魏雅華

中國(guó)股市的孕期:

新中國(guó)歷史上的第一張股票

也許,中國(guó)股市的孕期我們可以追溯到1986年11月14日。那天,中國(guó)改革開(kāi)放的總設(shè)計(jì)師鄧小平作為國(guó)家級(jí)的禮物,贈(zèng)給了來(lái)訪(fǎng)的美國(guó)紐約證券交易所董事長(zhǎng)范爾霖先生一張股票:一張上?！帮w樂(lè)音響”股份有限公司的股票。

作為中國(guó)上市公司第一家,飛樂(lè)音響成立時(shí)股本共計(jì)50萬(wàn)元,每張股票的面值是50元,只印制發(fā)行了1萬(wàn)張實(shí)物股票。

二十年過(guò)后,我們?cè)倏催@家上市公司,小得簡(jiǎn)直不可思議。

這是新中國(guó)建國(guó)以來(lái)的第一張股票,可以永載史冊(cè)、見(jiàn)證輝煌的股票。這張股票飛過(guò)了半個(gè)地球,靜靜地陳放在紐約證交所的展覽大廳里。它在向全世界,用無(wú)聲的語(yǔ)言,講述著中國(guó)改革開(kāi)放的歷史。講述著中國(guó)股市的這段歷史。

鄧小平和范爾霖的握手,那真的是一次偉大的握手,它向全世界莊嚴(yán)地宣告了中國(guó)股市懷孕,中國(guó)股市在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的子宮里著床。

值得永遠(yuǎn)珍藏的

中國(guó)股市歷史上的十頁(yè)日歷

說(shuō)到中國(guó)股市的孕期,有十頁(yè)日歷值得永遠(yuǎn)珍藏,這是《中國(guó)股市編年史》開(kāi)篇的第一章:

1984年11月,中國(guó)第一股——上海飛樂(lè)音響股份公司成立。

1985年1月,上海延中實(shí)業(yè)有限公司成立,并全部以股票形式向社會(huì)籌資,成為第一家公開(kāi)向社會(huì)發(fā)行股票的集體所有制企業(yè)。

1986年9月26日,新中國(guó)第一家代理和轉(zhuǎn)讓股票的證券公司——中國(guó)工商銀行上海信托投資公司靜安證券業(yè)務(wù)部宣告營(yíng)業(yè),從此恢復(fù)了我國(guó)中斷了30多年的證券交易業(yè)務(wù)。

1986年11月14日,鄧小平會(huì)見(jiàn)紐約證交所董事長(zhǎng)約翰·范爾霖,并向其贈(zèng)送了中國(guó)第一股飛樂(lè)音響股票。

1987年5月,深圳市發(fā)展銀行首次向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股票,成為深圳第一股。

1990年12月19日,上海證券交易所成立。人們把這一天定為中國(guó)股市的生日,中國(guó)股市十月臨盆、呱呱墜地的日子。

1991年4月,深圳證券交易所成立,7月3日正式營(yíng)業(yè)。

1991年7月11日,上海證券交易所推出股票賬戶(hù),逐漸取代股東名卡。

1991年7月15日,上海證券交易所開(kāi)始向社會(huì)公布上海股市8種股票的價(jià)格變動(dòng)指數(shù),以準(zhǔn)確反映上海證券交易所開(kāi)業(yè)以后上海股市價(jià)格的總體走勢(shì),為投資者入市及從事研究提供重要依據(jù)。

1991年8月28日,中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)在京成立。

中國(guó)股市的歷史

和新中國(guó)股市的歷史

翻閱中國(guó)股市歷史上的這十頁(yè)發(fā)黃的日歷,讓我們五味雜陳,感慨萬(wàn)千。

其實(shí)中國(guó)早就有股市,說(shuō)不定比全世界所有的有股市的國(guó)家的歷史更加悠久。重讀這段歷史,讓我們痛感,這段被割斷的歷史讓中國(guó)有多么痛。

