○焦斌

（遼寧省地質(zhì)礦產(chǎn)研究院 遼寧沈陽 110032）

淺議勘測(cè)階段探礦權(quán)的評(píng)估

○焦斌

（遼寧省地質(zhì)礦產(chǎn)研究院 遼寧沈陽 110032）

由于探礦權(quán)勘測(cè)具有風(fēng)險(xiǎn)和地質(zhì)的前景的不可預(yù)測(cè)性，探礦權(quán)在世界依然還是一個(gè)大難題，還處于探索的階段，不夠成熟。雖然現(xiàn)在的探礦權(quán)評(píng)估有很多方法，但是，每一種都有弊端，本文通過對(duì)探礦權(quán)的討論選取一種較好的方法進(jìn)行推廣。

勘測(cè)程度 探礦權(quán) 評(píng)估方法

隨著中國(guó)礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)的不斷完善，一些地質(zhì)勘測(cè)階段的探礦權(quán)也越來越多地出現(xiàn)在市場(chǎng)上，但是，對(duì)于這一類的探礦權(quán)的價(jià)值如何進(jìn)行評(píng)估，以及收益的途徑和市場(chǎng)的途徑的評(píng)估方法就顯得十分重要了。對(duì)于勘測(cè)階段的普查或者普查以下的探礦權(quán)，一般采用成本的效用法或者地質(zhì)要素評(píng)序法來進(jìn)行價(jià)值估計(jì)。

一、評(píng)估勘測(cè)區(qū)程度的調(diào)查

對(duì)于勘測(cè)階段的定義，本文所指的勘測(cè)階段就是指在市場(chǎng)中，國(guó)家對(duì)于尋找固體礦物的一個(gè)通用的稱呼，這是一個(gè)礦業(yè)非常重要的環(huán)節(jié)，一個(gè)礦業(yè)為主的企業(yè)可以分為六個(gè)階段：勘測(cè)，預(yù)可行性研究，可行性研究，建設(shè)與開發(fā)，礦上的生產(chǎn)，閉礦。所以這里所說的勘測(cè)階段僅僅就是一個(gè)開始的階段。而在這里所講的就是勘測(cè)礦產(chǎn)，目的就是為了發(fā)現(xiàn)并找到礦產(chǎn)?？睖y(cè)所包括的主要內(nèi)容有：選區(qū)研究，踏測(cè)，登記注冊(cè)探礦區(qū)，詳細(xì)野外和室內(nèi)工作，進(jìn)行地質(zhì)地球物理，地球化學(xué)測(cè)量，靶區(qū)的驗(yàn)證，靶區(qū)的證實(shí)。

具有開采背景而為勘測(cè)探礦權(quán)的一般有著以下的特征：礦產(chǎn)的資源埋藏條件十分好，有一些礦產(chǎn)流露在地表，借助地表露頭和極少量的探礦就有條件進(jìn)行邊采邊探的方式；礦產(chǎn)的質(zhì)量或者規(guī)模較小，在以往的開采技術(shù)和礦產(chǎn)市場(chǎng)上不能開采；隨著礦產(chǎn)品的價(jià)格以及采選的技術(shù)進(jìn)步，該礦產(chǎn)資源的質(zhì)量可以滿足目前最低工業(yè)的水平，以及通過現(xiàn)有的技術(shù)開采依舊可以獲利。

對(duì)勘測(cè)探礦權(quán)的價(jià)值分析，對(duì)于具有開采背景的勘測(cè)階段探礦權(quán)的價(jià)值而言，一般是處于初級(jí)勘測(cè)階段，屬于探礦權(quán)的空白地，但是礦產(chǎn)品的開采活動(dòng)可以表明這一類的探礦權(quán)在目前具有一定規(guī)模數(shù)量資源的礦產(chǎn)地，對(duì)于礦產(chǎn)資源開采就可以獲利，根據(jù)《中華人民共和國(guó)礦產(chǎn)資源法》，礦產(chǎn)資源的所有權(quán)是歸國(guó)家所有的，一般都是在對(duì)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估之后，通過競(jìng)價(jià)的手段繳納價(jià)款之后才可以獲得，通過招標(biāo)或者拍賣的方式才能順利出讓。

現(xiàn)在的初級(jí)勘測(cè)公司在勘測(cè)階段也是越來越重要了，由于勘測(cè)工作的特點(diǎn)決定了勘測(cè)公司最重要的不是規(guī)?；a(chǎn)，初級(jí)的勘測(cè)是要求高度的靈活，對(duì)勘測(cè)階段十分重要，大型的礦業(yè)公司，可以對(duì)勘測(cè)進(jìn)行前三個(gè)階段，這也是一個(gè)系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)。

