金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的影響以及啟示

陳　可

【摘要】 歸納了金融危機(jī)給我國(guó)金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理帶來的影響,提出了金融危機(jī)給我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理帶來的啟示,能提高金融行業(yè)抵御信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)以及突發(fā)性事件引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。

【關(guān)鍵詞】 金融危機(jī);金融企業(yè);風(fēng)險(xiǎn)管理

一、金融危機(jī)給我國(guó)金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理帶來的影響

1.順差更大的調(diào)整壓力

隨著逆差國(guó)陷入全面需求萎縮,順差國(guó)面臨調(diào)整過剩產(chǎn)能的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。由于危機(jī)的普遍性,通過貨幣貶值將過剩產(chǎn)能輸往國(guó)外的努力很難奏效,消化過剩產(chǎn)能的任務(wù)將主要由順差國(guó)承擔(dān)。尤其是出口導(dǎo)向的亞洲國(guó)家,產(chǎn)出大幅下滑可能導(dǎo)致社會(huì)的不穩(wěn)定,帶來金融危機(jī)和社會(huì)動(dòng)蕩。

2.風(fēng)險(xiǎn)管理方法的重新思考

隨著金融風(fēng)險(xiǎn)控制方法的創(chuàng)新,各國(guó)逐漸建立計(jì)量模型,精確地計(jì)算出風(fēng)險(xiǎn)的大小和概率,再依據(jù)這一數(shù)據(jù)做出決定。許多國(guó)家把金融風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量分析作為日常性工作。如果金融機(jī)構(gòu)過于依賴計(jì)量模型,將其計(jì)算結(jié)果作為判斷的唯一依據(jù),而忽略管理者自身的判斷,后果將不堪設(shè)想。要正確看待這些計(jì)算金融風(fēng)險(xiǎn)的方法,要從整體上測(cè)量和把握風(fēng)險(xiǎn)狀況,將計(jì)量模型計(jì)算出來的結(jié)果看作是管理者做出判斷的參考,不能用其代替管理者做出決定。

3.資本充足率

西方金融機(jī)構(gòu)的“高杠桿”曾是其金融發(fā)展水平的一個(gè)體現(xiàn),高杠桿帶來超額利潤(rùn)。盡管巴賽爾協(xié)議早已規(guī)定了8%的資本充足率,但是這些大銀行為了實(shí)現(xiàn)其自身的利潤(rùn)最大化,遵循巴賽爾協(xié)議的同時(shí),也在積極地開展其表外業(yè)務(wù),以期實(shí)現(xiàn)高杠桿效應(yīng)的目的,使其整個(gè)系統(tǒng)變得脆弱,難以抵擋突發(fā)的情況,最終只能放任其影響逐漸擴(kuò)大。

中國(guó)的銀行業(yè)長(zhǎng)期飽受居高不下的壞賬率的影響,中國(guó)是世界上銀行壞賬率最高的國(guó)家之一。大量的不良資產(chǎn)不僅降低了國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性和經(jīng)營(yíng)效益,嚴(yán)重影響了銀行的信用度,最終威脅到金融體系的安全。

二、我國(guó)金融企業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

1.經(jīng)濟(jì)困難時(shí)期,賬戶侵權(quán)欺詐的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)增大

企業(yè)管理需要認(rèn)真考慮任何成本削減行為,尤其是執(zhí)行、風(fēng)險(xiǎn)和審計(jì),以及后臺(tái)功能。企業(yè)還需要對(duì)產(chǎn)品的銷售給予密切關(guān)注,以降低錯(cuò)賣風(fēng)險(xiǎn)。還需要系統(tǒng)和控制方法來管理估值難題,確保能夠識(shí)別出存在問題的價(jià)格。在使用非獨(dú)立獲取的價(jià)值時(shí),正確的管理程序也是較重要的因素。資產(chǎn)管理經(jīng)理應(yīng)該對(duì)旗下資產(chǎn)組合中的所有資產(chǎn)實(shí)施盡職調(diào)查,根據(jù)客戶要求對(duì)投資組合進(jìn)行監(jiān)督和管理。在投資活動(dòng)中企業(yè)應(yīng)該具備相適應(yīng)的系統(tǒng)和控制能力來代客戶管理對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。

