美國銀行業(yè)現(xiàn)狀

金融市場和整個經(jīng)濟(jì)狀況

最近幾個月來金融市場的狀況和信心在持續(xù)地改善。短期資金市場的壓力得到了很大的緩和,主要的股票價格指數(shù)在上升,公司債券的風(fēng)險溢價收窄,許多大型銀行控股公司的風(fēng)險指標(biāo)——信用違約互換利差——也出現(xiàn)下降。盡管有這樣一些改善,金融市場的壓力依然存在。比如,由于預(yù)期損失和風(fēng)險溢價持續(xù)上升,公司債券的利差仍然大大高于歷史水平。

上一季度,經(jīng)濟(jì)似乎已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)向正增長,在一定程度上反映了消費的重振和住房投資的回升。作為總需求的組成部分,這兩個指標(biāo)在2009年初降到了極低的水平。但是,失業(yè)率還在持續(xù)上升,9月份失業(yè)率達(dá)到了9.8%,而且在一段時間內(nèi)不太可能有較大的改善。

在這一背景下,居民和企業(yè)的借款需求顯得很乏力。據(jù)美聯(lián)儲的資金流量賬戶顯示,2009年上半年居民和非金融類企業(yè)的債務(wù)在收縮,而且第三季度還在繼續(xù)下降。對于居民個人,住宅抵押貸款和消費信用貸款在上半年顯著下降,消費信用貸款在7月和8月還在繼續(xù)下降。同樣,非金融類企業(yè)的貸款在上半年也出現(xiàn)了少量下降,且由于商業(yè)票據(jù)、商業(yè)抵押貸款和銀行貸款的凈減少遠(yuǎn)超過公司債券發(fā)行額,導(dǎo)致該指標(biāo)在第三季度呈現(xiàn)進(jìn)一步收縮態(tài)勢。

2009年第二季度,一些存款機構(gòu)的貸款余額也出現(xiàn)下降。另外,美聯(lián)儲每周的銀行信貸數(shù)據(jù)顯示銀行對居民和非金融類企業(yè)的貸款在第三季度顯著收縮。貸款下降的事實表明緩慢的經(jīng)濟(jì)增長不僅會減少信貸需求,同時也會導(dǎo)致信貸的供給出現(xiàn)緊縮。

根據(jù)美聯(lián)儲對銀行高級信貸審批官關(guān)于銀行信貸的意見調(diào)查結(jié)果顯示,銀行貸款的供給和需求都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于金融危機之前的水平。七月,雖然同比有所降低,但多數(shù)銀行提高了對消費者和企業(yè)的貸款標(biāo)準(zhǔn)。幾乎所有提高信貸標(biāo)準(zhǔn)的銀行都表示它們對未來走勢更弱或更加不確定的經(jīng)濟(jì)前景很關(guān)注,而且在接受調(diào)查的銀行中大約有三分之一的銀行很擔(dān)心他們當(dāng)前的或者以后的資本狀況會惡化。同時調(diào)查顯示出消費者和企業(yè)對貸款的需求依然較弱。事實上,受訪者普遍認(rèn)為資信良好的借款客戶對貸款需求的下降是解釋2009年企業(yè)貸款收縮的主要原因。

從二戰(zhàn)以后的長周期來看,可以發(fā)現(xiàn)貸款流量一般滯后于經(jīng)濟(jì)活動的變化。因此,正常情況下,很難指望宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之前就看到信貸強勁、持續(xù)的擴張。

2009年整個第二季度銀行貸款損失在持續(xù)上升,而且如果考慮到黯淡的生產(chǎn)和就業(yè)前景,銀行還面臨著更大的貸款損失的風(fēng)險。此外,雖然第二季度房屋價格下降的速度有所減緩,但是房產(chǎn)市場的持續(xù)調(diào)整表明抵押品贖回權(quán)的喪失和抵押貸款損失的情況會變得更加的嚴(yán)重。再者,2009年上半年,作為商業(yè)和住宅開發(fā)貸款抵押品的商品房和土地價格大幅下降,使銀行更易受到商業(yè)房地產(chǎn)貸款質(zhì)量惡化的影響?？傊?銀行機構(gòu)依然面臨著重大的挑戰(zhàn),信貸市場還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有完全恢復(fù)。

銀行系統(tǒng)的表現(xiàn)

