閆彥明

國(guó)際金融海嘯洶涌而至。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到了巨大的壓力和挑戰(zhàn)，而拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”呈現(xiàn)出快速失衡的狀態(tài)。在出口形勢(shì)非常急轉(zhuǎn)直下的情況下，提振經(jīng)濟(jì)就必須通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需——投資和消費(fèi)來(lái)實(shí)現(xiàn)。因此，2008年11月5日，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的措施。并全面部署了一項(xiàng)舉世矚目的“大手筆”：至2010年我國(guó)將總共投入4萬(wàn)億元進(jìn)行投資，以擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。計(jì)劃公布后，國(guó)內(nèi)各界對(duì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的信心得到了很大的提振。但是，如此巨大的資金，究竟從哪里來(lái)?

擴(kuò)大投資：當(dāng)前形勢(shì)下的必然選擇

先來(lái)分析一下“三駕馬車”的具體情況：

出口方面。形勢(shì)非常嚴(yán)峻。歐、美、日等我國(guó)主要出口國(guó)的需求集體“熄火”，這導(dǎo)致2008年初以來(lái)廣東、浙江等區(qū)域大量外向型企業(yè)破產(chǎn)、倒閉，而存活的企業(yè)也進(jìn)入了嚴(yán)冬季節(jié)。

國(guó)內(nèi)消費(fèi)方面。有喜有憂。喜的是，廣大城鄉(xiāng)居民可支配收入不斷增長(zhǎng)、使得消費(fèi)能力不斷增強(qiáng)；而新農(nóng)村建設(shè)也將逐步釋放出巨大的潛在需求。憂的是，一年來(lái)的股市暴跌，給處于消費(fèi)中堅(jiān)地位的“中產(chǎn)階層”帶來(lái)了巨大的負(fù)財(cái)富效應(yīng)，嚴(yán)重地抑制了國(guó)內(nèi)消費(fèi)；而大量企業(yè)效益不佳，使得員工工資持續(xù)增長(zhǎng)難以為繼；另外，拉動(dòng)消費(fèi)需求是一個(gè)相對(duì)較慢的過(guò)程。

投資方面。還有著巨大的潛能。近幾年，宏觀調(diào)控對(duì)投資一直是“抑制過(guò)快增長(zhǎng)”，這為當(dāng)前加大投資積蓄了空間，而在世界金融危機(jī)繼續(xù)深化的情況下，加大固定資產(chǎn)投資已勢(shì)在必行；而中國(guó)對(duì)于基礎(chǔ)建設(shè)投資拉動(dòng)可謂駕輕就熟，這將有助于提高投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的效率；同時(shí)，2008年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確立了實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策的基調(diào)，并在所提出的五方面具體措施中多處提到要加大相關(guān)領(lǐng)域的投入，這為細(xì)化宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)一步明確了方向。

在當(dāng)前外需明顯減弱、消費(fèi)乏力之時(shí)，加大投資力度，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，成為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。因此，從相對(duì)抉擇的原則出發(fā)，選擇擴(kuò)大投資的策略是當(dāng)前形勢(shì)下的必然選擇。

五龍注水，構(gòu)建多元化投資體系

4萬(wàn)億元之巨的資金非同小可，巨額資金從哪里來(lái)?許多分析和報(bào)道說(shuō)法不一。最權(quán)威的是近期國(guó)家發(fā)改委有關(guān)官員的解釋，即在4萬(wàn)億元投資中，中央只安排1.8萬(wàn)億元，剩余的2.2萬(wàn)億元是地方政府配套，而且這是到2010年前根據(jù)初步估算得來(lái)的數(shù)字，到2010年底，中國(guó)實(shí)際投資多少錢，要根據(jù)項(xiàng)目的進(jìn)展而定。這與早些天鋪天蓋地的中央政府投資4萬(wàn)億元，地方配套10萬(wàn)億元的投資報(bào)道，有著很大出入?？梢?，不少人都誤讀了4萬(wàn)億元的投資計(jì)劃。

實(shí)際上，在該次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中還明確提出，要把促進(jìn)增長(zhǎng)和深化改革更好地結(jié)合起來(lái)，在國(guó)家宏觀調(diào)控下充分發(fā)揮市場(chǎng)對(duì)資源的配置作用；要發(fā)揮中央和地方兩個(gè)積極性。這可以理解為加大投資，需要共同發(fā)揮中央政府、地方政府、市場(chǎng)力量的作用。