2.增強(qiáng)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理

增強(qiáng)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí),進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理,配備專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理人員,這樣才可以在激烈的全球金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。實(shí)施《巴塞爾新資本協(xié)議》,將三類風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)納入資本監(jiān)管的統(tǒng)一框架是我國(guó)商業(yè)銀行有效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的必然選擇。商業(yè)銀行通過資產(chǎn)證券化將缺乏流動(dòng)性的信貸資產(chǎn)組合成資產(chǎn)池,轉(zhuǎn)入流動(dòng)性較好的資本市場(chǎng),轉(zhuǎn)出的資產(chǎn)也從商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上轉(zhuǎn)出。商業(yè)銀行可加速將金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金,面臨的風(fēng)險(xiǎn)大大降低。

3.統(tǒng)一認(rèn)識(shí),解決“三險(xiǎn)”(財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn))問題

化解金融風(fēng)險(xiǎn)成功的主要原因是決策層認(rèn)識(shí)高度統(tǒng)一,并有效地解決于“三險(xiǎn)”問題?；獾胤浇鹑陲L(fēng)險(xiǎn),最終各級(jí)財(cái)政是要付出一定代價(jià),但財(cái)政手段不能無限制使用,才能防范金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。決策層一定要先統(tǒng)一認(rèn)識(shí),動(dòng)用財(cái)政資金符合公共財(cái)政的觀點(diǎn)。某一時(shí)期財(cái)政的力量十分有限,大額資金的調(diào)度使用必須以央行貨幣手段的應(yīng)用為基礎(chǔ),為了避免因此而引發(fā)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),只有加大力度盤活資產(chǎn),打擊金融領(lǐng)域的犯罪行為,盡最大可能避免道德風(fēng)險(xiǎn)。

4.進(jìn)一步完善跨市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

首先,建議人民銀行參加三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的正式或非正式協(xié)商,或建立人民銀行和三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)席會(huì)議制度,定期就金融政策、金融運(yùn)行中的重大問題進(jìn)行磋商。為防止這種協(xié)調(diào)機(jī)制流于形式,應(yīng)當(dāng)借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn),將協(xié)調(diào)內(nèi)容以備忘錄的方式固定下來,并按照備忘錄中的規(guī)定定期開會(huì),以協(xié)調(diào)有關(guān)金融事宜。

其次,建議建立中央銀行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享機(jī)制,以加強(qiáng)分業(yè)監(jiān)管格局下的信息交流與溝通,實(shí)現(xiàn)信息共享,幫助人民銀行及各監(jiān)管機(jī)構(gòu)全面掌握金融情況,防止出現(xiàn)統(tǒng)計(jì)信息中的盲點(diǎn)。建立信息共享機(jī)制,既可以提高中央銀行貨幣政策決策的科學(xué)性,增強(qiáng)金融監(jiān)管的針對(duì)性,又可以避免銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)統(tǒng)計(jì)可能產(chǎn)生的信息不充分的問題,有助于各監(jiān)管機(jī)構(gòu)充分掌握所監(jiān)管對(duì)象的情況。

最后,加強(qiáng)人民銀行,監(jiān)管機(jī)構(gòu)與政府部門之間的合作。人民銀行作為貨幣政策的制定和執(zhí)行者,又承擔(dān)維護(hù)金融體系的穩(wěn)定職責(zé),有必要就一些關(guān)系金融體系穩(wěn)定的重大問題與財(cái)政部進(jìn)行協(xié)商。

