紀(jì)曉麗

摘要:在我國國有商業(yè)銀行紛紛將引入戰(zhàn)略投資者提上自己的日程并逐漸步入實(shí)踐的時候，我國站在一個被投資方的立場，制定了一系列引進(jìn)外國戰(zhàn)略投資者的原則和標(biāo)準(zhǔn)。但是，我們作為投資方的戰(zhàn)略投資者是否也對自己的投資對象有著諸多的要求呢？我們是否清楚，針對我國國有商業(yè)銀行制定的引入戰(zhàn)略投資者的原則和標(biāo)準(zhǔn)，戰(zhàn)略投資者是否有他們獨(dú)到的見解？還有，如果站在戰(zhàn)略投資者的立場，我國國有商業(yè)銀行制定的那些原則和標(biāo)準(zhǔn)是否有利于實(shí)現(xiàn)共贏效用呢？本文將從中國商業(yè)銀行制定的引入戰(zhàn)略投資者的原則和標(biāo)準(zhǔn)出發(fā)，站在戰(zhàn)略投資者的角度看待中國國有商業(yè)銀行的改革。

關(guān)鍵詞:戰(zhàn)略投資者;原則和標(biāo)準(zhǔn);國有商業(yè)銀行改革

2003年底，國務(wù)院成立了中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司，并同時以450億美元外匯資本金注入中國銀行和中國建設(shè)銀行，從而正式拉開了國有商業(yè)銀行股份制改革的序幕。股份制是公司治理結(jié)構(gòu)較為完善的一種形式。國有商業(yè)銀行的改革必須通過股份制改造和在境外上市的外在市場壓力努力達(dá)到改善銀行治理結(jié)構(gòu)和建設(shè)信用文化的目標(biāo)。為了使我們的國有商業(yè)銀行具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)并樹立起信用文化概念，外資的參與是必不可少的。目前建設(shè)銀行、中國銀行、工商銀行都已確定了各自的外資戰(zhàn)略投資者。

一、戰(zhàn)略投資者的定義

戰(zhàn)略投資者就是指具有資金、技術(shù)、管理、市場和人才優(yōu)勢，能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力和創(chuàng)新能力，拓展企業(yè)產(chǎn)品市場占有率，致力于長期投資合作，謀求獲得長期利益回報(bào)和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的境內(nèi)外大企業(yè)和大集團(tuán)。

二、中國選擇戰(zhàn)略投資者的原則和標(biāo)準(zhǔn)

中國選擇戰(zhàn)略投資者是有一定的原則和標(biāo)準(zhǔn)的，并不是所有的境內(nèi)外大企業(yè)和大集團(tuán)都能無條件的成為我國國有商業(yè)銀行的戰(zhàn)略投資者。中國銀監(jiān)會副主席唐雙寧于2005年曾表示，中國銀行引入的戰(zhàn)略投資者應(yīng)該是注重長期利益、與所入股銀行結(jié)成利益共同體的投資者。引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者只有堅(jiān)持五項(xiàng)原則，符合五個標(biāo)準(zhǔn)，才是合格的戰(zhàn)略投資者，才能達(dá)到我國銀行業(yè)改革開放的預(yù)期目的，才能提高中國銀行的國際競爭力，才能實(shí)現(xiàn)中外資銀行“雙贏”。

1.五項(xiàng)原則

(1)從國家利益看，要保證國家對大型銀行的絕對控股。

(2)從市場行為看，中外雙方應(yīng)該按市場原則在自愿，互利的基礎(chǔ)上進(jìn)行合作。

(3)從中方看，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者主要不是為了引進(jìn)資金，而是為了引進(jìn)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)手段，促進(jìn)中資銀行完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高管理水平。

(4)從外方看，投資入股中資銀行一般應(yīng)當(dāng)是大型金融機(jī)構(gòu)，在銀行管理方面有豐富的經(jīng)驗(yàn)。

（5）從監(jiān)管看，要堅(jiān)持嚴(yán)格的資格審查，并跟蹤和評估實(shí)際效果。

2.五個標(biāo)準(zhǔn)