盡管面臨這樣一些挑戰(zhàn),自2008年以來銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性還是有所提高。許多金融機構(gòu)已經(jīng)籌集了大量資本,并拓寬了籌資渠道。此外,2009年年初,銀行監(jiān)管部門通過監(jiān)管資本評估項目對一些機構(gòu)進(jìn)行了嚴(yán)格的壓力測試,結(jié)果顯示,一些機構(gòu)已經(jīng)具備了承受更加不利的宏觀經(jīng)濟(jì)變動影響的能力,并且已經(jīng)償還了政府通過不良資產(chǎn)救助計劃援助的資金。2008年金融危機剛剛爆發(fā)時,儲戶擔(dān)心他們資產(chǎn)的安全性,這種擔(dān)心現(xiàn)在也大大減輕了。因此,金融機構(gòu)核心存款的融資渠道已經(jīng)得到改善。

然而,銀行系統(tǒng)仍然是脆弱的。經(jīng)歷了幾乎將近兩年的重大經(jīng)濟(jì)衰退,銀行的許多信貸資產(chǎn)的質(zhì)量都很差,并且正如上文提到的那樣,由于持續(xù)走弱的房地產(chǎn)市場對住房抵押貸款的影響,貸款質(zhì)量還在進(jìn)一步惡化。在許多銀行機構(gòu),大量的壞賬損失沖減了準(zhǔn)備金,迫使銀行需要補充大量的壞賬準(zhǔn)備,從而導(dǎo)致其收入下降或出現(xiàn)損失。另外,盡管許多銀行機構(gòu)資本充足率水平較金融危機剛開始時有所提高,但較低的貸款質(zhì)量和收入水平,以及未來經(jīng)濟(jì)狀況的不確定性,都使得一些銀行機構(gòu)的資本充足水平存在問題。貸款需求的下降,危機期間更加保守的貸款標(biāo)準(zhǔn),衰退的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,以及對不良貸款更多的關(guān)注,均限制了銀行繼續(xù)增加高質(zhì)量貸款的能力,而這卻是銀行擴充盈利資產(chǎn)并恢復(fù)盈利能力的關(guān)鍵所在。

這些新的因素使得問題銀行數(shù)量達(dá)到了20世紀(jì)90年代以來最高的水平,而且2009年銀行和儲蓄機構(gòu)的破產(chǎn)比率在加速上升。此外,由于銀行破產(chǎn)而產(chǎn)生的存款保險基金損失比率很高,大概占資產(chǎn)的30%左右。如此高的損失正反映了金融危機期間貸款質(zhì)量迅速惡化的程度,并且說明銀行可能在一段時間內(nèi)仍然要保持較高的貸款損失準(zhǔn)備金水平。同時,在可預(yù)見的一段時間里,這些金融機構(gòu)甚至包括資本金已達(dá)到最低限額的機構(gòu),可能仍需籌集更多的資金并限制分紅水平。要重塑市場信心,大型的銀行機構(gòu)必須要提高資本充足率以證明其自身條件的改善。然而,我們必須認(rèn)識到資本充足率并不是一個銀行綜合實力的完美指標(biāo),尤其是當(dāng)銀行的信貸質(zhì)量急劇惡化,貸款損失比率上升的時候。

不同規(guī)模銀行機構(gòu)的業(yè)績比較

盡管前述的大環(huán)境影響了所有的金融機構(gòu),但其對大型金融機構(gòu)和地方性社區(qū)銀行的影響方式是不同的。以50家美國最大的銀行控股公司為例,這些公司持有了全部銀行控股公司資產(chǎn)的3/4以上,并且包含了美國的主要投資銀行。這些機構(gòu)不僅和他們的競爭對手——那些社區(qū)銀行一樣從事傳統(tǒng)的借貸業(yè)務(wù),發(fā)放貸款并一直持有在資產(chǎn)負(fù)債表上,它們還能從如資金交易和其他收費服務(wù)這些對資本市場環(huán)境敏感的業(yè)務(wù)中獲得可觀的收入。這些公司報告在2009年前兩個季度中略有盈利。它們第二季度的凈收入是16億美元,雖然略低于第一季度,但相對于2008年第二季度198億美元的虧損來說仍是一大進(jìn)步。由于要向聯(lián)邦存款保險公司支付不菲的特別存款保險費和提取仍然較高的呆賬準(zhǔn)備金,銀行的凈收入受到了影響。而資本市場業(yè)務(wù)的改善及其相關(guān)費用和收入的提高為這些銀行的業(yè)績提升作出了重要的貢獻(xiàn)。

