金　水

由于各國降息預(yù)期仍然存在，外匯理財產(chǎn)品收益或繼續(xù)下滑，與同期外匯定期存款收益的差距正逐漸縮小。

去年下半年以來，外匯市場因受金融海嘯沖擊進(jìn)入“寒冬”，外匯理財產(chǎn)品收益率持續(xù)下降，外匯理財遭遇極大的匯兌風(fēng)險。今年1月，新發(fā)行的外匯理財產(chǎn)品數(shù)量銳減，且預(yù)期收益下降。有業(yè)內(nèi)人士指出，由于各國降息預(yù)期仍然存在，外匯理財產(chǎn)品的收益率或?qū)⒗^續(xù)下滑。就投資價值而言，人民幣是最好選擇。如確有外匯理財需要，美元仍是最佳貨幣。

發(fā)行較去年中期銳減60％

“今年以來，我們沒有推新的外匯理財產(chǎn)品，也很長時間都沒有銷售任何外匯理財產(chǎn)品了?！苯ㄔO(shè)銀行上海分行一理財經(jīng)理對記者表示，“在去年好的時候，我們每個月都會推出新的外匯理財產(chǎn)品?！?/p>

事實上，停止發(fā)售外匯理財產(chǎn)品的不止建行一家。據(jù)普益財富統(tǒng)計，上周僅荷蘭銀行發(fā)售了2款外匯理財產(chǎn)品，外匯理財產(chǎn)品市場仍然低迷。

當(dāng)記者以投資者身份向某股份制商業(yè)銀行咨詢是否可以購買外匯理財產(chǎn)品時，該行一位理財經(jīng)理表示，雖然該行目前仍有幾款外匯理財產(chǎn)品在售，但因為收益率低，不推薦投資者購買。

普益財富數(shù)據(jù)顯示，今年1月，國內(nèi)29家中外商業(yè)銀行共發(fā)行外匯理財產(chǎn)品52款，發(fā)售數(shù)量成為近半年來的最低點。

據(jù)不完全統(tǒng)計，國內(nèi)中外資商業(yè)銀行在去年7月份共發(fā)售140款外匯理財產(chǎn)品，此后，同類產(chǎn)品的單月發(fā)售數(shù)量日趨減少，今年1發(fā)行僅52款，較去年中期減少逾60％。

另外，據(jù)記者了解，自去年10月以來，多家銀行已經(jīng)停止向市場發(fā)行新的外匯理財產(chǎn)品，也有部分銀行發(fā)行的外匯理財產(chǎn)品因激發(fā)止損條件遭遇提前終止。

收益率或?qū)⒗^續(xù)下滑

今年1月，外匯理財產(chǎn)品發(fā)售數(shù)量大幅減少。除了春節(jié)假期因素，更主要的原因在于收益率的大幅下滑。

在109款銀行理財產(chǎn)品中，外匯理財產(chǎn)品占據(jù)了收益率排行榜前10名中的9個位置，其中，光大銀行“陽光理財”6個月期的澳元理財產(chǎn)品，以9％的收益率排名第一；交通銀行的“得利寶”6個月期澳元理財產(chǎn)品以8.95％的收益率排名第二。但上述收益率對新發(fā)行的外匯理財產(chǎn)品來說，已是遙不可及。

普益財富發(fā)布的2009年1月份銀行理財產(chǎn)品報告顯示，1月份，外匯理財產(chǎn)品預(yù)期收益率繼續(xù)大幅下探。其中，美元6個月期保證收益型理財產(chǎn)品平均年收益率跌破2％，至168％；港幣6個月期保證收益型理財產(chǎn)品平均年收益率跌至1.09％；歐元6個月期理財產(chǎn)品平均年收益率從上月的3.45％下降為1.89％；澳元6個月期理財產(chǎn)品平均年收益率從上月的4.5％，跌至1.90％。

由于外匯理財產(chǎn)品多與境外債券或貨幣市場掛鉤，其收益率與各國基準(zhǔn)利率以及倫敦同業(yè)拆借利率(LIBOR)密切相關(guān)。因此，各國降息直接導(dǎo)致外匯理財產(chǎn)品收益率下滑，外匯理財市場面臨著空前的挑戰(zhàn)。

