張建鋒

調(diào)查顯示，有83.09％的投資者在2008年股票市場(chǎng)中虧損，其中超過(guò)50％的投資者虧損過(guò)半。

站在2009年的年頭，回望那逝去的2008，股民們記憶最深的不是北京奧運(yùn)中國(guó)軍團(tuán)獲得了多少金牌，不是神七飛天實(shí)現(xiàn)了中國(guó)人的奔月夢(mèng)想，而是那跌跌不休的中國(guó)股市，鐫刻在千萬(wàn)股民心中那永遠(yuǎn)的傷與痛。

據(jù)國(guó)內(nèi)某財(cái)經(jīng)網(wǎng)站近期對(duì)13166人所作的2008年證券市場(chǎng)投資者調(diào)查顯示，有83.09％的投資者表示在2008年股票市場(chǎng)中虧損，其中虧損50％～70％的投資者有4411人。這樣大面積的虧損，深深刺痛了中國(guó)股民的心。

撫慰傷痛，耳邊響起那自我解嘲的順口溜：“近期不要進(jìn)入股市，否則寶馬進(jìn)去，自行車(chē)出來(lái)；西服進(jìn)去，三點(diǎn)式出來(lái)；老板進(jìn)去，打工仔出來(lái)；博士進(jìn)去，癡呆出來(lái)；牽狗進(jìn)去，被狗牽出來(lái)……”

傷痛過(guò)后，我們仔細(xì)梳理2008年的股市行情，為的是今后更好地認(rèn)識(shí)股市，以一顆平常心來(lái)看待這起起落落的市場(chǎng)。

大盤(pán)：從希望到絕望

當(dāng)上證指數(shù)以5265.00點(diǎn)迎接2008年時(shí)，也許善良的中國(guó)股民不會(huì)想到，在這個(gè)擁有奧運(yùn)會(huì)盛事的年份，A股市場(chǎng)會(huì)持續(xù)下跌，而持續(xù)的時(shí)間是近一年。

上證指數(shù)在1月14日創(chuàng)出5522.78,點(diǎn)新高后，攜帶著股民的慢慢心碎，開(kāi)始了下跌的漫漫熊途，雖然期間有“4.24”救市政策出臺(tái)，并出現(xiàn)了一輪反彈，但仍然無(wú)法挽回大盤(pán)那顆“下滑的心”。

2008年6月30日，上證指數(shù)以再創(chuàng)新低2693.40,點(diǎn)的方式，結(jié)束了令人沮喪的上半年行情。上半年，上證綜指累計(jì)跌幅高達(dá)48％，深成指跌幅達(dá)47.06％，這不但超越美國(guó)股市這樣的成熟市場(chǎng)，更是超過(guò)經(jīng)濟(jì)全面惡化的越南股市，勇奪上半年全球股市“熊王比賽”第一名。

股市在不斷下跌，但依然有不少心酸的股民還是對(duì)市場(chǎng)抱有一線希望。他們相信，在2008年8月8日北京奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕前，政府不會(huì)對(duì)下跌的股市撒手不管，他們甚至樂(lè)觀的認(rèn)為在奧運(yùn)會(huì)前和奧運(yùn)會(huì)期間，A股會(huì)有一輪令人期待的上漲行情。

還記得在2008年7月份，一位中國(guó)石油(601857)的股民于先生對(duì)記者說(shuō)，他在2008年2月4日以26.00元買(mǎi)進(jìn)了中國(guó)石油，到7月份雖然已經(jīng)虧損了很多，但就是堅(jiān)持不割肉，言語(yǔ)中仍然帶著一點(diǎn)憧憬：“奧運(yùn)就在眼前，管理層不會(huì)不管股市的；雖然我現(xiàn)在被套的資金很大，但我依然不會(huì)悲觀?！?/p>

和于先生一樣對(duì)奧運(yùn)行情懷有一絲期盼的，還有重慶東金管理顧問(wèn)有限公司總經(jīng)理黃小寧。他認(rèn)為，A股市場(chǎng)在奧運(yùn)前夕將產(chǎn)生一波中級(jí)反彈行情，行情的高點(diǎn)可能將達(dá)到4200點(diǎn)一線。

