阿　祥

2007年以來，大唐一直被卷入重組風(fēng)波，盡管大唐一直在否認(rèn)，但重組的腳步似乎是越來越近了。

據(jù)大唐電信集團(tuán)戰(zhàn)略部主任陳山枝近日透露，按照國家做大做強(qiáng)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的要求，大唐集團(tuán)已經(jīng)明確提出突出主業(yè)的重組思路。隨后，ST大唐自2007年11月20日起連續(xù)停牌，緊接著，電信科學(xué)技術(shù)研究院宣布轉(zhuǎn)讓大唐移動13%股權(quán)。把這些現(xiàn)象放在一起考察，不難看出，大唐正在經(jīng)歷一場前所未有的資本震蕩。

種種跡象表明，大唐重組已在進(jìn)行之中。西安大唐資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，大唐微電子注銷，上海大唐移動獨(dú)立等等，無一不是大唐重組的前奏。

大唐連續(xù)2年不景氣，2006年巨虧7.19億元，2007年盈利無望，而TD產(chǎn)業(yè)正面臨一個最最緊要的關(guān)口——3G開通已迫不及待。上3G與TD緊密相連，TD產(chǎn)業(yè)化與國際化又直接關(guān)系到大唐的營收，這所有的一切，都維系在資金這根杠桿之上。

政府扶持大唐的態(tài)度很明確，引入戰(zhàn)略投資者，組建一個能整合TD產(chǎn)業(yè)核心資源的龍頭企業(yè)，推動TD產(chǎn)業(yè)的國際化。但是，解決大唐急需資金的難題，政府只能引入市場機(jī)制，讓實力雄厚的優(yōu)良國有資產(chǎn)注入大唐。于是，就演繹出一系列資本故事，長江電力注資13億元，中國人壽和平安保險分別投資10億元，再加上此前國家開發(fā)銀行的46億元無息貸款，浩蕩巨資相繼涌向大唐。

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，資本是決定企業(yè)命運(yùn)的重要因素，上百億元資金一旦融入大唐，大唐想不重組都不行了。事實上，大唐已經(jīng)不能決定自己的命運(yùn)，一方面要為資本所左右，另一方面要按國家（不僅僅是信產(chǎn)部）的意志行事。

大唐重組不可避免，重組之后，大唐的明天能否走好，就看TD產(chǎn)業(yè)化的市場前景了。

TD是全球三大3G標(biāo)準(zhǔn)之一，政府力挺TD，在本土得天獨(dú)厚。戰(zhàn)略投資看好大唐也正是沖著TD而來。

資本的本性是坐享其利，在重組過程中，各方的利益就已開始角逐了。重組之后，資本與經(jīng)營的矛盾將更加突出。任何投資都是有風(fēng)險的，政府的扶持也難保萬無一失。由政府主導(dǎo)的十幾個億乃至幾十個億的項目化為泡影的案例還少嗎？TD能不能給投資者帶來理想的回報，目前實在不好說！

阿祥，行業(yè)資深人士