王花榮

在企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中,各種風(fēng)險(xiǎn)始終與之共存,其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是影響企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵因素。規(guī)避企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為目前企業(yè)財(cái)務(wù)工作管理中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。本文通過對(duì)目前企業(yè)常見的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析,探討了其特點(diǎn)及內(nèi)在成因,提出企業(yè)各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體對(duì)策。

一、企業(yè)經(jīng)營中面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的整個(gè)過程中,籌措資金、對(duì)外投資、營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn),分配利潤等都可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn),在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中常見的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有:

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)。由于資金供需市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,企業(yè)籌集資金往往會(huì)給財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。企業(yè)經(jīng)營首先要取得資金,因此必須籌集資金,包括從所有者手中取得(權(quán)益資金)以及從債權(quán)人手中獲得(債務(wù)資金),管理措施失當(dāng)會(huì)使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性,由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于所有者投資而言,由于不存在還本付息問題,可長期使用,自由支配,因此其風(fēng)險(xiǎn)只存在于使用效益的不確定性上。而對(duì)于債務(wù)資金而言,企業(yè)在取得財(cái)務(wù)杠桿利益時(shí),實(shí)行負(fù)債經(jīng)營而借入資金,從而給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性。籌資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面:一是由于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn);二是由于利率、匯率的大幅度變動(dòng),使企業(yè)的資金成本大幅變化,從而影響了企業(yè)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)投入一定資金后,因市場(chǎng)需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)通過籌資活動(dòng)取得資金后,進(jìn)行投資的類型包括企業(yè)內(nèi)部使用資金的過程(如項(xiàng)目投資),以及對(duì)外投入資金的過程(證券投資)。由于投資項(xiàng)目并不都能產(chǎn)生預(yù)期收益,從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性,如出現(xiàn)投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn),無法取得收益;或雖投產(chǎn)但不能盈利,反而出現(xiàn)虧損,導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降;或雖沒有出現(xiàn)虧損,但盈利水平很低,利潤率低于銀行同期存款利率;或利潤率雖高于銀行存款利息率,但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。由于投資額、投資回收率、投資項(xiàng)目的使用期限的大幅度變動(dòng),使投資報(bào)酬達(dá)不到預(yù)期的財(cái)務(wù)目標(biāo),從而發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.營運(yùn)資金運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)。營運(yùn)資金運(yùn)作中的風(fēng)險(xiǎn)是指由于各項(xiàng)流動(dòng)資金的結(jié)構(gòu)不合理等而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。主要包括:現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)日庫存現(xiàn)金量不能滿足企業(yè)每日的正常生產(chǎn)開支,每日的現(xiàn)金流量不能滿足支付各種費(fèi)用的正常開支,從而影響企業(yè)的正常生產(chǎn);現(xiàn)金流量不足,也使企業(yè)難以支付貸款本息,從而影響企業(yè)的聲譽(yù),影響企業(yè)償債能力。另外,客戶若無力付款,應(yīng)收賬款形成壞賬,也會(huì)造成損失。應(yīng)收賬款是造成營運(yùn)資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)的重要方面,有必要降低它的成本,它的成本有:①機(jī)會(huì)成本,常用有價(jià)證券利息收入表示。②應(yīng)收賬款管理成本。③壞賬損失成本。應(yīng)收賬款加速現(xiàn)金流出,它雖使企業(yè)產(chǎn)生利潤,然而并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加,反而還會(huì)使企業(yè)運(yùn)用有限的流動(dòng)資金墊付未實(shí)現(xiàn)的利稅開支,加速現(xiàn)金流出。很多中小型企業(yè)因?yàn)殚L期大量賒銷,缺乏對(duì)應(yīng)收賬款的管理機(jī)制,產(chǎn)生過多無法收回壞賬呆賬,導(dǎo)致企業(yè)倒閉。

