宏觀調(diào)控政策根據(jù)變化了的形勢適時作出反應(yīng)和調(diào)整，以增強(qiáng)調(diào)控的針對性和有效性，是非常必要的。

現(xiàn)在的問題是，“一保一控”的調(diào)控基調(diào)既已確定，實(shí)施何種政策以達(dá)到調(diào)控的目標(biāo)非常重要。考慮到中國經(jīng)濟(jì)問題的復(fù)雜性，任何單一的政策都難以見效，必須出臺政策組合拳，并把握好調(diào)控的重點(diǎn)和力度。

在這一政策組合中，貨幣政策和財政政策是必不可少的兩個主角。具體來說，從緊貨幣政策的現(xiàn)有力度宜穩(wěn)定，并加大財政政策對防止經(jīng)濟(jì)下滑的作用。

2008年上半年，從緊貨幣政策在治理通貨膨脹、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長方面功勞不小。貨幣政策也能夠穩(wěn)定通脹的預(yù)期。但在肯定其作用的同時，也要看到，貨幣政策對控制本輪價格上漲有其局限性。近年貨幣政策實(shí)際要解決的問題，是由外貿(mào)順差過大等原因引起的資金流動性過剩，但由于其不能直接消除外貿(mào)順差，因而也不能從根本上解決這一問題。相反，由于重新實(shí)行了額度控制辦法，從而導(dǎo)致了金融市場的扭曲，對生產(chǎn)企業(yè)，尤其是中小企業(yè)的現(xiàn)金流產(chǎn)生了不利影響。

因此，在目前通脹壓力有所減緩、經(jīng)濟(jì)增長開始出現(xiàn)回調(diào)的情況下，從緊的貨幣政策不宜明顯松動，以防止貨幣信貸規(guī)模強(qiáng)烈反彈，但也不宜繼續(xù)加大力度。在具體安排上，要有一定的靈活性，比如，為支持災(zāi)區(qū)重建，信貸可從全國信貸額度中單列開，或者增加新的信貸額度。同時，針對出口加工企業(yè)和中小企業(yè)融資難的問題，信貸政策也可作一些特殊的安排。

組合拳的另一重點(diǎn)，是發(fā)揮財政政策對經(jīng)濟(jì)的刺激作用。財政政策此時的刺激作用，主要表現(xiàn)在兩個方面：一是通過減稅改善企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境。通過減稅，有針對性地引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。具體而言，對一些鼓勵生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)稅收調(diào)整可以適時而動。面對經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險，可以降低消費(fèi)稅率，以刺激消費(fèi)需求增長。此外，個人所得稅起征點(diǎn)也可繼續(xù)上調(diào)。

二是增加政府的公共支出，建立擴(kuò)大內(nèi)需的公共財政保障機(jī)制。當(dāng)前，消費(fèi)、企業(yè)投資和出口都出現(xiàn)減速的跡象，通過增加政府支出，可以幫助拉動投資的增長，進(jìn)而帶動整個經(jīng)濟(jì)增長。當(dāng)然，政府的公共支出主要應(yīng)投放在基礎(chǔ)設(shè)施、改善民生的公共服務(wù)尤其是農(nóng)村的社會事業(yè)建設(shè)上，以增加農(nóng)民收入，培育農(nóng)村內(nèi)需市場。同時，在目前通脹壓力較大的背景下，為保障中低收入人群的實(shí)際生活水平不受太大影響，需切實(shí)發(fā)揮財政政策的轉(zhuǎn)移支付功能，可考慮建立與物價掛鉤的補(bǔ)貼基金。

除了貨幣政策和財政政策擔(dān)起大任外，還應(yīng)適時理順能源價格體系。當(dāng)前能源價格體系的問題，一是石油定價機(jī)制導(dǎo)致成品油和原油價格倒掛；二是煤電價格聯(lián)動機(jī)制不順暢，加大了電價上漲的壓力；三是資源稅水平太低，不利于通過市場機(jī)制節(jié)能和保護(hù)環(huán)境。針對這些矛盾和問題，須適時理順能源價格體系，引導(dǎo)形成符合我國特點(diǎn)的新型能源供給和消費(fèi)模式。

為避免中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯脹風(fēng)險，宏觀調(diào)控必須在保增長和防通脹之間尋找一個平衡點(diǎn)。而要達(dá)成這一平衡，則有賴于宏觀政策的有效組合。（摘自2008年7月29日《第一財經(jīng)日報》評論員文章）