二、勘測(cè)階段的投資以及收益

對(duì)于勘測(cè)階段的投資與收益的基本特征，勘測(cè)階段屬于一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，而投資中會(huì)蘊(yùn)含著極大的風(fēng)險(xiǎn)，勘測(cè)的項(xiàng)目一般只有不到2%的最終能夠成為一個(gè)長(zhǎng)期的礦山項(xiàng)目，絕大多數(shù)都是在勘測(cè)階段的時(shí)候終止，勘測(cè)的項(xiàng)目少數(shù)是在預(yù)可行研究和可行性上終止，所以勘測(cè)的項(xiàng)目究竟是不是能在最終得到回報(bào)收益，主要的就是看勘測(cè)地質(zhì)篩選靶區(qū)，這取決于礦產(chǎn)區(qū)的找礦能力的見解和方法，選取的找礦模式是不是正確，以及野外的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，最后就是所用的找礦技術(shù)是否先進(jìn)。

對(duì)于勘測(cè)階段的評(píng)估原理，探礦權(quán)與礦產(chǎn)資源是相互依賴的，如果礦產(chǎn)資源極少，探礦權(quán)就是沒有任何價(jià)值的，探礦權(quán)的價(jià)值是體現(xiàn)在已經(jīng)探到的和以后未來有可能探到的資源上，對(duì)于處于在勘測(cè)階段的探礦權(quán)而言，選擇好區(qū)域是非常重要的，就是首先要根據(jù)勘測(cè)程度估算資源的總量，能夠估算出資源儲(chǔ)量的區(qū)域，就可以估算資源儲(chǔ)量為基礎(chǔ)按照收益途徑的評(píng)估方法和評(píng)估價(jià)值，而不能估算出資源總量的地區(qū)，就應(yīng)該以將來有可能找到礦產(chǎn)資源的前景作為最重要的考慮，優(yōu)先的是采用市場(chǎng)的途徑，最后考慮的才是成本途徑的評(píng)估方法來估算其價(jià)值，所以這一類探礦權(quán)的儲(chǔ)量區(qū)和無儲(chǔ)量區(qū)的價(jià)值的總和，就是這個(gè)探礦權(quán)的總價(jià)值。

對(duì)于勘測(cè)階段的投資回報(bào)的特點(diǎn)，第一點(diǎn)就是投資和回報(bào)沒有任何的相關(guān)性，因?yàn)檫@是與其他企業(yè)最大的不同，投入不管多少，如果在勘測(cè)階段沒有很好的選擇，就有可能得不到一點(diǎn)回報(bào)，但是也有可能得到和驚人的回報(bào)，這些都是探礦權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，所以對(duì)于勘測(cè)階段的投資是屬于風(fēng)險(xiǎn)投資的，首先勘測(cè)是把資金投向大量的一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域，每投入一個(gè)勘測(cè)項(xiàng)目，都是一次新領(lǐng)域的開發(fā)；其次就是找到一個(gè)好礦是非常重要的，但是勘測(cè)投資不能通過融資的方式。礦產(chǎn)上的勘測(cè)具有高風(fēng)險(xiǎn)，具備了投資的籌集、運(yùn)作、退出、回報(bào)，都是與勘測(cè)階段的探礦權(quán)的評(píng)估理念有關(guān)。

對(duì)于勘測(cè)風(fēng)險(xiǎn)資本的退出，勘測(cè)投資是一個(gè)在任何階段都可以退出的勘測(cè)運(yùn)作，這是勘測(cè)投資是否順利、連續(xù)運(yùn)行的關(guān)鍵。對(duì)一個(gè)成功的勘測(cè)投資者來說，通過及時(shí)合理退出也可以達(dá)到實(shí)現(xiàn)投資的效益，通過表明對(duì)市場(chǎng)礦權(quán)的價(jià)值和增值的認(rèn)可，對(duì)于初級(jí)礦產(chǎn)勘測(cè)公司的并購(gòu)，探礦權(quán)也可以得到很好的升值，這也是通過期權(quán)的方式提供了風(fēng)險(xiǎn)投資的一種合理的退出途徑。

三、對(duì)于勘測(cè)階段評(píng)估方法的選擇

根據(jù)現(xiàn)在市場(chǎng)的條件，本文根據(jù)勘測(cè)階段的籌資與高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)對(duì)勘測(cè)階段的探礦權(quán)評(píng)估的選擇提出了以下幾點(diǎn)建議。

