淺談我國通貨緊縮的判定

張?zhí)m杰

[摘 要]通貨緊縮是一個國家或地區(qū)價格總水平的持續(xù)下跌。通貨緊縮判定的主要依據是物價指數,物價下降的幅度,物價持續(xù)下降的時間標準。我國已進入通貨緊縮狀態(tài),但只是我國已發(fā)生輕度的通貨緊縮。

[關鍵詞]通貨緊縮;判定;貨幣;價格

美國次貸危機引發(fā)的金融危機波及全世界,我國受到了金融危機的影響。國家統(tǒng)計局公布的數據顯示,2008年2月份我國居民消費價格同比下降1.6%,工業(yè)品出廠價格同比下降4.5%,并且呈繼續(xù)下降態(tài)勢。這引起了國人對于通貨緊縮的擔憂。因此,掌握通貨緊縮及判定標準,非常重要。

一、通貨緊縮的內涵

對于通貨緊縮,學術界主要有三種觀點:一是以薩謬爾森和斯蒂格里茨為代表的價格派,用一般物價水平或總體價格水平的下降來定義通貨緊縮,即通貨緊縮是指價格總水平的持續(xù)下降,其判斷標準是如果物價連續(xù)六個月以上負增長,即認為發(fā)生了通貨緊縮。二是以弗里德曼和施瓦茨為代表的“貨幣派”認為,通貨緊縮在任何時候任何地方都是一種貨幣現象,不論其機理如何。通貨緊縮的本質是貨幣供應量的持續(xù)下降,或貨幣的升值,他們以物價指數與貨幣供給量同時持續(xù)下降為判斷依據。三是認為通貨緊縮是物價持續(xù)下跌、貨幣供應量持續(xù)下降,相伴隨的是經濟衰退,因此其判斷標準為物價指數、貨幣供應量和經濟增長三個指標的同時持續(xù)下降。

從本質上說,通貨緊縮是一種貨幣現象,分析通貨緊縮必須分析貨幣量的變動,但是定義通貨緊縮,判斷通貨緊縮,不必堅持貨幣量持續(xù)下降這一特征。通貨緊縮的標準應該是價格總水平的持續(xù)下降。通貨緊縮最明顯的特征表現為物價的普遍持續(xù)下跌;貨幣供應量的下降只是物價的可能成因之一,而經濟衰退也只是物價下降的可能結果之一;現代經濟中影響價格水平的是貨幣的量和結構,不能簡單地用貨幣量緊縮定義通貨緊縮。

二、通貨緊縮的判定

通貨緊縮是一個國家或地區(qū)價格總水平的持續(xù)下跌。如何具體度量一個國家或地區(qū)的通貨緊縮,既然通貨緊縮是一種與物價水平下降有關的經濟現象,那么就可以通過各種物價指數來衡量一個國家的通貨緊縮。

1.物價指數的選擇。常用的物價指數有多種,如居民消費價格總指數(CPI)、工業(yè)品出廠價格指數、原材料燃料動力購進價格指數、國內生產總值平減指數等等。國內大部分學者在判定通貨緊縮時都使用居民消費價格總指數。也有學者使用國內生產總值平減指數,從理論上講,國內生產總值平減指數是反映物價總水平變動的理想指標,但該指標沒有進度統(tǒng)計,并且也不是直接統(tǒng)計的結果,因此不能滿足及時性要求。居民消費價格總指數與人們生活的關系最密切,通貨膨脹通常用該指標來反映,并且大多數國家用該指標來衡量通貨緊縮,因此,我國也選用該指標。CPI是測度物價水平的重要指標,但它只包括消費品,沒有涵蓋全部商品和服務。觀察物價總水平的變動,除了居民消費價格總指數外,還要看國內生產總值平減指數和原材料、燃料、動力購進價格指數。

2.物價下降的幅度。不管我們選擇哪種物價指數,都存在這樣一個問題,即該種指數必須下降得多快才能稱為通貨緊縮,是負數還是正數。有的經濟學家把物價漲幅低于1%作為判斷通貨緊縮的標準。居民消費價格總指數不能反映消費品以外的價格變動情況,并且以往的經驗數據表明,其降幅往往會比物價總水平小一些。因此,這判斷標準對于居民消費價格總水平是可行性的。為了更好地把握通貨緊縮的程度,我們將其劃分為三種狀態(tài):一是輕度的通貨緊縮,居民消費價格總水平的同比漲幅位于-2%和1%之間;二是嚴重的通貨緊縮,居民消費價格總水平的同比漲幅位于-2%和-5%之間;三是惡性的通貨緊縮,居民消費價格總水平的同比漲幅低于-5%以下。

3.物價持續(xù)下降的時間標準。有的學者通常把物價連續(xù)6個月下降作為判定通貨緊縮的依據,但同比指數有一定的滯后性,因此,居民消費價格總水平的漲幅連續(xù)3個月位于前面所給定的區(qū)間,就可判定為已發(fā)生通貨緊縮;同樣,只要居民消費價格總水平的漲幅連續(xù)3個月超過1%,即可判定為通貨緊縮已經結束。

三、我國通貨緊縮的判定

我國已進入通貨緊縮狀態(tài),但只是我國已發(fā)生輕度的通貨緊縮。從2008年2月份到2009年2月份,四種價格指數全部下跌,且持續(xù)時間已經長達一年。從2008年1 2月PPI和原材料、燃料、動力購進價格已經出現負增長,到2009年2月份,已經分別下跌到-4.5%和-7.1%。2009年1月消費品價格指數已經下跌到1%,2月份為-1.6%。由上可知,居民消費價格總水平的同比漲幅位于-2%和1%每之間,且漲幅連續(xù)3個月位于前面所給定的區(qū)間,就可判定為已發(fā)生輕度通貨緊縮。因此,可判定我國已處于輕度通貨緊縮的邊緣。雖然目前我們還不能依據國內產生總值平減指數連續(xù)三個月負增長、居民消費價格總指數出現一個月的負增長而斷定中國已經出現通貨緊縮,但國內防通縮的壓力還是比較大的。我國在21世紀之交所經歷的兩次通貨緊縮都與外部沖擊有關:第一次是受亞洲金融危機的影響;第二次是受美國互聯網泡沫破滅的沖擊。外部危機導致我國出口大幅放緩,出口產品被迫轉為內銷,國內市場供給過剩,價格持續(xù)下降。而本次全球金融危機對世界經濟的沖擊要遠超以前任何一次危機,我國外部需求受沖擊的程度也可能超過以往,近幾個月我國的外貿數據已經顯示出這種趨勢。從物價走勢分析,居民消費價格總指數翹尾因素、食品價格回落及全球經濟疲軟導致的需求下降等都將促使物價下行,因此,短期內物價繼續(xù)下行的可能性較大?！?/p>

(編輯/劉佳)