論民營企業(yè)融資困惑的原因

尹立莉

摘要:隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展和國有企業(yè)改革的進(jìn)一步深入,民營企業(yè)在保證國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展、推動技術(shù)創(chuàng)新和增加就業(yè)機(jī)會、維護(hù)社會穩(wěn)定等各個方面發(fā)揮著越來越重要的作用。但是,我們也看到,在民營企業(yè)的發(fā)展道路上出現(xiàn)了一個很大的瓶頸,那就是我國民營企業(yè)融資難的問題。為了保證我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展以及我國綜合國力的不斷增強(qiáng),解決民營企業(yè)融資問題就尤為重要。

關(guān)鍵詞:民營企業(yè);融資困惑;原因分析

中圖分類號:F276.5文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號:1673-291X(2009)26-0087-02

一、民營企業(yè)融資的現(xiàn)狀

一個國家的文化背景及市場環(huán)境通常會影響民營企業(yè)的發(fā)展,不同的文化及發(fā)展環(huán)境會造成不同的正面影響,例如創(chuàng)新及負(fù)面影響,例如資金管道不足。盡管中國有強(qiáng)烈的民營企業(yè)發(fā)展趨勢,但中國的民營企業(yè)目前仍然得面對一些障礙。第一大障礙就是中國本身政治因素和商業(yè)法規(guī)的不明確。雖然中國政府早已開始有利于民營企業(yè)的政策,但財產(chǎn)權(quán),包括智慧財產(chǎn)權(quán)的條規(guī)仍不夠健全,以及商業(yè)法規(guī)的不成熟而造成民營企業(yè)發(fā)展缺乏保障。第二大障礙為民營企業(yè),尤其是個人中小型企業(yè),其金融資源的管道十分有限,對于大多數(shù)民營企業(yè)來說,資金來源主要是個人的儲蓄,家人及朋友的幫助。這是因為中國的銀行體系對于私人企業(yè)的商業(yè)貸款并不普遍。在中國的創(chuàng)業(yè)資本公司也只有幾年的歷史,而且規(guī)模太小并不足以為中國大多數(shù)新興企業(yè)提供足夠的資金,另外一個障礙為技術(shù)及管理人才的缺乏和頻繁的人才流動,雖然許多畢業(yè)生有足夠的學(xué)術(shù)專長背景,但很多學(xué)子缺乏良好的工作經(jīng)驗。許多具備良好學(xué)術(shù)知識和工作經(jīng)驗的人才,往往對企業(yè)具有較低的忠誠度,在中國的特殊文化環(huán)境下,還有一對于民營企業(yè)發(fā)展特有的無形障礙,那就是所謂的關(guān)系。這一個在亞洲文化中特別突出的現(xiàn)象雖然在西方商業(yè)領(lǐng)域中有著良好的商務(wù)關(guān)系也是一個要素,但是更重要的是其自我的價值,優(yōu)點,以及創(chuàng)新能力,這些才是一個企業(yè)成功發(fā)展最重要的因素。相對的,關(guān)系的重要性卻在中國企業(yè)的綜合競爭力上占有一個較大的比例關(guān)系,本身就意味著舞弊及其他非公開的競爭手段。如通過疏通關(guān)系來獲取相比較正常情況更快的處理時間,或更有利的條件。雖然關(guān)系對中國民營企業(yè)發(fā)展的影響無法確切通過數(shù)據(jù)來衡量。但多數(shù)人認(rèn)為,其確實扮演著一個重要的角色。從歷史角度來說,商人及商業(yè)活動的社會地位一直處于較低的位置,尤其解放之后,商人及商業(yè)活動完全失去了任何活動和意義。自古以來,中國的文化特征及社會人文約束在許多方面限制了所謂的企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展精神,與某些西方文化相反,自由不受拘束的創(chuàng)造性(creativity)、創(chuàng)新性(innovation)及靈活性(flexibility)并不受到鼓勵,甚至在某種程度上還受到壓制。但是在另一些方面,中國及中國人的勤勞、勤奮、堅韌、智慧及和睦等特性,卻又是非常符合企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展的需要?？偠灾?中國傳統(tǒng)文化對企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展雖然有一定的約束性,但也具備了部分必需的基本要素。然而,近年來,尤其在東西方文化交流頻繁的全球化趨勢之下,民營企業(yè)者和商業(yè)活動的地位日漸提高,國人們對創(chuàng)業(yè)經(jīng)商的知識及熱情也越來越成熟,而中國傳統(tǒng)文化的約束性將會逐漸銷聲匿跡,這也說明中國民營企業(yè)的全面發(fā)展將會得到更大更自由的空間。自改革開放和經(jīng)濟(jì)體制改革以來中國確實已經(jīng)邁出了一大步。中國現(xiàn)在的企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展環(huán)境及機(jī)會可說是優(yōu)于以往的任何時期。這的確是一個令中國和中國人民振奮和期待的時代,無論是經(jīng)營傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),進(jìn)出口還是新興網(wǎng)路公司,中國的民營企業(yè)從未有過如此繁榮。中國民營企業(yè)發(fā)展的方向是令人贊同的,但同時國際經(jīng)貿(mào)的競爭也從未如此激烈過。尤其在中國加入WTO后,許多強(qiáng)大的外國企業(yè)在爭奪國內(nèi)市場的同時,帶給中國企業(yè)強(qiáng)烈的競爭壓力,所以現(xiàn)在最重要的目的是如何能夠在更快的時間內(nèi)獲得更多更大的民營企業(yè)發(fā)展。