4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)。收益分配風(fēng)險(xiǎn)是由于收益分配可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)過程帶來的不利影響。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模的來源,分配股息則是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求,二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴(kuò)張速度快,銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展,就需要添置大量資產(chǎn),稅后利潤會(huì)大部分留用。但如果利潤率很高,而股息分配低于相當(dāng)水平,就可能影響企業(yè)股票價(jià)值,由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然,過度收益分配也會(huì)使企業(yè)承擔(dān)過高的生產(chǎn)成本和資金成本,并由此無法保證在預(yù)計(jì)的經(jīng)營期間內(nèi)持續(xù)經(jīng)營,從而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一些企業(yè)存在短期行為,“殺雞取蛋”,使企業(yè)沒有足夠的資金投入再生產(chǎn),使企業(yè)不能持續(xù)經(jīng)營下去。另一些企業(yè)在不斷投入資金擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的同時(shí),不能合理利潤分配,使投資者每年的收益率太低,甚至沒有收益,使企業(yè)投資者對(duì)企業(yè)失去信心。

二、產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因

目前企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多,既有企業(yè)外部的原因,也有企業(yè)自身的原因,總體看來,主要有以下幾個(gè)方面的原因:

1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的外部宏觀環(huán)境。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外,但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)來說,是難以預(yù)見和難以改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如,世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲,使運(yùn)輸企業(yè)增加了營運(yùn)成本,減少了利潤,無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。企業(yè)缺乏對(duì)外部風(fēng)險(xiǎn)管理具體表現(xiàn)在對(duì)外部環(huán)境不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見,反應(yīng)滯后,措施不力,由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員自身素質(zhì)。企業(yè)作為一個(gè)財(cái)務(wù)主體必然面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,但在現(xiàn)代企業(yè)管理中,有許多財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄,不能從根本上把握風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì),認(rèn)為只要管好用好資金,就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)管理人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念狹隘,缺乏正確的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),這也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。

3.財(cái)務(wù)決策失誤。財(cái)務(wù)決策失誤將使企業(yè)遭遇經(jīng)營失敗,經(jīng)營失敗顯化反映為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),財(cái)務(wù)決策失誤是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因之一。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,存在信息不對(duì)稱,必定導(dǎo)致信息擁有方為謀取自身更大的利益而使另一方的利益受到損害,在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí),由于信息不對(duì)稱,導(dǎo)致決策失誤可能性很大,導(dǎo)致產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外,企業(yè)決策人容易犯“經(jīng)驗(yàn)主義”,不按正常的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、預(yù)測(cè)分析進(jìn)行決策,憑借主觀臆斷,最終導(dǎo)致決策失誤,產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因之一,企業(yè)與內(nèi)部部門之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴(yán)重,資金的安全性、完整性無法得到保證。

三、規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

1.優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu),控制負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。要合理確定債務(wù)資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關(guān)系,并隨著企業(yè)生產(chǎn)的變化而變化,使資金始終處于一種動(dòng)態(tài)的管理過程中。根據(jù)企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和償還能力確定舉債的適度規(guī)模與最佳時(shí)間,負(fù)債融資具有雙重性,既能為企業(yè)帶來財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),又能引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)適當(dāng)利用負(fù)債,會(huì)提高凈資產(chǎn)收益率,給所有者帶來利益;反之,企業(yè)負(fù)債過度,不僅會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),甚至還會(huì)使企業(yè)因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)而面臨破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債比率越高,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。所以要根據(jù)企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營和擴(kuò)大再生產(chǎn)對(duì)資金的需要量來確定負(fù)債規(guī)模。