(1)投資所占股份比例不低于5%。

(2)股權(quán)持有期在3年以上。

(3)派駐董事。

(4)入股中資同質(zhì)銀行不超過兩家。

(5)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)支持。

三、基于我國國有商業(yè)銀行改革對戰(zhàn)略投資者的選擇和要求，我們也應(yīng)站在戰(zhàn)略投資者的角度審視中國國有商業(yè)銀行的改革

1.針對中國國有商業(yè)銀行改革引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的五項(xiàng)原則進(jìn)行分析

(1)“從國家利益上看，要保證國家對大型銀行的絕對控股?！边@點(diǎn)是基于我國是社會主義國家的性質(zhì)而制定的。這項(xiàng)原則的確定是為了加強(qiáng)并鞏固我國公有制經(jīng)濟(jì)的主體地位。在戰(zhàn)略投資者看來，這樣做也許會在一定程度上限制他們的投資方向和投資規(guī)模，從而束縛了大型國有商業(yè)銀行改革的深度和廣度，最終會影響我國的社會主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。雖然如此，我們的立場也絕對不能改變，因?yàn)樗母淖儗⒁馕吨覈纳鐣髁x制度在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，甚至在政治領(lǐng)域的褪色。

(2)“從市場行為看，中外雙方應(yīng)該按市場原則，在自愿和互利的基礎(chǔ)上進(jìn)行合作?！边@恐怕是中外雙方唯一無異議的一項(xiàng)原則，也是外方進(jìn)行戰(zhàn)略投資的最基本的原則。雖然這是我們公認(rèn)的互惠互利，但任何一個投資者都希望在堅(jiān)持這項(xiàng)原則的基礎(chǔ)上，得到更多的優(yōu)惠條件和優(yōu)惠政策。在國有商業(yè)銀行改革的大好機(jī)遇下，我國的經(jīng)濟(jì)投資優(yōu)惠政策也是吸引外資戰(zhàn)略者積極投資的重要因素。

(3)“從中方看，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者主要不是為了引進(jìn)資金，而是為了引進(jìn)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)手段，促進(jìn)中資銀行完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高管理水平?！边@是作為我國的交易主體所需要考慮的問題，但外國戰(zhàn)略投資者不僅要把自己的資金和先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)輸送給我國的企業(yè)，而且會在此基礎(chǔ)上，大肆地賺取高額的利潤，并在一定程度上實(shí)現(xiàn)對我國國有商業(yè)銀行的進(jìn)一步的控制。這些說明無論何時何地我們都應(yīng)該對資本主義的滲透有所謹(jǐn)剔。

(4)“從外方看，投資入股中資銀行一般應(yīng)當(dāng)是大型金融機(jī)構(gòu)，在銀行管理方面有豐富的經(jīng)驗(yàn)。”資本家經(jīng)營的主要目的就是盡可能地獲得更多的剩余價值和額外利潤。當(dāng)然，除此之外，也許他們想讓自己的投資項(xiàng)目在中國成為一個成功的典范，從而為他們在世界上其他國家的投資奠定基礎(chǔ)；也許他們本身就是保守型的投資者，不想拿他們的企業(yè)和員工進(jìn)行太多的冒險等等。所以我們在認(rèn)識問題的時候要透過現(xiàn)象看本質(zhì)。

(5)“從監(jiān)管看，要堅(jiān)持嚴(yán)格的資格審查，并跟蹤和評估實(shí)際效果?！边@點(diǎn)對于中外雙方來說，是共同的。區(qū)別在于他們堅(jiān)持這項(xiàng)原則的出發(fā)點(diǎn)。對我國來說，那是不言而喻的；而對于戰(zhàn)略投資一方來說，則主要是為了確保他們的投資在我國企業(yè)中的有效運(yùn)用，并且在日后能取得可觀的價值，以此作為他們下期是否進(jìn)行繼續(xù)投資的一個標(biāo)準(zhǔn)。