二、民營企業(yè)融資中存在的問題及分析

1.銀行金融機(jī)構(gòu)體系方面對民營企業(yè)融資的制約

從國有商業(yè)銀行的角度看,商業(yè)銀行的運(yùn)行機(jī)制導(dǎo)致對民營企業(yè)服務(wù)難。國有商業(yè)銀行長期擔(dān)負(fù)著為國有經(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù)的任務(wù),把在國民經(jīng)濟(jì)中占主導(dǎo)地位的國家基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)、大型企業(yè)等作為服務(wù)重點。而對民營企業(yè)普遍采取歧視態(tài)度,即所謂的所有制歧視。國有商業(yè)銀行經(jīng)營追求安全性和收益性,對民營企業(yè)的不信任使得其不愿意向民營企業(yè)提供貸款。國有商業(yè)銀行機(jī)制也缺乏靈活性,信貸經(jīng)營體制改革反而提高了對中小民營企業(yè)的貸款門檻。

現(xiàn)在國企在GDP中的貢獻(xiàn)只占到30%左右,但我們的銀行體系在結(jié)構(gòu)上卻沒有相應(yīng)地發(fā)生變化,吳敬璉指出:“相比國有企業(yè),民營企業(yè)和大量的中小企業(yè)融資非常困難,盡管從風(fēng)險來看,前者的償還能力更為低下?！眹揖薮蟮你y行儲蓄不能轉(zhuǎn)化為投資,當(dāng)人們都在埋怨國有商業(yè)銀行時,也有些人看到了問題并不全在于國有商業(yè)銀行,信用體系不完備,民營企業(yè)的隱藏信息和道德風(fēng)險也使非常關(guān)注呆壞賬的國有商業(yè)銀行躊躇不前。假定將來我國解決了目前國有商業(yè)銀行的問題,銀行系統(tǒng)比較健全,民營企業(yè)的貸款仍然是個問題。

2.信息不對稱

從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來講,信貸配給是信貸市場上普遍存在的現(xiàn)象?？梢詮男畔⒉粚ΨQ角度來解釋這種現(xiàn)象。首先,銀行放貸的期望收益既取決于貸款利率也取決于還貸風(fēng)險。貸款項目的風(fēng)險狀況是借款人的私人信息,正因為不同的借款人歸還貸款的概率不同,而銀行無從直接獲悉這一信息(或者獲取成本比較大),逆選擇就出現(xiàn)了。那些愿意支付較高貸款利率的借款人具有較大的還貸風(fēng)險,因為它更可能鋌而走險,也更清楚自己歸還貸款的可能性較小。當(dāng)市場利率上升時,具有較小還貸風(fēng)險的借款人就會退出市場,剩下的都是風(fēng)險較大的項目,這樣銀行就非常謹(jǐn)慎。其次,對于已經(jīng)簽訂貸款合同的項目,銀行很難監(jiān)視貸款的用途,這樣,當(dāng)銀行提高利率時,借款人為了抵消利率上漲的信貸成本有可能會改變資金的用途,投向風(fēng)險較大的項目,成功可獲得較大收益,失敗則損失最大的還是銀行,即出現(xiàn)了借款人的道德風(fēng)險問題。

3.信貸配給問題導(dǎo)致民營企業(yè)貸款相對困難

信貸市場上存在信貸配給的問題,但是為什么民營企業(yè)的貸款相比起來更加困難呢?首先,銀行對企業(yè)信用體系的調(diào)查和建立都需要有個過程,民營企業(yè)大部分是中小型企業(yè),在社會信用體系還非常不健全的情況下,民營企業(yè)的信用也得不到銀行的認(rèn)可,而中小型企業(yè)的風(fēng)險和信用也確實是參差不齊,這使得銀行望而卻步,銀行的目標(biāo)也主要是瞄準(zhǔn)大型知名企業(yè)。其次,通過研究銀行對民營企業(yè)的貸款限制條件,可以看出如果民營企業(yè)能夠發(fā)出有效信號,使銀行相信它有還貸能力,企業(yè)就可以較為容易的得到貸款,這種信號包括高科技,拳頭產(chǎn)品,市場潛力巨大等等。然而,從企業(yè)類別來看,高科技、擁有拳頭產(chǎn)品的民營企業(yè)畢竟是少數(shù),多數(shù)是勞動密集型加工型企業(yè),技術(shù)不發(fā)達(dá),但是對吸引勞動力就業(yè)意義重大。由此,只有一少部分民營企業(yè)能夠發(fā)出有效信號,得到銀行貸款,對于緩解就業(yè)壓力的勞動密集型加工企業(yè)來說,融資問題仍然難以得到滿足。

從以上分析來看,逆選擇,道德風(fēng)險以及民營企業(yè)天生的缺點導(dǎo)致即使規(guī)則健全的銀行從基本的風(fēng)險收益分析來看,不會輕易給民營企業(yè)貸款,大多數(shù)的民營企業(yè)貸款得不到解決。

三、結(jié)論

融資困境成為民營企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸,民營企業(yè)融資困境主要有銀行運(yùn)行機(jī)制障礙,過多的行政干預(yù)和不完善的法律,因此,為了克服融資困境,必須建立相應(yīng)的金融體系,政府支持體系,法律保障體系,并致力于加強(qiáng)自身建設(shè)。本文僅是抽象地研究了我國民營企業(yè)的融資困惑和原因分析。

總之,民營企業(yè)要獲得長遠(yuǎn)發(fā)展必須要有清晰的長期發(fā)展戰(zhàn)略,企業(yè)資本運(yùn)營策略必須放到企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略層面考慮,從里到外營造一個資金愿意流入企業(yè)的經(jīng)營格局。