王雨佳

對(duì)于眾多國(guó)企而言，中糧可謂一個(gè)楷模。在危機(jī)來臨時(shí)，沒有伸手向“大家長(zhǎng)”要錢。中糧帶來的啟示是：對(duì)企業(yè)而言，做好風(fēng)險(xiǎn)管理不是一句空話

在全球性的金融危機(jī)下，民營(yíng)企業(yè)都在緊張地忙于“過冬”，有的調(diào)整戰(zhàn)略，有的收縮戰(zhàn)線。面對(duì)這樣的環(huán)境，“財(cái)大氣粗”、擁有優(yōu)勢(shì)資源的國(guó)有企業(yè)又將如何應(yīng)對(duì)？金融危機(jī)對(duì)它們影響幾何？

中糧集團(tuán)是中國(guó)最大的糧油食品進(jìn)出口公司和實(shí)力雄厚的食品生產(chǎn)商，是一家老國(guó)企。面對(duì)金融危機(jī)，中糧集團(tuán)董事長(zhǎng)寧高寧鎮(zhèn)定地表示：“中糧現(xiàn)在一切正常?！?/p>

危機(jī)是一個(gè)常態(tài)，成熟企業(yè)應(yīng)時(shí)時(shí)做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備

“危機(jī)”并不是一個(gè)新名詞，有很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家一生都在預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在世界上，危機(jī)時(shí)時(shí)發(fā)生，從東南亞金融危機(jī)，到俄羅斯金融危機(jī)，再到互聯(lián)網(wǎng)危機(jī)??經(jīng)濟(jì)發(fā)展總有起落，有周期。有專家講，目前所有應(yīng)對(duì)危機(jī)、解決危機(jī)的措施，在某種意義上講，都是在制造下一次危機(jī)。

寧高寧說：“一個(gè)企業(yè)如果以僥幸心理來看危機(jī)，說明這個(gè)企業(yè)還不成熟。一家企業(yè)是不能掌控經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的，更不可能預(yù)測(cè)危機(jī)?！逼髽I(yè)處于自身的小環(huán)境中，對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的把握常常是滯后的。事實(shí)上，成熟的企業(yè)必須知道，所謂的危機(jī)是一個(gè)常態(tài)，不要嘗試去預(yù)測(cè)它。在企業(yè)的周圍，危機(jī)不斷在爆發(fā)，只不過是大小危機(jī)之分而已。成熟的企業(yè)應(yīng)時(shí)時(shí)處于應(yīng)對(duì)危機(jī)的狀態(tài)中。

不久前，寧高寧見到了嘉吉公司的董事長(zhǎng)，他發(fā)現(xiàn)這家公司的經(jīng)營(yíng)狀況一如既往的好。在寧高寧眼里，美國(guó)嘉吉公司就是一家成熟企業(yè)。美國(guó)嘉吉公司是世界上最大的私人控股公司、最大的動(dòng)物營(yíng)養(yǎng)品和農(nóng)產(chǎn)品制造商。嘉吉公司成立于1865年，至今沒有上市，但公司有虛擬資本市場(chǎng)的股權(quán)激勵(lì)。管理理念自公司成立之初延續(xù)至今，一直將風(fēng)險(xiǎn)管理放在首位。“好人選好人”是嘉吉公司百年不變的管理理念。最初，創(chuàng)業(yè)者選了11個(gè)“好人”，然后，這11個(gè)人繼續(xù)選人，人才就是在這種傳遞中選拔出來的。嘉吉公司沒有受到金融危機(jī)的影響，2008年的利潤(rùn)上升了50%，2009年第一季度的表現(xiàn)也很好。

“在金融危機(jī)下，并不是每個(gè)企業(yè)都受到致命打擊，成熟的企業(yè)可以把握自己的命運(yùn)?！睂幐邔幈硎尽?/p>

金融危機(jī)下，融資環(huán)境極度惡化

“很多企業(yè)自己經(jīng)營(yíng)失敗，都拿金融危機(jī)說事，金融危機(jī)成了一個(gè)最好的借口。”寧高寧提醒說，企業(yè)出了問題不能都怪金融危機(jī)，即使沒有金融危機(jī)，很多企業(yè)也一樣會(huì)出問題。

