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嚴(yán)　彥

“中國的創(chuàng)業(yè)板將會是世界上最成功的創(chuàng)業(yè)板?！鄙钲谑袞|方富海投資管理有限公司(以下簡稱為東方富海)董事長陳瑋開門見山表達了自己對中國創(chuàng)業(yè)板的看法。

“中國的創(chuàng)業(yè)板是在總結(jié)世界各國創(chuàng)業(yè)板的成功經(jīng)驗和失敗教訓(xùn)基礎(chǔ)上創(chuàng)立的，因此在立板理念上頗為優(yōu)越。鼓勵創(chuàng)新和提倡盈利的上市門檻，將有助于提高創(chuàng)業(yè)板上市公司的健康性和成長性。”陳瑋表示，“創(chuàng)業(yè)板的成立，對于創(chuàng)業(yè)投資和中小企業(yè)的引導(dǎo)示范性作用也很重要。”

陳瑋看好創(chuàng)業(yè)板但并非盲目樂觀，“中國中小板市場的成熟與穩(wěn)定、中國資本市場資金量的充裕，以及股民的活躍程度和上市企業(yè)的質(zhì)量等因素，都為創(chuàng)業(yè)板的成功提供了堅實的基礎(chǔ)。”

當(dāng)然，凡事都具有兩面性，陳瑋也指出了目前創(chuàng)業(yè)板存在的一些問題?！笆紫龋谝慌顷憚?chuàng)業(yè)板的28家企業(yè)所謂‘二高六新的特征不太明顯。相比而言，中小板的特征則比較明顯，規(guī)模和收益也相對較大。所以創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展思路應(yīng)該更加清晰一些，定位更加明確一點，警惕變成另一個中小板?！标惉|嚴(yán)肅地表示，“其次，要警惕創(chuàng)業(yè)板市盈率偏高的問題，這個問題的主要原因就是供需矛盾，管理層應(yīng)該大力鼓勵企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，令創(chuàng)業(yè)板的上市企業(yè)形成一定的數(shù)量和規(guī)模，這樣市盈率也會相對合理，不會出現(xiàn)所謂暴漲暴跌的現(xiàn)象?！标惉|強調(diào)在創(chuàng)業(yè)板開板之初，這些問題需要提高警惕。

作為有著10多年創(chuàng)投經(jīng)驗的資深本土vc來說，陳瑋可謂見證了創(chuàng)業(yè)板十年來的艱苦歷程，但他對創(chuàng)業(yè)板卻從未失去過信心。陳瑋透露，在未來兩年內(nèi)，東方富海大概將有七八個項目選擇在創(chuàng)業(yè)板推出。其中最典型的要數(shù)海格物流了。

海格物流是一家提供綜合物流方案，全程照顧客戶物流需求的第四方物流公司，東方富海曾在2008年初投資1500萬元?！昂８裎锪魇且粋€新業(yè)態(tài)的企業(yè)，具有‘二高六新的特點，因此投資的時候就把目標(biāo)定在了創(chuàng)業(yè)板。”陳瑋表示。

“創(chuàng)業(yè)板企業(yè)普遍擁有成長快、管理薄弱和財務(wù)不規(guī)范等特點，這些新業(yè)態(tài)對機構(gòu)投資者的專業(yè)要求更高?！标惉|說道，“這就要求機構(gòu)投資者提供更多的增值服務(wù)，因此投資機構(gòu)的投資管理能力也成為創(chuàng)投急需補習(xí)的課程?！?/p>

雖然對于創(chuàng)業(yè)板抱著很大的期望和關(guān)注，但是作為投資人的陳瑋還是很冷靜，“作為投資人，我們不能因為創(chuàng)業(yè)板的推出而一窩蜂扎入到Pre-IPO的項目中，投資者應(yīng)該把更多的注意力放在比較早期的項目上。為早期企業(yè)提供增值服務(wù)，這樣才可能培養(yǎng)出有持續(xù)盈利能力的公司。”陳瑋分析說，“現(xiàn)在上市的28家公司中，有一家是1999年就引入了風(fēng)險投資，按照發(fā)行市盈率來算已經(jīng)賺了27倍．而其他只有3-5倍。所以從這角度來講，投資者進入得越早，提供的服務(wù)越多，最后的收益也會相對好一些?！?/p>

“盡管這些企業(yè)具有‘二高六新特點，不確定性還很大，容易漲得快也跌得快，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險很顯然高于主板和中小板。”陳瑋告誡投資者，在憧憬創(chuàng)業(yè)板“前程似錦”的同時，也不能忽視了其風(fēng)險性。