周　雨

奧運(yùn)不僅代表一種體育競技，更代表一種經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)，奧運(yùn)會受益板塊將充分享受奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)帶來的成長。

伴隨奧運(yùn)圣火的一步步傳遞，奧運(yùn)會已經(jīng)進(jìn)入開幕的倒計時階段。每個申奧成功的國家，從申奧到奧運(yùn)會舉辦前后，其國家的股市通常升幅巨大，無論是韓國、日本、澳大利亞等國股市，都存在這種情況。與奧運(yùn)相關(guān)的股票在走勢上都遠(yuǎn)勝大盤，有很多股票出現(xiàn)上漲數(shù)倍的走勢。因此，奧運(yùn)概念股一直是申奧成功后股市中最重要的投資熱門板塊之一。

國內(nèi)自4月24日印花稅下調(diào)以來，北京巴士、北京城建、中體產(chǎn)業(yè)等奧運(yùn)概念股曾一度出現(xiàn)連續(xù)漲停，表現(xiàn)強(qiáng)勢。奧運(yùn)概念給A股市場帶來巨大的想象空間。

后奧運(yùn)時代的中國經(jīng)濟(jì)

上表顯示，在包含奧運(yùn)年在內(nèi)的連續(xù)三年里，澳大利亞和希臘在奧運(yùn)會前一年GDP達(dá)到峰值，韓國和美國在舉辦奧運(yùn)會后一年GDP達(dá)到峰值，所有國家GDP在奧運(yùn)年均沒有處于相對低谷。因此，在2008年奧運(yùn)會舉辦的這一年里，我國的GDP出現(xiàn)在低谷的可能性不大。按照目前宏觀形勢來看，我國GDP可能出現(xiàn)：在2007年增速達(dá)到短期峰值、2008—2009年增速減緩的趨勢。

與其他城市相比，同處亞洲的漢城與北京的很多情況最為接近。雖然漢城確實出現(xiàn)了奧運(yùn)會后股市和經(jīng)濟(jì)滑坡的現(xiàn)象，但是北京和漢城在各自國家中的經(jīng)濟(jì)地位卻是不可比擬的。首先，漢城的人口占韓國全國人口的40%以上，而北京的人口只占全國人口的1%；其次，漢城對韓國的GDP的貢獻(xiàn)率將近50%，而北京對全國的GDP貢獻(xiàn)率僅為3.7%。

由此可見，漢城在韓國全國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到舉足輕重的作用，而北京則不盡然。即便是作為中國政治、文化中心的北京在奧運(yùn)會后可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增速的放緩，但是它對全國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響不大。奧運(yùn)會只給對中國經(jīng)濟(jì)帶來短期的沖擊，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展仍將沿著自身的發(fā)展軌道運(yùn)行，而不會僅僅依賴于北京奧運(yùn)會的舉辦實現(xiàn)。

奧運(yùn)會期間哪些行業(yè)受益

舉辦奧運(yùn)會能夠帶來奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)的全面啟動，這是奧運(yùn)概念股走強(qiáng)的內(nèi)在動力。股票市場的魅力就在于未來業(yè)績的增長預(yù)期。奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)是一個動力強(qiáng)大的發(fā)動機(jī)，在促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時，也大大提升了相關(guān)上市公司的業(yè)績增長預(yù)期。因此，具有奧運(yùn)概念的公司得到了市場充分的炒作。

而且，在中國股市，一次性事件往往會受到主力資金的熱炒，奧運(yùn)概念是中國股市的第一次，對于奧運(yùn)概念股的炒作將是必然的。但是，由于題材的想象力較大，使得和奧運(yùn)有關(guān)系的公司非常多，根據(jù)相關(guān)研究統(tǒng)計顯示，與奧運(yùn)概念相關(guān)的個股有85只，這其中只有部分個股能夠得到市場資金的青睞，因此，投資奧運(yùn)概念股，選股非常重要。

奧運(yùn)概念股可分為投資受益、消費(fèi)受益、品牌受益三種類型。其中，中體產(chǎn)業(yè)、北京城建、路橋建設(shè)等上市公司屬于直接投資受益概念；首旅股份、王府井、中國國航等上市公司則屬于消費(fèi)受益概念；而燕京啤酒、青島海爾等奧運(yùn)會贊助商則屬于品牌受益。