通用汽車危在旦夕，從根本上講，并不是因?yàn)榻鹑谖C(jī)，也不是因?yàn)樨?fù)債高、薪酬高、養(yǎng)老金太高等因素，它已經(jīng)連續(xù)虧損好幾年了。實(shí)際上，通用的產(chǎn)品多年以來一直沒有大的改進(jìn)，耗油量大，噪音大，顛簸??沒有絲毫改進(jìn)。通用公司早已是病入膏肓了，它的失敗是因?yàn)橄M(fèi)者拋棄了通用的產(chǎn)品。

寧高寧說，金融危機(jī)不會(huì)把所有企業(yè)逼上絕路。在金融危機(jī)下，仍然有賺錢的企業(yè)。寧高寧認(rèn)為，金融危機(jī)對(duì)一個(gè)自身經(jīng)營(yíng)良好的企業(yè)影響主要有三個(gè)：第一，金融危機(jī)造成企業(yè)資產(chǎn)貶值。比如，如果按2007年的價(jià)格計(jì)算，企業(yè)的辦公大樓現(xiàn)在就貶值了。資產(chǎn)貶值之后，造成企業(yè)負(fù)債率提高，會(huì)影響銀行對(duì)企業(yè)的看法。但總體而言，這一點(diǎn)對(duì)企業(yè)的沖擊并不大。第二，對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)和運(yùn)營(yíng)的影響。產(chǎn)品賣不出去，產(chǎn)品價(jià)格下降，或者存貨、回款等出現(xiàn)問題。寧高寧認(rèn)為，真正致命的是第三個(gè)影響，即資本市場(chǎng)市值縮水。如果大型金融公司或者投資大宗商品的公司，整體投資出了問題，運(yùn)營(yíng)問題可能第二天會(huì)來了。“企業(yè)現(xiàn)在的關(guān)鍵問題是杜絕投資失誤，而不是給高管減工資，或者少買幾架飛機(jī)，那樣不可能解決問題?！?/p>

在寧高寧看來，金融危機(jī)對(duì)企業(yè)最直接的影響，是企業(yè)的融資環(huán)境變得極度惡劣。他舉例說，中糧集團(tuán)旗下有一個(gè)做食品包裝、易拉罐的公司，業(yè)績(jī)一直不錯(cuò)。集團(tuán)計(jì)劃在2008年圣誕節(jié)前，將這個(gè)公司運(yùn)作上市。公司派人去美國(guó)、日本等地考察，發(fā)現(xiàn)上市審查手續(xù)很煩瑣，而且審了很久也沒有獲得批準(zhǔn)。2008年的圣誕節(jié)早過了，而公司什么時(shí)候才能上市還是個(gè)未知數(shù)。寧高寧意識(shí)到環(huán)境確實(shí)變了，企業(yè)想拿現(xiàn)金不那么容易了。

除了上市麻煩外，銀行貸款也變得困難起來。寧高寧在美國(guó)接觸了紐約的梅隆銀行，銀行工作人員告訴他，現(xiàn)在不管誰貸款，他們都不馬上就放貸。銀行要控制風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)椴恢牢磥頃?huì)有多壞。

“在以前，企業(yè)一般不會(huì)放100億的現(xiàn)金在賬上，我覺得放2億現(xiàn)金就可以了，其余的還給銀行；現(xiàn)在不行，要放著，不知道哪一天又出問題了?，F(xiàn)在利息低，我知道很多公司都是這樣。”與許多人的想法一樣，寧高寧也認(rèn)為，金融危機(jī)下，現(xiàn)金為王。

搞投資運(yùn)作，要堅(jiān)守“基本軍規(guī)”

寧高寧相信，資本運(yùn)作受宏觀經(jīng)濟(jì)影響太大，風(fēng)險(xiǎn)不可控，企業(yè)集中精力搞資本運(yùn)作不如搞產(chǎn)品運(yùn)作。

過去，企業(yè)家們都認(rèn)為，搞資本運(yùn)作賺錢最快。通貨膨脹的時(shí)候，人人都急紅了眼，忙著投資、賺錢，沒有人提風(fēng)險(xiǎn)管理、質(zhì)量控制、市場(chǎng)營(yíng)銷，對(duì)研發(fā)、品牌維護(hù)也不夠重視。危機(jī)來臨，才想起課本上提醒的點(diǎn)點(diǎn)滴滴，但為時(shí)已晚。

