劉克崮

此次金融危機是上世紀30年代以來全球最嚴重的一次危機。危機發(fā)生后，美國、歐洲、日本等主要發(fā)達國家和主要發(fā)展中國家陸續(xù)出臺并實施一系列“救市”舉措，政策效果逐步呈現(xiàn)。考慮到美國、歐洲、英國商業(yè)銀行仍有巨額資產(chǎn)需要“去杠桿化”（美國前20家銀行為3.4萬億美元，歐洲前20家銀行為7.5萬億美元，英國前20家銀行為5.8萬億美元），今年是次貸還款高峰年之一，以及信用卡風險和公司債風險上升等因素，金融危機仍未見底或接近見底，可能還有小波的二次余震。近期美歐也出現(xiàn)了一些復蘇跡象，而日本、韓國等國家經(jīng)濟尚無回升跡象。預(yù)計本輪金融危機，全球經(jīng)濟復蘇將呈“U型”軌跡，全面復蘇至少需要兩年至三年以上時間。

為應(yīng)對國際金融危機，中國全面實施了促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的一攬子計劃，在一系列政策措施的刺激下，一季度中國經(jīng)濟雖處于深度下行階段，但也出現(xiàn)了一些積極的變化，比預(yù)料的要好，上半年和全年經(jīng)濟形勢5月更加明朗。

對當前經(jīng)濟形勢，應(yīng)從總體上分析、把握和應(yīng)對。在世界范圍看，此次金融危機與1997年亞洲金融危機相比，具有以下三個不同特點。

一是危機的源頭不同。此次引發(fā)危機的源頭，是處于世界經(jīng)濟金字塔頂端的美國金融房地產(chǎn)業(yè)，其產(chǎn)值占美國GDP的20％。其中最主要的源頭是美國金融衍生產(chǎn)品，總額是全球GDP的8倍，占全世界流動性的70％。

二是危機的傳導路徑不同。危機首先發(fā)生在美國，依次影響歐盟、日本、新興經(jīng)濟體，直至發(fā)展中國家。

三是危機的危害不同。發(fā)達經(jīng)濟體社會總需求大幅減少后，位于產(chǎn)業(yè)鏈低端的新興經(jīng)濟體、發(fā)展中國家的出口持續(xù)大幅下滑，必將造成這些國家經(jīng)濟停滯和社會不穩(wěn)定。

與此同時，目前中國經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)出三個特點。

第一，對外依存度過高。1998年中國貿(mào)易對外依存度僅為32％，2008年上升至59％，中國經(jīng)濟與全球經(jīng)濟已緊密相連。

第二，經(jīng)濟增長呈現(xiàn)明顯的“投資拉動型”和“出口導向型”的特征。1998年－2007年，投資和出口對GDP增長的貢獻率始終保持在60％以上。2008年出口占GDP的比重已達33％。

第三，消費對GDP貢獻度不高。

面對危機，中國經(jīng)濟將進入一個較長的調(diào)整期。此次危機恰逢中國連續(xù)五年高增長后的下行調(diào)整期，在內(nèi)外經(jīng)濟下行周期的迭加作用下，經(jīng)濟下行的深度會較大，持續(xù)的時間會更長。2009年成為中國本輪經(jīng)濟調(diào)整期的第一年，其主要特征是低增長、低通縮、高失業(yè)。期間的主要表現(xiàn)包括：一是出口持續(xù)下降，對經(jīng)濟的打擊非常嚴重；二是消費增長較為困難，預(yù)計社會商品零售總額增速由去年的21.6％下降到17％左右；三是投資成為短期拉動經(jīng)濟的主要因素，預(yù)計今年全社會固定資產(chǎn)投資增速將保持在26％左右；四是就業(yè)形勢十分嚴峻，預(yù)計全年城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為8％左右。

按照上述分析，在經(jīng)濟下行調(diào)整期，宏觀調(diào)控的總體思路應(yīng)當是“科學分析、積極應(yīng)對、五位一體（保增長、保就業(yè)、調(diào)結(jié)構(gòu)、推改革、參國際）、長短結(jié)合”。調(diào)整期的調(diào)控不宜過于強調(diào)增長速度，建議目標可設(shè)定為“下滑較小，損失較少，就業(yè)較好，社會較穩(wěn)，恢復較快，轉(zhuǎn)變較大”。短期側(cè)重于保增長、保就業(yè)，以平穩(wěn)度過難關(guān)；中長期應(yīng)立足調(diào)結(jié)構(gòu)、推改革，消除經(jīng)濟增長不合理因素，著力構(gòu)造全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)的科學發(fā)展機制。

