粟 勻

20年轉(zhuǎn)手7次，但每一次申請破產(chǎn)保護(hù)后，這家公司的市值就會(huì)增加。

就在全球經(jīng)濟(jì)疑似回暖的一片利好消息當(dāng)中，全球最大的床墊生產(chǎn)商美國席夢思公司宣告申請破產(chǎn)保護(hù)。與此同時(shí)，一項(xiàng)旨在減輕公司債務(wù)的重組計(jì)劃也在進(jìn)行當(dāng)中。席夢思及其子公司將以7，6億美元的價(jià)格出售給兩家私人股權(quán)基金，并裁員1000余人。目前席夢思公司的大部分債券持有人已經(jīng)宣布支持這項(xiàng)重組計(jì)劃。

被賣數(shù)次仍有價(jià)值

據(jù)被迫辭職的前公司總裁赫利爾披露，“這家全球最知名的床墊公司在20年的時(shí)間里被7次轉(zhuǎn)手，儼然成了資本市場上的利益玩具。這些私募股本公司“沒有一家準(zhǔn)備長期經(jīng)營品牌，它們的想法是如何實(shí)現(xiàn)贏利最大化”。

2003年，托馬斯·H·李兄弟公司(“THL”)以3.25億美元收購席夢思，同時(shí)承接了公司債務(wù)7.45億美元。第二年，席夢思通過發(fā)行公司債融資，向THL發(fā)放特別紅利1.37億美元，2007年，席夢思再度舉債3億美元，其中2.38億用于分紅，補(bǔ)償了自己買下它時(shí)所需的花費(fèi)。盡管席夢思大量舉債，而THL卻持續(xù)獲益。據(jù)稱，其總裁任職席夢思公司期間，各項(xiàng)收入達(dá)4000萬美元。在過去的數(shù)年時(shí)間里面，各種不同的私募基金擁有者們從席夢思身上獲得了大約7.5億美元的好處。

從1986年至今，席夢思仿佛陷入了一個(gè)怪圈，那就是：每一次申請破產(chǎn)保護(hù)并且轉(zhuǎn)手之后，席夢思的市值就會(huì)增加。但與此同時(shí)，新的買家則通過更多的借債來支付給賣家，實(shí)現(xiàn)對公司注資，并且維持公司的運(yùn)營。而在從席夢思賺夠利潤之后，買家往往通過破產(chǎn)重組再度轉(zhuǎn)手。也就是說，盡管席夢思公司申請了破產(chǎn)保護(hù)，但席夢思的現(xiàn)任東家托馬斯·H·李兄弟公司卻不是輸家。

今天，席夢思負(fù)債達(dá)13億美元，在1991年，這一數(shù)字只有1.64億美元。到申請破產(chǎn)前，席夢思的所有者THL自2003年收購該公司后，已經(jīng)通過分紅等方式獲利7700萬美元。

美國某非營利組織負(fù)責(zé)人拉得基指出，席夢思和許多其他美國公司的例子表明，應(yīng)當(dāng)警惕企業(yè)戰(zhàn)略的極度短視，并重視長期的經(jīng)濟(jì)健康和繁榮所需的價(jià)值觀。

但說來也奇怪，幾次易主、幾遭變賣的席夢思并沒有垮掉，雖然金融危機(jī)讓它銷量萎縮，但申請破產(chǎn)讓它的品牌知名度不降反升。

金融危機(jī)是罪魁禍?zhǔn)?/p>

100多年前，美國有個(gè)賣家具的商人叫扎爾蒙·席夢思。一次，他聽到顧客抱怨床板太硬，睡在上面不舒服，于是動(dòng)起腦筋。當(dāng)他見到用鐵絲做的彈簧時(shí)眼前一亮，于是他買來一批粗細(xì)適中的鐵絲，用鐵絲纏繞、編織成床繃子，外面用結(jié)實(shí)的布口袋包起來，躺上去很舒服。

1900年，世界上第一只用布包著的彈簧床墊一上市場，立刻受到廣大消費(fèi)者的好評，人們用發(fā)明人的姓為它起了名——席夢思。訂購這種床墊的人越來越多，但手工操作速度太慢，質(zhì)量也很難保證。席夢思先生便請機(jī)械師約翰·加利設(shè)計(jì)一臺(tái)機(jī)器。約翰花了3年時(shí)間，終于研制出專門加工彈簧墊子的機(jī)器，一只只彈簧床墊快速生產(chǎn)出來，使人睡得香甜的彈簧床墊走進(jìn)千家萬戶。時(shí)至今日，這個(gè)來自美國的床墊品牌，“SIMMONS席夢思”已經(jīng)成為高級彈簧床的代名詞。

