中國(guó)做海外投資大國(guó)好嗎？

魏 亞

近日，關(guān)于中國(guó)成為海外資本輸出大國(guó)的說(shuō)法頻頻見(jiàn)諸報(bào)端，引人注意。乍一聽(tīng)，覺(jué)得挺高興，感覺(jué)中國(guó)強(qiáng)大了。不過(guò)，仔細(xì)一想，中國(guó)做海外投資大國(guó)對(duì)國(guó)家，特別是對(duì)老百姓未必是好事。

政府在基礎(chǔ)設(shè)施方面的投資力度可以保證GDP增長(zhǎng)的數(shù)字，但是，老百姓和企業(yè)對(duì)自身的前景并不十分樂(lè)觀，畢竟國(guó)家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整是一個(gè)艱難的過(guò)程，需要時(shí)間。至于海外投資與擴(kuò)張，民營(yíng)企業(yè)更是慎之又慎，因?yàn)榇蟛糠种袊?guó)民營(yíng)企業(yè)還不具備那個(gè)實(shí)力。少數(shù)符合條件的，暫時(shí)也看不到明顯的投資激勵(lì)，更不用說(shuō)并購(gòu)后的“整合紅利”了。

毫無(wú)疑問(wèn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然是一個(gè)國(guó)家占主導(dǎo)地位，金融活動(dòng)受到抑制的經(jīng)濟(jì)體。與西方企業(yè)不同，中國(guó)國(guó)家主導(dǎo)的企業(yè)并不追求“利潤(rùn)的最大化”，但強(qiáng)調(diào) “投資增長(zhǎng)與擴(kuò)張動(dòng)力”的最大化。對(duì)于國(guó)有企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)來(lái)說(shuō)，他們獲得獎(jiǎng)賞與激勵(lì)不是因?yàn)橘嵢×死麧?rùn)，而主要是領(lǐng)導(dǎo)一個(gè)機(jī)構(gòu)所帶來(lái)的威信、權(quán)力以及隨之而來(lái)的各種額外利益。機(jī)構(gòu)越大，帶來(lái)的額外利益也越大。在這種情況下，國(guó)有企業(yè)大舉海外投資被西方學(xué)者認(rèn)為是“理性的選擇”。

其實(shí)，宣揚(yáng)中國(guó)是海外投資大國(guó)根本就是毫無(wú)意義的。投資容易回報(bào)難！何況，目前壓根沒(méi)有看到什么中國(guó)企業(yè)在海外大舉投資。況且，中國(guó)的人均生活水平還不如西方發(fā)達(dá)國(guó)家的幾分之一，在這種情況下，中國(guó)成為海外投資大國(guó)還只是幻想。

根據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家芮德駿（James Riedel）的研究，中國(guó)過(guò)去20年給海外投資者帶來(lái)的平均投資收益率是世界最高的，保守算的平均年投資回報(bào)率也在20%以上。這個(gè)學(xué)術(shù)觀點(diǎn)得到了很多專業(yè)投資人士的認(rèn)可。既然中國(guó)的投資回報(bào)率世界最高，從純經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)看，中國(guó)又為什么需要去海外投資呢？從收購(gòu)資源與能源可以保障國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全來(lái)看，或許還有些實(shí)際意義，不過(guò)，花了錢就能買到經(jīng)濟(jì)安全嗎？恐怕也難說(shuō)。

更嚴(yán)重的問(wèn)題是中國(guó)是否仔細(xì)衡量過(guò)應(yīng)當(dāng)多投資中國(guó)老百姓，而不是國(guó)外？如果不重視人民福利與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，一個(gè)國(guó)家必定會(huì)因此付出政治代價(jià)。當(dāng)投資過(guò)熱不可避免地加劇通貨膨脹和實(shí)際經(jīng)濟(jì)中的不平衡時(shí)，這個(gè)政治代價(jià)將會(huì)抑制中國(guó)的擴(kuò)張動(dòng)力。這時(shí)，政府就要不可避免地采取剎車措施，隨著經(jīng)濟(jì)軟著陸或者硬著陸，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放慢。

經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是兩個(gè)相互競(jìng)爭(zhēng)性的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，相互作用的結(jié)果就是一輪又一輪的投資周期。老百姓的心態(tài)也只能跟隨著上下起伏?！。ㄗ髡呤悄暇┬畔⒐こ檀髮W(xué)國(guó)際學(xué)院教員。）