2.加強(qiáng)資金管理。①正確進(jìn)行現(xiàn)金流量預(yù)測(cè),編制現(xiàn)金預(yù)算。企業(yè)在流動(dòng)資金運(yùn)作中往往會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流量缺口。為了防范現(xiàn)金流量缺口的出現(xiàn)給企業(yè)帶來的臨時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)應(yīng)做出現(xiàn)金流量預(yù)測(cè),正確編制現(xiàn)金預(yù)算,并且將現(xiàn)金預(yù)算與現(xiàn)金流量表進(jìn)行對(duì)比分析,分析企業(yè)的現(xiàn)金運(yùn)作特點(diǎn)。同時(shí),還要注意某一期間內(nèi)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的匹配。②合理調(diào)動(dòng)使用資金。防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),需要財(cái)務(wù)人員進(jìn)行貨幣資金的合理調(diào)度。根據(jù)企業(yè)自身資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)模和生產(chǎn)特點(diǎn),妥善安排貨幣資金收支活動(dòng),使企業(yè)能保證日常的生產(chǎn)經(jīng)營需要,并且在還款和分紅付息期到來時(shí),及時(shí)籌措和調(diào)度資金,以避免出現(xiàn)無力支付的情況。③加強(qiáng)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)管理。應(yīng)收賬款管理是企業(yè)日常經(jīng)營管理的重要內(nèi)容,企業(yè)在賒銷商品之前應(yīng)該確立信用政策,同時(shí),加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的追蹤分析,控制好日常管理,確保信用政策的全面落實(shí)。

3.建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。應(yīng)設(shè)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制采用及時(shí)的數(shù)據(jù)化管理方式,通過全面分析企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營、外部環(huán)境等各種資料,以財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)形式將企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)先告知經(jīng)營者,同時(shí)尋找財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因和企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問題,并明確告知企業(yè)經(jīng)營者解決問題的有效措施,組成企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一張疏而不漏的安全網(wǎng)。一般而言,企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制包括兩個(gè)層次,即總體財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制和部門財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制?？傮w財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的主要功能是讓企業(yè)經(jīng)營者掌握企業(yè)的總體財(cái)務(wù)狀況,預(yù)先了解企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆;部門財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制,即以企業(yè)主要經(jīng)營部門分別確定檢查要點(diǎn),設(shè)立相應(yīng)的預(yù)警線,如對(duì)生產(chǎn)部門的生產(chǎn)成本、營銷部門的銷售費(fèi)用、管理部門的管理費(fèi)用等設(shè)定警戒值,偵查企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營可能失衡的地方,及時(shí)進(jìn)行必要的改進(jìn)。部門財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制不僅能幫助總體財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制尋求財(cái)務(wù)問題產(chǎn)生的源頭,而且有利于不同部門之間溝通協(xié)調(diào),解決問題,提高企業(yè)的整體管理水平。

4.完善科學(xué)的決策機(jī)制,防止因決策失誤而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗,經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會(huì)使決策失誤的可能性大大增加。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過程中,應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計(jì)算及分析方法并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。對(duì)各種可行方案要認(rèn)真進(jìn)行分析評(píng)價(jià),從中選擇最優(yōu)的決策方法,切忌主觀臆斷。

5.建立和不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)。面對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境,企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu),配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員,不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),要使財(cái)務(wù)管理人員明白,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié),任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),財(cái)務(wù)管理人員必須將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。另外,還應(yīng)健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度,強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作,使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行,以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

6.明確內(nèi)部的各種財(cái)務(wù)關(guān)系。首先,要明確各部門在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的地位、作用及應(yīng)承擔(dān)的職責(zé),并賦予其相應(yīng)的權(quán)力,真正作到權(quán)責(zé)分明,各負(fù)其責(zé),建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的跟蹤監(jiān)視機(jī)制,對(duì)企業(yè)的每一項(xiàng)重大的籌資、投資活動(dòng)以及現(xiàn)金流量等進(jìn)行不間斷的跟蹤、監(jiān)視,保證隨時(shí)了解和掌握;對(duì)每項(xiàng)存在風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)活動(dòng)實(shí)行責(zé)任制,即首先明確主要的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者;其次,要給其相應(yīng)的財(cái)務(wù)活動(dòng)權(quán)利;再其次,在明確其要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬,進(jìn)行嚴(yán)格的考核兌現(xiàn)。這一條是每個(gè)企業(yè)都應(yīng)當(dāng)重視和實(shí)施的。另外,在利益分配方面,應(yīng)兼顧企業(yè)各方利益,以調(diào)動(dòng)各方面參與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的積極性,從而真正作到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一,使企業(yè)內(nèi)部各種財(cái)務(wù)關(guān)系清晰明了。

(作者單位:河南省農(nóng)村信用社聯(lián)合社財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)處)