○吳萍王征吳安

（1、花旗銀行（中國）有限公司上海分行 上海 200021；

2、交通銀行北京分行 北京 100034；3、國電財(cái)務(wù)有限公司 北京 100032）

供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制研究

○吳萍1王征2吳安3

（1、花旗銀行（中國）有限公司上海分行 上海 200021；

2、交通銀行北京分行 北京 100034；3、國電財(cái)務(wù)有限公司 北京 100032）

供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，是銀行提供的以貨物銷售回款自償為基礎(chǔ)的組合融資服務(wù)，旨在通過核心客戶對其上游供應(yīng)商和下游經(jīng)銷商的信用增級，為供應(yīng)鏈上的非核心客戶提供貿(mào)易融資機(jī)會，提高銀行資金收益水平。本文將結(jié)合供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的背景，對比分析目前業(yè)務(wù)發(fā)展過程中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，提出相關(guān)風(fēng)控措施。

供應(yīng)鏈 融資 風(fēng)險(xiǎn) 控制

一、供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)發(fā)展背景

隨著商品貿(mào)易的迅速發(fā)展，越來越多的大型公司開始通過延長向供應(yīng)商的付款期限來改善自己的資本運(yùn)營情況，它們?nèi)找嫦蜃约旱墓?yīng)商施加壓力，要求供應(yīng)商不斷延長信用期限。對于買方來說，由于供應(yīng)商提供的信用可以作為一種免費(fèi)的融資渠道，有利于調(diào)整自己的資金頭寸情況；但對于賣方來說，由于它們遲遲無法收到現(xiàn)金，因此受到了很大的負(fù)面影響。

為了保證生產(chǎn)經(jīng)營資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，供應(yīng)商通常會向銀行進(jìn)行應(yīng)收賬款融資。銀行提供的傳統(tǒng)的應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)主要包括保理、發(fā)票貼現(xiàn)、福費(fèi)廷和應(yīng)收賬款證券化四種模式。作為傳統(tǒng)的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)模式，除發(fā)票貼現(xiàn)外，其他三種業(yè)務(wù)模式在我國都有過嘗試，但是由于業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和相關(guān)政策的限制，都沒有大規(guī)模地發(fā)展起來。從業(yè)務(wù)模式本身來說，銀行都是作為業(yè)務(wù)的參與者，被動(dòng)地參與貿(mào)易融資過程，不但影響了貿(mào)易融資的效率，也會產(chǎn)生由于信息不對稱導(dǎo)致的銀行風(fēng)險(xiǎn)。

二、供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)在我國的發(fā)展情況

為了更好地提高業(yè)務(wù)效率，控制融資風(fēng)險(xiǎn)，銀行認(rèn)識到：不能僅僅作為業(yè)務(wù)的參與者，被動(dòng)地提供融資服務(wù)，而是應(yīng)該作為整個(gè)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的主導(dǎo)者，全程安排整個(gè)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，才能達(dá)到買方、賣方和銀行“三贏”的目的。因此，產(chǎn)生了現(xiàn)代的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)。

現(xiàn)代的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)從企業(yè)供應(yīng)鏈管理的角度出發(fā)，結(jié)合企業(yè)的上下游和貨物動(dòng)產(chǎn)，為企業(yè)在獲取訂單、采購原材料、生產(chǎn)制造和銷售貨物等環(huán)節(jié)提供的，有針對性的信用增級、融資、擔(dān)保、結(jié)算、賬款管理、風(fēng)險(xiǎn)參與及風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等各種金融產(chǎn)品組合和解決方案，為企業(yè)盤活資金流的同時(shí)提高企業(yè)供應(yīng)鏈管理的質(zhì)量和效率。

現(xiàn)代供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)在我國最早出現(xiàn)于1999年，由深圳發(fā)展銀行一些分行在當(dāng)?shù)亻_展業(yè)務(wù)時(shí)為了突破主要市場份額被四大國有商業(yè)銀行把控而進(jìn)行的探索與嘗試，業(yè)務(wù)觸角涉及票據(jù)、倉單、貨押等新的融資形式與領(lǐng)域，主要從核心企業(yè)入手研判整個(gè)供應(yīng)鏈，將資金有效注入處于相對弱勢的上下游配套中小企業(yè)，以解決中小企業(yè)融資難的問題。由于風(fēng)險(xiǎn)控制和自身業(yè)務(wù)發(fā)展特點(diǎn)等因素影響，五大國有商業(yè)銀行并沒有大量涉足這一領(lǐng)域，而深圳發(fā)展銀行、上海浦東發(fā)展銀行、民生銀行和中信銀行等股份制商業(yè)銀行走在了我國金融機(jī)構(gòu)發(fā)展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的前列。