當(dāng)時(shí)市場(chǎng)中，期盼奧運(yùn)行情的市場(chǎng)人士還有很多。

確實(shí)，正如他們期待的那樣，在奧運(yùn)會(huì)前夕，政府確實(shí)沒(méi)有對(duì)“跌跌不休”的股市不管不問(wèn)。先是在2008年6月份，有媒體報(bào)道稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)對(duì)當(dāng)時(shí)基金大面積看空市場(chǎng)的言論很是不滿，于是對(duì)基金公司下達(dá)“封口令”。隨后，證監(jiān)會(huì)主席尚福林于7月28日表示，證監(jiān)會(huì)要全力維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。7月30日，國(guó)家發(fā)改委也加入了資本市場(chǎng)“維穩(wěn)”的陣營(yíng)。

雖然政府呵護(hù)市場(chǎng)之心很明顯，但市場(chǎng)并未買(mǎi)賬。8月8日奧運(yùn)會(huì)開(kāi)幕當(dāng)日，A股市場(chǎng)以“綠臉”相迎。當(dāng)日，上證指數(shù)最低破2600點(diǎn)，最終以2605.72點(diǎn)報(bào)收。盤(pán)面上，1700多只個(gè)股下跌，300多只個(gè)股跌停。以此開(kāi)局，A股市場(chǎng)在奧運(yùn)期間走入綿綿跌期。奧運(yùn)期間，滬指一度跌破2400點(diǎn)，股指倒退到2006年下半年水平，只可憐億萬(wàn)被套股民凄凄慘慘戚戚。

在萬(wàn)人盼望的“奧運(yùn)行情”落空后，A股市場(chǎng)更是加速下跌，至2008年9月19日金融危機(jī)全面爆發(fā)前，上證指數(shù)從奧運(yùn)會(huì)閉幕前一天的2405.23點(diǎn)下滑至2075.09點(diǎn)，跌幅為14％。

面對(duì)如此沮喪的行情，A股市場(chǎng)投資者普遍陷入失望的情緒中。7月份還持有中石油不愿割肉的于先生，在奧運(yùn)會(huì)結(jié)束后第二天打電話告訴記者，奧運(yùn)期間的下跌行情讓他很失望，他已經(jīng)忍痛割肉把中石油賣(mài)了，言語(yǔ)中帶著些許失落與無(wú)奈。

9月19日，政府出臺(tái)了單邊征收印花稅等3大措施，受此影響，大盤(pán)出現(xiàn)了連續(xù)3天的上漲行情。但不幸的是，屋漏偏逢連陰雨，就在中國(guó)政府出臺(tái)救市政策前的9月15日，由次級(jí)信貸危機(jī)引發(fā)的美國(guó)金融危機(jī)全面爆發(fā)。

此后，美國(guó)金融危機(jī)就像“非典”一樣迅速蔓延到世界各地，全球股市暴跌不斷。在全球“四面楚歌”的背景下，“9.19”行情僅持續(xù)3天，便再次步入了下跌通道，并于2008年10月28日創(chuàng)下1664點(diǎn)新低。

面對(duì)此情此景，不少投資者陷入了絕望。有股民在股吧發(fā)帖稱(chēng)，有生之年再也不進(jìn)中國(guó)股市。在此帖的后面，有無(wú)數(shù)跟帖，發(fā)出了同樣心聲。股市，成了絕望言語(yǔ)的產(chǎn)生地，成了股民傷心淚的載體。

