一周投資信息

股權(quán)轉(zhuǎn)讓

遠(yuǎn)興能源（000683）：發(fā)布公告稱，公司與博源集團(tuán)擬對蘇天化的出資比例做出調(diào)整。其中，公司的出資比例由88.76%調(diào)整為60%，博源集團(tuán)則由11.24%調(diào)整為40%，公司和博源分別出資11883萬元和17340萬元。公告稱，蘇天化經(jīng)營甲醇及其下游產(chǎn)品的生產(chǎn)機(jī)銷售等。此次調(diào)整后，蘇天化的注冊資本將由12116萬元增加至約3億元。

新大洲A（000571）：發(fā)布公告稱，公司于4月28日接第一大股東海南新元農(nóng)業(yè)開發(fā)有限公司有關(guān)通知稱，新元公司股東力達(dá)公司日前將其持有的新元公司19.61%股權(quán)以1,667.25萬元的價格轉(zhuǎn)讓給新元公司另一股東自然人趙序宏。

孚日股份（002083）：擬與大股東孚日控股簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以山東高密高源熱電有限公司截至2009年2月28日經(jīng)評估的凈資產(chǎn)6310萬元為轉(zhuǎn)讓價格，收購其100%股權(quán)。

公司經(jīng)營

江淮汽車（600418）：發(fā)布公告稱，根據(jù)合肥市《關(guān)于加快新型工業(yè)化發(fā)展的若干政策（試行）》等相關(guān)規(guī)定，公司已收到合肥市等地方政府固定資產(chǎn)投資補(bǔ)助合計4860.46萬元。

名流置業(yè)（000667）：據(jù)公司董事長劉道明介紹，為有效應(yīng)對地產(chǎn)業(yè)可能出現(xiàn)的洗牌格局，名流置業(yè)日前在全國同步啟用新標(biāo)志，并推出“建筑品位生活”的品牌主張。

*ST星美（000892）：在日前召開的臨時股東大會上，由公司第一大股東上海鑫以實(shí)業(yè)有限公司提議的關(guān)于“擬引進(jìn)其他重組方對公司進(jìn)行資產(chǎn)重組的議案”獲得了與會股東的高度認(rèn)可，“現(xiàn)場投票+網(wǎng)絡(luò)投票”結(jié)果顯示，贊成率達(dá)到了98.0980%。

武鋼股份（600005）：日前，在國資委召開的央企技術(shù)創(chuàng)新信息化平臺建設(shè)視頻會議上，武鋼技術(shù)創(chuàng)新與信息化建設(shè)成就被會議作為經(jīng)驗推廣。該公司總工程師傅連春表示，經(jīng)過多年努力，武鋼不僅提升了技術(shù)創(chuàng)新能力，還培養(yǎng)了一批創(chuàng)新人才，取得了一批創(chuàng)新成果。武鋼將繼續(xù)積極推進(jìn)央企技術(shù)創(chuàng)新信息平臺建設(shè)，充分發(fā)揮央企技術(shù)創(chuàng)新信息化平臺的功能。

岷江水電（600131）：據(jù)悉，公司災(zāi)后重建資金至少需要4.5億元，目前到位資金8000多萬元，銀行提供貸款1.8億元，仍有2億元的資金缺口，最快年底實(shí)現(xiàn)扭虧。

合肥三洋（600983）：發(fā)布公告稱，公司于2009年4月27日與合肥高新區(qū)管委會簽定了《關(guān)于在合肥國家高新區(qū)建設(shè)三洋電機(jī)產(chǎn)業(yè)園項目的合作協(xié)議》。合肥高新區(qū)管委會規(guī)劃高新區(qū)內(nèi)南崗產(chǎn)業(yè)園約430畝土地作為公司的項目一期建設(shè)用地。公司計劃一期項目總投資約12.5億元人民幣，主要為洗衣機(jī)擴(kuò)產(chǎn)和新建變頻電機(jī)及控制器項目。