社科院金融研究所王增武博士表示，目前來看，外匯理財產(chǎn)品市場的產(chǎn)品收益率盡管較同期外匯定期存款仍具一定優(yōu)勢，但這一差距正在逐漸縮小。由于目前各國降息預(yù)期仍然存在，外匯理財產(chǎn)品的收益率或?qū)⒗^續(xù)下滑。

匯兌損失風(fēng)險依舊

在今年1月發(fā)售的52款外匯理財產(chǎn)品中，美元理財產(chǎn)品為24款，發(fā)行數(shù)與上月相當(dāng)，市場占比為11.5％，上升幅度明顯；歐元理財產(chǎn)品7款，較上月下降近半成；港幣理財產(chǎn)品9款，與上月相當(dāng)；澳元理財產(chǎn)品9款，發(fā)行數(shù)較上月大幅下降；英鎊和加元理財產(chǎn)品共3款。從產(chǎn)品類型分布來看，多數(shù)產(chǎn)品為保證收益型理財產(chǎn)品。

盡管目前外匯理財產(chǎn)品普遍披上“保證收益”這一外衣，投資風(fēng)險較小。但王增武博士表示，投資外匯理財產(chǎn)品，匯兌風(fēng)險仍是不可忽視的因素。以澳元為例，去年上半年，澳元理財產(chǎn)品曾以高于10％的收益率成為“收益之王”，但下半年，隨著大宗商品價格大幅跳水，澳元超過40％的匯兌損失，讓眾多投資者遭遇割肉之痛。

目前，人民幣對美元匯率總體保持穩(wěn)定。截至2月16日，人民幣對美元匯率中間價68343，較去年底的68346基本保持不變；但人民幣對非美元外匯的中間價，波動要大得多。以歐元為例，2月16日，人民幣對歐元匯率中間價報8.7284，但去年12月31日，這一中間價為9.6590。僅一個多月，歐元對人民幣貶值96％。另外，與去年底相比，人民幣還對日元升值1.35％，兌英鎊升值1.52％。

因此，如果考慮匯兌損失，外匯理財產(chǎn)品的收益率空間將更為狹窄。以歐元為例，今年1月光大銀行的“陽光理財”A計劃歐元6個月產(chǎn)品，以高達(dá)6.9％的收益率排在當(dāng)月收益率排行榜第三位，但由于今年以來歐元對人民幣已貶值逾9.6％，粗略計算，如果投資者是以人民幣兌換歐元購買的該款產(chǎn)品，其投資收益率將是-27％。

人民幣和美元最具投資價值

“今年以來，外匯市場波動性迅速降低，市場多進(jìn)行區(qū)間交易，表明外匯交易熱情不大?！卑屠桡y行外匯交易員宋甲表示，就投資價值來說，人民幣將是最好的選擇，“目前市場很少有人認(rèn)為人民幣會貶值”。

“除人民幣外，美元也是一個好的投資幣種?！彼渭妆硎荆涝橇鲃有宰詈玫呢泿?，在經(jīng)濟觸底之前，美元仍是最好的避險貨幣。

世華財訊外匯分析師關(guān)威表示，預(yù)計今年美元整體上升格局將不會改變，但上半年或出現(xiàn)一定的反復(fù)。總體上，今年各主要貨幣中，美元最具投資價值，但長線須防止‘雙赤問題對美元走勢的影響。

關(guān)威表示，“考慮到全球性經(jīng)濟衰退將貫穿2009年全年，避險情緒將會繼續(xù)主導(dǎo)外匯市場。美元作為避險貨幣，會受到投資者追捧?！?/p>

“從目前來看，歐洲很可能超越美國，成為本輪金融危機的最大受害者。”關(guān)威表示，“歐洲當(dāng)局在推出反周期措施時行動遲緩，加大了歐洲經(jīng)濟陷入深度衰退的可能性，因此歐元、英鎊進(jìn)一步貶值的風(fēng)險較大。”

關(guān)威還表示，澳元也具備一定投資潛力，但前提是全球金融局勢恢復(fù)穩(wěn)定，且全球經(jīng)濟出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖的信號。