目前，國內(nèi)銀行開展的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)主要有廠商銀、保兌倉、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和倉單質(zhì)押等業(yè)務(wù)模式。根據(jù)操作模式和產(chǎn)品特性的不同，這些業(yè)務(wù)模式分別側(cè)重于不同的商品領(lǐng)域，其中，廠商銀業(yè)務(wù)主要應(yīng)用于汽車行業(yè)，保兌倉業(yè)務(wù)主要應(yīng)用于鋼鐵等大宗原材料領(lǐng)域，動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)和倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)則廣泛應(yīng)用于各個(gè)領(lǐng)域。

三、供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行在對供應(yīng)鏈企業(yè)進(jìn)行融資過程當(dāng)中，由于各種事先無法預(yù)測的不確定因素帶來的影響，使供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生偏差，或者資產(chǎn)不能收回從而遭受風(fēng)險(xiǎn)和損失的可能性。很多風(fēng)險(xiǎn)因素都影響著供應(yīng)鏈融資的正常運(yùn)作，了解并識別這些可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)因素，對商業(yè)銀行來說非常重要，風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

1、供應(yīng)鏈核心企業(yè)的集聚風(fēng)險(xiǎn)

銀行在為供應(yīng)鏈核心企業(yè)的上下游企業(yè)提供融資服務(wù)的時(shí)候，除了考慮上下游企業(yè)自身的經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況之外，更以核心企業(yè)為信貸發(fā)放主要參考。由于核心企業(yè)往往資金實(shí)力雄厚，經(jīng)營運(yùn)作規(guī)范，有較高的行業(yè)地位及影響力，這種供應(yīng)鏈融資運(yùn)作模式能夠有效地將中小企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)部分轉(zhuǎn)化為核心企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)，并提升供應(yīng)鏈屬企業(yè)間的內(nèi)聯(lián)力。但隨著融資的信用基礎(chǔ)向核心企業(yè)的集中，蘊(yùn)通供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也相對集中于核心企業(yè)。尤其對于受經(jīng)濟(jì)周期影響明顯的核心企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)上升期，企業(yè)有樂觀的預(yù)期，為擴(kuò)大市場占有率、提高銷售規(guī)模，往往會加速擴(kuò)張步伐，并樂于為供貨商、經(jīng)銷商提供信用擔(dān)保，在超額利潤面前，銀行也會產(chǎn)生放貸沖動(dòng)，加劇企業(yè)的擴(kuò)張。一旦經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，社會需求下降，但企業(yè)投入的生產(chǎn)規(guī)模無法迅速做出調(diào)整，資金鏈就會出現(xiàn)緊張，甚至有斷裂的危險(xiǎn)。

2、質(zhì)押貨物處置風(fēng)險(xiǎn)

在核心企業(yè)承諾回購或差額退款的供應(yīng)鏈融資模式下，當(dāng)融資企業(yè)無法還款付息時(shí)，銀行可要求核心企業(yè)償還貸款，但在某些情況下核心企業(yè)無法或不愿提供回購承諾：第一，供應(yīng)鏈金融涉及國際貿(mào)易和跨國采購，而核心企業(yè)又不在國內(nèi)。以汽車業(yè)為例，進(jìn)口車經(jīng)銷商向銀行請求信貸支持，用于向位于海外的汽車生產(chǎn)廠商付款購車，待汽車在國內(nèi)銷售回款后再償還銀行借款。此種情況下銀行無法與核心企業(yè)建立業(yè)務(wù)關(guān)系，只能對進(jìn)口車輛、進(jìn)口報(bào)關(guān)單及商檢單進(jìn)行監(jiān)管。第二，核心企業(yè)雖然在國內(nèi)，但出于其行業(yè)內(nèi)的龍頭地位，使其相比銀行具有優(yōu)勢地位，因而拒絕做出回購承諾。國內(nèi)某些整車廠行業(yè)地位領(lǐng)先，市場占有率居前，往往只愿在經(jīng)銷商不能正常還款的時(shí)候協(xié)助調(diào)劑銷售，而不愿承諾回購。在上述兩種情況下，銀行必須承擔(dān)經(jīng)銷商喪失還款能力情況下的質(zhì)押貨物處置風(fēng)險(xiǎn)，雖然銀行已經(jīng)在放款時(shí)設(shè)定了質(zhì)押率，但由于銀行在貨物處置中不具備專業(yè)能力，此外還要支付訴訟、貨物處置等費(fèi)用，導(dǎo)致處置回款不能覆蓋銀行貸款本息，產(chǎn)生損失。

3、貨物在途的敞口風(fēng)險(xiǎn)

