王 睿 高 軍 李 軍

中小企業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要力量。據(jù)統(tǒng)計(jì)資料顯示,由中小企業(yè)創(chuàng)造的產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值已占到國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%,上繳稅收占全國的53%,完成發(fā)明專利占全國65%,開發(fā)新產(chǎn)品占全國80%。中小企業(yè)因?yàn)槠湓谠黾泳蜆I(yè)機(jī)會(huì)、技術(shù)進(jìn)步和社會(huì)穩(wěn)定的巨大作用而受到高度關(guān)注。在金融危機(jī)的沖擊下,中小企業(yè)成為新增勞動(dòng)力和下崗人員再就業(yè)的主要吸納者。據(jù)勞動(dòng)部2008年底對(duì)全國66個(gè)城市勞動(dòng)力就業(yè)情況調(diào)查顯示,目前很多無業(yè)人員在中小企業(yè)中實(shí)現(xiàn)了就業(yè),緩解就業(yè)壓力,也減輕了政府的社會(huì)保障負(fù)擔(dān),這對(duì)于經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的中國意義重大。中國中小企業(yè)的生存和發(fā)展,是經(jīng)濟(jì)生活中非常重要的戰(zhàn)略性問題。

一、中國中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀分析

中小企業(yè)創(chuàng)造的GDP占全國的60%,但從銀行獲得的貸款份額卻低于25%。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2008年上半年,中小企業(yè)從銀行貸款只占全部總貸款量的15%,全國小企業(yè)不良貸款率達(dá)到11.6%,而整個(gè)銀行業(yè)平均水平只有2%左右,中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)明顯偏高;2009年上半年,中國金融機(jī)構(gòu)貸款7.37萬億元,小企業(yè)貸款僅占總額8.5%;而中國人民銀行的數(shù)據(jù)反映,70%以上的中長期貸款投向政府融資平臺(tái),中小企業(yè)獲得的貸款只占主要金融機(jī)構(gòu)貸款的10%~15%左右,受到風(fēng)險(xiǎn)投資的青睞只有千分之一。從以上數(shù)據(jù)可以看出,目前信貸向中小企業(yè)傾斜并不明顯。中小企業(yè)融資難、貸款難一直制約企業(yè)的快速發(fā)展。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),在對(duì)廣東省、浙江省等2000多家中小企業(yè)的一份問卷調(diào)查中顯示,約80%的中小企業(yè)將資金短缺列為制約企業(yè)發(fā)展的首要因素,85% 以上的中小企業(yè)都多多少少面臨著融資難的問題。2009年9月第二屆中國中小企業(yè)融資論壇暨中國中小企業(yè)金融服務(wù)戰(zhàn)略合作聯(lián)盟年會(huì)在大連國際金融會(huì)議中心隆重啟幕,來自國內(nèi)400多家銀行、股權(quán)投資基金、投資公司、證券公司、金融中介服務(wù)機(jī)構(gòu)以和中小企業(yè)的代表600多人參加了論壇,共同探討中小企業(yè)融資難的解決之道。

二、中小企業(yè)融資難的原因分析

一是中小企業(yè)自身原因。中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全使金融機(jī)構(gòu)無法判斷其真實(shí)的經(jīng)營狀況,在一定程度上堵塞了企業(yè)的融資渠道;個(gè)別企業(yè)信用觀念淡薄,缺乏良好的信譽(yù)度,使金融機(jī)構(gòu)背上了沉重的不良貸款包袱,挫傷了金融機(jī)構(gòu)信貸支持的積極性。

二是籌資渠道單一。我國嚴(yán)格的金融管制直接導(dǎo)致資本供給不足、籌資渠道單一,我國中小企業(yè)目前的籌資渠道過分依賴商業(yè)銀行的貸款:我國的78%的中小企業(yè)的資本來源主要是銀行各類貸款,來源于權(quán)益性投資的比例為33%;從權(quán)益性投資的構(gòu)成來看,近80%的企業(yè)依然以自身的資金積累為主。一些銀行在中小企業(yè)創(chuàng)新方面存在惰性,不愿以中小企業(yè)為服務(wù)對(duì)象。

