企業(yè)財(cái)務(wù)能力包括盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力與社會(huì)貢獻(xiàn)能力等多個(gè)方面，它是一個(gè)完整的能力體系。在企業(yè)核心能力體系中，居于核心地位顯然是企業(yè)盈利能力和成長(zhǎng)能力。企業(yè)要提高企業(yè)財(cái)務(wù)核心能力，有幾個(gè)方面：
　　
　　一、提高整體資產(chǎn)可持續(xù)盈利能力
　　
　　雖然上市公司現(xiàn)在面臨了種種挑戰(zhàn)，但這并不表明所有公司的盈利水平都受到影響。能否在變化的環(huán)境中采取恰當(dāng)?shù)牟呗裕瑢⒅苯記Q定公司是進(jìn)入保持盈利能力的少數(shù)公司行列、還是進(jìn)入失去盈利能力的多數(shù)公司行列。對(duì)于目前的上市公司而言，仍可采取一些策略，使公司保持和提升對(duì)利潤(rùn)的控制能力。
　　1.通過(guò)產(chǎn)業(yè)整合提升企業(yè)把握利潤(rùn)的能力。整合產(chǎn)業(yè)可能帶來(lái)的好處包括：一是通過(guò)提高市場(chǎng)占有率來(lái)抵消行業(yè)利潤(rùn)率降低帶來(lái)的負(fù)面影響。因?yàn)槠髽I(yè)獲得的利潤(rùn)取決于企業(yè)的市場(chǎng)份額和單個(gè)產(chǎn)品的盈利水平；二是通過(guò)成功的行業(yè)整合提高對(duì)產(chǎn)業(yè)的控制能力并進(jìn)而提高對(duì)消費(fèi)者需求的引導(dǎo)能力和對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的控制能力，這實(shí)際上也就提升了企業(yè)控制利潤(rùn)的能力；三是樹(shù)立公司的品牌和市場(chǎng)地位，在同等條件下消費(fèi)者總是傾向于購(gòu)買(mǎi)市場(chǎng)占有率和知名度高的產(chǎn)品。
　　2.通過(guò)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)獲得高于行業(yè)平均的利潤(rùn)率來(lái)提升對(duì)利潤(rùn)的把握能力。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是如此激烈，使得資源非常有限的我國(guó)企業(yè)面臨的唯一選擇就是集中資源于一點(diǎn)。這也是為什么我國(guó)多數(shù)號(hào)稱要實(shí)施多元化的企業(yè)都沒(méi)有取得成功的關(guān)鍵原因之一。有限的資源一旦分散，企業(yè)在某一領(lǐng)域形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的機(jī)會(huì)就會(huì)大大減少，以分散風(fēng)險(xiǎn)為旗號(hào)的多元化行動(dòng)往往以更大的風(fēng)險(xiǎn)累積為結(jié)果。
　　
　　二、提高企業(yè)可持續(xù)償債能力
　　
　　每一個(gè)企業(yè)償債能力水平，一般都客觀存在著一個(gè)合理的數(shù)量界限。超過(guò)這個(gè)數(shù)量界限，則會(huì)削弱企業(yè)的盈利能力；低于這個(gè)數(shù)量界限，則會(huì)使企業(yè)承擔(dān)過(guò)大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)如何保證在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲勝，這取決于企業(yè)的盈利能力，要增加企業(yè)的盈利能力，可以下幾個(gè)方面入手：
　　 1.設(shè)立償債基金，健全企業(yè)債務(wù)清償?shù)淖晕壹s束機(jī)制。企業(yè)推向市場(chǎng)，必然會(huì)引起企業(yè)各種信用關(guān)系的復(fù)雜。信用經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，固然能大大改善企業(yè)自我發(fā)展的外部條件，但同時(shí)也會(huì)大大增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。按照穩(wěn)健理財(cái)原則，應(yīng)設(shè)立了專項(xiàng)償債基金，以盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)企業(yè)對(duì)債務(wù)的承受力。設(shè)立償債基金，健全企業(yè)債務(wù)清償?shù)淖晕壹s束機(jī)制，應(yīng)該做好兩項(xiàng)工作：(1)設(shè)立償債基金賬戶體系，將償債基金的形式納入會(huì)計(jì)反映與控制之中。(2)對(duì)償債基金形式與使用中所引起的資金流入流出要制訂科學(xué)計(jì)劃，嚴(yán)格按計(jì)劃辦事。
　　2.合理配置資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)償債能力。正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，其資產(chǎn)總額總是大于負(fù)債總額，但由于各種資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不同，有快有慢，有易有難，所以償債能力也就有強(qiáng)有弱，特別在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、周轉(zhuǎn)失靈時(shí)，應(yīng)下大力氣優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)才能滿足償還債務(wù)的需要。如企業(yè)貨幣資金不足，存貨過(guò)多，就應(yīng)采取措施，減少在庫(kù)產(chǎn)品，積極銷售產(chǎn)成品，降低原材料庫(kù)存；如應(yīng)收賬款過(guò)大，就應(yīng)成立專門(mén)小組，催收欠款等。只有這樣，才能用活企業(yè)資產(chǎn)，發(fā)揮資金的最大效益，減少企業(yè)負(fù)債，增強(qiáng)企業(yè)償債能力．