近些年來(lái)，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷完善，許多壟斷領(lǐng)域逐漸向民資、外資開放，這加速了多元化投資體系的建設(shè)。但要實(shí)現(xiàn)政府工作會(huì)議對(duì)4萬(wàn)億元投資計(jì)劃所提出的出手要快、工作要實(shí)等要求，目前還需進(jìn)一步加快投資體制建設(shè)，加快完善我國(guó)多元化投資體系，以充分挖掘各方面的投資潛能，并在中央政府的引導(dǎo)下使之形成一股強(qiáng)大的合力。2008年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出2009年度經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)時(shí)指出，要提高公共投資的經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益、帶動(dòng)效應(yīng)，拓寬民間投資領(lǐng)域和渠道，增強(qiáng)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的社會(huì)合力。這個(gè)“社會(huì)合力”歸納起來(lái)，可形象地概括為“五龍注水”，也可抽象地體現(xiàn)在圖一中：

具體來(lái)看，就是要形成中央財(cái)政(債券)與地方政府(財(cái)政收入)投資、銀行(貸款)、企業(yè)投資、民間投資、外商投資等在內(nèi)的多元化投資體系，以落實(shí)這項(xiàng)巨額投資計(jì)劃。

一是中央財(cái)政為主導(dǎo)，地方政府投資為配套。根據(jù)計(jì)劃安排，中央政府投資將達(dá)1.18萬(wàn)億元資金，這主要是以中央財(cái)政支出為主導(dǎo)，相關(guān)部門政府收費(fèi)基金為補(bǔ)充來(lái)解決的。從中央政府資金渠道來(lái)看有3個(gè)：增稅；發(fā)行國(guó)債；印鈔票。第一個(gè)肯定行不通。第三個(gè)后果很嚴(yán)葷，那可取的基本上只有發(fā)行國(guó)債了。到2008年中期，國(guó)債余額總值在5萬(wàn)億左右，占GDP的18％，其中有1.6萬(wàn)億元是因中國(guó)投資公司的籌資而發(fā)的，去掉這一項(xiàng)，實(shí)際國(guó)債余額占GDP的13％左右。這些負(fù)債比遠(yuǎn)低于美國(guó)的71％負(fù)債比?？梢姡l(fā)行國(guó)債還有相當(dāng)大的潛力。另外，地方政府要根據(jù)財(cái)力情況，通過(guò)財(cái)政節(jié)余及稅收增長(zhǎng)等部分為基礎(chǔ)，合理安排配套資金，可估算其規(guī)模大致與中央政府投資接近。中央和地方政府的投資主要應(yīng)當(dāng)發(fā)揮導(dǎo)向和帶動(dòng)作用，發(fā)揮“四兩撥千斤”的功效，以充分撬動(dòng)社會(huì)投資杠桿，挖掘社會(huì)投資潛力。

二是銀行貸款為支持。充分發(fā)揮我國(guó)現(xiàn)代金融體系在資金融通、資金配置方面的功能，一方面可通過(guò)合理途徑為地方政府提供短期資金，另一方面可在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下加大對(duì)有關(guān)投資項(xiàng)目的貸款支持力度。

三是企業(yè)投資為重點(diǎn)。企業(yè)是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最主要的組成部分，并在國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮著日趨重要的作用。在4萬(wàn)億元投資計(jì)劃安排的十大領(lǐng)域中，許多項(xiàng)目涉及企業(yè)投資行為。因此，一方面要加快一些領(lǐng)域?qū)ζ髽I(yè)(特別是民營(yíng)企業(yè))投資的開放力度；另一方面，要積極引導(dǎo)相關(guān)企業(yè)，加大資金籌措力度，積極參與到國(guó)家建設(shè)事業(yè)中。中央計(jì)劃開展的項(xiàng)目投資實(shí)際上也是為企業(yè)發(fā)展提供了新的機(jī)遇。

四是民間投資為補(bǔ)充。民間投資在我國(guó)長(zhǎng)期存在，但有相當(dāng)部分通過(guò)“地下錢莊”等形式發(fā)揮作用。隨著我國(guó)小額融資公司的開閘，以及大量典當(dāng)公司的快速發(fā)展，為民間資金參與社會(huì)投資創(chuàng)造了良好的渠道。今后應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)金融創(chuàng)新，積極引導(dǎo)民間投資參與國(guó)家建設(shè)和投資活動(dòng)。