三是籌資成本過高。中小企業(yè)可抵押擔(dān)保資產(chǎn)少,破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高,經(jīng)常發(fā)生違約行為。銀行在向中小企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)一般都要在基準(zhǔn)貸款利率基礎(chǔ)上上浮一定比例,以彌補(bǔ)部分貸款風(fēng)險(xiǎn),因此中小企業(yè)的貸款利率高于市場(chǎng)平均水平。同時(shí),中小企業(yè)在貸款申請(qǐng)環(huán)節(jié),都需要進(jìn)行固定資產(chǎn)抵押登記、信用評(píng)估、進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì),這些費(fèi)用的支出一般具有數(shù)額固定的特點(diǎn)。由于中小企業(yè)一般籌資金額較小,這些費(fèi)用在籌資金額種的比重就會(huì)相對(duì)較高。另外,在中小企業(yè)自身資產(chǎn)不足需引入外部擔(dān)保的情況下,考慮到擔(dān)保支出的影響,籌資費(fèi)用將進(jìn)一步升高。

四是缺少為中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保的信用體系。中小企業(yè)本來固定資產(chǎn)就少,不足以抵押,貸款受到限制,而且我國的銀行系統(tǒng)目前認(rèn)可的中小企業(yè)抵押物就是有土地證的土地以及這個(gè)土地上的建設(shè)物。而發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行認(rèn)定的抵押物,我國的銀行多數(shù)不承認(rèn),比如知識(shí)產(chǎn)權(quán)、企業(yè)的無形資產(chǎn)等,因此很多企業(yè)無法拿到貸款。

三、后危機(jī)時(shí)期中小企業(yè)融資模式創(chuàng)新

中小企業(yè)要想解決融資難題,除了提升中小企業(yè)自身的素質(zhì)外,必須尋求適合中小企業(yè)特性的創(chuàng)新融資模式。近年來,中小企業(yè)融資業(yè)務(wù)不斷創(chuàng)新,在國內(nèi)外融資實(shí)踐中探索出了以下幾種全新的融資模式。

(一)發(fā)展供應(yīng)鏈融資模式

供應(yīng)鏈融資是指銀行通過審查整條供應(yīng)鏈,基于對(duì)供應(yīng)鏈管理程度和核心企業(yè)的信用實(shí)力的掌握,對(duì)其核心企業(yè)和上下游多個(gè)企業(yè)提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。由于供應(yīng)鏈中除核心企業(yè)之外,基本上都是中小企業(yè),因此從某種意義上說,供應(yīng)鏈融資就是面向中小企業(yè)的金融服務(wù)。供應(yīng)鏈金融服務(wù)最大的特點(diǎn)是在供應(yīng)鏈中尋找一個(gè)核心企業(yè),并以此為出發(fā)點(diǎn),為供應(yīng)鏈整體提供金融支持。開展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的銀行一般不注重企業(yè)規(guī)模,而是更加看重企業(yè)的貿(mào)易結(jié)算記錄、合同履約能力和現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況。部分銀行還根據(jù)不同產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、集群供應(yīng)鏈的模式和特點(diǎn),設(shè)計(jì)出了專門的中小企業(yè)信貸評(píng)級(jí)辦法,為中小企業(yè)量身定做融資方案。

近年來,在供應(yīng)鏈生產(chǎn)模式逐步成為國際主流產(chǎn)業(yè)模式的形勢(shì)下,供應(yīng)鏈融資發(fā)展較快。2008年5月,全球最大的50家銀行中有46家向企業(yè)提供供應(yīng)鏈融資?！稓W洲貨幣》雜志將供應(yīng)鏈金融形容為近年來“銀行交易性業(yè)務(wù)中最熱門的話題”。尤其是金融危機(jī)發(fā)生以來,在西方銀行業(yè)的信貸緊縮大背景下,供應(yīng)鏈金融卻一枝獨(dú)秀高速增長,成為國際性銀行流動(dòng)資金貸款領(lǐng)域最重要的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。2010年2月25日中國銀行董事長肖鋼在《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》發(fā)表撰文,認(rèn)為發(fā)展供應(yīng)鏈金融可有效解決中小企業(yè)融資問題。