社區(qū)銀行和小型地方性銀行也從日益穩(wěn)定的金融市場中受益。然而,由于這一類銀行在很大程度上依賴傳統(tǒng)借貸業(yè)務(wù)的收入,所以作為一個整體他們的收入和自身狀況能否顯著改善還有待觀察。這些資產(chǎn)規(guī)模在100億美元及以下的銀行——近7000家,持有商業(yè)銀行總資產(chǎn)的20%——在第二季度報告了27億美元的損失。這些銀行的收入一直較差的原因是歷史性的凈利差以及較高的貸款損失準(zhǔn)備金。這些銀行中四分之一以上都存在凈損失。第二季度這些銀行的收入很大程度上也受到了聯(lián)邦存款保險公司特別保險費的影響。

第二季度幾乎所有大小銀行機構(gòu)的貸款質(zhì)量都在顯著地惡化。在最大的50家銀行控股公司中,不良資產(chǎn)比率上升了20%,不良貸款占總貸款和其他不動產(chǎn)資產(chǎn)的比率上升到了4.3%。大部分不良貸款主要集中在住房抵押和建設(shè)這一類貸款上,但是商業(yè)、房地產(chǎn)和信用卡貸款的拖欠率也在上升。從9月份公布的全國銀行業(yè)信貸調(diào)查結(jié)果表明大銀團(tuán)的貸款有顯著的惡化,商業(yè)貸款也有進(jìn)一步惡化的跡象。社區(qū)和小型地方銀行的不良資產(chǎn)率在第二季度末增至4.4%,這個比率是危機爆發(fā)前(2006年末)的6倍多。主要是因為住宅抵押貸款和商業(yè)房地產(chǎn)貸款的質(zhì)量在惡化,但同時商業(yè)貸款的質(zhì)量在最近幾個季度中也出現(xiàn)了明顯的惡化。不過,重要的是,代表了整個銀行業(yè)的前50家銀行控股公司總權(quán)益性資本連續(xù)三個季度出現(xiàn)增長。截至2009年6月30日銀行權(quán)益性資本占總資產(chǎn)的比率達(dá)到了8.8%。這個水平比2008年末高出近一個百分點,并且高出2007年中期水平兩個百分點。前50家大銀行控股公司的資本充足率也停留在相對較高的水平:一級資本充足率為10.75%,總的資本充足率為14.09%。近期金融市場狀況的回暖使得銀行能夠通過發(fā)行普通股進(jìn)行籌資。減少分紅的政策對資本充足率的改善也有所幫助。當(dāng)然,政府自危機爆發(fā)以來的財政資金購買援助計劃也為銀行補充資本做出了貢獻(xiàn)。

盡管不良資產(chǎn)援助計劃對某些銀行進(jìn)行了援助,且一些銀行本身具備補充權(quán)益性資本的能力,但是由于規(guī)模較小的銀行收入較差使得他們2008年的平均資本充足率略有下降,從10.7%降至2009年6月30日的10.4%。然而,這些小銀行的風(fēng)險資本充足率仍相對較高,根據(jù)快速行動標(biāo)準(zhǔn),96%的銀行風(fēng)險調(diào)整資本充足率處于“充足”水平。

排名前50位的銀行控股公司的融資渠道在過去一年有了明顯改善。除了從銀行同業(yè)拆借市場受益外,這些大的銀行控股公司的核心存款占總資產(chǎn)的比例從2008年末的24%增至2009年6月30日的27%。社區(qū)和小型地方性銀行的融資結(jié)構(gòu)也有所改善,核心存款占資產(chǎn)比例升至62%,對經(jīng)紀(jì)類存款和聯(lián)邦住房貸款銀行預(yù)付款的依賴也從歷史高位水平下降。

正如前面已經(jīng)提到的,大小銀行機構(gòu)仍都面臨著重大的財務(wù)挑戰(zhàn)。特別是把貸款高度集中在商業(yè)房地產(chǎn)市場的那些較大的社區(qū)銀行,他們特別容易受到房地產(chǎn)市場環(huán)境的影響?，F(xiàn)在將討論一下目前的經(jīng)濟(jì)狀況和金融市場紊亂給商業(yè)房地產(chǎn)市場及銀行機構(gòu)帶來的影響。