首先要放棄重置成本法，其在本質(zhì)上是一個(gè)成本法，是反映著市場(chǎng)物價(jià)的一種成本法，但是在實(shí)際的勘測(cè)的過程中，與勘測(cè)的投入以及日后的收益都是沒有直接的關(guān)系的，利用成本法來評(píng)估勘測(cè)階段的探礦權(quán)的價(jià)值問題是一個(gè)非常不明智的選擇，只有非常少數(shù)的現(xiàn)礦顯示的預(yù)查普查的探礦權(quán)在出售時(shí)得不到應(yīng)有的一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)的高回報(bào)，所以通過重置成本法以及其本質(zhì)，來對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行評(píng)估是非常不合適的，礦產(chǎn)勘測(cè)的高風(fēng)險(xiǎn)投資最終目的不是為了利潤(rùn)，而是高風(fēng)險(xiǎn)資本的高成長(zhǎng)空間。舊的重置法盡管考慮了勘測(cè)工作的風(fēng)險(xiǎn)性，各個(gè)勘測(cè)區(qū)域的勘測(cè)的程度都是在同個(gè)階段，但是勘測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)也仍然是有區(qū)別的，所以勘測(cè)評(píng)估所使用的普查的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)也是不合適的。其次就是各個(gè)地域的成礦條件和賦存形態(tài)存在很大的不同。地質(zhì)勘察的風(fēng)險(xiǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)的系數(shù)都有很大的差異。另一方面地質(zhì)勘查項(xiàng)目就是屬于勘測(cè)風(fēng)險(xiǎn)在不同時(shí)期和對(duì)同一種礦種，但是屬不同的礦床的項(xiàng)目也是有所不同的。因而僅僅考慮數(shù)字的差異，而忽略各勘測(cè)區(qū)的實(shí)際情況，也同樣會(huì)出現(xiàn)區(qū)別。

地質(zhì)要素評(píng)序法也要小心使用。這個(gè)方法對(duì)于勘測(cè)階段的實(shí)質(zhì)的理解是非常正確的，探礦權(quán)的價(jià)值取決于探礦權(quán)區(qū)內(nèi)蘊(yùn)藏了礦產(chǎn)的儲(chǔ)量的多少，基礎(chǔ)的成本的思路是正確的，對(duì)于按照面積的計(jì)算，保留下來探礦權(quán)的一個(gè)平均價(jià)的成本，是一個(gè)公平的起點(diǎn)。但是最大的問題就是關(guān)于探礦權(quán)區(qū)內(nèi)的儲(chǔ)量或者潛力的判斷是否準(zhǔn)確，所以在判斷的方法上，權(quán)重的選擇是需要非常小心謹(jǐn)慎的。通過仔細(xì)的研究發(fā)現(xiàn)，礦床是一個(gè)具有決定性的因素，采用富礦構(gòu)造部位的起了決定性作用。對(duì)于找礦模式的指導(dǎo)或者及其地質(zhì)現(xiàn)象的反應(yīng)，始終應(yīng)放在勘測(cè)階段探礦權(quán)的價(jià)值評(píng)估的第一位，而且在我國(guó)也沒有足夠的權(quán)威和對(duì)市場(chǎng)負(fù)責(zé)的評(píng)估公司，所以在這個(gè)方法的使用上一定要謹(jǐn)慎。它的價(jià)值的收益基本是符合我國(guó)國(guó)情的一個(gè)收益變化情況，按照投資理論，投資是為了獲得收益，如果該項(xiàng)目在轉(zhuǎn)讓時(shí)連成本也沒有辦法收回，那么這個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)過高，一般是不會(huì)考慮投資的，所以在使用此方法時(shí)，還是要考慮到資產(chǎn)的保全性。

粗估法非常具有實(shí)用性，評(píng)估人員在積累了大量的國(guó)內(nèi)外勘測(cè)階段的探礦權(quán)的評(píng)估結(jié)果之后，結(jié)合了礦產(chǎn)的價(jià)格以及勘測(cè)籌資市場(chǎng)的供求關(guān)系之后，考慮到了勘測(cè)的成果的顯示之后，進(jìn)行粗略的估計(jì)，因?yàn)榭睖y(cè)階段的探礦權(quán)的價(jià)值本身就具有很大的不確定性，所以粗估的評(píng)估的結(jié)果為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和證券交易所的評(píng)估上市能夠接受，有著非常大的實(shí)用性，這個(gè)方法非常值得推廣的。

四、結(jié)束語

國(guó)外的礦權(quán)評(píng)估有著百年的發(fā)展歷史，而我國(guó)還處于一個(gè)剛起步的階段，我國(guó)的礦業(yè)的價(jià)值評(píng)估的方法是借鑒無形資產(chǎn)的評(píng)估上初步發(fā)展來的。由于評(píng)估方法還處于探索期，通過本文的分析可知，探礦的儲(chǔ)量區(qū)就是要根據(jù)面積地質(zhì)等規(guī)模及其可靠性，再通過合理的勘測(cè)區(qū)采用收益的途徑的評(píng)估方法進(jìn)行價(jià)值評(píng)估；勘測(cè)階段的投資這也是一個(gè)非常高的風(fēng)險(xiǎn)，具有高風(fēng)險(xiǎn)的特性，所以地質(zhì)要素法評(píng)估會(huì)使得價(jià)值過高，設(shè)置也不合理，勘測(cè)成本的現(xiàn)在的價(jià)值和未來的開發(fā)是沒有直接價(jià)值的，因此，采取粗估法具有現(xiàn)實(shí)意義。

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