我們不用去查歷史檔案,我們只要看看電視劇《大宅門(mén)》便可以知道,還是在大清朝,中國(guó)的股份制企業(yè)便已多么成熟。(美國(guó)股市也只不過(guò)是家百年老店),那時(shí)的股份制企業(yè)甚至比我們一百多年后的一些股份制企業(yè)還要完美。

還是在大清朝,中國(guó)便已經(jīng)有了股份制企業(yè),有了股票,還可以以技術(shù)、以專(zhuān)利、以品牌等無(wú)形資產(chǎn)入股,有著非常成熟的企業(yè)文化和核心競(jìng)爭(zhēng)力。股票可以上市交易,可以流通,可以作為抵押物抵押。這樣看來(lái),股票、股份制公司、股市,都不是舶來(lái)的洋貨。

其實(shí)解放前的舊中國(guó)也有股市,1949年6月10日,宋時(shí)輪指揮解放軍查封上海證券大樓,那時(shí),股市是與妓院、賭場(chǎng)被一起查封的。在上海證券大樓里焚燒成捆成捆的美金;被稱(chēng)作“小黃魚(yú)”的金條,倒進(jìn)了抽水馬桶。上海市的第一任市長(zhǎng)陳毅軍長(zhǎng)大笑:打了一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)上的淮海戰(zhàn)役!

那時(shí),股市被視為買(mǎi)空賣(mài)空、投機(jī)倒把、紙醉金迷的罪惡場(chǎng)所,而炒股票、炒黃金、炒外匯都被視為寄生蟲(chóng)、吸血鬼聚集的黃牛黨,是必須取締加以鎮(zhèn)壓的,許多股民和炒手們被關(guān)進(jìn)了監(jiān)獄。

回憶這段歷史,我們就會(huì)知道,在中國(guó)重開(kāi)股市的路有多么艱難,而我們對(duì)股市的重新被接納又有多難。

如果沒(méi)有鄧小平這樣的鐵腕人物,也許至今都不會(huì)有中國(guó)股市。即使開(kāi)了,也會(huì)被關(guān)掉。

改革開(kāi)放之初,我們?cè)辞械胤此歼^(guò)去所做錯(cuò)的許多事,但對(duì)股票強(qiáng)烈的敵意,似乎并沒(méi)有太大的變化。這種強(qiáng)烈的敵意,甚至到2009年,還常能從精英們的文章中嗅到。

1990年,輿論指責(zé)說(shuō),這不是資本主義私有化嗎?更有人把股份制視作資產(chǎn)階級(jí)自由化的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。那時(shí)中國(guó)對(duì)待股市,就像試驗(yàn)性的、有限開(kāi)放的賭場(chǎng)一樣,有過(guò)很多的限制性規(guī)定,甚至連機(jī)關(guān)干部(那時(shí)還沒(méi)有國(guó)家公務(wù)員的定位)、警察、軍人都不準(zhǔn)炒股。

受這場(chǎng)激烈爭(zhēng)論影響,股票發(fā)行一直不敢邁步,從1984年第一只股票飛樂(lè)音響的發(fā)行,到1990年12月19日上海證券交易所成立,6年間,上市企業(yè)總共只有滬市的“老八股”和深市的“五朵金花”。6年間,滬深兩市加起來(lái)才十三只股票在上市交易。那只是一個(gè)鮮為人知的、象征性的股市符號(hào)。

1991年中國(guó)股市再次成為輿論的焦點(diǎn),股市生存在風(fēng)雨飄搖之中。我們真不知道,如果沒(méi)有小平同志的“南巡”講話(huà),這棵樹(shù)會(huì)不會(huì)倒下。

1992年1月19日,鄧小平視察深圳,他指出:“有人說(shuō)股票是資本主義的,我們?cè)谏虾?、深圳先試?yàn)了一下,結(jié)果證明是成功的?？磥?lái)資本主義有些東西,社會(huì)主義制度也可以拿過(guò)來(lái)用,即使錯(cuò)了也不要緊嘛!錯(cuò)了關(guān)閉就是,以后再開(kāi),哪有百分之百正確的事情。”