席夢思公司的聯(lián)合執(zhí)行官ScottA，Schoen聲稱，席夢思此次的困境是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)陷入了“空前且無法預(yù)料”的低迷時(shí)期，它甚至“動(dòng)搖了整個(gè)床墊行業(yè)”。在糟糕的經(jīng)濟(jì)狀況下，連最愛頻繁更換床墊的美國人如今也改變了消費(fèi)習(xí)慣，逐漸學(xué)會(huì)了把床墊當(dāng)成耐用消費(fèi)品來對待，由此造成的銷量不斷萎縮，導(dǎo)致公司股價(jià)不斷下滑，業(yè)績每況愈下，終至崩潰。

美國是世界上更換軟床墊最勤的國家，更換床墊的速度比中國人更換手機(jī)的速度還要快。但一場金融海嘯，改變了美國人的生活方式，美國人更換床墊的速度也大大減緩了，他們開始小心翼翼地存錢，美國家庭儲(chǔ)蓄率由負(fù)5％上升到了正12％，以至于讓一些剛到美國的移民也很難在垃圾場上撿到七成新的席夢思床墊了。

品牌過硬何懼易主

席夢思床墊無論在設(shè)計(jì)還是在功能上，都引領(lǐng)著世界床墊的發(fā)展潮流。2005年至今，席夢思已在中國的北京、天津、上海、福州、廈門、廣州、深圳、等24個(gè)城市開設(shè)了34家專賣店。

席夢思品牌在“致中國新聞媒體”一封公開信中指出，席夢思公司申請破產(chǎn)保護(hù)，其實(shí)質(zhì)是美國資產(chǎn)重組的一種司法程序過程，不會(huì)對席夢思品牌在亞洲和中國大陸地區(qū)的銷售產(chǎn)生影響。

席夢思北京區(qū)總代理顧聽說：“破產(chǎn)更應(yīng)該是一個(gè)轉(zhuǎn)機(jī)，一直以來大多數(shù)的消費(fèi)者都不知道席夢思是一個(gè)品牌，正是‘破產(chǎn)事件讓更多的中國消費(fèi)者重新認(rèn)識(shí)了席夢思。”

上海席夢思床褥家具銷售有限公司總經(jīng)理周瑋也解釋道，“席夢思申請破產(chǎn)保護(hù)，旨在剝離債務(wù)，品牌依然存在，只不過是換了個(gè)東家而已?！?/p>

Ares資產(chǎn)管理公司和安大略教師退休金投資策劃公司組成的投資集團(tuán)將人駐席夢思，而這個(gè)席夢思的新東家恰恰是市場排行第三的床品巨頭Serta的所有人。周瑋稱，之后兩個(gè)品牌會(huì)獨(dú)立運(yùn)作，席夢思還將延續(xù)品牌一貫保持的高端、舒適、科技等發(fā)展理念，不過新東家的經(jīng)驗(yàn)和更加穩(wěn)定的資金支持，將大大地降低債務(wù)，會(huì)促進(jìn)席夢思更好地發(fā)展。

周瑋表示，席夢思的全球經(jīng)營體系都是獨(dú)立的，就亞太區(qū)和中國而言，它在財(cái)務(wù)和經(jīng)營上一直都獨(dú)立操作，所以，“雖然美國公司在操心重組的事，但中國還是正常運(yùn)作”。

席夢思床褥家具(香港)有限公司董事及總經(jīng)理張永佳表示，在席夢思的亞洲銷售市場中，日本、香港占很高比例，中國內(nèi)地雖然不是席夢思亞洲最大的消費(fèi)市場，但其銷售增長速度以及市場潛力卻是很大的。所以，席夢思公司不但不會(huì)退出中國市場，反而會(huì)加大在中國的投入，爭取在未來3-5年內(nèi)能夠快速占領(lǐng)中國市場。

隨著中國住宅建設(shè)的加大，中國床墊市場在需求旺盛的同時(shí)，也存在良莠不齊的狀況，尤其是在近兩年床墊質(zhì)量檢測報(bào)告中，各地都出現(xiàn)了一些以次充好、以假亂真、低價(jià)傾銷劣質(zhì)床墊等問題，不僅對消費(fèi)者身心健康造成極大的危害，也嚴(yán)重影響了家具行業(yè)的形象。

值得我們反思的是，中國是否有像席夢思那樣屹立不倒的品牌?一些較好的品牌是否體現(xiàn)出了它的真正價(jià)值。席夢思公司雖在美國本土破產(chǎn)，但其品牌在中國地區(qū)的運(yùn)作為什么沒有受到影響，這是因?yàn)橄瘔羲计放朴兄渌放茻o法比擬的質(zhì)量保證。因此，國內(nèi)床墊品牌企業(yè)應(yīng)當(dāng)向其學(xué)習(xí)。

席夢思申請破產(chǎn)保護(hù)，旨在剝離債務(wù)，品牌依然存在，只不過是換了個(gè)東家而已。