具體應(yīng)對措施包括：

——保增長。綜合考慮前一階段政策實施力度、效果及政策效應(yīng)的時滯因素，二季度在維持現(xiàn)行政策的前提下，不宜出臺較大的新調(diào)控政策，以進一步觀察已出臺政策的效力和經(jīng)濟運行的狀態(tài)，相機抉擇。

出口方面，以出口退稅為主，其他政策相配套，繼續(xù)支持出口、穩(wěn)定外需。消費方面，繼續(xù)發(fā)揮和完善財政資金的杠桿作用，帶動居民和其他社會資金增加消費；繼續(xù)實行“家電下鄉(xiāng)”、農(nóng)機購置等促進消費的補貼政策；采取多種形式提高城鄉(xiāng)低收入群體的收入。投資方面，著重發(fā)揮政府投資“四兩撥千斤”的杠桿撬動作用，調(diào)動社會各方資金，拉動全社會投資總額的增長。同時，研究改進對銀行信貸資金投放的管理辦法，引導投向，防范風險。

——保就業(yè)。要把就業(yè)作為當前經(jīng)濟工作的重中之重。政府除了靠保增長的方式促就業(yè)，還應(yīng)該使用見效快的超常規(guī)手段和方式，增加就業(yè)彈性系數(shù)，填補就業(yè)縫隙，創(chuàng)造就業(yè)崗位，擴大就業(yè)空間，以安民生、保穩(wěn)定。建議重點抓好兩項工作：

其一，繼續(xù)支持中小企業(yè)的發(fā)展，發(fā)揮其吸納就業(yè)的主力軍作用。具體措施包括：擴大、完善中小企業(yè)貸款擔保體系；建立大型金融機構(gòu)對中小金融機構(gòu)政策性批發(fā)貸款制度；建立中小企業(yè)征信系統(tǒng)；支持各地的職業(yè)技術(shù)培訓基地建設(shè)等。

其二，大力發(fā)展草根金融和微貸款，支持草根經(jīng)濟和城鄉(xiāng)就業(yè)。迅速總結(jié)和推廣各地“民間借貸”、“臺（州）、包（頭）商業(yè)銀行微貸”、“扶貧基金會信貸服務(wù)社”等等成功經(jīng)驗?？煽紤]下放草根金融機構(gòu)的監(jiān)督管理權(quán)，對機構(gòu)和業(yè)務(wù)給予減免稅優(yōu)惠。

——調(diào)結(jié)構(gòu)。調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，是中長期經(jīng)濟工作的重點。結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點是：降低經(jīng)濟對外依存度，走內(nèi)需為主，外需為輔的道路；提高消費比重，降低投資比重；調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高就業(yè)彈性大的服務(wù)性產(chǎn)業(yè)的比重；調(diào)整投入和效率對經(jīng)濟增長貢獻度的結(jié)構(gòu)，促進資源節(jié)約和環(huán)境保護；調(diào)整高科技對經(jīng)濟的貢獻率，支持科技創(chuàng)新；調(diào)整國際收支平衡狀況，降低外匯儲備增長；調(diào)整外匯儲備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。停止美元金融資產(chǎn)的增長，增加實物資產(chǎn)和實體投資，收儲黃金、石油、礦產(chǎn)、糧食等戰(zhàn)略物資，投資海外資源性企業(yè)與資產(chǎn)。

——推改革。危機應(yīng)對、結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，都有賴于經(jīng)濟體制和制度改革的深化，應(yīng)加快進行系統(tǒng)性、整體性、根本性的改革?？上戎攸c研究推進財稅、金融、投資、外經(jīng)貿(mào)、國有資產(chǎn)管理、城鄉(xiāng)土地制度、社會保障體系和行政管理體制等的綜合配套改革。

——參國際。即積極參與國際經(jīng)濟金融體系重建。包括促進全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，如消費與儲蓄、生產(chǎn)分工、國際貿(mào)易等的平衡；參與全球金融規(guī)則的制訂；參與國際金融監(jiān)管；參與國際信用評級；參與國際金融組織重構(gòu)；參與國際貨幣體系調(diào)整；逐步推進人民幣國際化。

（作者：國家開發(fā)銀行顧問）