與此同時(shí),國內(nèi)銀行業(yè)在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的創(chuàng)新實(shí)踐也方興未艾。由深圳發(fā)展銀行首創(chuàng)的“供應(yīng)鏈金融”系列產(chǎn)品已成為目前國內(nèi)最具代表性的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品。繼深圳發(fā)展銀行之后,廣發(fā)銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、工商銀行、中國銀行等紛紛開辦了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù),越來越多的銀行將供應(yīng)鏈金融納入自身的市場(chǎng)定位和競(jìng)爭(zhēng)策略體系,產(chǎn)品系列、風(fēng)險(xiǎn)控制理念和營銷模式也逐漸成形。

(二)典當(dāng)融資模式

典當(dāng)融資指中小企業(yè)在短期資金需求中利用典當(dāng)行救急的特點(diǎn),以質(zhì)押或抵押的方式,從典當(dāng)行獲得資金的一種快速、便捷的融資方式。典當(dāng)行作為國家特許從事放款業(yè)務(wù)的特殊融資機(jī)構(gòu),與作為主流融資渠道的銀行貸款相比,其市場(chǎng)定位在于:針對(duì)中小企業(yè)和個(gè)人,解決短期需要,發(fā)揮輔助作用。典當(dāng)行業(yè)以其手續(xù)方便、快捷、放款速度快等優(yōu)越條件,彌補(bǔ)了銀行融資的不足,使得越來越多的中小企業(yè)和個(gè)人開始利用典當(dāng)作為融資渠道來盤活、周轉(zhuǎn)資金。

自上世紀(jì)80年代典當(dāng)業(yè)復(fù)興以來,尤其是2005年《典當(dāng)管理辦法》經(jīng)國家商務(wù)部部務(wù)會(huì)議審議通過,并經(jīng)公安部同意正式公布后,實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。即使在遭受金融危機(jī)影響的2008年,新增典當(dāng)行仍超過800家。典當(dāng)?shù)墓δ芤褟倪^去的救窮救急演變至理財(cái)、融資等。相比銀行信貸的高要求和民間借貸的不安全性,典當(dāng)已成了為廣大中小企業(yè)提供臨時(shí)性質(zhì)押貸款的特殊非銀行金融機(jī)構(gòu),也為中小企業(yè)提供了一種新型的便捷融資渠道。

據(jù)商務(wù)部全國典當(dāng)行業(yè)管理信息系統(tǒng)報(bào)表統(tǒng)計(jì),到2009年底止,浙江省266家典當(dāng)企業(yè)發(fā)放貸款累計(jì)總額207.35億元,共發(fā)生典當(dāng)業(yè)務(wù)25.80萬筆,發(fā)放貸款余額38.66億元,利息及綜合服務(wù)費(fèi)收入4.75億元,絕當(dāng)銷售收入2486萬元,上繳稅金6065萬元,稅后利潤10842萬元。國務(wù)院文件已明確提出要發(fā)揮融資租賃、典當(dāng)、信托等融資方式在中小企業(yè)融資中的作用。商務(wù)部把《典當(dāng)管理?xiàng)l例》的行政法規(guī)立法納入2010年商務(wù)工作十項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之一。中小企業(yè)的融資困難將是一個(gè)長期需要解決的課題,只要堅(jiān)持為中小企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)的服務(wù)宗旨不動(dòng)搖,在新一輪競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展中,典當(dāng)企業(yè)市場(chǎng)發(fā)展的空間依然廣闊,可以有所作為。

(三)發(fā)展場(chǎng)外證券交易市場(chǎng)融資模式

2010年3月,兩會(huì)召開期間,全國政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長賀強(qiáng)提交了關(guān)于大力發(fā)展證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)的提案。要鼓勵(lì)和支持中小企業(yè)進(jìn)軍資本市場(chǎng),發(fā)展直接融資,增加中小企業(yè)融資渠道。通過大力發(fā)展交易所場(chǎng)內(nèi)的中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板直接向中小企業(yè)融通資金,可以在一定程度上解決中小企業(yè)融資難的問題,而且可以提供長期性資金。但交易所場(chǎng)內(nèi)的中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板容量有限,門檻較高,在解決中小企業(yè)融資難問題上的作用也是有限的。

