范小兵

（廣西建筑科學研究設計院，廣西 南寧 530000）

金融危機下的公允價值準則的思考

范小兵

（廣西建筑科學研究設計院，廣西 南寧 530000）

2007年以來席卷全球的經(jīng)濟危機對各個國家都產(chǎn)生了巨大的影響，作為會計準則之一的公允價值準則成為人們關注的焦點。文章從公允價值計量的不同觀點、有關國家對公允價值計量的修改以及經(jīng)濟危機對公允價值的影響等幾方面進行了闡述和探討。

公允價值；金融危機；會計準則；會計計量

2007年以來的由美國次貸危機而引發(fā)的金融危機，進而引發(fā)的經(jīng)濟衰退如一股寒流迅速席卷了全球各個國家。大多數(shù)國家的政府紛紛運用了“國家干預”的“武器”來對抗“經(jīng)濟嚴冬”，力圖挽救已經(jīng)失靈的自由市場；而各個國家的有關人士也都如臨大敵，絞盡腦汁，從次貸危機追溯到衍生金融產(chǎn)品，追溯到市場及市場信用，試圖找出真正的罪魁禍首。然而，令會計界人士沒有想到的是，會計也迅速地被扯進了這場金融風暴：公允價值成了社會各界的眾矢之的，也成了金融危機的原兇之一；公允價值計量與金融危機的相關性一下子成為金融界與會計界在危機中的一個爭議熱點，似乎大家也都把公允價值計量模式的轉變作為了危機過程中的救命稻草。

（一）危機形勢下各界對公允價值計量的主要看法

金融危機爆發(fā)后，美國的一些銀行家、金融業(yè)人士和國會議員將矛頭指向了157號美國會計準則。他們認為，該準則關于金融產(chǎn)品按照公允價值計量的規(guī)定，在金融危機中起了推波助瀾的作用。即：在市場大幅下跌和定價功能缺失的情況下，公允價值計量導致金融機構按市價大幅減計資產(chǎn)，使虧損增加，資本充足率下降，引起市場加大資產(chǎn)拋售力度，從而價格更加下跌，加重了金融危機。60名國會議員聯(lián)名寫信給美國證監(jiān)會(SEC)，要求暫停使用公允價值計量。

然而，會計界和一些經(jīng)濟界人士一直對此持反對態(tài)度，認為157號準則本身沒有問題，有問題的是金融機構對該準則雙向和功利的態(tài)度：在金融產(chǎn)品價值持續(xù)上升時，金融機構樂于看到按公允價值計量而帶來的益處；在金融產(chǎn)品價值下跌時，就轉而抱怨和指責公允價值計量原則。德勤亞太區(qū)金融服務領導人菲利普·哥特（Philip Goeth）表示，“現(xiàn)在的金融危機原則上是一個經(jīng)濟問題，而不是會計問題，我們不希望看到公允價值的廢除?！毕嚓P人士認為，公允價值計量才是最能體現(xiàn)公司財務狀況的計量方法，尤其適用于金融衍生產(chǎn)品。在次貸危機中，公允價值計量方法不僅沒有火上澆油，反而使危機更快暴露出來，讓投資者盡快看到了真實情況。美聯(lián)儲主席伯南克2008年9月下旬在國會作證時指出：“如果廢除了公允價值計量會計準則，那么將沒有人知道這些公司的資產(chǎn)按市值計價到底是多少”。IASB主席大衛(wèi)·特迪爵士在接受采訪時也指出，金融界只會對公允價值橫加指責，卻不能提出令人信服的替代方案。

