叔 華

10月16日,為確保工作交接順利,原摩根大通中國區(qū)主席李小加提前三個月履新港交所行政總裁,成為“首位非本土人士的港交所CEO”。

2009年5月21日,天氣濕熱的香港,城市上空覆蓋了厚厚的云層。香港交易及結(jié)算所有限公司(下稱“港交所”)位于中環(huán)國際金融中心的會議室里,董事會通過決議,任命原摩根大通中國區(qū)主席李小加擔任港交所行政總裁,正式任命將從明年1月16日起生效。6月3日,摩根大通和港交所分別做出了官方證實。

據(jù)媒體報道,李小加最后一次以摩根大通中國區(qū)主席身份出現(xiàn)在公開場合,是在5月8日參加中國忠旺集團在港交所上市的掛牌儀式上。當時,還沒有任何消息透露,其將接任港交所行政總裁?，F(xiàn)場,他本人既沒有和港交所主席夏佳理打照面,甚至還需要向會場的港交所人員亮出名片確認身份。

“我的任命不是政治任命”

由于港交所的重要性和官方背景,有史以來首次起用內(nèi)地“海歸派”擔任行政總裁,令許多財經(jīng)界人士開始聯(lián)想香港特區(qū)政府借此所發(fā)出的信號。媒體普遍認為,李小加出任港交所行政總裁,開啟了內(nèi)地人士可以擔任港交所總裁的新局面,從側(cè)面體現(xiàn)了港交所不拘一格的用人觀念,也表明了對內(nèi)地市場的重視。

不過,亦有擔憂稱,缺乏一線監(jiān)管經(jīng)驗和可能“水土不服”的局限將影響其未來的工作。而夏佳理在公告中表示,即將卸任的周文耀所培植的優(yōu)秀管理團隊,可以確保港交所在其繼任人的領(lǐng)導下繼續(xù)順暢和高效運作。

據(jù)透露,李小加獲任正是因為得到了港交所現(xiàn)任主席夏佳理和部分董事(史美倫主導)的賞識和認可——一個既有中國背景,又有海外金融市場實戰(zhàn)經(jīng)驗的“中西合璧”的身份。通過善用人才,使精通內(nèi)地和香港兩地業(yè)務的人才帶領(lǐng)港交所開創(chuàng)一個新局面。

如今的港交所是2000年由香港聯(lián)合交易所和香港期貨交易所合并而成的,到目前只有過兩任行政總裁:第一任是鄺其志,第二任是周文耀。在周文耀任期內(nèi),港交所于2006年超越新加坡交易所,成為全球權(quán)證最活躍市場;2007年又超越了澳大利亞交易所,成為全球期權(quán)最活躍市場。港交所平均日交易額600億港元以上,日交易量約750萬宗,利潤年年創(chuàng)出新高。

金融危機爆發(fā)后,港交所業(yè)績持續(xù)下滑,盈利更是在2008年末見底,被瑞士信貸評級為“跑輸大市”。這其中,既有全球金融危機的影響,也有港交所自身拓展商品市場和債券市場的潛力匱乏、國際化步伐緩慢等原因。另外,內(nèi)地A股市場迅速崛起,尤其是上海正在全力重建自己曾經(jīng)“全球第三大金融中心”的輝煌,也對港交所形成了競爭壓力。由此,香港本地一些金融人士認為,港交所選擇一位既了解國際大環(huán)境又熟悉內(nèi)地情況的專業(yè)人士擔任新掌門人,正逢其時。

因此,有香港資深財經(jīng)評論員稱,“既然史美倫可獲聘為中國證監(jiān)會副主席,沈聯(lián)濤(原籍馬來西亞,算半個香港人)可以做中國銀監(jiān)會首席顧問,一位在內(nèi)地出生、在外國受教育、長期在國際投行工作的‘海歸,出任港交所行政總裁,在全球盯住中國市場的今天,正是最適當?shù)陌才?。?/p>

對此,李小加本人稱,“證券交易所是一個更大、更高、更有潛能的平臺。做港交所總裁在現(xiàn)在看來還有一些短板,必須抓緊時間補充。要是能在上任前補充好當然最好,但不能完全補充,還有一個不斷學習的過程”。同時,他在公開場合強調(diào),“我的任命不是政治任命。港交所是香港上市公司,有獨立的董事會,董事會里有獨立的董事組成招聘委員會,屬于社會招聘。職位里面所有的職責,對責任的描述、要求、薪酬,所有的信息都會在每年年報中公開披露”。

光環(huán)下的新使命不會輕松

李小加的前任周文耀一直希望選一位有更多實戰(zhàn)及市場經(jīng)驗的繼任者。他領(lǐng)導香港交易所走過了不同凡響的6年,港交所現(xiàn)任主席夏佳理這樣評價周文耀,“在金融市場及管理方面資歷深厚,憑借豐富的經(jīng)驗及專才,帶領(lǐng)香港交易所的行政管理人員實施了2004-2006年及2007-2009年的兩個三年策略計劃,讓香港交易所得以在競爭日益熾熱的環(huán)境下應對各種挑戰(zhàn)。”