寧高寧總結(jié)說：“企業(yè)的‘基本軍規(guī)很重要，無論外面是漲、是跌，只要牢牢把握住這點(diǎn)，企業(yè)就能無往而不勝。別人賺大錢了，你別著急，他隨著大潮上去，還會(huì)下來的。”在股市6000點(diǎn)的時(shí)候，每個(gè)人都是專家。寧高寧舉了自己夫人的例子：“我老婆在香港待了差不多十八年，從來不買股票。2007年，她來到北京以后，受到了誘惑。每個(gè)人都買股票，她的哥哥、姐姐都買股票，她就到銀行去開戶。銀行問：‘你開上海還是深圳？她說：‘我開北京。銀行說北京沒法開戶。就是她這樣對(duì)股票一竅不通的人，開戶的頭一個(gè)月賺了100萬元。現(xiàn)在，這些錢又都虧回去了。經(jīng)濟(jì)漲潮時(shí)候的暴利長(zhǎng)不了?！?/p>

寧高寧承認(rèn)自己也曾頭腦發(fā)熱過。過去幾年，糧食價(jià)格一路飆升，一直到2008年年中，寧高寧判斷經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)起碼能延續(xù)個(gè)十年八年。他不止一次地在公司里講，中華民族的偉大復(fù)興來了，現(xiàn)在是公司分大小、人分貧富的時(shí)候，要加大力度投資。半年之后，他則感慨，非常感謝中糧的風(fēng)險(xiǎn)管理原則。

2008年6、7月份，糧食價(jià)格居高不下，小麥、玉米、大豆等，幾乎所有農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格都達(dá)到了歷史的最高峰。以大豆來講，在一年之內(nèi)，漲了3倍。除了美國(guó)，其他農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)國(guó)都出臺(tái)了限制糧食出口的政策。全球陷入恐慌，聯(lián)合國(guó)發(fā)報(bào)告，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)報(bào)告，“糧食危機(jī)爆發(fā)了”。報(bào)告分析原因有：中國(guó)人太多，糧食消耗量增加；生物燃料的迅速發(fā)展??歸根結(jié)底就是：土地不夠人類用了，所以，糧價(jià)一路飆升。

但僅僅半年后，2008年底，糧價(jià)又回落到年初水平。糧價(jià)的波動(dòng)“殺掉”了很多人，因?yàn)楹芏嗳俗隹樟?，存貨貶值了。我國(guó)很多做農(nóng)業(yè)貿(mào)易的企業(yè)都陷入了困境。

中糧投資一向謹(jǐn)慎，以中糧集團(tuán)旗下的期貨公司中糧期貨為例。實(shí)際上，中糧期貨沒有一單是中糧公司自己的投資，都是代理業(yè)務(wù)。真正中糧自己要的貨，需要按期貨業(yè)務(wù)走的，全部都按貿(mào)易加工量做了套息保值，基本沒有虧損。“我晚上可以睡著覺，不開手機(jī)也沒有問題。”寧高寧很踏實(shí)。

寧高寧說：作為一個(gè)企業(yè)家，當(dāng)經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候，你要能跟得上，為企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值；當(dāng)經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候，要保持企業(yè)基本的生存能力，不能讓它破產(chǎn)?！耙粋€(gè)企業(yè)家在作全面決策的時(shí)候，真正要想清楚的是，你如何對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)。”

借危機(jī)搞擴(kuò)張，讓中糧更強(qiáng)

“今天，中糧沒有什么大問題，沒有受什么硬傷?！?/p>

寧高寧肯定地說，“當(dāng)然，由于市場(chǎng)環(huán)境不好，消費(fèi)必然會(huì)減少。但是，糧食不像鋼鐵，它是人類生存的必需品。所以，中糧的生存不會(huì)有問題。而且，中糧一直堅(jiān)持基本的管理原則，沒有進(jìn)行盲目的跨國(guó)并購(gòu)?！?/p>

據(jù)寧高寧介紹，中糧的原則如下：第一，負(fù)債率控制在60%以下。第二，中糧不會(huì)投資比每年自有經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流還要貴的項(xiàng)目。

對(duì)于未來，寧高寧充滿信心。他認(rèn)為，中糧在金融危機(jī)中是可以發(fā)展的，不會(huì)收縮。實(shí)際上，中糧非但沒有收縮，還計(jì)劃趁機(jī)擴(kuò)張，收購(gòu)一些品牌和企業(yè)。