青島海爾（600690）：日前公布了2008年年報及2009年一季報。數(shù)據(jù)顯示，2008年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入304.08億元，同比增長3.19%；實(shí)現(xiàn)凈利潤7.68億元，同比增長19.35%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.574元。今年一季度實(shí)現(xiàn)銷售收入68億元，凈利潤1.04億元，每股收益0.078元。

天康生物（002100）：發(fā)布公告稱，目前，豬流感疫情未在我國爆發(fā)，如果豬流感疫情蔓延到國內(nèi)爆發(fā)，將對國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)產(chǎn)生影響，對公司生產(chǎn)的豬飼料產(chǎn)品銷售可能會造成一定影響。截至目前，公司沒有生產(chǎn)豬流感疫苗、禽流感疫苗，豬流感疫情對公司經(jīng)營業(yè)績沒有產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性利好。

鑫茂科技（000836）：公司日前決定以現(xiàn)金方式出資設(shè)立天津長飛鑫茂光纜公司，注冊資本8000萬元，鑫茂科技持股100%。

豫園商城(600655)：公司下屬全資子公司上海老城隍廟餐飲(集團(tuán))有限公司于2009年4月28日與上海世博會就入選中國2010年上海世博會園區(qū)相關(guān)標(biāo)段餐飲服務(wù)供應(yīng)商正式簽約。在世博會期間，城隍廟將享有美食廣場經(jīng)營權(quán)，標(biāo)段經(jīng)營面積約為2600平方米。

投資評級動態(tài)

首次評級

東莞證券首次給予江鈴汽車“謹(jǐn)慎推薦”評級

江鈴汽車(000550)：一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.58億元，同比增長2.2%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1.83億元，同比下降5.49%，實(shí)現(xiàn)每股收益0.21元，符合預(yù)期。一季度公司銷售了24251輛整車，同比上升了2%，包括9309輛JMC品牌卡車，7965輛JMC品牌皮卡及SUV，6977輛福田品牌商用車，分別同比增長13.7%，-6.7%和1%。一季度，公司毛利率為22.04%，盡管同比下降了3.7個百分點(diǎn)，但環(huán)比顯著回升了3.3個百分點(diǎn)。主要原因是原材料成本仍高于去年同期，以及歐Ⅱ皮卡在去年4季度降價影響。但毛利率環(huán)比的顯著回升基本消除了市場對公司成本壓力的憂慮，預(yù)計09年公司毛利率水平能恢復(fù)至23%左右的正常水平。另外，公司2月份銷售數(shù)據(jù)已有明顯復(fù)蘇跡象，1季度公司銷量增加，同時應(yīng)收票據(jù)和庫存減少導(dǎo)致公司貨幣資金凈流量比去年末增加了約10.1億元，流動性明顯改善，為進(jìn)一步搶占農(nóng)村市場奠定了良好基礎(chǔ)。

東莞證券分析師莫景成認(rèn)為，08年以來政府出臺的汽車工業(yè)振興計劃，包括小排量乘用車購置稅減征、汽車下鄉(xiāng)、新能源汽車補(bǔ)貼等一些列措施，明顯刺激了公司輕卡產(chǎn)品的熱銷，預(yù)計公司2季度銷量能保持平穩(wěn)增長。預(yù)計公司09、10年每股收益0.82元和0.90元，對應(yīng)市盈率分別為18.67倍、17.01倍，估值合理，首次給予公司“謹(jǐn)慎推薦”投資評級。