那些年,中國(guó)股市一直在摸著石頭過(guò)河,水深水淺,水熱水涼,眼睛不知道,腳知道。

中國(guó)股市的今天

二十年前,我們簡(jiǎn)直不可想象,不過(guò)二十年,中國(guó)股市竟能形成今天這樣的巨無(wú)霸般的規(guī)模。前后不到二十年,新中國(guó)的證券市場(chǎng)從無(wú)到有,走完了發(fā)達(dá)國(guó)家上百年的路程,在世界證券發(fā)展史上創(chuàng)造了一個(gè)難以置信的神話(huà)。

據(jù)2009年8月25日中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至2009年7月底,滬深股市上市公司家數(shù)達(dá)1628家,總市值23.57萬(wàn)億元,流通市值11.67萬(wàn)億元,市值全球排名第三。

其實(shí)中國(guó)股市最輝煌的年頭是在2007年,該年,中國(guó)股市幾乎是不可思議地,從總市值多年徘徊在幾萬(wàn)億元的水平上,一躍抵達(dá)33萬(wàn)億元,超過(guò)了2006年中國(guó)的GDP總市值。使得這個(gè)經(jīng)濟(jì)大國(guó)的小股市,一躍成為位居全球第六的資本市場(chǎng)。

僅2007年一年,深滬兩市共有93只新股上市,僅2007年所發(fā)行的新股票的總市值便已高達(dá)14.66萬(wàn)億元,已經(jīng)超過(guò)深滬兩市2006年全年9.18萬(wàn)億元的總市值。93只新股總市值幾乎占據(jù)中國(guó)股市的半壁江山。

也就是說(shuō),中國(guó)股市在以33萬(wàn)億元的巨無(wú)霸式的財(cái)力,在支持中國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)。這個(gè)資產(chǎn)的總額幾乎是中國(guó)銀行業(yè)年貸款總額的兩倍。其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn),簡(jiǎn)直難以評(píng)估。

我們多年來(lái)夢(mèng)寐以求的啟動(dòng)民間投資,終于得以實(shí)現(xiàn)。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川對(duì)此深有感觸地說(shuō),股市在很大程度上分散了銀行的投資風(fēng)險(xiǎn)。他對(duì)股市的這一評(píng)價(jià),可說(shuō)是深知其中三昧。

中國(guó)股市實(shí)現(xiàn)了中國(guó)改革開(kāi)放三十年最大的夢(mèng)想:實(shí)現(xiàn)以政府投資為主體向民間投資為主體的轉(zhuǎn)變。要知道,政府投資的風(fēng)險(xiǎn)全背在政府的身上,而這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)不知在什么時(shí)候就會(huì)壓垮政府。2009年的全球金融風(fēng)暴,被壓垮的、破了產(chǎn)的政府還少嗎?

至于股市對(duì)企業(yè)的影響,不需要很多的筆墨,你只要看看中國(guó)的企業(yè)視上市如同鯉魚(yú)跳龍門(mén)一般的一夜暴富,如同山里的孩子考上了大學(xué)般的改變一生的命運(yùn),你就會(huì)知道,上市對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō),究竟意味著什么。

2007年5月30日,這一天,中國(guó)股市迎來(lái)了開(kāi)戶(hù)總數(shù)達(dá)到了1億戶(hù)的里程碑式的“1億戶(hù)日”。2008年9月,這個(gè)數(shù)字增加到了1.33億戶(hù),如果再加上超過(guò)了1.5億戶(hù)的基金賬戶(hù),中國(guó)投資證券市場(chǎng)的總戶(hù)數(shù)已接近了3億戶(hù)。這已是中國(guó)13億人口的總戶(hù)數(shù)了。

實(shí)際上并沒(méi)有這么多,因?yàn)椴畈欢嗟娜硕加袦顑蓚€(gè)賬戶(hù),所以實(shí)際總戶(hù)數(shù)需除以2。可這仍然是一個(gè)非常驚人的天文數(shù)字。

看看2009年中國(guó)每天都有一二十萬(wàn)人,如過(guò)江之鯽般涌入中國(guó)股市,你就會(huì)知道,中國(guó)股市給中國(guó)的老百姓都帶來(lái)了什么。