對于未與銀行簽署合作協(xié)議的核心企業(yè)的經(jīng)銷商，我們無法通過發(fā)貨通知書獲得其發(fā)貨信息，唯一信息來源就是核心企業(yè)和經(jīng)銷商簽訂的購銷合同。由于沒有核心企業(yè)的回購保證，在銀行為經(jīng)銷商開票或支付貨款到經(jīng)銷商將貨物質(zhì)押給銀行之間就產(chǎn)生了貨物在途的授信敞口風(fēng)險(xiǎn)。

4、為滿足客戶個(gè)性化需求而產(chǎn)生的操作風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈融資是多種金融產(chǎn)品的組合，是一種金融創(chuàng)新。產(chǎn)品推廣過程中，客戶會產(chǎn)生個(gè)性化需求，銀行為匹配客戶要求可能需要對業(yè)務(wù)的操作流程進(jìn)行改造、調(diào)整，從而承擔(dān)操作風(fēng)險(xiǎn)。由于鏈屬企業(yè)分布全國各地，要完成開立銀行承兌匯票、背書、申請貼現(xiàn)、放款這一系列業(yè)務(wù)流程需要一段時(shí)間，但供應(yīng)鏈產(chǎn)品的營銷實(shí)務(wù)中出現(xiàn)了核心企業(yè)要求銀行當(dāng)天開票、次日乃至當(dāng)天貼現(xiàn)的需求。某些中小商業(yè)銀行為能獲取業(yè)務(wù)機(jī)會，采取異地開票，核心企業(yè)開戶銀行當(dāng)天完成貼現(xiàn)，一段時(shí)間后再將銀票集中背書、交付核心企業(yè)開戶銀行的操作模式，其中蘊(yùn)含一定操作風(fēng)險(xiǎn)。以一家大型汽車銷售公司為例，公司要求48個(gè)小時(shí)內(nèi)完成開票和貼現(xiàn)，市場上除了招商銀行采用電子票據(jù)可以滿足其需求外，按常規(guī)流程，其他銀行都由于票據(jù)傳遞時(shí)間長從而無法滿足其需求，一些中小銀行就采用了傳真貼現(xiàn)的模式，雖然流程縮短了，但其中卻集聚了票據(jù)傳遞丟失和貼現(xiàn)人殆于背書等一系列風(fēng)險(xiǎn)。

四、風(fēng)險(xiǎn)防范措施建議

對供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的方法主要是通過加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)信息的了解和溝通，對潛在的意外和損失進(jìn)行識別、衡量和分析，以最小成本、最優(yōu)化組合對風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行有效規(guī)避、實(shí)時(shí)監(jiān)控，按照“風(fēng)險(xiǎn)識別—風(fēng)險(xiǎn)衡量—風(fēng)險(xiǎn)控制—風(fēng)險(xiǎn)處理”四步驟原則，保證供應(yīng)鏈金融的安全。從交行蘊(yùn)通供應(yīng)鏈產(chǎn)品的現(xiàn)狀來看，針對潛在風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該主要加強(qiáng)以下幾方面工作。

1、建立系統(tǒng)分析和管理體制

系統(tǒng)理論指出，系統(tǒng)是由一系列子系統(tǒng)組成的，任何事物都處于相互聯(lián)系之中，處于相互聯(lián)結(jié)、相互影響的關(guān)系之中，牽一發(fā)而動(dòng)全身。而系統(tǒng)分析就是以系統(tǒng)的整體最優(yōu)為目標(biāo)，對系統(tǒng)的各個(gè)主要方面進(jìn)行定性和定量的分析，以便給決策者提供直接判斷和確定最優(yōu)方案所需要的信息和資料。蘊(yùn)通供應(yīng)鏈?zhǔn)且环N集成的管理思想和方法，對供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理需要借助前饋的信息流和反饋的信息流將供應(yīng)商、制造商、分銷商和零售商直到最終用戶連成一個(gè)整體的管理模式，協(xié)同管理進(jìn)而做到有的放矢。這就要求風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)發(fā)揮牽頭、協(xié)調(diào)作用，密切關(guān)注政策導(dǎo)向、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，將政策、市場、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)到銀行的具體客戶，并將風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等相關(guān)信息送達(dá)前臺經(jīng)營部門和授信等部門，逐步建立起信息共享機(jī)制，降低信息不對稱形成的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

2、對核心企業(yè)的經(jīng)營情況進(jìn)行跟蹤評價(jià)