寧高寧特別強(qiáng)調(diào)，借此機(jī)會(huì)，中糧要好好打造一整條產(chǎn)業(yè)鏈。所謂全產(chǎn)業(yè)鏈，形象一點(diǎn)說，就是從田間地頭做到餐桌，讓在東北收的玉米變成火腿腸在上海賣出去。玉米可以加工成淀粉，可以做食品添加劑，也可以做工業(yè)添加劑，做飼料。飼料又可以做養(yǎng)殖，養(yǎng)殖就可以做肉加工，就可以做品牌、進(jìn)超市。中糧想要擁有生產(chǎn)各種產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈，這是一個(gè)長(zhǎng)期目標(biāo)。從一粒玉米到一袋飼料，從一袋飼料到超市里的鮮肉??產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng)。產(chǎn)業(yè)鏈里面鏈與鏈能不能接上？對(duì)中糧而言，挑戰(zhàn)很大。

寧高寧希望，中糧在堅(jiān)守原則的同時(shí)，借經(jīng)濟(jì)低潮期用比較適當(dāng)?shù)膬r(jià)格收購(gòu)一些企業(yè)，把產(chǎn)業(yè)鏈上中糧缺少的環(huán)節(jié)填充起來。

寧高寧還特別提到了研發(fā)。經(jīng)國(guó)資委批復(fù)，2009年中糧的研發(fā)投入將比2008年增加十幾億元。寧高寧覺得，金融危機(jī)使自己的團(tuán)隊(duì)更加重視研發(fā)、品牌等?！叭绻屑Z能夠安然無恙走過危機(jī)，說明中糧的力量是真的更強(qiáng)了?！?/p>

寧高寧說，不久前，他和王石碰了面。王石仍然說要減價(jià)，因?yàn)楝F(xiàn)在手里的產(chǎn)品是金融危機(jī)前開發(fā)的產(chǎn)品，并不一定適合現(xiàn)在的市場(chǎng)。王石還說，一年以后，萬科的產(chǎn)品會(huì)全面升級(jí)，開發(fā)出更加適合市場(chǎng)的新產(chǎn)品。

“我希望中糧也沿著這個(gè)路子走下去??”

點(diǎn)評(píng)

周其仁：企業(yè)應(yīng)該遵守兩條“軍規(guī)”

優(yōu)秀的企業(yè)都差不多，差勁的企業(yè)則各有各的毛病。對(duì)于一個(gè)企業(yè)而言，有兩條“軍規(guī)”，是任何時(shí)候都應(yīng)該遵守的。

當(dāng)通貨膨脹推高了市場(chǎng)預(yù)期的時(shí)候，有一大部分人期待著天上掉餡餅，以自己辛苦賺來的血汗錢為賭本，盲目投資，在這種情況下追加的投資，在蕭條時(shí)期多半血本無歸。所以，第一條“軍規(guī)”是：企業(yè)無論如何不能越過底線，就是資產(chǎn)負(fù)債率不能高于60%的底線。寧高寧能夠堅(jiān)守這個(gè)底線，所以，中糧可以活下來。企業(yè)家要隨時(shí)計(jì)算，高風(fēng)險(xiǎn)的東西到底在你的資產(chǎn)里占多大的比例。就此次金融危機(jī)而言，導(dǎo)致AIG等大型金融機(jī)構(gòu)巨額虧損的原因，并非經(jīng)營(yíng)不善，而是投資失利。

第二條軍規(guī)：企業(yè)家不要追求暴利。一個(gè)企業(yè)家應(yīng)該清楚，靠投入和效率帶動(dòng)的增長(zhǎng)到底是多少，哪些財(cái)富是可以求的，哪些財(cái)富不能求。無論是王石，還是馬云，都經(jīng)常在企業(yè)里規(guī)定，不要把利潤(rùn)做高。事實(shí)上，暴利最終會(huì)消失，而且暴利會(huì)腐蝕人。長(zhǎng)期做暴利生意的團(tuán)隊(duì)無法好好作戰(zhàn)，他們會(huì)不停地期待暴利。

優(yōu)秀的企業(yè)家能分清楚，什么錢是賺來的，什么錢是天上掉下來的。

周其仁 北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院主任