商業(yè)房地產(chǎn)市場當(dāng)前的狀況

據(jù)估計,現(xiàn)存的商業(yè)房地產(chǎn)的價格從2007年的頂峰下降了35%～40%,市場人士預(yù)期將進(jìn)一步下降。隨著失業(yè)率上升,商業(yè)房地產(chǎn)的需求在下降,同時房屋閑置率在上升。如此高的閑置率以及房產(chǎn)價值的急劇下降給這些房屋建設(shè)開發(fā)工程造成了特別大的壓力,因為這些工程只有在竣工之后才能產(chǎn)生收入。開發(fā)商一般都是依靠工程完工后出售的收入來償還他們未償還的貸款。同時由于房屋的成交量處于相當(dāng)?shù)偷乃蕉曳课莸膬r格還在下降,因此開發(fā)商償還開發(fā)建設(shè)貸款的能力被嚴(yán)重的削弱了。

商業(yè)房地產(chǎn)市場基本面的負(fù)面影響使得銀行資產(chǎn)組合中的貸款質(zhì)量和商業(yè)抵押貸款支持證券的質(zhì)量迅速惡化。在2009年第二季度末,大約共有3.5萬億美元債務(wù)余額與包括公寓開發(fā)項目在內(nèi)的商業(yè)房地產(chǎn)有關(guān)。在這些債務(wù)中,有1.7萬億美元屬于銀行和儲蓄機構(gòu)的貸款,另外有9000億美元是作為商業(yè)抵押貸款支持證券的擔(dān)保,其余的大約9000億美元是其他的投資者所持有。同時在第二季度末,銀行機構(gòu)中大約9%有商業(yè)房地產(chǎn)貸款被拖欠還款,拖欠率幾乎是一年前的兩倍。建設(shè)開發(fā)類貸款的質(zhì)量問題是影響銀行發(fā)放這類貸款的最大障礙,尤其是那些為住宅開發(fā)融資的貸款。第二季度末,有超過16%的建設(shè)開發(fā)貸款被拖欠還款。

在未來幾年里,每年大約有5000億美元的商業(yè)房地產(chǎn)貸款將會到期。除了由房地產(chǎn)現(xiàn)金流減少和建設(shè)貸款條件的惡化引起的貸款損失,那些即將到期的貸款的抵押品價值下降也會造成貸款損失。這些損失給銀行的盈利造成了很大的壓力,尤其是那些把貸款高度集中在商業(yè)房地產(chǎn)市場的小型社區(qū)和地方性銀行。

當(dāng)前商業(yè)房地產(chǎn)市場的弱勢格局由于商業(yè)抵押貸款支持證券市場的問題而進(jìn)一步惡化。商業(yè)抵押貸款支持證券市場曾為大約30%的初期工程和完工工程進(jìn)行了融資,但卻在危機爆發(fā)之后這些證券處于停滯狀態(tài)。從2008年中期以來基本上沒有發(fā)行新的商業(yè)抵押貸款支持證券。商業(yè)抵押貸款支持證券停止發(fā)行的主要原因是商業(yè)房地產(chǎn)市場風(fēng)險的上升,以及結(jié)構(gòu)化債務(wù)市場流動性普遍缺乏造成的商業(yè)抵押貸款支持證券風(fēng)險溢價的大幅上升。除了這些高級別的證券外,信用風(fēng)險的上升大大弱化了二級市場對這類貸款支持證券的需求。作為商業(yè)抵押貸款支持證券的基礎(chǔ)產(chǎn)品,抵押貸款近幾個月的拖欠率一直在顯著上升。市場人士預(yù)期這個比率在2009年年底會被兩個兩素推到更高水平,一是基本面仍然負(fù)面,二是借款人無力償還到期債務(wù)。另外,由于那些發(fā)放了商業(yè)房地產(chǎn)貸款的金融機構(gòu)必須把這些商業(yè)抵押貸款支持證券賣給市場,提前收回貸款,所以商業(yè)抵押貸款支持證券的價格持續(xù)下降給這些金融機構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表造成了很大的壓力。這更進(jìn)一步限制了它們發(fā)放新的商業(yè)房地產(chǎn)貸款的傾向。

