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      警惕違規(guī)信貸資金

      2009-08-22 07:35:42皮海洲
      市場瞭望·投資者 2009年8期
      關(guān)鍵詞:信貸資金入市流向

      皮海洲

      最近,中國人民銀行公布的6月份新增信貸數(shù)據(jù)顯示,6月份金融機構(gòu)人民幣各項貸款較上月新增1,53萬億元,至此,上半年新增貸款達到7,36萬億元。這—數(shù)據(jù)在我國金融界史無前例,它同時也進一步引起業(yè)內(nèi)人士對信貸資金違規(guī)流向股市的不安。

      加大信貸力度,擴大信貸規(guī)模,這是去年11月份以來,我國政府應(yīng)對金融危機、刺激經(jīng)濟發(fā)展的重大舉措。也正因如此,這才有了今年以來的信貸規(guī)模急劇膨脹。不過,在信貸規(guī)模急劇增加的同時,信貸資金的流向也成了人們關(guān)注的焦點。

      實際上,早在今年2月份的時候,面對1月份信貸規(guī)模大幅增加1.62萬億元的數(shù)據(jù),業(yè)內(nèi)人士就對信貸資金違規(guī)進入股市表示了擔(dān)心。1月份的信貸規(guī)模在同比多增8141億元的情況下,反映經(jīng)濟景氣度的指標(biāo)一狹義貨幣供應(yīng)量(M1)增速卻回落到1997年以來的最低水平,當(dāng)月同比增長6.68%,增幅比上年末低2.38個百分點,此舉表明有大量的信貸資金流出了實體經(jīng)濟之外。而同期股市行情的火爆自然令人懷疑有信貸資金流向了股市。當(dāng)時,申銀萬國宏觀策略部首席分析師李慧勇就明確表示,今年1月,高達6600億元的人民幣信貸資金已經(jīng)被企業(yè)轉(zhuǎn)投定期存款或用于購買股票。

      持有“信貸資金流入股市”觀點的顯然不只李慧勇一人。今年6月27日,國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟部副部長魏加寧在“北京國際金融論壇2009年夏季報告會”上表示,根據(jù)他的測算,上半年有20%左右的信貸資金流入股市。從當(dāng)時公布的信貸數(shù)據(jù)來看,前5個月的信貸規(guī)模已達5.8萬億元,因此,魏加寧表示,約有116萬億的信貸資金流入到了股市上。這是目前專家學(xué)者及權(quán)威人士提出的最具體數(shù)據(jù)。十屆全國人大常委會副委員長成恩危雖然沒有提出具體的數(shù)據(jù)出來,但他也明確表示,的確有部分信貸資金流入股市。實際上,即便是央行副行長蘇寧也是認(rèn)同信貸資金進入股市的事實的,在今年“兩會”期間,蘇寧就曾經(jīng)表示“新增貸款流入股市現(xiàn)象不嚴(yán)重”。可見,在蘇寧的眼里,信貸資金入市的事實還是存在的,只是這一現(xiàn)象還不嚴(yán)重而已。不過,由于蘇寧并沒有拿出數(shù)據(jù)說話,所以信貸資金入市到底嚴(yán)不嚴(yán)重,恐怕也不能妄下結(jié)論。

      蘇寧的表態(tài)實際上代表了監(jiān)管部門對待信貸資金入市的一種曖昧態(tài)度,那就是睜一只眼閉一只眼。在信貸資金入市的問題上,能說“沒有”的時候,絕對不能說“有”;不能說“沒有”的時候,就說“入市現(xiàn)象不嚴(yán)重”;而即便是對信貸資金入市加強監(jiān)管,那也只是做做樣子,口頭上說說而已。

      如今年2月,央行會同各地銀監(jiān)局對銀行新增信貸流向展開調(diào)查的結(jié)果證實,信貸資金違規(guī)流入股市一事“查無實據(jù)”,沒有證據(jù)證明有信貸資金違規(guī)流向股市。又如今年4月中旬,在3月新增貸款達到創(chuàng)紀(jì)錄的1.89萬億元,一季度的信貸規(guī)模猛增到4.58萬億元的背景下,銀監(jiān)會副主席蔣定之仍然表示,目前銀監(jiān)會還沒有發(fā)現(xiàn)有資金流入股市。再如今年6月下旬,銀監(jiān)會雖然發(fā)出了《關(guān)于進一步加強信貸管理的通知》的“特急”通知,強調(diào)要嚴(yán)防信貸資金進入股市和樓市,但就股市而言,仍然是“只聽樓梯響,不見人下來?!?/p>

      不排除監(jiān)管部門的這種曖昧態(tài)度也是一種好心,是出于呵護股市的目的,希望股市能夠活躍一些。但這種好心是在辦壞事,是在股市里養(yǎng)虎為患。畢竟信貸資金入市是違規(guī)行為,而且大量的信貸資金流向股市而不是實體經(jīng)濟,這也直接影響到實體經(jīng)濟的發(fā)展,這是背本趨末。并且,大量信貸資金入市,在推高股票價格的同時,也增加了股市的投資風(fēng)險,一旦監(jiān)管部門有朝一日清理違規(guī)資金人市問題,或上萬億的信貸資金從股市里撤出,這必然給股市帶來一場大地震。因此,為了中國股市的健康發(fā)展,就必然嚴(yán)禁—切違規(guī)資金入市,作為監(jiān)管部門來說,必須堅決對信貸資金違規(guī)入市說“不”。

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