張建鋒

國內(nèi)投資者根深蒂固的投機(jī)性交易觀念，是Topview存在和滅亡的直接原因。

近期，能夠窺探基金等機(jī)構(gòu)大資金動向的Topview(又稱“贏富數(shù)據(jù)”)，迎來了不幸的消息：上證所信息公司將從2009年1月1日起停止數(shù)據(jù)的發(fā)布。這則消息一出，立即引發(fā)出市場截然相反的兩種觀點(diǎn)。有人稱投資者面臨的不公平信息待遇終于結(jié)束，也有人指責(zé)這樣關(guān)上信息透明的大門，恐怕黑機(jī)構(gòu)的暗箱操作更難禁止。

其實(shí)，拋開Topview的功與過不說，只從其上線和下架的背景來看，國內(nèi)投資者根深蒂固的投機(jī)性交易觀念，以及Topview身上的巨額利潤，是其存在和滅亡的直接原因。而作為成熟的價(jià)值投資者，比如股神巴菲特，則不需要這樣的資金流向監(jiān)視器。

從中國股市有著交易記錄以來，投機(jī)性交易就一直深深刻在國內(nèi)散戶的心里。雖然在有著20多年歷史的中國股市中，也有著幾次牛熊的經(jīng)歷，期間不乏一些血的教訓(xùn)，但投資者的投機(jī)性理念依然沒有改變。

在Topview剛被推出時(shí)，由于其具有監(jiān)視機(jī)構(gòu)資金流向的功能，被散戶們親切地稱為股票投資的“核武器”。金融界是Topview產(chǎn)品經(jīng)營許可信息服務(wù)商之一，據(jù)其內(nèi)部人士介紹，上證所Topview《贏富王》推出后，大受資金實(shí)力較強(qiáng)的散戶歡迎，很多用戶一次性續(xù)定了2年甚至3年的產(chǎn)品服務(wù)。據(jù)一位姓王的Topview用戶介紹，他在購買Topview后，操作思路都是根據(jù)里面顯示的資金流量來的，因?yàn)楦鶕?jù)公司基本面選股太費(fèi)神。據(jù)他介紹，在周圍沒有錢購買Topview的散戶們，經(jīng)常問他哪只股票有大資金進(jìn)出等信息，以便決定是買進(jìn)還是賣出。據(jù)估算，Topview在一年中就擁有10萬終端用戶。

而作為股市投資的主導(dǎo)力量，機(jī)構(gòu)向來以價(jià)值投資者自居。然而，Topview的推出，卻引起機(jī)構(gòu)投資者特別是基金的強(qiáng)烈反應(yīng)。由于交易的“底牌”被暴露在“陽光”下，一些基金公司對Topview深惡痛絕。某基金經(jīng)理向記者表示，基金建倉總是有一定的時(shí)間周期，但Topview第二天就能看到我的操作，那必然會增加建倉成本，賣出時(shí)亦然。據(jù)相關(guān)人士透露，正因如此，基金公司曾多次告到證監(jiān)會基金部，還通過全國人大渠道反映此事。從基金的過激反應(yīng)來看，我們不難發(fā)現(xiàn)，他們在交易“底牌”曝光后的“惶恐不安”，暴露的是其短線操作的心理。這也從一個(gè)側(cè)面看出，這些所謂的價(jià)值投資者其實(shí)徒有其表。

對于真正的價(jià)值投資者來說，根本不會在乎那幾個(gè)點(diǎn)的浮動，更不應(yīng)該怕交易“底牌”暴露，因?yàn)樗x股的原則，是看好上市公司未來幾年甚至十幾年的業(yè)績，而不是短期的資金進(jìn)出量。

正是利用國內(nèi)投資者的投機(jī)心理，上交所推出了Topview，并從中獲得了巨額收益，也因此招來市場的廣為詬病。據(jù)悉，Topview每年收費(fèi)在1.98萬～3.7萬元之間。如果按照10萬終端用戶、平均每個(gè)用戶交納2萬元年費(fèi)、上證所從每個(gè)用戶的繳費(fèi)中得到3成即6000元來估算，上證所每年因此可以獲利6億元。

在收獲巨額利潤的同時(shí)，上交所也收獲了“違法”和“違反公平”的罵名?；鸸疽?yàn)槠浣灰住暗着啤北槐┞叮蚬芾韺訝罡嫔辖凰允召M(fèi)形式提供交易內(nèi)幕消息，違反中國相關(guān)法律。同時(shí)，Topview平均高達(dá)2萬元的年費(fèi)，把一些無力購買的散戶拒之門外，使他們在股票市場交易中處于更加不利的地位。加劇了信息不對稱，違反了市場的“公平、公開、公正”原則，這同時(shí)也成為廣大小散戶的譴責(zé)理由。

上證所信息公司宣布Topview將下線，但這一招并未扼住運(yùn)營商。據(jù)說，他們已在準(zhǔn)備研究其他的數(shù)據(jù)庫來替代Topview，用新手段來監(jiān)視機(jī)構(gòu)資金的流向。而如果新“武器”問世，必然助推市場的投機(jī)性交易。

從證券市場的長期發(fā)展來看，價(jià)值投資觀念應(yīng)是堅(jiān)持的方向，Topview類的數(shù)據(jù)監(jiān)視器就沒有存在的必要。而對于價(jià)值投資者來說，一年使用費(fèi)近2萬元的資金流向監(jiān)視器毫無用處。

被市場稱為“股神”的巴菲特，就是價(jià)值投資的標(biāo)志性人物。他選股票的最重要依據(jù)是公司的基本面，買進(jìn)后，通常幾個(gè)月內(nèi)也不關(guān)注它的股價(jià)變化，類似于Topview這樣的資金流向監(jiān)視器對他來說，可謂沒有一點(diǎn)用處。炒股者都想學(xué)巴菲特。那么是不是先從這一點(diǎn)學(xué)起呢?