（二）國際上關于公允價值的修改

從西方各國目前采取的實際行動看，在全球金融危機面前，社會各界似乎不可能完全傾聽會計界的“委屈”，公允價值也很難和金融危機及相關拯救行動脫離關系。

雖然會計界一直堅信公允價值計量方法本身并沒有錯誤，但是迫于政界和金融界的巨大壓力，會計界也不得不改變原來的不妥協(xié)的立場。2008年9月30日，美國證監(jiān)會（SEC）和美國財務會計準則委員會（FASB）發(fā)表了一個有關公允價值計量的說明，指出對交易不活躍的資產(chǎn)，管理層可以采用自己的金融模型和判斷進行計量。隨后，F(xiàn)ASB針對公允價值計量會計準則的修訂發(fā)布了一份《FASB工作人員立場公告》（FSP），允許銀行和其他金融機構對其處于信貸危機中的資產(chǎn)重新定價?！豆妗穼τ凇睹绹攧諘嫓蕜t第157號公告——公允價值計量》（SFASNo.157）在非活躍市場中的應用進行了明確的修訂性闡述。從實質上來看，此次修訂是多方妥協(xié)的結果，在沒有放棄公允價值計量的目標的同時，也滿足了銀行家和一些政治家的要求。

國際會計準則理事會（IASB）2008年10月13日投票通過放寬公允價值會計準則的決定。IASB在聲明中稱，“規(guī)定修改后，按照國際財務報告準則（IFRS）登賬的企業(yè)，將可依新準則重新歸類資產(chǎn)，從而避免必須按市值計價（mark-to-market）的結果?！?/p>

歐洲議會和歐盟成員國政府于2008年10月15日決定修改歐盟現(xiàn)行會計準則中有關按市值計算資產(chǎn)價值的規(guī)定，以幫助金融機構更好地應對當前的金融危機。根據(jù)這一決定，銀行等金融機構將不必再按當前市值記錄資產(chǎn)負債表上的資產(chǎn)價值，允許金融機構將違約風險考慮在內(nèi)對其資本進行估值，從而避免它們的資產(chǎn)價值在市場動蕩中被過于低估。

（三）相關準則的修改可能產(chǎn)生的影響

通過此次對準則和公允價值確認的修改，可能會在一定程度上有利于改善財務報表的財務狀況和損益情況，使報表顯得好看些，達到一定的粉飾效果，但并不能改變金融機構的實際運行狀況，挽救金融危機。因為會計的基本職能是為了真實、客觀地反映企業(yè)資金運動的狀態(tài)和結果。如果金融機構的經(jīng)營狀況、經(jīng)濟運行的情況沒有根本的好轉，僅靠財務核算和反映規(guī)則的修改不可能達到治本之目的。

另外，企業(yè)管理層所運用的假設、估計、估值模型、基礎及參考數(shù)據(jù)的獲取、使用和專業(yè)判斷等問題，會變得非常重要而敏感。因為在修改了公允價值確認的級次后，這些因素將直接影響到公允價值的計量和確認。因此，在確認公允價值時，如何考慮不活躍市場上的可觀測數(shù)據(jù)，在評估可觀測數(shù)據(jù)和不可觀測數(shù)據(jù)對公允價值確認的相關性時，如何考慮市場報價，例如同類或相似金融資產(chǎn)的經(jīng)紀商報價或者定價機構的報價，這些因素都是值得認真考慮的。

（四）關于公允價值的思考

1.對公允價值的內(nèi)涵及運用的思考

經(jīng)過這次金融危機后，人們都在思考一個問題，到底什么是公允價值的準確內(nèi)涵以及如何運用公允價值？如何對公允價值的恰當運用加以合理的監(jiān)管？尤其是我國的會計準則剛修訂實施近兩年的時間，我國會計界對公允價值的理解和運用如何把握？在運用公允價值的過程中，大多數(shù)情況下都把市價作為了公允價值，但是，實際上市場價格只是價值的一種表現(xiàn)形式，而且價格會圍繞價值上下波動，有時還會偏離它的真正價值。因此，有人建議以資產(chǎn)的內(nèi)在價值或經(jīng)濟價值作為公允價值適當?shù)奶娲?，特別是在非正常市場條件下，如價格大幅波動和跳躍性變動、缺乏流動性的市場情況和不存在活躍交易的市場等情況下。這都是我們應該進一步深入討論并加以明確的問題，期待我國的會計準則對此能有進一步的解釋和完善。

