符　凡

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

內(nèi)容摘要：本文通過對中外企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度進行比較分析，指出混合所有股份制是股份制的一種特殊形式，它構(gòu)成了混合所有制經(jīng)濟的產(chǎn)權(quán)制度基礎(chǔ)，適應(yīng)了多元化產(chǎn)權(quán)聯(lián)合的內(nèi)在要求，并分析了其成為我國企業(yè)資本組織形式主要模式的合理性。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)代企業(yè)制度 委托代理 產(chǎn)權(quán)制度 混合所有股份制

約瑟夫?熊彼特認為，所謂創(chuàng)新就是建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)，也就是說，把一種從來沒有過的關(guān)于生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的“新組合”引入生產(chǎn)體系。美國的管理學(xué)家德魯克發(fā)展了熊彼特的創(chuàng)新理論，把創(chuàng)新定義為賦予資源新的創(chuàng)造財富能力的行為。他進一步把創(chuàng)新劃分為技術(shù)創(chuàng)新與制度創(chuàng)新：技術(shù)創(chuàng)新是把科學(xué)技術(shù)引入社會生產(chǎn)與再生產(chǎn)運動的基本方式，也就是科學(xué)技術(shù)促進經(jīng)濟社會發(fā)展的基本途徑；制度創(chuàng)新就是指能夠使創(chuàng)新者獲得追加利益的現(xiàn)存社會經(jīng)濟體制及其運行機制的變革，從而產(chǎn)生一種更有效益的制度的變遷過程。

而在我國經(jīng)濟發(fā)展的過程中卻普遍存在一種重視技術(shù)創(chuàng)新、輕視制度創(chuàng)新的傾向。這導(dǎo)致雖然在技術(shù)創(chuàng)新上投入大量的人力物力，但卻出現(xiàn)了科研成果向生產(chǎn)轉(zhuǎn)移速度慢、企業(yè)缺乏創(chuàng)新動力等問題。當前，我國正處于經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌的過程中，正確認識制度創(chuàng)新對經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的重要作用，對構(gòu)建完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，增強企業(yè)的國際競爭力，保持國民經(jīng)濟的快速、穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。

現(xiàn)代企業(yè)制度的內(nèi)涵及其演進

所謂現(xiàn)代企業(yè)制度是指以完善的企業(yè)法人制度為基礎(chǔ)，以有限責任制度為特征，以公司制企業(yè)為主要形態(tài)的企業(yè)制度。公司制也就是委托代理制，公司制企業(yè)的產(chǎn)生與發(fā)展與企業(yè)控制權(quán)的變化一致，這種制度是伴隨著社會生產(chǎn)力的發(fā)展、企業(yè)的發(fā)展而出現(xiàn)和發(fā)展的。

從資本主義的產(chǎn)生到現(xiàn)在，企業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了三個階段：

第一個階段為業(yè)主制企業(yè)階段，其主要特點是企業(yè)的股東僅有一個人，企業(yè)的全部資產(chǎn)也就是業(yè)主個人的財產(chǎn)。這個階段由業(yè)主個人進行獨立經(jīng)營，企業(yè)經(jīng)營的所有利益由業(yè)主個人享有，所有風險也由業(yè)主個人承擔。

第二階段為合伙制企業(yè)階段，這個階段的主要特點是企業(yè)由少數(shù)幾個人合伙建立，合伙人共同投資、共同經(jīng)營、共享收益、共擔風險，這時出現(xiàn)了一定程度的委托代理問題，但特征并不明顯。

第三階段為公司制企業(yè)階段，社會化大生產(chǎn)的發(fā)展對企業(yè)規(guī)模提出了全新的要求，由此產(chǎn)生了代表現(xiàn)代企業(yè)基本形式的公司制。企業(yè)的資產(chǎn)由多個或眾多的股東出資組成，股東把資產(chǎn)委托給管理人員進行管理。資產(chǎn)的所有者并不直接經(jīng)營企業(yè)，但是享有對企業(yè)經(jīng)營的剩余索取權(quán)以及對代理人的監(jiān)督權(quán)，這時企業(yè)的委托代理關(guān)系十分明顯。

西方委托代理理論的發(fā)展演進

委托代理理論把企業(yè)所有者與經(jīng)營者之間的關(guān)系描述為委托與代理關(guān)系，所有者是企業(yè)資產(chǎn)的委托人，把企業(yè)資產(chǎn)管理的權(quán)利委托給經(jīng)營者；經(jīng)營者是企業(yè)資產(chǎn)的代理人，代理所有者承擔資產(chǎn)增值的責任。所有者和經(jīng)營者在信用關(guān)系的基礎(chǔ)上簽訂委托代理合約，規(guī)定雙方的權(quán)力、責任和義務(wù)。委托代理問題產(chǎn)生的根本原因是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離，而在現(xiàn)代企業(yè)制度中這是不可避免的事實。早在1929年，經(jīng)濟學(xué)家凡勃倫（T. Veblem）就發(fā)現(xiàn)了股份公司的所有權(quán)和控制權(quán)相分離的事實。而亞當?斯密在《國富論》中也對經(jīng)理人能否以股東利益為決策的出發(fā)點深表懷疑。