上市公司：從增發(fā)到增持

談及中國(guó)股市這輪熊市的開(kāi)始，投資者不會(huì)忘記被萬(wàn)人指責(zé)的中國(guó)平安(601318)再融資事件。

2008年1月21日，平安出臺(tái)融資近1600億元的再融資計(jì)劃，頓時(shí)引發(fā)了市場(chǎng)恐慌，滬深股市當(dāng)日雙雙暴跌。投資者還沒(méi)有從此事件的陰影中走出來(lái)，2月20日，浦發(fā)銀行(600001)計(jì)劃再融資400億元的傳言，再度引發(fā)市場(chǎng)驚恐，浦發(fā)銀行股價(jià)跌停，并帶動(dòng)銀行股走軟，當(dāng)日銀行板塊拖累股指下跌2.09％。

一時(shí)間，投資者對(duì)上市公司再融資聲討聲此起彼伏，一些股民認(rèn)為這些上市公司惡意圈錢(qián)行為，是股市暴跌的導(dǎo)火線。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年上半年，共有87家上市公司加入了增發(fā)融資的行列，上市公司增發(fā)實(shí)際募集現(xiàn)金資產(chǎn)739.95億元，與2007年上半年相比，增長(zhǎng)了24％。

然而，隨著A股市場(chǎng)的持續(xù)低迷，股市不再是上市公司融資的理想地。為了穩(wěn)定公司的股價(jià)，2008年下半年開(kāi)始，一些上市公司放棄了再融資計(jì)劃，一些上市公司紛紛發(fā)表增持和回購(gòu)公告，這與上半年的增發(fā)潮形成了鮮明的對(duì)比。

由于股市暴跌，它的融資功能基本上喪失。截至2008年11月12日，包括深發(fā)展A(000001)等在內(nèi)的25家上市公司，不得不放棄再融資計(jì)劃。

進(jìn)入2008年8月份，股市依然沒(méi)有止跌的跡象，上證指數(shù)更是于10月底最低到達(dá)1664.93點(diǎn)，不少上市公司每股價(jià)格跌破凈資產(chǎn)。面對(duì)這樣的慘狀，上市公司大股東紛紛自救，開(kāi)始增持自己公司的股票。

上市公司的增持，在一定程度上緩解了股價(jià)下跌。

市場(chǎng)主體：基金游資散戶表現(xiàn)各異

在2008年的熊市中，基金、游資和散戶依舊是市場(chǎng)交易的主要參與者。然而，作為市場(chǎng)主要力量的基金，在這輪熊市中屢屢踏空反彈行情，操作上處處被動(dòng)，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)并主動(dòng)參與行情的風(fēng)范消失得無(wú)影無(wú)蹤。市場(chǎng)另外兩個(gè)主要參與者則仍然繼續(xù)著自己的特性表演，游資依然扮

演著“興風(fēng)作浪”的角色，四處游擊炒作，散戶卻依然擺脫不了被套牢的命運(yùn)。

無(wú)論是在“4.24”行情、“9.19”行情中，還是在“4萬(wàn)億”反彈行情中，基金總是屢屢踏空，被動(dòng)加倉(cāng)，這樣的表現(xiàn)讓市場(chǎng)大跌眼鏡。

滬深股市自2008年4月22日探底成功后，在印花稅下調(diào)刺激下，滬市階段性漲幅高達(dá)25％，但基金仍然守在門(mén)外。這從一些重點(diǎn)基金席位的明顯資金凈流出現(xiàn)象中足以一窺端倪。以滬市為例，在4月21日到25日這段抄底資金最為活躍的時(shí)期，基金席位凈賣(mài)出高達(dá)250.24億元，成為市場(chǎng)做空第一主力。

在隨后的“9.19”的救市行情中，基金再次踏錯(cuò)入市點(diǎn)，被迫加倉(cāng)。9月18日，匯金增持3大銀行股份等利好消息出臺(tái)，受此影響，上證指數(shù)9月25日收盤(pán)2297.50點(diǎn)，相對(duì)于18日1895.84點(diǎn)，上漲幅度為21％。在9月19日反彈的當(dāng)天，基金資金凈流出竟達(dá)34.68億元。而9月22日，基金凈買(mǎi)入58.92億元，顯然是有一些基金踏錯(cuò)行情后，害怕繼續(xù)踏空而被迫加倉(cāng)。