海通證券首次給予特變電工“買入”評級

特變電工（600089）：公司一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.72億元、營業(yè)利潤3.60億元、歸屬母公司凈利潤3.07億元，分別同比增長39.54%、39.24%、58.49%。一季度實(shí)現(xiàn)每股收益0.25元，符合預(yù)期。公司綜合毛利率達(dá)到22.56%，達(dá)到近幾年來的最好水平，反映了原材料價格下降帶來了毛利率的上升。公司卓越的內(nèi)部管理反映在毛利率的變化上，無論是原材料價格持續(xù)上漲還是大幅下跌，始終把握材料成本控制的原則，保持穩(wěn)定增長的毛利率水平，長期競爭力可見一斑。08年公司光伏產(chǎn)業(yè)的收入達(dá)到13億元卻未能提供凈利潤貢獻(xiàn)，原因主要在于國際光伏市場需求萎縮，下游組件價格大幅下跌，而上游硅料形成高價庫存所致。同時公司具有巨大的動力煤炭資源儲量，未來可能部分開發(fā)露天煤礦，但新疆的煤礦如果外運(yùn)基本沒有成本優(yōu)勢，因此未來煤炭資源的開發(fā)仍然需要采用其他轉(zhuǎn)換方式。短期內(nèi)不會對生產(chǎn)經(jīng)營造成太大影響。

海通證券分析師詹文輝預(yù)計09-10年每股收益分別為1.20元和1.50元，公司目前仍然是估值最低的輸配電龍頭公司，首次給予“買入”的投資評級。

廣發(fā)證券首次給予中國太?！俺钟小痹u級

中國太保（601601）：一季度每股收益0.03元，同比下降89%，雖然同比大幅下滑，但公司的經(jīng)營情況并未出現(xiàn)問題，退保金、賠付支出都處于正常的狀態(tài)。公司一季度經(jīng)營狀況是相當(dāng)不錯的，營業(yè)收入方面，已賺保費(fèi)比去年少23億，但主要支出項（準(zhǔn)備金結(jié)轉(zhuǎn)差、手續(xù)費(fèi)及傭金支出、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)）三項加總比去年少35億。09年1-3月份公司投資收益率1.1%（年化收益率4.5%），高于中國人壽一季度1.04%（年化收益率4.22%）的投資收益率，但比公司去年2.3%（年化收益率9.2%）的投資收益率低很多，因此業(yè)績大幅下降在情理之中。今年的投資收益率水平是比較正常的，而去年一季度獲得的高投資收益率是由于釋放07年浮盈的結(jié)果。由于高利率保單的存在，08年公司保單的平均定價成本3.3%，保單的實(shí)際成本預(yù)計為4.3%，按公司假設(shè)09年4.65%的投資收益率，壽險業(yè)務(wù)僅能獲得35個基點(diǎn)的利差空間。

廣發(fā)證券分析師余曉宜預(yù)計公司2009-2011年的每股收益分別為0.46元、0.52元、0.59元，首次給予公司“持有”的投資評級。

維持評級

中金公司維持華電國際“中性”評級

華電國際(600027)：公司一季度完成發(fā)電量242億kwh，同比下降1.5%；實(shí)現(xiàn)收入84.7億元，同比增長14%；歸屬母公司所有者凈利潤1.9億元，對應(yīng)每股收益0.03元，盈利能力顯著好于08年一季度（微利2200萬）和08年四季度（虧損11億）。業(yè)績符合預(yù)期。影響公司一季度業(yè)績的正面因素有：1）息稅前凈利潤率持續(xù)回升至12%，接近預(yù)期全年13%的水平。2）機(jī)組檢修工作集中在1季度進(jìn)行。為公司下半年爭取更多的發(fā)電量奠定空間。負(fù)面因素有：一季度管理費(fèi)用率略有反彈至3.3%。公司一季度標(biāo)煤單價約640元/噸，環(huán)比下降16%，同比上升4%。但由于去年下半年兩次上調(diào)電價，平均增幅約11%，在目前電價、煤價水平下，盈利水平仍顯著好于08年一季度。如若煤價繼續(xù)回落，公司凈利潤仍有上升空間。此外，公司計劃09年進(jìn)行非公開定向增發(fā)融資不超過35億元，用于補(bǔ)充在建項目資金投入和運(yùn)營資金，融資成功后，負(fù)債率有望從當(dāng)前的82%降至78%。