在奧運(yùn)會準(zhǔn)備的初級階段，主要靠投資類產(chǎn)業(yè)拉動經(jīng)濟(jì)增長，這一時期，城市基礎(chǔ)設(shè)施、奧運(yùn)場館及相關(guān)設(shè)施的建設(shè)需求成為經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)；而從目前的時間分析，奧運(yùn)會準(zhǔn)備階段的推廣期已經(jīng)進(jìn)入尾聲，經(jīng)營舉辦期悄然臨近。因此，旅游、航空、商業(yè)等消費(fèi)類產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)的拉動開始逐漸顯現(xiàn)。

不同奧運(yùn)階段，側(cè)重不同題材熱點(diǎn)

從歷屆奧運(yùn)舉辦國經(jīng)驗來看，奧運(yùn)對經(jīng)濟(jì)的影響表現(xiàn)出明顯的階段性特征。由于它歷時較長，因此在建設(shè)期、推廣宣傳期、經(jīng)營舉辦期，這些不同時間階段題材熱點(diǎn)的把握也應(yīng)有所側(cè)重。

在奧運(yùn)前期的籌備階段，大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資成為主要驅(qū)動力量——建筑、建材、制造以及交通運(yùn)輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為直接受益行業(yè)。

在奧運(yùn)舉辦期間，奧運(yùn)需求從投資轉(zhuǎn)向消費(fèi)，消費(fèi)驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長和改善經(jīng)濟(jì)質(zhì)量，旅游、商業(yè)零售、食品飲料、交通運(yùn)輸以及傳媒行業(yè)成為最能分享奧運(yùn)收益的行業(yè)。

奧運(yùn)閉幕后，奧運(yùn)提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、公司品牌和產(chǎn)品品牌的作用得以持續(xù)發(fā)揮，部分奧運(yùn)贊助商以及特許產(chǎn)品制造商將獲得品牌的躍升，在全國乃至全球范圍內(nèi)得到更多的消費(fèi)者的認(rèn)可。

政策護(hù)航，行情即將全面展開

據(jù)測算，奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)將帶來超過3萬億元的龐大商機(jī)，形成巨大的奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈。據(jù)北京市統(tǒng)計局估計，舉辦奧運(yùn)將會對北京每年的經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生2個百分點(diǎn)以上的拉升作用，并使北京經(jīng)濟(jì)在近10年中保持兩位數(shù)的增長，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值6000美元的目標(biāo)也將提前實現(xiàn)。

隨著奧運(yùn)會日益臨近，奧運(yùn)商機(jī)已逐步由先前的概念期進(jìn)入了實質(zhì)的收獲期，這無疑會令有幸參與其中的上市公司受益匪淺，那些具有實質(zhì)性業(yè)績支撐、受益明顯的奧運(yùn)題材股的投資價值將被市場所進(jìn)一步挖掘。從盤面看，部分奧運(yùn)概念股已有資金介入且逐步走強(qiáng)的跡象，后市整個板塊有望產(chǎn)生更為顯著的連鎖效應(yīng)。

在2008年的經(jīng)營舉辦期，投資者需要重視消費(fèi)升級背景下的奧運(yùn)概念股的投資機(jī)會。有數(shù)據(jù)顯示，北京居民消費(fèi)升級與2008奧運(yùn)會將相伴而來，且根據(jù)世界其它地區(qū)的經(jīng)驗，奧運(yùn)會開幕前后，將同時帶動外來消費(fèi)的快速增長。

因此，下半年消費(fèi)行業(yè)將形成十分可觀的市場需求和發(fā)展商機(jī)，這直接給北京的商業(yè)零售企業(yè)以巨大的增長空間。同時伴隨奧運(yùn)會的開閉幕，交通運(yùn)輸、旅游和服務(wù)業(yè)的上市公司也將因此受惠。而食品飲料、傳媒等行業(yè)不僅會在奧運(yùn)會當(dāng)期受益，而且在奧運(yùn)會后，會得以長期持續(xù)的拉動。

(周雨 太平洋證券分析師)