香港部分業(yè)內(nèi)人士也直白地表達了對李小加赴任的擔憂。在他們看來,李小加要贏得香港市場的承認,至少需要過四關(guān):

一、港交所與投資銀行不同,有很多技術(shù)項目需要熟悉的人處理,李小加在這方面的經(jīng)驗卻是空白;二、港交所歷任總裁多是土生土長的香港人,香港證券界擔心,今后內(nèi)地人才可能會更多介入香港本地的上層管理中,對香港社會或?qū)a(chǎn)生更為深遠的影響。如何把握好香港和內(nèi)地的平衡尺度顯得尤為重要;三、香港本地經(jīng)紀人長期對監(jiān)管機構(gòu)偏重國際大投行利益不滿。如何既借助摩根大通的良好背景資源,又能做到秉公執(zhí)法、避免與“老東家”發(fā)生不必要的“糾葛”,對李是個考驗;四、香港利益集團各據(jù)山頭,關(guān)系錯綜復雜,作為首位非本土人士的行政總裁需要很好地均衡各方利益。

在“首位非本土人士的港交所行政總裁”的光環(huán)下,李小加的新使命不會輕松。盡管過去幾年全球經(jīng)濟向上行,股市旺順,港交所的交投和利潤年年創(chuàng)出新高,但目前全球都在經(jīng)歷一場痛苦的金融危機,香港市場更是首當其沖,加上上海正在努力建設(shè)成為國際金融中心,如何讓港交所開拓新產(chǎn)品和市場,應對上海的挑戰(zhàn),這將是對李小加能力的更大考驗——香港正站在“歷史變革的轉(zhuǎn)折點上”——中國正日益向全世界開放經(jīng)濟,香港需要強化其作為通向中國的全球金融門戶地位。

如何提高利潤,同時擊退來自上海證交所和可能會奪走市場份額的另類交易平臺(又稱“暗池”)的競爭,將是李小加面臨的巨大挑戰(zhàn)。目前,中國決策者鼓勵內(nèi)地公司在上海而不是在香港上市(就像2007年年初那樣),這一決定可能會對港交所產(chǎn)生重大影響。目前,港交所一半以上的市值和大部分成交量都來自于內(nèi)地企業(yè)。有分析認為,李小加在擔任美林及摩根大通中國業(yè)務負責人期間與內(nèi)地決策者之間建立的關(guān)系,將有助于深化港交所與中國政府的聯(lián)系。但李小加表示:“人們不應過分夸大個人關(guān)系的重要性?！?/p>

此外,“管理港交所是一項獨特的挑戰(zhàn),因為這同時涉及商業(yè)與政治。港交所既是香港上市公司的監(jiān)管者,也是一家營利性機構(gòu),這加大了行政總裁工作的復雜性。港交所的市值約為200億美元,接近倫敦和紐約證交所市值總和的兩倍”。近日,有消息稱,李小加正領(lǐng)導港交所計劃創(chuàng)設(shè)一系列以人民幣計價的新產(chǎn)品,“人民幣的國際化有可能通過香港進行”,“我們將走在這一趨勢的最前沿”。

沒有“特殊背景”的輝煌經(jīng)歷

今年48歲的李小加沒有“特殊背景”,卻有著在投資銀行及法律事務方面約20年的經(jīng)驗。他出生在北京,小時候隨父母遷往西北“接受再教育”。16歲那年從他石油技校畢業(yè),被招去做海上采油工,成為了中國渤海油田的一名石油工人。

1979年,中國恢復高考后,李小加考入廈門大學外文系英語文學專業(yè),畢業(yè)后被分配到《中國日報》做了兩年的英文記者。后來,李和妻子加入了上世紀80年代的中國“出國熱潮”。而他們寄往美國諸多大學的申請信顯得很另類,“如果學校需要交申請費的話,就請不要回復了。這沒有意義,因為我們沒有錢。”恰恰是這么一份另類的申請,引起了美國阿拉巴馬大學的注意,并破天荒地決定為夫婦倆提供獎學金。李得以開始他的赴美求學之路。

最終,李小加取得了新聞碩士的文憑,但很快他發(fā)現(xiàn)新聞專業(yè)掙錢很少,尤其是外國人在當?shù)刈鲇浾?只能勉強維持一個人的生活。于是,畢業(yè)后的他轉(zhuǎn)攻法律專業(yè),并獲得了哥倫比亞大學的法學博士學位,成為了當今投資巨鱷巴菲特、現(xiàn)任美國總統(tǒng)奧巴馬的校友。