中金公司分析師陳俊華預(yù)計09、10年公司凈利潤分別為12.9億元和16.5億元，對應(yīng)每股收益為0.21元和0.27元。當(dāng)前股價對應(yīng)09、10年的市凈率分別為2.4倍和2.1倍，估值屬行業(yè)平均水平。維持“中性”投資評級。

金元證券維持金陵藥業(yè)“增持”評級

金陵藥業(yè)（000919）：公司09年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.86億元，同比增長19.55%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤6845萬元，同比增長883%；歸屬于母公司所有者凈利潤4864萬元，同比增長784%?；久抗墒找?.0965元，高于去年同期的0.0109元。公司的毛利率與去年同期相仿，為24.7%。公司的銷售費(fèi)率為4.86%，比08年同期的5.02%有所下降；管理費(fèi)用與去年同期持平，為7.21%。在報告期，公司加大了證券投資額度，也受益于證券市場的回升，公司的投資收益比去年大幅上升，去年同期公允價值為虧損4600萬元，而今年公允價值收益159萬元，投資收益帶來1693萬元的收益（其中包含271萬元的聯(lián)營企業(yè)投資收益）。

金元證券分析師李朝表示，根據(jù)公司最近季報情況，以及考慮到公司的投資收益，略微上調(diào)公司盈利預(yù)測。預(yù)計公司09-11年的業(yè)績分別為0.42元、0.44元和0.47元。從主營業(yè)務(wù)看，公司目前增長并不快，而且公司目前并沒有放棄二級市場投資的打算，但公司在醫(yī)藥板塊中還是較為便宜的。存在著交易性機(jī)會，維持“增持”評級。

中銀國際維持工商銀行“持有”評級

工商銀行（601398）：公司09年一季度的凈利潤同比增長6%，環(huán)比增長94%至352億元，一季度利潤比預(yù)期高出了5%，主要是因為撥備較低和費(fèi)用較少。1季度，工行的凈息差從08年4季度的2.83%縮窄至2.26%。由于撥備降低和凈息差縮窄，預(yù)計09年2季度工商銀行的利潤將同比增長7.4%。但是，由于凈息差縮窄和貸款增長有限，預(yù)計凈利潤將環(huán)比下滑4.0%。09年1季度工行不良貸款余額和不良貸款率出現(xiàn)了雙位數(shù)下滑，但是撥備覆蓋率僅為132%，如果工行試圖提高撥備覆蓋率，那么信貸成本將面臨上升的風(fēng)險。09年1季度工行手續(xù)費(fèi)收入同比增長12%，預(yù)計2季度將進(jìn)一步提高，但是速度將放慢。

中銀國際分析師袁琳預(yù)計工行09-10年每股收益分別為0.342元、0.236元，公司估值與行業(yè)平均水平相當(dāng)。維持“持有”評級。

評級調(diào)動

國金證券上調(diào)一汽夏利評級至“買入”

一汽夏利(000927)：公司08年四季度以來單季度的虧損已經(jīng)大幅減少，除去原材料下跌帶來毛利率的回升外，公司將歷史包袱已充分體現(xiàn)于資產(chǎn)減值中，盡管一季度公司虧損80百萬元，但在季報中公司并沒有對09年2季度做出業(yè)績預(yù)警的公告，這說明公司預(yù)期未來盈利將發(fā)生較大的改變。公司虧損的主要原因在于其新上市的NBC系列產(chǎn)品難以盈利，甚至有可能虧本銷售，其中的核心問題在于NBC產(chǎn)品搭載豐田的發(fā)動機(jī)，其高額的采購成本吞噬了產(chǎn)品盈利。07年開始公司陸續(xù)投入9億元，引進(jìn)一汽集團(tuán)自主開發(fā)的TA1發(fā)動機(jī)生產(chǎn)線已進(jìn)入試生產(chǎn)階段，在09年下半年即將開始批量生產(chǎn)，預(yù)計09、10兩年發(fā)動機(jī)產(chǎn)量分別達(dá)到3.5和10萬臺，2010年公司將徹底擺脫對豐田發(fā)動機(jī)的依賴，這將為公司生產(chǎn)成本帶來約300百萬元的下降，明年公司的虧損有望大幅減少。09年4月，一汽豐田RAV4上市，目前訂單已經(jīng)超過1萬輛，一汽豐田的銷量和利潤貢獻(xiàn)有望在2季度大幅回升。