通過以上五個原則的正反方換位思考，我們可以看出無論從整體還是局部，中國國有商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的條件還是客觀和優(yōu)惠的，外資戰(zhàn)略投資者的投資態(tài)度應(yīng)該是樂觀的，進(jìn)而可以預(yù)測中外雙方的這次合作將是成功的。

2.從我國國有商業(yè)銀行改革引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的五個標(biāo)準(zhǔn)透析戰(zhàn)略投資者對我國國有商業(yè)銀行改革的看法

(1)“我國要求戰(zhàn)略投資者的投資所占股份比例不低于5%，以此來確保國有商業(yè)銀行改革的資金來源”。對于戰(zhàn)略投資者而言，這無疑是一項(xiàng)帶有歧視的原則。它的提出，否決了很多有投資意向，但資金實(shí)力不是很雄厚的企業(yè)；也怯退了不少有投資意愿，但又不想因此而無暇顧及其他的投資者。在他們看來，也許我國應(yīng)該廣納各方投資者。不過，這種戰(zhàn)略投資者只強(qiáng)調(diào)自身的選擇性，而忽視他人選擇性的做法是不可行的。這就是市場經(jīng)濟(jì)的雙向選擇。也說明了中國的市場經(jīng)濟(jì)正在逐漸變得成熟。

(2)“股權(quán)持有期在3年以上”相對于戰(zhàn)略投資者而言，一方面確保了他們投資和取得收益的穩(wěn)定性，另一方面也許就會有力地牽制了他們投資的方向和退資的想法。這在一定程度上保護(hù)了我國國有商業(yè)銀行的利益。我們知道，凡事都有兩個方面，得和失總是相輔相成的。

(3)“派駐董事”，這也是戰(zhàn)略投資者所渴求的。這樣他們就可以在直接地管理自己所投資的企業(yè)，也可以在最短的時間內(nèi)作出最及時并且是最關(guān)鍵的決策。從而，判斷他先前的投資意向是否正確，以及是否繼續(xù)投資。這在一定程度上有效地保護(hù)了戰(zhàn)略投資者的利益，也確保了中國國有商業(yè)銀行改革的進(jìn)行。

(4)“入股中資同質(zhì)銀行不超過兩家”一定程度上限制了外方戰(zhàn)略投資者對我國國有商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)滲透，但外方的投資者卻不這樣認(rèn)為。他們的想法也許剛好與我們的相反：投資規(guī)模的限制也許會降低他們進(jìn)行投資的積極性，也許會迫使他們轉(zhuǎn)變自己的投資方向，甚至撤消投資。這是我國需要與外方戰(zhàn)略投資者協(xié)商的地方。但是，我們對雙方的協(xié)調(diào)合作是抱有很大希望的。

(5)“技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)支持”無論從中方，還是外方來看，它的實(shí)施都是有利的。它的介入，有效地提高了投資者資金的運(yùn)用效率和我國商業(yè)銀行改革的效益，并且加強(qiáng)了雙方的合作和技術(shù)交流，從而使戰(zhàn)略投資者獲得了更多的利潤和預(yù)期效益，鞏固了雙方的合作關(guān)系。

五個標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，無論在理論還是實(shí)踐中，都合理的體現(xiàn)了中外雙方的意愿，有效地確保了中外雙方合作的順利進(jìn)行，保證了我國國有商業(yè)銀行改革的成功。

綜上所述，我國國有商業(yè)銀行改革是時代所趨，而各國戰(zhàn)略投資者對我國國有商業(yè)銀行的投資將是明智之舉。在這大好的機(jī)遇之下，雙方的意愿都能得到完美的結(jié)局。特別是戰(zhàn)略投資者，正因?yàn)樗麄兛吹搅饲八从械奶魬?zhàn)和機(jī)遇，預(yù)測到了客觀的預(yù)期收益和投資效果，才紛紛成為我國國有商業(yè)銀行的外資投資者。再加上我國政府的大力支持，我們堅(jiān)信：我國的國有商業(yè)銀行改革將會在內(nèi)外動力和壓力的互擠和推動下，取得重大的成效。

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