王　建

從外需看，由美國次貸危機所導(dǎo)致的全球性經(jīng)濟衰退自2007年7月開始暴露，到2008年7月進(jìn)入加速軌道，而且到目前為止并不是像有些人說的那樣，危機已經(jīng)過去，或者是已經(jīng)過去了一多半，而是正在醞釀著更大的危機。

從內(nèi)需看，拉動本輪經(jīng)濟增長的投資，自2007年起就開始從高峰向低谷滑落，這首先不是經(jīng)濟景氣的原因，而是投資周期的原因。

知道了國內(nèi)外經(jīng)濟增長的未來趨勢和目前經(jīng)濟加速下滑的原因，我們對中國能夠走出經(jīng)濟低谷就應(yīng)該有信心了。

首先，中國所面臨的問題是物質(zhì)產(chǎn)品供給過剩，而上世紀(jì)以來發(fā)達(dá)國家在對付這個矛盾中已經(jīng)有了許多成功經(jīng)驗可以借鑒，就是通過財政所主導(dǎo)的擴張型政策來解決。財政與貨幣政策都是從價值這一角度想辦法，而創(chuàng)造價值遠(yuǎn)比創(chuàng)造使用價值容易得多，只要中國政府經(jīng)濟刺激計劃的力量足夠，中國經(jīng)濟增長就能被再拉起來。從這點看，美國所面臨的問題是國內(nèi)供給的25％和消費品的40％要依靠進(jìn)口，如果沒有人買他們的金融商品，他們的進(jìn)口支付能力就消失了，這才是真正的大麻煩。

其次，內(nèi)在的宏觀調(diào)控不及時也是引起此輪中國經(jīng)濟加速下滑的因素之一，所以只要對經(jīng)濟增長的國內(nèi)外大趨勢重新有了清醒的認(rèn)識，并進(jìn)行及時的轉(zhuǎn)向與調(diào)整，問題就會得以解決。必須指出的是，目前中國和世界所發(fā)生的問題，都是幾十年乃至上百年沒有遇到過的問題，人們的認(rèn)識不可能超越實踐的發(fā)展，關(guān)鍵在于要及時調(diào)整，而且中國政府也正在作出正確的調(diào)整。

第三，經(jīng)濟刺激計劃的總量要夠，方向要正確，只要做到了這兩點，中國經(jīng)濟就一定會在2009年全球經(jīng)濟嚴(yán)重衰退中最先復(fù)蘇，甚至在發(fā)達(dá)國家和主要發(fā)展中國家在未來數(shù)年內(nèi)的持續(xù)經(jīng)濟下滑中，成為唯一實現(xiàn)高速增長的經(jīng)濟體。從總量看，筆者認(rèn)為4萬億元的投資總規(guī)模是不夠的，因為經(jīng)濟的自主性收縮仍在發(fā)展過程中，外部需求的收縮2009年會更猛烈地表現(xiàn)出來，民間實際投資和出口都不排除下降10％，所以一年5萬億元、兩年10萬億元的刺激計劃或許是比較合理的方案。

政府投資方向的選擇也很重要，否則救得了眼前又會給今后留下麻煩。例如，如果投資加到長線產(chǎn)業(yè)就會加重未來的生產(chǎn)過剩。從中國目前的發(fā)展階段看，存在的巨大結(jié)構(gòu)扭曲就是城市化過于滯后，它帶來了服務(wù)產(chǎn)業(yè)比重過低、農(nóng)村人口和消費上不來、金融服務(wù)無法與農(nóng)村工業(yè)相結(jié)合、交通產(chǎn)業(yè)發(fā)展缺乏城市化指向以及遍及農(nóng)村的工業(yè)化污染難以集中治理等嚴(yán)重問題。這些矛盾只有在推動中國的城市化進(jìn)程中才能解決，而解決這些矛盾不僅意味著釋放出一個經(jīng)濟增長的巨大空間，也能夠吸納高達(dá)幾十萬億元的巨大投資額。

筆者認(rèn)為，2007年第二季度是本輪中國經(jīng)濟增長的高峰，到2008年第三季度已經(jīng)連續(xù)5個季度走低，第四季度估計增長率將會落到8％以下。如果外部經(jīng)濟環(huán)境不斷惡化，中國經(jīng)濟增長率在7％左右的時間最長可能會持續(xù)到2009年第三季度，但是最晚到2009年年底中國經(jīng)濟將出現(xiàn)上升勢頭，而且應(yīng)該是在此輪全球經(jīng)濟嚴(yán)重蕭條中率先在2009年出現(xiàn)復(fù)蘇勢頭的國家。（摘自2008年12月10日《中國證券報》）□