現(xiàn)代意義上有關(guān)委托代理問題的研究最早是由羅斯（Ross，S.）給出的，后來又經(jīng)米爾利斯(Mirrless，J.)和斯蒂格里茨(Stiglitz，J.E.)進一步發(fā)展，現(xiàn)已成為一種較為成熟的公司治理的分析框架。委托代理關(guān)系就是人們交易過程中的合約關(guān)系，在這種合約關(guān)系下，為了使雙方的利益關(guān)系得到協(xié)調(diào)，委托人希望設(shè)計一種合約機制授權(quán)給代理人從事某種活動，并要求代理人為委托人的利益行動，以實現(xiàn)委托人的效用最大化。但代理人在實現(xiàn)委托人效用最大化的同時，也會追求其自身效用的最大化。

國有企業(yè)與西方公司制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度比較

（一）國有企業(yè)與西方公司制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比較

西方的委托代理理論的分析框架是建立在私有產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)之上的，而我國國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)屬于公共產(chǎn)權(quán)，與私人產(chǎn)權(quán)相比，其有以下缺陷：產(chǎn)權(quán)主體不明確。私有產(chǎn)權(quán)的主體是明確的，因此把與財產(chǎn)相關(guān)的權(quán)力、權(quán)利分配給一個特定的人，其相關(guān)的責權(quán)利是明確的。而公共產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)權(quán)主體是不明確的，公共產(chǎn)權(quán)屬于全民或國家所有，全民或國家屬于公共范疇的主體，并不特指某一特定的人，因此沒有一個特定的人享有公共產(chǎn)權(quán)的權(quán)利，也沒有特定的人對公共產(chǎn)權(quán)承擔責任和義務(wù)。公共產(chǎn)權(quán)的主體不明確導(dǎo)致其交易的收益效應(yīng)與受損效應(yīng)由全民或國家擁有或承擔，因此其交易成本比較高，外部性較大。所以，國有企業(yè)的公共產(chǎn)權(quán)交易若完全依賴于市場來進行，其交易成本較大，必須借助于政府的強制力來降低交易成本。

（二）基于公共產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的國有企業(yè)委托代理問題

公共產(chǎn)權(quán)的屬性使我國國有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)主體造成了現(xiàn)實中所有者主體與監(jiān)管者的雙重缺位，從而導(dǎo)致了代理成本過高、委托代理鏈過度冗長及委托和代理雙重風險的產(chǎn)生。

代理成本過高。公有產(chǎn)權(quán)下的代理成本過高、代理效率低下是公有經(jīng)濟的一個非常明顯的缺陷，這突出表現(xiàn)在代理人的在職消費、經(jīng)理損失和隱性尋租上。委托代理鏈冗長。在西方公司制企業(yè)中，企業(yè)的所有者即股東直接擁有剩余索取權(quán)，具有對代理人行為監(jiān)督約束的積極性，而且也可以對最終代理人直接進行監(jiān)督，因此也比較容易行使監(jiān)督權(quán)。而在公共產(chǎn)權(quán)下，從最初的委托人（股東或全體公民）或初始委托人的代表（國家）到企業(yè)經(jīng)營的決策者和經(jīng)營者經(jīng)過了層層委托、層層代理的委托代理過程，這導(dǎo)致國企委托代理環(huán)節(jié)中環(huán)節(jié)的冗長與委托人的雙重角色總是有可能使其在與上層委托人的討價還價中爭取到對自己有利的合約，甚至還可能導(dǎo)致委托人與下級代理人之間的合謀，從而使委托風險與代理風險被進一步放大，國有企業(yè)的效率進一步被減弱，資產(chǎn)進一步流失，不利于其競爭力的提升及可持續(xù)發(fā)展。

（三）解決國有企業(yè)委托代理問題的制度創(chuàng)新

制度創(chuàng)新，從制度上約束委托風險與代理風險發(fā)生機制。目前為了解決國有企業(yè)中的委托風險和代理風險問題，我國對國有資產(chǎn)的管理采取了設(shè)立各級國有資產(chǎn)管理局進行分級管理以縮短委托代理鏈條的做法，但從根本上看仍未能杜絕風險產(chǎn)生的制度根源。

因此在競爭性領(lǐng)域，如何進行制度上的創(chuàng)新以建立真正適應(yīng)市場經(jīng)濟的市場主體，提高企業(yè)自身競爭能力，給企業(yè)注入新的活力才是唯一的出路。

混合所有制以其良好的包容性為公有及非公有經(jīng)濟成分的融合提供了一個在現(xiàn)代企業(yè)制度下的平臺。通過戰(zhàn)略投資者的引入完善企業(yè)內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)，以恢復(fù)資本的天然屬性，一方面可以使國有資本的管理者得以以普通股東的身份加入對國有資本的監(jiān)管，提高監(jiān)管效率；另一方面可以借助于市場的外部監(jiān)督減少雙重風險的發(fā)生，并可以減少由于代理鏈過長所導(dǎo)致的交易費用過高的問題，以此促進國有資本的良性發(fā)展。