5.發(fā)展公司債券市場(chǎng),部分替代銀行貸款

一方面有利于降低金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。公司債在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)釋放方面都優(yōu)于銀行貸款:公司債的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格能夠反映風(fēng)險(xiǎn)的變化,通過價(jià)格變動(dòng)逐步釋放風(fēng)險(xiǎn)。失效的銀行體系卻因?yàn)闆]有適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)調(diào)整而積累風(fēng)險(xiǎn)。銀行的負(fù)債率遠(yuǎn)高于典型的債券投資者,當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度爆發(fā)時(shí),其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)高于債券市場(chǎng)。發(fā)達(dá)的公司債市場(chǎng)有助于降低一國(guó)金融危機(jī)的概率

另一方面有利于降低金融市場(chǎng)參與者的金融風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)不存在債券市場(chǎng)時(shí),利率結(jié)構(gòu)不是市場(chǎng)化的,不能準(zhǔn)確地反映資本的機(jī)會(huì)成本。從企業(yè)角度看,企業(yè)沒有相應(yīng)的工具來管理金融風(fēng)險(xiǎn)。從投資者角度看,投資者只好把錢存在銀行,接受一個(gè)相對(duì)低的回報(bào)或者在股票市場(chǎng)上去承擔(dān)一個(gè)更高的風(fēng)險(xiǎn)。Hakansson(1999)指出:持有長(zhǎng)期負(fù)債的專業(yè)金融機(jī)構(gòu),如人壽保險(xiǎn)、養(yǎng)老基金會(huì)發(fā)現(xiàn)沒有辦法能夠買到長(zhǎng)期的資產(chǎn),同其長(zhǎng)期負(fù)債相匹配。如果資產(chǎn)和負(fù)債不相匹配,它們就會(huì)有金融風(fēng)險(xiǎn)的暴露。

6.進(jìn)一步明確政府與市場(chǎng)的關(guān)系,化解政府潛在債務(wù)

首先,完善政府投融資體制,把有限的政府財(cái)力投向公共物品和公共服務(wù)領(lǐng)域。規(guī)范化地方政府的各種融資方式,約束投資行為,減少其通過各種方式集資、擔(dān)保所帶來的隱性債務(wù)。在條件成熟的地區(qū),允許地方政府發(fā)行市政債券,以解決它的資金缺口問題。

其次,建立政府潛在債務(wù)監(jiān)控體系,防范潛在債務(wù)向顯性債務(wù)的轉(zhuǎn)化。長(zhǎng)期以來,我國(guó)只統(tǒng)計(jì)政府的直接顯性債務(wù),不考慮政府潛在債務(wù),實(shí)際上是回避了潛在債務(wù)所蘊(yùn)藏著的巨大財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。為了彌補(bǔ)這一風(fēng)險(xiǎn)化解方式的不足,有必要建立一套政府潛在債務(wù)監(jiān)控體系,將事后的認(rèn)定變成事前的監(jiān)控。建立政府潛在債務(wù)監(jiān)控體系更重要的目的是在源頭上減少潛在債務(wù)的誘發(fā)因素,防范潛在債務(wù)向顯性債務(wù)的轉(zhuǎn)化。

金融在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中居于資源配置的核心地位。作為虛擬經(jīng)濟(jì)活動(dòng),金融市場(chǎng)信息不對(duì)稱嚴(yán)重、創(chuàng)新與投機(jī)活動(dòng)活躍、人為操縱與控制行為隱秘,微觀經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很容易擴(kuò)散演化為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)而危害行業(yè)發(fā)展乃至實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。如果我國(guó)發(fā)生大規(guī)模金融危機(jī),很難指望國(guó)際社會(huì)向我國(guó)提供政治上可接受的援助。有必要將金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)貫穿于宏觀調(diào)控、金融運(yùn)行監(jiān)測(cè)及監(jiān)管的各個(gè)環(huán)節(jié),加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,準(zhǔn)備各類化解預(yù)案。

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