左蜀輝
中圖分類號(hào):F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1671-7597(2009)0310183-01
一般情況下,中國股民炒股,大多數(shù)較為注重當(dāng)年或當(dāng)期的“每股收益”及“凈資產(chǎn)收益率”,其實(shí),這兩個(gè)指標(biāo)的偶然性和不確定性較大,“非主營”的水分較重,易包裝,因此,這兩個(gè)指標(biāo)不適宜作為選股的依據(jù),僅可作為參考。
另一方面,股民往往容易忽視兩個(gè)指標(biāo)“每股凈資產(chǎn)”與“每股未分配利潤”,這兩個(gè)指標(biāo)我認(rèn)為卻是十分重要而關(guān)鍵的選股指標(biāo)。
一、“每股凈資產(chǎn)”的妙用
每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益與股本總額的比率。其計(jì)算公式為:每股凈資產(chǎn)= 股東權(quán)益÷股本總額。這一指標(biāo)反映每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值。每股凈資產(chǎn)越高,股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越多;每股凈資產(chǎn)越少,股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越少。每股凈資產(chǎn)重點(diǎn)反映股東權(quán)益的含金量,它是公司歷年經(jīng)營成果的長期積累。無論公司成立時(shí)間多長或上市多久,只要公司的凈資產(chǎn)是不斷提升的,則表明公司正處在不斷成長之中。每股凈資產(chǎn)數(shù)值越高越好!
每股凈資產(chǎn)的增長有兩種情形:一是公司經(jīng)營取得巨大成功:二是公司增發(fā)新股。
同樣,每股凈資產(chǎn)的下降也有兩種情形:一是由公司經(jīng)營虧損導(dǎo)致:二是公司高比例送股會(huì)導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)大幅被稀釋或攤薄。相比較之下,前者為非正常,后者為正常。
一般地,每股凈資產(chǎn)高于2元,可視為正?;蛞话闼健C抗蓛糍Y產(chǎn)低于2元,則要區(qū)別對(duì)待:一是特大型國企改制上市后每股凈資產(chǎn)不足2元(但高于1元),這是正常的;二是由于經(jīng)營不善、業(yè)績下滑,導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)不足2元的,這是非正?,F(xiàn)象。
由于新股上市時(shí),每股法定面值為1元,因此,公司上市后每股凈資產(chǎn)應(yīng)該是高于1元。否則,如果出現(xiàn)每股凈資產(chǎn)低于1元的情況,情勢則是大為不妙的。
尤其值得我們重點(diǎn)關(guān)注的是:當(dāng)每股凈資產(chǎn)為負(fù)值時(shí),則稱為“資不抵債”。
二、“每股未分配利潤”的妙用
每股未分配利潤=企業(yè)當(dāng)期未分配利潤總額/總股本。未分配利潤是企業(yè)留待以后年度進(jìn)行分配的結(jié)存利潤,未分配利潤有兩個(gè)方面的含義:一是留待以后年度分配的利潤;二是尚未指定特定用途的利潤。資產(chǎn)負(fù)債表中的未分配利潤項(xiàng)目反映了企業(yè)期末在歷年結(jié)存的尚未分配的利潤數(shù)額,若為負(fù)數(shù)則為尚未彌補(bǔ)的虧損。由此可見每股未分配利潤,是指公司歷年經(jīng)營積累下來的未分配利潤或虧損。其實(shí),每股未分配利潤應(yīng)該是一個(gè)適度的值,并非越高越好。大家知道,未分配利潤長期積累而不分配,肯定是會(huì)貶值的。如果一家公司的“每股未分配利潤”很高,但卻很少給股東現(xiàn)金分紅,或是分紅水平很低,則表明公司是標(biāo)準(zhǔn)的“鐵公雞”!
一般地,上市公司在當(dāng)期分配后,如果仍能保持每股未分配利潤在0.5元以上,大體應(yīng)該算是比較正常的。
如果每股未分配利潤為零,甚至是負(fù)數(shù),則公司的日子肯定不好過,可列為高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別。如果每股未分配利潤低于-1元,則公司一定正在走向死亡!
由于每股未分配利潤反映的是公司歷年的盈余或虧損的總積累,因此,它更能真實(shí)反映公司的歷年滾存的賬面虧損。
綜上所述:這兩個(gè)指標(biāo)對(duì)股民選股是有很大幫助的。同時(shí)廣大股民選股除了上述最重要的兩個(gè)指標(biāo)外,還需要了解公司當(dāng)年的利潤質(zhì)量及相關(guān)歷史記錄,例如,主營利潤與投資收益各占多大比重,公司主業(yè)是否突出,過去有過幾年的虧損記錄,最近兩年是否連續(xù)虧損,公司過去分紅習(xí)慣,以及公司過去有無作奸犯科、目前公司有無官司未了等等。
最后提示:股民選股切忌相信所謂的“動(dòng)態(tài)市盈率”,因?yàn)椤皠?dòng)態(tài)市盈率”是一廂情愿的夢幻,是股評(píng)家的虛構(gòu),因此,它被人們譏諷為“市夢率”。另外請(qǐng)廣大股民朋友注意:在中國大陸券商提供的所有交易系統(tǒng)或行情系統(tǒng)中,他們所提供的“市盈率”數(shù)據(jù)全是所謂的“動(dòng)態(tài)市盈率”,不足為據(jù)!