五是外商投資為增量。受金融危機(jī)的沖擊，許多跨國(guó)公司迫于資金壓力在全球范圍內(nèi)抽回資金。在我國(guó)，外商投資的規(guī)模和增速也將在短期內(nèi)受到較大的影響。但是，受我國(guó)持續(xù)快速發(fā)展的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的誘惑，外資的投資熱情始終不減。只要能保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，外商投資仍會(huì)保持一定的增量。另外，我國(guó)政府和企業(yè)還可根據(jù)需要積極引進(jìn)一些利率優(yōu)惠的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)資金，以降低投資成本。

四萬(wàn)億投資的走勢(shì)路徑

根據(jù)2008年11月5日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署的投資方案，涉及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、“民生”、環(huán)保、企業(yè)發(fā)展、災(zāi)后重建等十大方面。(具體投資方向反映在圖中二)

會(huì)議初步匡算，實(shí)施這些工程建設(shè)，到2010年底約需投資4萬(wàn)億元。為加快建設(shè)進(jìn)度，會(huì)議決定，2008年第四季度先增加安排中央投資1000億元，2009年

災(zāi)后重建基金提前安排200億元，并帶動(dòng)地方和社會(huì)投資，總規(guī)模達(dá)到4000億元。針對(duì)這個(gè)投資方案，會(huì)議還提出了“四要”方針：出手要快，出拳要重，措施要準(zhǔn)，工作要實(shí)。這彰顯了此次中央政府加大投資的決心和力度。

按照國(guó)家發(fā)改委的介紹，本次4萬(wàn)億元的投資方向主要集中于六大方面，包括民生工程，農(nóng)村農(nóng)業(yè)農(nóng)民的需要，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育的投資，生態(tài)保護(hù)、環(huán)境建設(shè)，及自主創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整方面。4萬(wàn)億元投資的具體構(gòu)成是：其中的1.8萬(wàn)億元投資用于鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)和城鄉(xiāng)電網(wǎng)建設(shè)；1萬(wàn)億元投資用于地震重災(zāi)區(qū)的恢復(fù)重建：3700億元用于農(nóng)村民生工程和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施；3500億元用于生態(tài)環(huán)境保護(hù)與建設(shè)：2800億元用于保障性安居工程建設(shè)；1600億元用于自主創(chuàng)新結(jié)構(gòu)調(diào)整；另有400億元用于醫(yī)療衛(wèi)生和文化教育事業(yè)方面的投資。

這些措施對(duì)于克服當(dāng)前困難和保持長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展都具有非常重要的意義。

例如，加快建設(shè)保障性安居工程，可以盡快解決中低收入階層民眾的住房困難；加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有利于縮小城鄉(xiāng)差距，促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定；加快重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有利于縮小區(qū)域經(jīng)濟(jì)差距；加快醫(yī)療、文化教育發(fā)展，對(duì)加強(qiáng)農(nóng)村社會(huì)保障、農(nóng)村教育公平意義深遠(yuǎn)：加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境保護(hù)和建設(shè)，則是堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的重要手段；加快自主創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)于我國(guó)盡快進(jìn)入全球信息化下的工業(yè)或后工業(yè)化社會(huì)非常關(guān)鍵。

從這些“重磅”措施按投入力度來(lái)看，大多數(shù)都是“實(shí)打?qū)崱钡赜迷诹嘶窘ㄔO(shè)項(xiàng)目的投入上。比如目前已核準(zhǔn)審批的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目包括，西氣東輸二線項(xiàng)目東段工程，總投資930億元。廣東陽(yáng)江核電工程和浙江秦山核電廠擴(kuò)建工程，總投資955億元。一批民用機(jī)場(chǎng)項(xiàng)目建設(shè)，總投資174億元。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為了未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最重要領(lǐng)域。

4萬(wàn)億元的投資計(jì)劃，寄托著國(guó)家和人民對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的期盼和厚望，也關(guān)乎每個(gè)納稅人的切身利益。因此，在做好資金籌措工作的同時(shí)，各級(jí)政府和企業(yè)都應(yīng)當(dāng)珍惜這關(guān)乎我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展命運(yùn)的每一分錢，在投資過(guò)程中必須堅(jiān)持可行性、可控性原則，注重項(xiàng)目科學(xué)規(guī)劃，進(jìn)一步建立和完善投資責(zé)任制、投資審核制與監(jiān)督制，以有效提高資金使用效率。