那是條大潮涌動(dòng)的如同長(zhǎng)江黃河般的財(cái)富流哪。

創(chuàng)業(yè)板:中國(guó)的納斯達(dá)克來(lái)了

2009年的青春期的中國(guó)股市,還將迎來(lái)一件其大如天的大事:

創(chuàng)業(yè)板:中國(guó)的納斯達(dá)克來(lái)了。

幾乎所有有股市的國(guó)家都有創(chuàng)業(yè)板,其中最出名的、最成功的當(dāng)屬美國(guó)的納斯達(dá)克。納斯達(dá)克孕育出了像“微軟”這樣的全球航母式的超級(jí)企業(yè)。我們對(duì)中國(guó)的納斯達(dá)克充滿(mǎn)期待。

那么,創(chuàng)業(yè)板的推出將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)什么?

2009年,對(duì)于經(jīng)濟(jì)偏冷的中國(guó),創(chuàng)業(yè)板的推出已不能再等。

也許,只有在全球金融風(fēng)暴排山倒海般地襲來(lái),并釀成一場(chǎng)巨大的災(zāi)難的時(shí)候,我們才能更加清醒地意識(shí)到,中小企業(yè)對(duì)我們有多么重要。

全球金融風(fēng)暴始發(fā)于美國(guó),而美國(guó)受的是輕傷,歐洲受的是重傷,中國(guó)受的是內(nèi)傷。

也許,當(dāng)令人談虎色變的失業(yè)潮,像錢(qián)塘江海寧的潮水一樣,鋪天蓋地向我們撲來(lái),把我們吞沒(méi),把我們卷起,從天空拋入海底的時(shí)候,我們才能清醒地意識(shí)到,中小企業(yè)對(duì)我們有多重要。

也許,只有在數(shù)百萬(wàn)大學(xué)生找不到工作,上千萬(wàn)農(nóng)民工因?yàn)閹资f(wàn)家中小企業(yè)倒閉,或開(kāi)工不足而失去就業(yè)崗位的時(shí)候,當(dāng)大學(xué)生和農(nóng)民工一起涌入就業(yè)市場(chǎng)搶飯碗的時(shí)候,我們才能更加痛切地意識(shí)到,中小企業(yè)對(duì)我們有多重要。

中小企業(yè),那是中國(guó)這棵大樹(shù)的須根,沒(méi)有這千千萬(wàn)萬(wàn)的如毛須根,沒(méi)有由這千千萬(wàn)萬(wàn)的如毛須根組成的發(fā)達(dá)的根系,多么大的大樹(shù)都會(huì)枯死。就像如果沒(méi)有成千上萬(wàn)條的小溪小河的注入,連長(zhǎng)江黃河都會(huì)斷流。

2009年,中小企業(yè)對(duì)于我們,對(duì)于遭遇全球金融風(fēng)暴重創(chuàng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì),比任何一年都顯得更重要。

2009年開(kāi)年,中國(guó)對(duì)中小企業(yè)的救援行動(dòng)全面展開(kāi)。創(chuàng)業(yè)板的推出是中國(guó)對(duì)中小企業(yè)的救援行動(dòng)的一個(gè)重要組成部分,創(chuàng)業(yè)板是中國(guó)中小企業(yè)前進(jìn)的一部引擎,一部強(qiáng)大的發(fā)動(dòng)機(jī)。

中國(guó)最優(yōu)秀的、最有發(fā)展前景的中小企業(yè),將會(huì)出現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的跑道上,并從這里起飛,創(chuàng)業(yè)板將會(huì)成為中國(guó)最優(yōu)秀的中小企業(yè)的一架空中加油機(jī)。

創(chuàng)業(yè)板將會(huì)強(qiáng)有力地推動(dòng)從“中國(guó)制造”到“中國(guó)創(chuàng)造”的華麗轉(zhuǎn)身?！爸袊?guó)制造”想要完成從做大到做強(qiáng)的轉(zhuǎn)變,沒(méi)有從“中國(guó)制造”到“中國(guó)創(chuàng)造”的蛻變化蝶是不可能的。