股份制在現(xiàn)代企業(yè)中的作用

股份制是在生產(chǎn)力發(fā)展和商品經(jīng)濟的發(fā)育過程中摸索形成的，反映了社會化大生產(chǎn)的客觀要求，是人類共同的管理經(jīng)驗的結(jié)晶，股份制在現(xiàn)代企業(yè)中的作用主要有以下方面：

股份制能夠確立企業(yè)法人地位的獨立性，保證資產(chǎn)運營的穩(wěn)定性。企業(yè)所使用的現(xiàn)實資本作為法人產(chǎn)權(quán)與股權(quán)相分離，也就是說資產(chǎn)的真正所有者并不直接使用他所擁有的資產(chǎn)，而是把其資產(chǎn)直接占有使用權(quán)讓渡出去。股東要想收回投放資本，只有通過資本市場把股權(quán)證書轉(zhuǎn)讓給新的投資者，而最初對企業(yè)的投資仍然掌握在企業(yè)法人手中。因此，股份制在保持企業(yè)產(chǎn)權(quán)獨立性的同時，有著較為明顯的資產(chǎn)運營的穩(wěn)定性。

股份制能夠促進經(jīng)濟發(fā)展，使資產(chǎn)運營價值化、貨幣化。股份制注重于資產(chǎn)的貨幣化、價值化管理，股權(quán)與法人財產(chǎn)權(quán)體現(xiàn)在通過資產(chǎn)的價值型管理追求資產(chǎn)的保值增值中。在資本組合上它避免了實物轉(zhuǎn)換的局限性，能更快地實現(xiàn)資本數(shù)量的積聚集中，迅速擴大生產(chǎn)能力實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟的目標。同時，通過在資本市場上的運作可以迅速地進行戰(zhàn)略上的調(diào)整，使企業(yè)的靈活性大增，能更好地適應(yīng)市場的變化。

股份制所體現(xiàn)的所有權(quán)權(quán)能的分離，便于對所有權(quán)實現(xiàn)過程中的職責分解、界定，促成責任明晰化，形成有限責任關(guān)系。這一方面有助于提高資產(chǎn)的運營效率，另一方面有助于分散資產(chǎn)經(jīng)營風險，有效地適應(yīng)了社會分工不斷細化、市場風險加大的趨勢，而且圍繞所有權(quán)實現(xiàn)過程把不同性質(zhì)與不同權(quán)能的資本以及它們的利益關(guān)系完全通過市場加以處置，使權(quán)能關(guān)系以及利益關(guān)系有機結(jié)合在一起。

股份制具有高度的開放性與流動性的特點，有利于資源的優(yōu)化配置。在股份制企業(yè)中，投資者主體、法人產(chǎn)權(quán)主體和經(jīng)營者主體完全可以自主、隨機地進入或退出，不同的權(quán)能接受社會化的市場評價檢驗，抑制了非經(jīng)濟的特權(quán)力量對企業(yè)的干涉。通過市場的評價、優(yōu)勝劣汰使法人企業(yè)不斷創(chuàng)新，使資源配置的效率不斷得到優(yōu)化。

混合所有制的功能

適應(yīng)我國當前市場經(jīng)濟要求的混合所有制，以其良好的制度設(shè)計兼容了公有與非公有兩種經(jīng)濟成分，并賦予其現(xiàn)代企業(yè)制度的特點，其功能主要體現(xiàn)在：

混合所有制企業(yè)將成為我國社會主義市場經(jīng)濟重要的微觀基礎(chǔ)?；旌纤兄破髽I(yè)不同于傳統(tǒng)的國企，但因為國有產(chǎn)權(quán)在企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中仍然占有十分重要的地位，從而與私營企業(yè)有本質(zhì)區(qū)別。換言之，它們既保持了國有的基本性質(zhì)，但又不排斥非國有的東西，其運營又能按照市場原則進行，這正是社會主義與市場經(jīng)濟在企業(yè)內(nèi)部的最好結(jié)合。

混合所有制企業(yè)將成為資產(chǎn)重組、資源有效配置的重要載體。混合所有制企業(yè)的最大優(yōu)勢在于實現(xiàn)了資本的社會化，它們在日益成熟和壯大的過程中所具有的經(jīng)濟實力和積累起來的組織資本，不僅有效地利用了自有的資源，而且通過兼并重組輸出和組織資本，在更大范圍內(nèi)實現(xiàn)了資源的有效配置。

混合所有制既有利于經(jīng)濟社會的發(fā)展，又有利于實現(xiàn)多數(shù)人的利益。建立混合所有制，是一個引進國內(nèi)外企業(yè)資本入股，包括讓企業(yè)管理者和員工參股，明確各方面的責權(quán)利，增強監(jiān)督和制衡的過程，這樣既可以引進國外企業(yè)先進的管理經(jīng)驗和技術(shù)，又可以充分調(diào)動勞動者和經(jīng)營者的積極性，確保企業(yè)提高效率和競爭力。

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作者簡介：

符凡（1969-），男，海南文昌人，工商管理碩士，廣東農(nóng)工商職業(yè)技術(shù)學(xué)院管理學(xué)講師。研究方向：企業(yè)管理。