要想有效解決中小企業(yè)融資難的問題,就必須大力發(fā)展場(chǎng)外證券交易市場(chǎng)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)可以遍布全國,容量很大,門檻較低,可以大量容納中小企業(yè)發(fā)行上市,在很大程度上將解決中小企業(yè)融資難的問題。同時(shí),場(chǎng)外交易市場(chǎng)的建立將極大地促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資的發(fā)展,使中小企業(yè)在資本市場(chǎng)融資的渠道不斷拓寬。

(四)探索貸款擔(dān)保體系新融資模式

據(jù)報(bào)載,廣西通過組建金融投資集團(tuán)有限公司,以自治區(qū)、市、縣三級(jí)合作共建貸款擔(dān)保體系為依托,探索破解中小企業(yè)融資難的新路子。廣西自治區(qū)、市、縣三級(jí)共建貸款擔(dān)保體系的新模式,是在自治區(qū)出資設(shè)立廣西中小企業(yè)信用擔(dān)保有限公司的基礎(chǔ)上,由各市縣出資設(shè)立擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金并注入廣西金融投資集團(tuán),再由集團(tuán)注入到擔(dān)保公司,從而增強(qiáng)了擔(dān)保公司的資金實(shí)力。在此基礎(chǔ)上,為有效擴(kuò)大擔(dān)保業(yè)務(wù),廣西金融投資集團(tuán)積極爭(zhēng)取各金融機(jī)構(gòu)的支持,使擔(dān)保合作銀行從原來的6家增加到17家,擔(dān)保放大倍數(shù)從5倍提高到10倍,通過自治區(qū)、市、縣三級(jí)共建貸款擔(dān)保體系的實(shí)施,為相關(guān)市縣中小企業(yè)提供10倍于擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金數(shù)額的貸款擔(dān)保服務(wù)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2009年,廣西共有35個(gè)市、縣、區(qū)加入該體系,籌集擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金10億元,為全區(qū)中小企業(yè)提供擔(dān)保取得貸款50億元。

(五)推廣銀協(xié)企“無質(zhì)押互助融資模式”

2009年03月20日,深圳市副市長陳應(yīng)春宣布,深圳銀協(xié)企“無質(zhì)押互助融資”工程正式啟動(dòng),將向深圳全市推廣,以解中小企業(yè)融資難問題。所謂“無質(zhì)押互助融資”工程,通俗地講就是中小企業(yè)“抱團(tuán)貸款”,即行業(yè)協(xié)會(huì)出面篩選有貸款需求的優(yōu)質(zhì)會(huì)員企業(yè)向銀行推薦,銀行進(jìn)行初審,確定行業(yè)內(nèi)4~5家公司聯(lián)合起來組成“貸款合作伙伴”,通過“抱團(tuán)”取得銀行的“聯(lián)合信用”,不再需要具體的質(zhì)押物。之后“各貸款合作伙伴”拿出各自貸款額的25%作為“保證金”,放入銀行指定賬戶。一旦出現(xiàn)合作伙伴之一未能還貸,所有伙伴都要負(fù)連帶責(zé)任。其最大特點(diǎn)是:以行會(huì)信用、協(xié)會(huì)會(huì)員信用替代傳統(tǒng)質(zhì)押信用,為缺少可資質(zhì)押的中小企業(yè)獲得貸款支持。申請(qǐng)貸款的中小企業(yè)無需資產(chǎn)質(zhì)押,只要有協(xié)會(huì)推薦、有協(xié)會(huì)內(nèi)其他獲薦企業(yè)的認(rèn)可,資質(zhì)良好的中小企業(yè)就可以獲得銀行的貸款支持。該模式的具體實(shí)行從2007年開始,截至2008年12月底,已累計(jì)使用于37批中小企業(yè),惠及各類中小企業(yè)共137家,累計(jì)發(fā)放授信金額9.788億,大大緩解深圳優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的貸款難問題。

在當(dāng)前金融危機(jī)背景下,我國中小民營企業(yè)既面臨著機(jī)遇,也面臨著挑戰(zhàn)。而目前中小民營企業(yè)籌資難的問題已成為企業(yè)發(fā)展的瓶頸,不解決好的話,將會(huì)嚴(yán)重制約經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。因此,中小企業(yè)要扭轉(zhuǎn)融資難的局面,走出融資困境,必須加強(qiáng)自身建設(shè)、努力提高經(jīng)營水平,還要積極創(chuàng)新融資模式,不斷拓寬融資渠道?！?/p>

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