　　3.正確運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，提高企業(yè)自有資金收益率。財(cái)務(wù)杠桿原理，簡(jiǎn)言之是指企業(yè)使用一定規(guī)模的負(fù)債經(jīng)營(yíng)，可以提高企業(yè)自有資金收益率，這是因?yàn)槠髽I(yè)稅前收益率的微量變化可以帶動(dòng)自有資金收益率的較大變化。但財(cái)務(wù)杠桿具有正負(fù)效應(yīng)76ae1981e0d5ded783b7cb4ee35f6edeca45daff0b5ef18b4cc93a97e4d8cb6b，它既可以使企業(yè)獲得較高的收益，也可以使企業(yè)遭受較大的財(cái)務(wù)損失。正確運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的關(guān)鍵，在于合理確定負(fù)債與自有資金的比例．而合理的資金結(jié)構(gòu)比例的確定，可以大大減少財(cái)務(wù)償債風(fēng)險(xiǎn)。穩(wěn)定的資金結(jié)構(gòu)是維持企業(yè)償債能力的基本前提條件。因此，正確運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，不僅可以提高企業(yè)自有資金收益率，且能有效地增強(qiáng)企業(yè)的償債能力。財(cái)務(wù)杠桿已成為現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理中協(xié)調(diào)盈利能力與償債能力矛盾關(guān)系的強(qiáng)有力武器。
　　4.培植良好的公共關(guān)系。良好的公共關(guān)系和善于交際的能力，是現(xiàn)代企業(yè)不可缺少的。公共關(guān)系的核心是誠(chéng)實(shí)守信，是企業(yè)的良好形象和魅力，是企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)。具有良好的公共關(guān)系有些事情就可以神奇般地辦成。
　　
　　三、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)整體價(jià)值
　　
　　資本結(jié)構(gòu)理論是西方當(dāng)代財(cái)務(wù)理論的主要研究成果之一。它是以債務(wù)、優(yōu)先股和普通股權(quán)益為代表的企業(yè)永久性長(zhǎng)期融資方式或比例，即指企業(yè)各種資金的構(gòu)成及其比例關(guān)系。狹義的資金結(jié)構(gòu)是指長(zhǎng)期資金結(jié)構(gòu)；廣義的資金結(jié)構(gòu)是指全部資金結(jié)構(gòu)。通常情況下，企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)由長(zhǎng)期債務(wù)資本和權(quán)益資本構(gòu)成，在現(xiàn)代公司金融理論中通常將資本結(jié)構(gòu)定義為權(quán)益性資本和債務(wù)性資本間的比例關(guān)系，即公司的融資結(jié)構(gòu)或財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。
　　企業(yè)的融資模式則是指不同企業(yè)融資形式的組合，在一定時(shí)期和一定條件下，企業(yè)主要的融資方式主導(dǎo)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，但是隨著內(nèi)外部條件的變化，企業(yè)的主要融資方式也會(huì)根據(jù)各種融資交易費(fèi)用和利弊權(quán)衡發(fā)生相應(yīng)的變化，影響公司資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素包括：股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制、經(jīng)營(yíng)狀況、人力資本、管理者行為偏好等；外部因素包括：社會(huì)經(jīng)濟(jì)制度、行業(yè)特征、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)情況和融資制度等。各種內(nèi)部因素和外部因素并不是獨(dú)立地、分割地對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)發(fā)生作用；相反，內(nèi)部因素和外部因素互為因果或相互作用，在彼此強(qiáng)化、沖突和博弈的過(guò)程中形成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)實(shí)結(jié)果。
　　 傳統(tǒng)理論認(rèn)為存在一個(gè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，而且管理者可以通過(guò)適當(dāng)?shù)氖褂秘?cái)務(wù)杠桿來(lái)增加企業(yè)的總價(jià)值。資本成本取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)使企業(yè)的資本成本最小而企業(yè)的價(jià)值最大化。所以要達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)，就要確定最佳資本結(jié)構(gòu)，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿利益，一方面使企業(yè)的加權(quán)資金成本最小，另一方面提升企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)價(jià)值最大化。
　?。ㄠ嵵蓁F路局鄭州工程指揮部）