中國(guó)有句古話叫“事不過(guò)三”，然而作為市場(chǎng)的主體，基金卻在第三波反彈行情中再次踏空。受4萬(wàn)億投資拉動(dòng)內(nèi)需政策刺激，從11月10日至11月14日，A股以13.66％的周漲幅，給冬日的股市帶來(lái)了少有的暖陽(yáng)。但就在大盤(pán)處于上漲階段的11月10日至12日，基金席位卻合計(jì)分別凈賣(mài)出17.32億元、5.54億元、4.66億元。11月13日，基金終于不堪忍受踏空的痛苦，倒戈加入多方陣營(yíng)，當(dāng)日凈買(mǎi)入14.02億元。

與基金相反，具有嗅覺(jué)敏銳、好戰(zhàn)特性的游資，在熊市中卻頻頻出擊，興風(fēng)作浪。

題材通常是游資炒作的最好選擇。“5.12”地震驚天動(dòng)地，但股市中依然有游資活躍的身影。作為四川災(zāi)后重建計(jì)劃的受益方，5月16日重慶路橋(600106)在深交所復(fù)牌后，連拉4個(gè)漲停，5月22日創(chuàng)出新高18.34元，但股價(jià)隨即震蕩下行，接著一瀉千里。許多追漲股民的叫苦不迭，托出了游資興風(fēng)作浪的一個(gè)標(biāo)本。

在金融危機(jī)全面爆發(fā)、股民對(duì)市場(chǎng)絕望的時(shí)候，游資的炒作依然沒(méi)有停止過(guò)，中路股份(600818)成為又一個(gè)典型。11月10日，就在市場(chǎng)仍在為國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)重惡化而擔(dān)心的時(shí)候，具有迪斯尼概念的中路股份股價(jià)就開(kāi)始了瘋狂的表演，當(dāng)日股價(jià)收盤(pán)于4.7元，微漲0.43％，但隨后就如脫線的風(fēng)箏飄忽上天，至12月3日已高達(dá)14.25元，區(qū)間最大漲幅為203％。從其平均每天10％以上的換手率和高達(dá)近90倍的市盈率來(lái)看。它無(wú)疑又成為游資興風(fēng)作浪的一個(gè)平臺(tái)。

作為力量最為薄弱的另一市場(chǎng)主要參與者，散戶依舊逃脫不了被宰割的命運(yùn)。由于沒(méi)有足夠的專(zhuān)業(yè)知識(shí)和較強(qiáng)的分析能力，他們一般是根據(jù)所謂的內(nèi)幕消息或者題材來(lái)選擇股票，而依靠這樣的手法，在牛市中或許能獲利，但在熊市中往往只能收獲刻骨銘心的教訓(xùn)。

具有重組和3G概念的中國(guó)聯(lián)通(600050)，給熱衷于題材股的散戶們潑了一頭冷水。2008年6月3日聯(lián)通復(fù)牌即下跌，散戶們?cè)谶€沒(méi)搞清楚重組對(duì)聯(lián)通到底是好是壞時(shí)，就大舉進(jìn)入。Topview數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日在特大戶、大戶減持中國(guó)聯(lián)通5.2億股的同時(shí)，散戶增持了4.8億股，散戶的賬戶一天內(nèi)增加21.5萬(wàn)戶。后來(lái)聯(lián)通股價(jià)巨幅下跌的情況證明，當(dāng)初懷著激動(dòng)的心情殺進(jìn)聯(lián)通的散戶們，都被深度套牢。

隨著解禁潮的到來(lái)，預(yù)計(jì)2009年大小非與基金等機(jī)構(gòu)投資者和普通散戶之間的博弈將更為殘酷。

股民：新手老手高手同歸于盡

“新股民曬在山頂上，老股民倒在山腰上，高手死在山腳下?！边@段股語(yǔ)在2008年的股市中廣為流傳，無(wú)奈的調(diào)侃話，讓我們仿佛看到股民那顆依然滴血的心。