國金證券分析師李孟滔預(yù)計公司09-11年EPS分別為0.097、0.365和0.418元，公司最差的時期已經(jīng)過去，未來幾個季度將出現(xiàn)環(huán)比逐漸上升的趨勢，而2010年將是公司本部虧損大幅減少的一年，上調(diào)公司評級至“買入”，給予公司未來6-12個月8元目標(biāo)價位，對應(yīng)09-11年動態(tài)PE分別為83、22和19倍。

中信建投調(diào)整營口港評級至“增持”

營口港（600317）：公司公布09年一季報，實(shí)現(xiàn)收入5.29億元，按照調(diào)整后口徑，同比增長6.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤6862萬，同比增長3.17%，每股收益0.13元。在行業(yè)吞吐增速下滑的大背景下，絕大多數(shù)港口吞吐量出現(xiàn)同比下降。而營口港則實(shí)現(xiàn)了一季度開門紅，完成吞吐量和集裝箱吞吐量分別同比增長7.6%和9.0%。09年營口港計劃實(shí)現(xiàn)貨物和集裝箱吞吐量1.7億噸和240萬標(biāo)準(zhǔn)箱，分別同比增長12.69%和17.86%，從一季度的趨勢看，全年實(shí)現(xiàn)增長的可能較大。一季度末公司長短期負(fù)債達(dá)到30.8億元，較去年末增加6億元，較去年一季度末增加23.26億，其他應(yīng)付款去年三季末開始減少，目前仍有25.2億元，將在6月初付清。今年業(yè)績將因此受到一定影響。

中信建投分析師錢宏偉表示，公司區(qū)位優(yōu)勢明顯，長期看好，業(yè)績在今年受到財務(wù)費(fèi)用激增影響有所下降，明年開始恢復(fù)增長。略微下調(diào)業(yè)績預(yù)測，預(yù)計09-10年每股收益為0.48元、0.56元，調(diào)整評級至“增持”，給予2010年20倍市盈率定價，合理價位11.20元。

平安證券調(diào)整中集集團(tuán)評級至“中性”

中集集團(tuán)(000039)：公司一季度實(shí)現(xiàn)收入42.58億，同比下降64.48%；歸屬于母公司凈利潤4.19億，比上年同期增長3.24%；每股收益0.1574元。報告期內(nèi)，公司集裝箱和道路運(yùn)輸車輛業(yè)務(wù)大幅下滑，導(dǎo)致收入同比下降64.48%；能源化工裝備業(yè)務(wù)比較穩(wěn)定，成為亮點(diǎn)；主營業(yè)務(wù)盈虧平衡，利潤增長得益于出售招行股票的投資收益。1季度管理費(fèi)用同比增加28.42%，原因有三：（1）停產(chǎn)的干貨箱工廠沒有收入，折舊及人工成本進(jìn)入管理費(fèi)用；（2）中集天宇、TGE及北美一子公司首次納入合并報表增加管理費(fèi)用；（3）安瑞科評估增值進(jìn)入管理費(fèi)用。推算干貨箱停產(chǎn)季度總成本約9000萬。此外，公司主營業(yè)務(wù)恢復(fù)有待全球貿(mào)易持續(xù)回暖，美國市場復(fù)蘇是關(guān)鍵。3月中國集裝箱貿(mào)易環(huán)比增長，但廣交會數(shù)據(jù)還不好，如果4、5月份集裝箱貿(mào)易環(huán)比持續(xù)增長，則公司投資機(jī)會來臨。

平安證券分析師葉國際表示，公司二季度或面臨較好的投資時機(jī)，預(yù)計2009年每股收益為0.51元，調(diào)整投資評級至“中性”。