聯(lián)儲為恢復(fù)信貸市場而采取的行動

美聯(lián)儲和其他政府機構(gòu)采取了一系列的行動來強壯金融部門以促進(jìn)企業(yè)和居民貸款的可獲得性。除了采取非常寬松的貨幣政策,美聯(lián)儲還采取了一些措施以此來增加金融市場的流動性。比如開始于2008年11月份的定期資產(chǎn)支持證券貸款工具(TALF),就是為了促進(jìn)擴大對居民和小企業(yè)的貸款。

美聯(lián)儲通過長期穩(wěn)定的政策來維持良好的銀行貸款和信用中介活動。在1991年商業(yè)房地產(chǎn)低迷時期,美聯(lián)儲就下發(fā)了一個指導(dǎo)原則,它要求監(jiān)管政策和行動不能影響信譽良好的借款者獲得貸款。同時這個指導(dǎo)原則還要求檢查人員必須以一貫審慎、平衡的態(tài)度對貸款的發(fā)放進(jìn)行審查,以防止降低貸款的質(zhì)量。這個指導(dǎo)原則和2007年初發(fā)布的原則是一致的。2007年初發(fā)布的指導(dǎo)原則針對商業(yè)房地產(chǎn)貸款集中金融機構(gòu)的風(fēng)險管理。它指出對那些存在損失,資本不足的金融機構(gòu)并在對關(guān)聯(lián)風(fēng)險高度敏感的環(huán)境中經(jīng)營的機構(gòu)要加強風(fēng)險管理以保證自身的生存能力。

目前,我們正在構(gòu)建一個關(guān)于商業(yè)房地產(chǎn)貸款重組和處理的部際指引,這個指引指出,在進(jìn)行貸款重組、準(zhǔn)確及時確認(rèn)損失和合理貸款分類評級時,必須保證決策的平衡性和審慎性。指引重申在不存在其他負(fù)面因素的情況下,對貸款分類定級不能僅僅是考慮抵押品價值下降,同時貸款重組應(yīng)該符合金融機構(gòu)和借款人這兩者的最大利益。這個指引旨在使銀行在商業(yè)房地產(chǎn)貸款重組時應(yīng)該持謹(jǐn)慎的態(tài)度,并認(rèn)識到相關(guān)的信用風(fēng)險,不能僅僅是為了把當(dāng)前應(yīng)該確認(rèn)的損失推遲而進(jìn)行貸款展期。

一方面,銀行現(xiàn)在更加擔(dān)心監(jiān)管者并不一定能采取一種兼顧均衡的辦法來對商業(yè)房地產(chǎn)貸款重組進(jìn)行評估。另一方面,監(jiān)管者發(fā)現(xiàn)銀行在評估這些潛在的還款時,遲遲不能承認(rèn)商業(yè)房地產(chǎn)項目的現(xiàn)金流以及抵押品的價值在下降。這個即將出臺的新指導(dǎo)準(zhǔn)則的目的就是促進(jìn)銀行審慎地對那些信譽較好的客戶發(fā)放商業(yè)房地產(chǎn)貸款,確保銀行監(jiān)管理念的平衡性和連續(xù)性。

2008年11月份美聯(lián)儲和其他一些聯(lián)邦銀行機構(gòu)發(fā)布的指導(dǎo)意見旨在鼓勵銀行采取安全穩(wěn)健的方式盡力滿足那些信譽卓越的貸款客戶的要求,同時要采取現(xiàn)實可行的、平衡的方式對貸款客戶的償還能力以及貸款抵押品的價值進(jìn)行評估。此外,美聯(lián)儲要求檢查人員關(guān)注過度信貸緊縮對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響,并已經(jīng)對他們實施了培訓(xùn)計劃,以確保實現(xiàn)這一目的。我們注意到銀行家們?yōu)榱烁恼郧暗牟蛔阒?他們在發(fā)放貸款時可能會變得過于謹(jǐn)慎,因此我們強調(diào)把貸款繼續(xù)發(fā)放給那些信譽良好的客戶才是符合各方最大利益的。

本文摘譯自美聯(lián)儲理事塔魯洛(DanielK.Tarullo)在2009年10月14日在美國參議院的證詞,由傅德立翻譯

(譯者單位:外交學(xué)院)