調(diào)侃還有另外一種。前不久碰到一位2008年剛進(jìn)股市的同學(xué)于斌，這位新股民說(shuō)，他2008年5000多點(diǎn)進(jìn)入股市，但到現(xiàn)在都還沒(méi)有虧錢(qián)，因?yàn)樗I(mǎi)的股票一直沒(méi)有拋，浮虧不算虧。

和于斌不拋股票的做法不同，新股民王成的操作手法更為靈活，但結(jié)果卻是一樣的虧損。王成是2007年4月份入市的股民，手持10多萬(wàn)元的本金，到2007年底時(shí)有了20％到30％的收益。于是，寄希望于奧運(yùn)年，2008年春節(jié)前，又往股市里砸了幾萬(wàn)元，并且滿倉(cāng)操作。本想賺得更多，現(xiàn)在慘不忍睹，與2007年底相比，最多的時(shí)候虧了將近90％。

與新股民初生牛犢不怕虎相比，老股民則小心謹(jǐn)慎得多。高欽是國(guó)信證券廣州東風(fēng)中路營(yíng)業(yè)部大戶室的老股民，在股市里摸打滾爬了10多年，可是在2008年，老經(jīng)驗(yàn)也不靈了。

“2008年初的時(shí)候，想到過(guò)全年會(huì)有調(diào)整，當(dāng)認(rèn)為大盤(pán)最多調(diào)整50％。所以，我給自己定下了贏利目標(biāo)：賺20％～30％?！庇谑?，在大盤(pán)一路調(diào)整的時(shí)候，他一路減倉(cāng)，直至空倉(cāng)。

4月下旬，印花稅的大幅下調(diào)引發(fā)了“4.24”行情，憑經(jīng)驗(yàn)，高先生覺(jué)得是抄底的時(shí)候了，于是他信心十足地滿倉(cāng)殺人，豈料沒(méi)過(guò)多久大盤(pán)就掉頭向下，他再次被套，也再次割肉離場(chǎng)。

9月份，大盤(pán)跌破了2000點(diǎn)。這一次，該見(jiàn)底了吧?于是，高先生又小心地一點(diǎn)點(diǎn)進(jìn)場(chǎng)。隨后，印花稅單邊征收等一系列利好出臺(tái)，“9.19”甚至出現(xiàn)大盤(pán)漲停的奇觀，他重新滿倉(cāng)。然而，大盤(pán)沒(méi)漲幾天再次掉頭向下。再次被套后，他不愿再減倉(cāng)，而是根據(jù)熱點(diǎn)變化適當(dāng)調(diào)整倉(cāng)位?！按蟊P(pán)都跌了這么多了，還能跌到哪里去?”而此時(shí)，他的股票市值與2007年底相比只剩下了三成左右。

與新股民和老股民被套的情景相似，不少炒股高手也在2008年折翼。2007年被媒體譽(yù)為“最牛散戶”的“劉芳”就是其中一個(gè)。

“劉芳”在二級(jí)市場(chǎng)的精彩表演，曾經(jīng)讓無(wú)數(shù)散戶甚至機(jī)構(gòu)自嘆弗如。然而到了2008年，最牛散戶的神話沒(méi)能延續(xù)。公開(kāi)信息顯示，“劉芳”在2008年一季度大舉建倉(cāng)ST羅頓(600209)，并以人157.27萬(wàn)股居ST羅頓流通股股東之首。羅頓從2008年1月份的高位7.05元跌至2008年6月30日的3.93元，“劉芳”雖然于3月份走了一批，5月、6月都在出貨，但結(jié)果仍然虧得一塌糊涂。

面對(duì)傷心的2008年股市，記者耳邊響起一位有著近20年股齡的趙大媽的一句話：“以前股票每股1塊錢(qián)以下的行情都挺過(guò)來(lái)了，目前的這個(gè)熊市行情不算個(gè)啥?！?/p>

是啊，她是樂(lè)觀的，平和的，但其他人呢?難道我們只能守著傷痛一輩子么?還是想想那句話吧：生活在繼續(xù)，快樂(lè)會(huì)依舊。