2.關于公允價值是否為原罪的思考

綜合來說，造成本次經(jīng)濟危機的原因有很多，但是誰也不想被指責為最核心的那一個。這其實就是這場公允價值會計準則爭議的根本原因。作為會計界人士，如果我們理性地去看待這個問題的話，會發(fā)現(xiàn)：“公允價值計量”的會計準則只是影響了資產(chǎn)計價，雖然對危機的擴大產(chǎn)生了推波助瀾的作用，但并不是引起金融危機的罪魁禍首。金融危機原則上是經(jīng)濟問題而非會計問題，會計準則是服務于企業(yè)基本業(yè)務的，它永遠也不會有這樣的權力。

從會計師的角度來看，公允價值計量仍然是資產(chǎn)計量的較佳模式，相對于成本計量模式而言，它能夠及時地反映資產(chǎn)的現(xiàn)時價值，能夠對報表使用者提供決策有用的信息。但在具體運用和操作上存在一些問題，需要進一步加以完善，提供更詳細、更一致的操作指引。

3.危機對會計準則的完善和發(fā)展的影響

我國財政部副部長王軍曾經(jīng)說：“金融危機也是經(jīng)典”。危機往往能帶給人們更大的思考動力和更多的思考空間，很多以往在蓬勃的經(jīng)濟中不可能去思考的問題紛紛涌現(xiàn)，人們在對危機的處理過程中，可以迸發(fā)出更富創(chuàng)造性的思想，解答更復雜、更棘手的問題。一些創(chuàng)新性的東西往往比較容易在危機的狀況下產(chǎn)生出來。如果從這個角度去解讀危機的話，危機似乎并不那么可憎，反而可能給我們帶來百年不遇的機會。

正如這次金融危機中，金融衍生品扮演了放大風險的惡魔角色，一下子使會計界直面了一直被忽略的問題。雖然控制和監(jiān)管金融衍生品的風險從原則上講是金融界的責任，但卻也應該令會計界深思。在本次全球性的經(jīng)濟危機中，金融界人士主張終止公允價值計量，實際上是從宏觀層面將會計當作一種經(jīng)濟調(diào)控的手段。雖然目前看來離這個層面還稍遠，但這對會計界人士至少應該是一種提醒：會計或許應該或者能夠成為宏觀層面上的經(jīng)濟調(diào)控工具。毋庸置疑的是，提升相關財會信息披露的透明度必然能更真實地呈現(xiàn)金融衍生品的面貌，幫助投資者做出更加準確的判斷和決策。為此，從會計的角度加大金融衍生品的披露力度，對其定價的模型、假設前提和相關數(shù)據(jù)來源等因素加以披露，必不可少。披露的內(nèi)容應主要包括：如何對公允價值進行計量、確認和列報，如何確定公允價值的級次，披露各項假設、估計、估值模型、基礎及參考數(shù)據(jù)的獲取與使用等等。同時，還要完善風險信息的披露，包括流動性風險、市場風險、利率及匯率風險、違約風險、操作風險、道德風險和信用風險等，全面反映主要金融工具和全部衍生金融工具交易過程的全貌和將要面對的風險，給報表使用者提供全面、完整的決策相關信息。

4.公允價值計量有待完善

公允價值不是引發(fā)金融危機的罪魁，不意味著公允價值已經(jīng)科學完善、無可厚非。在活躍市場的條件下，按市場價格計量市場主體持有的金融資產(chǎn)，無疑是符合會計真實反映原則和公允反映原則的。但是，在次貸危機轉化為金融危機的過程中，公允價值是否有放大金融風險的作用呢？這時，我們需要拋開公允價值的種種可行理由，靜下心來審視國際上對公允價值的如下爭論：

一是以公允價值來計價金融資產(chǎn)，是否在任何市場狀態(tài)下都可行？二是公允價值計量，對于沒有市場或市場流動性很差的資產(chǎn)，是否必須？原來有市場的資產(chǎn)，因為金融市場的問題而減弱流動性的時候，公允價值計量是否還要堅持？三是公允價值計量是否會加劇金融市場的動蕩？在金融市場嚴重動蕩的時候，公允價值計量是否會加速其螺旋式下跌？