對(duì)于一個(gè)對(duì)外貿(mào)依賴(lài)度超過(guò)了80%的國(guó)家(2009年已降至50%,但仍偏高),對(duì)于一個(gè)外貿(mào)總額已位居全球第二,并將在2010年前問(wèn)鼎全球第一的國(guó)家,這件事可說(shuō)是生死攸關(guān)。

然而作為中國(guó)最重要的資本市場(chǎng)的中國(guó)股市,卻偏偏缺少了扶持中小企業(yè)、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的此種功能。

主板上市的高門(mén)檻造成了中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資金鏈的斷裂(這個(gè)高門(mén)檻對(duì)于主板是必須的)。沒(méi)有創(chuàng)業(yè)板,風(fēng)險(xiǎn)投資基金便無(wú)法利用企業(yè)上市所籌得的資金,從它所孵化的企業(yè)中退出,完成它的資金回籠。這便使中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)基金投資舉步維艱,發(fā)展遲緩,許多資金望而卻步。

而沒(méi)有了風(fēng)險(xiǎn)投資資金的支持,中國(guó)的高科技中小企業(yè)又如何發(fā)展?沒(méi)有錢(qián)寸步難行哪,一分錢(qián)難倒英雄漢,中國(guó)的高科技中小企業(yè)吃盡了這個(gè)苦頭。

風(fēng)險(xiǎn)投資大多是從所扶持的企業(yè)到股市上去上市,用上市所籌得的資金,完成資本的變現(xiàn),風(fēng)險(xiǎn)投資的退出的。對(duì)于缺少創(chuàng)業(yè)板的中國(guó),這個(gè)鏈條是斷裂的。而創(chuàng)業(yè)板的推出,則完成了對(duì)這個(gè)鏈條最后的修復(fù)。

對(duì)于中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資,這是一個(gè)巨大的突破,是一個(gè)難得的發(fā)展機(jī)遇。

如果我們將中國(guó)股市比作一艘超級(jí)航母,那么,創(chuàng)業(yè)板便是這艘超級(jí)航母上的艦載戰(zhàn)斗機(jī)群。

中國(guó)非常需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板,中國(guó)經(jīng)濟(jì)不可以沒(méi)有創(chuàng)業(yè)板。為此,中國(guó)已整整期待了十年。

創(chuàng)業(yè)板已進(jìn)入了產(chǎn)房,我們?cè)诋a(chǎn)房門(mén)前守夜。

我們伸長(zhǎng)了耳朵,等待著創(chuàng)業(yè)板響亮的第一聲啼哭,那天籟之音能讓我們心花怒放,如同奧運(yùn)會(huì)上空的焰火。

中國(guó)股市的明天:

全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)動(dòng)機(jī)

2009年上半年,處在全球金融風(fēng)暴中的全球股市,率先走出經(jīng)濟(jì)衰敗的陰影,聯(lián)袂上演火爆行情,而中國(guó)股市以90%的漲幅,成為全球股市的領(lǐng)頭羊。深證成指漲幅達(dá)到110.7%,上證綜指漲幅達(dá)到87.4%,將第二名印度股市BSE指標(biāo)股指62.4%的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。

過(guò)去,中國(guó)股市看美國(guó)股市的天氣,美國(guó)股市下雨,中國(guó)股市打傘?，F(xiàn)在,美國(guó)股市也要回頭看看中國(guó)股市的天氣,如果中國(guó)股市下雨,美國(guó)股市“出門(mén)”,也會(huì)帶把傘。

繼中國(guó)成為全球第三大經(jīng)濟(jì)體之后,中國(guó)股市成為全球最大的股市,將為期不遠(yuǎn)。可以預(yù)見(jiàn),中國(guó)股市成為全球最大的股市的時(shí)間表,要比中國(guó)成為全球第一大經(jīng)濟(jì)體早很多很多年。

謹(jǐn)以此文,為慶祝中華人民共和國(guó)六十華誕祝酒,為中國(guó)股市的成年禮致賀?！?/p>

編輯:靳偉華jinweihua1014@sohu.com