款。

戰(zhàn)后重生

戰(zhàn)爭結(jié)束后，這家已經(jīng)有75年高齡的銀行已經(jīng)到了毀滅的邊緣。1947至1948年，德意志銀行被分解為10家小銀行，但事實證明這種分解不可能存在很長時間。上個世紀40年代末和50年代，在前西德實行幣制改革和由傳統(tǒng)經(jīng)濟向社會經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌，經(jīng)濟穩(wěn)定、迅速增長的背景下，德意志銀行很快結(jié)束了被分解的狀態(tài)。

從上個世紀70年代開始，德意志銀行在機構(gòu)發(fā)展方面的重點逐漸轉(zhuǎn)向海外，使之逐步成為一個全球性的金融集團。1970年4月，該行在中國銀行開立人民幣帳戶；1976－1977年，該行相繼在東京、巴黎、倫敦等地開設(shè)分行；之后又把發(fā)展的重點放到意大利、美國和亞太地區(qū)，成為業(yè)務活動區(qū)域廣泛的跨國銀行。1989年兩德統(tǒng)一后，前東德地區(qū)成為一個新的具有發(fā)展?jié)摿Φ膮^(qū)域，德意志銀行于1990年迅速開辟該地區(qū)業(yè)務，一年之內(nèi)就發(fā)展了50多家分支機構(gòu)。

進入20世紀90年代，德意志銀行的業(yè)務進一步向投資銀行傾斜。作為這種戰(zhàn)略的第一步，德意志銀行收購了著名的英國投資銀行——摩根建富，使自己在投資銀行的諸多業(yè)務領(lǐng)域由原來的中等水平迅速躋身業(yè)界前列。

1998年德意志銀行又成功收購了美國投資銀行信孚銀行，這一成功收購一直為人們津津樂道。還在收購行動前，德意志銀行就已經(jīng)把自己的整個業(yè)務體系重組成了5個部門，原來遠在倫敦獨立運作的摩根建富也被納入了新成立的投資銀行業(yè)務部門——全球機構(gòu)和企業(yè)部（GCI）。這樣一次系統(tǒng)重構(gòu)為收購信孚鋪平了道路，最后能夠按照德意志銀行的業(yè)務架構(gòu)對信孚各部門進行分解，并將其分別吸收融合進各業(yè)務體系之中。此外，德意志銀行和信孚銀行在業(yè)務方面極強的互補性也是成功的關(guān)鍵因素。德意志銀行是歐洲的美元清算大行，而作為北美第三大清算系統(tǒng)的信孚銀行則是全球美元清算大戶；德意志銀行在歐洲的基金市場可以獨領(lǐng)風騷，而信孚銀行在資產(chǎn)管理方面的實力則異常雄厚；研究部門一直被看作是投資銀行的靈魂，在這方面德意志銀行并不具有明顯優(yōu)勢，而信孚的研究部門則陣容強大，擁有許多一流的行業(yè)分析家。

進入新世紀，德意志銀行為適應世界經(jīng)濟全球化的趨勢，不斷的調(diào)整自己。2001年10月，德意志銀行在美國證券交易所上市交易。由于2002年德國經(jīng)濟增長緩慢（這個歐洲經(jīng)濟的火車頭當年經(jīng)濟增長僅0.2%）和企業(yè)破產(chǎn)帶來的大批壞賬等因素，德意志銀行出售了價值85億美元的資產(chǎn)和分支部門，裁減約14500個職位，以應付自第二次世界大戰(zhàn)以來最糟糕的一個財年。

屋漏偏逢連陰雨，它的兩位高級經(jīng)理人又纏上了個人官司。一些投資者認為這可能會損害德意志銀行的聲譽。2003年2月25日，德國檢查官證實，他們起訴該行首席執(zhí)行官阿克曼在與英國沃達豐公司爭奪收購德國曼內(nèi)斯曼電信公司的過程中有違法行為，如果罪名成立，阿克曼將面臨高達10年的監(jiān)禁。此前一周，該銀行監(jiān)事會主席布羅伊爾因泄露客戶機密而被慕尼黑法庭裁定有罪，這可能使布羅伊爾和德意志銀行被罰款上千萬美元。

截至2003年3月31日，德意志銀行的資產(chǎn)總額為8022.53億歐元，全職員工70882人 。在標準普爾與穆迪的長期投資評級分別為“AA–”和“Aa3”。

進軍中國

作為一家高度國際化的全能銀行，德意志銀行一直看好中國市場，并已取得了驕人的成績。

德意志銀行一直對中國市場充滿信心。2004年年初，為了同其它外國投資銀行爭奪擔任中國建設(shè)銀行的上市顧問，德意志銀行甚至提出收購部分上市股份，作為對中國建行具有信心的表示。

2003年2月25日，德意志銀行在上海發(fā)布了他們對中國經(jīng)濟走勢的樂觀預測。經(jīng)過他們對50個國家過去20年的數(shù)據(jù)研究，支撐一國長期高速增長的條件在中國都已具備，中國至少可保十年的7.3%增長。德意志銀行認為，目前中國經(jīng)濟增長的巨大動能來自兩個方面：一是中央向地方、政府向企業(yè)的分權(quán)改革，二是伴隨經(jīng)濟自由化過程的企業(yè)改制。歷史上，美國、日本、亞洲四小龍都經(jīng)歷了30年左右的7%以上的增長。目前，中國最具活力的非國有經(jīng)濟對經(jīng)濟增長的貢獻率已達80%，入世和貿(mào)易自由化使中國的外部需求得以迅速擴張。只要中國能保持一個較小規(guī)模的政府、快速提升人力資源素質(zhì)、逐步擴大開放程度、保持較高的儲蓄率，在政治穩(wěn)定的前提下，完全可以保持長期高速增長。針對國際上有人指責中國對外輸出通貨緊縮，并以此為依據(jù)要求人民幣升值的言論，德意志銀行通過一個多達5萬個方程式的均衡模型算出，中國雖然在勞動密集型行業(yè)中輸出通貨緊縮，但在原材料、能源等領(lǐng)域卻是輸出通貨膨脹，兩相抵銷，中國對全球市場平均價格的影響十分微弱，四年之內(nèi)只帶來了不到1%的通縮。

去年4月7日，德意志銀行宣布任命此前在紐約里昂信貸證券公司負責全球重要機構(gòu)投資者關(guān)系的李晶女士擔任大中華區(qū)股票研究部門及股票業(yè)務的董事總經(jīng)理，作為大中華區(qū)股票研究和產(chǎn)品主管，李晶將全面負責管理德意志銀行在大陸、臺灣和香港的股票業(yè)務，先期將主要致力于開發(fā)大陸研究平臺。德意志銀行中國區(qū)總裁張紅力表示，連續(xù)5年被選為最佳中國分析師的李晶擁有豐富的中國研究經(jīng)驗，將幫助德意志銀行全球客戶進一步了解中國，從而使德意志銀行更好地參與中國市場并為中國客戶服務。