要堅(jiān)持對核心企業(yè)的經(jīng)營情況和存在的問題進(jìn)行分析，對其業(yè)績、設(shè)備管理、人力資源開發(fā)、質(zhì)量控制、成本控制、技術(shù)開發(fā)、用戶滿意度和交貨協(xié)議等方面做出及時(shí)的調(diào)查，并進(jìn)行科學(xué)的評估。一旦發(fā)現(xiàn)某重要供應(yīng)商可能出現(xiàn)問題，應(yīng)及時(shí)通知鏈屬企業(yè)進(jìn)行預(yù)防和改進(jìn)。要針對可能發(fā)生的供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)制定應(yīng)急措施。在供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)管理中，首先要運(yùn)用各種風(fēng)險(xiǎn)控制工具，在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前，盡量消除各種風(fēng)險(xiǎn)隱患，減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。要根據(jù)供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)、環(huán)境等特點(diǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)因素，區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)類別，盡早識別風(fēng)險(xiǎn)，制定風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)，降低風(fēng)險(xiǎn)損失。特別是對于承擔(dān)回購或差額退款等擔(dān)保責(zé)任的核心客戶，更是要時(shí)刻關(guān)注其經(jīng)營情況，客觀評價(jià)其擔(dān)保能力，在擔(dān)保能力降低時(shí)及時(shí)削減其鏈屬企業(yè)的授信額度，以保證銀行資金安全。

3、豐富參與主體，分?jǐn)偨?jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的出發(fā)點(diǎn)就是通過供應(yīng)鏈條中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)為其他企業(yè)提供信用增級，從而達(dá)到多個(gè)參與主體信用共享的目的，因此，豐富參與主體可以使銀行更好地分?jǐn)偦蚋采w經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段，在核心企業(yè)能夠提供擔(dān)保的情況下，通常都是采用核心企業(yè)回購或差額退款的模式，對于核心企業(yè)不愿提供擔(dān)保的，為合理控制風(fēng)險(xiǎn)，可以引入物流企業(yè)對交易貨物進(jìn)行質(zhì)押監(jiān)管，同時(shí)為鏈屬企業(yè)提供物流服務(wù)。在貨物不適合質(zhì)押或經(jīng)銷商數(shù)目眾多難以操作貨押的情形下,可以嘗試將保險(xiǎn)公司引入到供應(yīng)鏈融資服務(wù)中，與其共同設(shè)計(jì)國內(nèi)貿(mào)易融資保險(xiǎn)流程和保單條款，分散融資風(fēng)險(xiǎn)；為及時(shí)對質(zhì)押貨物進(jìn)行處理，還可以考慮與大宗商品交易所合作的供應(yīng)鏈服務(wù)模式，銀行針對質(zhì)押貨物實(shí)際商品特性和價(jià)值，通過質(zhì)押率設(shè)定警戒線和平倉線，當(dāng)價(jià)格下跌，質(zhì)押率達(dá)到警戒線時(shí)，貸款企業(yè)需要及時(shí)追加保證金或補(bǔ)倉，若質(zhì)押率達(dá)到平倉線，銀行通過大宗商品交易平臺強(qiáng)行平倉，以貨物變現(xiàn)償還銀行貸款；對于貨物在途的敞口風(fēng)險(xiǎn)，可以通過第三方提供階段性擔(dān)?；蛭锪鞅O(jiān)管方實(shí)施國外到國內(nèi)的全程監(jiān)管等模式加以覆蓋，以保障銀行資金安全。通過參與主體的多元化，發(fā)揮參與各方的優(yōu)勢特長，銀行能有效分?jǐn)偦蚋采w供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

4、利用現(xiàn)代化技術(shù)，提供創(chuàng)新技術(shù)支持

根據(jù)對世界上供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的調(diào)研顯示，技術(shù)因素仍舊是制約銀行為客戶提供個(gè)性化金融服務(wù)的主要因素之一。在同質(zhì)化競爭嚴(yán)重的今天，哪家商業(yè)銀行能夠更早地推出符合客戶需求的操作流程和系統(tǒng)，哪家就掌握了客戶，后臺技術(shù)開發(fā)部門的支持是必不可少的，以一些客戶提出的兩個(gè)工作日內(nèi)完成開票和貼現(xiàn)業(yè)務(wù)需求為例，招商銀行就是憑借其先行開發(fā)的電子票據(jù)系統(tǒng)滿足了企業(yè)要求，發(fā)揮先發(fā)優(yōu)勢，從而占據(jù)了大量市場份額。而其他銀行由于人民銀行準(zhǔn)備牽頭開發(fā)電子票據(jù)系統(tǒng)而不得不暫停相關(guān)系統(tǒng)開發(fā)，因此失去了客戶市場。雖然可以嘗試通過代理貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)模式滿足客戶的這種需求，但也只能是權(quán)宜之計(jì)，治本之策仍然是要通過技術(shù)創(chuàng)新和系統(tǒng)研發(fā)，取得技術(shù)優(yōu)勢，搶占市場份額。