爭論各執(zhí)一詞，而且爭論本身不解決問題。作為會計界人士，筆者愿意參與這個國際性的會計問題討論，有義務為這些問題進行思考：

第一，公允價值具有計量屬性上的不確定性、變動性和集合性，怎樣進一步完善來保證信息質量的可靠性？

所謂不確定性，是指很難斷定公允價值本身究竟是現(xiàn)行市價還是未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值；所謂變動性，是指因市場交易具有可直接確認、可觀察、只能估計等多種情形，因而公允價值會隨市場交易情況的變動而變動；所謂集合性，是指公允價值是在市場交易情況下，與歷史成本、現(xiàn)行成本、現(xiàn)行市價、可實現(xiàn)凈值、未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之間存在著交叉重合，存在著對這五種計量的再現(xiàn)或重復，所以是多種屬性的集合。公允價值計量的實際操作難度大。有不少財務報表項目如一些沒有相關市場價格的金融工具，其公允價值不容易確定。公允價值計量可能增加財務報表項目的波動性。在公允價值計量模式下，經(jīng)濟環(huán)境和風險狀況的變化以及企業(yè)自身信用的變化，都會引起企業(yè)財務報表項目的波動。這種波動的反映是以不容申辯、不給喘息之機的方式進行的。即使是在 保持活躍交易的證券市場，公允價值在每天的不同時點確認，差異也會很大。

第二，在金融危機形勢下，金融機構不得不根據(jù)市場價格計提巨額的資產(chǎn)減值，導致極大的賬面損失，從而強烈沖擊投資者的心理承受能力，使市場陷入恐慌性拋售狂潮。但這是公允價值計量在這種情形下的唯一結果嗎？公允價值，不僅能在正常市場狀態(tài)下不偏不倚，在非常的市場狀態(tài)下，也應該一樣。怎樣才能使非常情形下的公允價值理性而又不失客觀？美國證券委員會9月30日針對美國財務報告準則157號發(fā)布的指導意見，是不是也啟發(fā)我們考慮非活躍市場下公允價值的確定方法。即：當市場報價非公允時，是否應通過考慮價格下滑時間長短、跌幅以及市場流動性等因素，借助內(nèi)部估值模型和假設條件來確定金融資產(chǎn)的公允價值。

第三，公允價值的確定具有較強的主觀性和較差的可操作性，這容易導致管理當局利用公允價值進行利潤操縱，使管理當局提供的信息失真。如何能避免管理當局或管理者利用公允價值進行主觀操縱？在極端、非正常市場狀況下，如何建立起準則制定機構或相關部門指導審計師正確操作公允價值會計的有效機制？

第四，會計準則的產(chǎn)生過程及貫徹過程不產(chǎn)生經(jīng)濟后果，但貫徹結果確實產(chǎn)生經(jīng)濟后果，這一事實則使我們發(fā)問：制定會計準則時是否應該考慮經(jīng)濟后果或者說是顧慮到經(jīng)濟后果？

第五，即使高度活躍的證券市場，一日之中價值的波動也相當大，按照不同時點計量的公允價值也存在很大差異。所以，按某一時點計量所呈現(xiàn)的財務狀況和經(jīng)營成果，真的不偏不倚嗎？公允價值變動損益如何更科學、更客觀地體現(xiàn)與報告？是在表內(nèi)反映還是在表外披露？表內(nèi)與表外存在什么差異？由此引起的市場反應能否模擬預測？

第六，是否增加“經(jīng)濟危機”會計假設，制定經(jīng)濟危機的認定指標、設立經(jīng)濟危機認定的聯(lián)合機構，以經(jīng)濟危機周期為時期，以此增加會計準則的內(nèi)容，在有利經(jīng)濟態(tài)勢發(fā)展與鞏固社會穩(wěn)定的原則下，探討與之匹配的系列核算方法。

我們相信，在各國政府和人民的共同努力下，再大的危機我們也會順利度過，而會計行業(yè)也必將迎來新的機遇得到更好的發(fā)展。

[1] 葛家澍,徐躍.會計計量屬性的探討——市場價格、歷史成本、現(xiàn)行成本與公允價值[J].會計研究,2006,(9).

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[5] 張為國,趙宇龍.會計計量、公允價值與現(xiàn)值[J].會計研究,2000,(5).

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1008-1151(2010)04-0195-02

2010-01-30

范小兵，供職于廣西建筑科學研究設計院。